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SM利差大 亞聚台達化看俏
2015-05-21 04:17:15 經濟日報 記者周克威／台北報導
近期塑化原料行情，上游原料價格除PX受惠於意外事故價格有撐外，其他大多持平或小幅回檔，而中下游塑料產品價格漲勢亦有所放緩，法人機構指出，下游產品方面，僅SM（苯乙烯）現貨利差有所擴大，表現較好，看好亞聚（1308）等公司後市表現。

群益投顧副總裁曾炎裕指出，4月下旬以來，在葉門空襲衝突以及美國原油庫存下滑等利多因素支撐下，國際油價呈現走揚，布蘭特油價近期波動區間維持每桶60~70美元，不過，觀察美國原油產量仍維持歷史高檔，石油輸出國家組織（OPEC）產量亦呈增加趨勢，在需求未見顯著改善下，原油供給量的持續增長恐為後續庫存變化帶來壓力。隨油價水準逐漸接近美國頁岩商開採成本上限，預期未來油價大幅上漲空間已有限。

在國際油價上漲空間有限中，觀察石化原料價格走勢，乙烯自3月裂解廠進入密集歲修期以來，價格受到供給面因素的拉抬，一度站上每噸1,400美元，近期在部分歲修產能恢復投產、以及下游需求接受度降低的影響下，乙烯價格出現回落，不過，5月開始，陸續仍有日韓裂解廠安排歲修，短期仍將支撐乙烯價格維持高檔。

在中間原料方面，歲修因素推升SM價格上漲，然隨產能陸續開出以及下游PS利差縮減，SM價格漲勢有所放緩，不過，因SM漲幅大於苯價漲幅，第2季以來，現貨利差表現優於第1季，也是表現最好的族群。

法人機構指出，近期上游原料價格除PX受惠於意外事故價格有撐之外，其他原料價格大多持平或小幅回檔，而中下游塑料產品價格漲勢亦有所放緩。下游塑料產品方面，除SM現貨利差有所擴大外，多數產品受到原料價格壓縮，現貨利差多呈走低，預期利差縮減現象待今年下半年裂解廠歲修結束後將有所好轉。

分析師並認為，短期原料推升動能已有限，僅維持評價原本即偏低的亞聚，及中長期產品組合好轉台達化的買進投資建議。