陸超級數據周來了 市場警戒
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2016-04-09 02:23 經濟日報 記者戴瑞芬／綜合報導
新華社
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facebooktwitterpinterest大陸首季經貿成績單包括GDP增長、進出口貿易、CPI物價等重要數據下周揭曉，「超級數據周」即將登場，萬眾矚目。專家預估，3月的數據表現將會回暖，就怕依舊是「乍暖還寒」。
最受關注的是第1季GDP會不會持續「破底」，去年大陸GDP增速為6.9%，「保7」破功；第4季GDP增速更跌至6.8%，為25年來最慢。
今年大陸首次把GDP增速目標定在區間，國務院總理李克強在政府工作報告中指出，全年經濟增長預期目標定為6.5%至7%。大陸國家統計局15日將公布首季經濟增長，能否守住底線，令人關注。
前人行貨幣政策委員、著名經濟學家李稻葵認為，今年第1季GDP會減速至6.7%；中國銀行國際金融研究所預測會降到6.6%；銀行業、證券業等機構預測均值為6.69%，其中最樂觀的民生銀行預期6.9%，最悲觀的興業證券、國家資訊中心等預期僅6.5%，勉強守住底線。
同一天，國家統計局還將公布規模以上工業增加值、固定資產投資和零售消費統計，華爾街見聞報導，專家預計，3月工業生產恐創下2009年以來最為疲軟的開年表現。另外，大陸豬價、蒜價漲翻天，民怨叫苦，大陸11日將公佈CPI消費物價和PPI生產物價指數，預計3月CPI仍延續上升走勢，「坐2望3」，通貨膨脹的隱憂加大。
大陸海關總署將在13日發布進出口統計，大陸出口表現雖跑贏全球，但2月出口跌幅加大至20.6%，預計3月擺脫春節因素，出口會回穩升溫，但好轉的程度會弱於進口，貿易順差持續收窄。
最讓資本市場揪心的是，人行將在10至15日發布信貸數據，最快本周日公佈新增貸款、社會融資規模和廣義貨幣供給M2。由於大陸外匯存底終止縮水，3月首見回升，市場預期M2增幅也將回升。
日前大陸官方製造業與非製造業PMI皆重返擴張狀態，市場認為好轉在望；不過專家顯然並不樂觀，認為經濟氣氛好轉，主因是股市維穩、樓市瘋漲，加上拖延債務問題等，經濟基本面仍乏新動力點火，恐將「乍暖還寒」，經濟還未真正走出谷底。
人行不排除再降準
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2016-04-09 02:23 經濟日報 記者戴瑞芬／綜合報導
中國人民銀行下周將發布新增信貸規模，其中，3月新增信貸近人民幣1.3兆元，累計第1季的新增信貸規模恐將超過人民幣4.1兆至4.5兆元，資金面壓力增大，為增加流動性，市場預計，人行4月恐再調降存款準備金率。
歷經1月暴增和2月因人行下指導棋，嚴控信貸而急劇萎縮後，3月新增信貸一掃市場悲觀，受地方債務置換，銀行配債需求旺盛帶動，衝高近人民幣1.3兆元，再度回暖。累計第1季的新增信貸規模恐超人民幣4.1兆元，逼近4.5兆元。預計全年新增貸款規模將達人民幣14兆元。
市場人士認為，4月因避開人行宏觀審慎管理框架(MPA)的季度監管考核，面臨較大規模的財政存款上繳，信貸投放可能再次加速，但資金面仍面臨波動壓力，不排除4月會再度降準。
民生證券分析師李奇霖指出，3月外匯存底回升反彈，制約貨幣寬鬆，預計4月超儲率僅為1.7%，降準可能性升高，主要是對沖資金面，讓降準後的資金能夠真正的流向實體經濟領域，助力「穩增長」。
證券日報報導，從信貸供給端觀察，四大行和股份制商業銀行已取代中小型銀行成為3月信貸擴張的主要推動力量，政策性銀行也在加快基建貸款投放；而在信貸需求端來看，一線城市房地產銷售火爆，促使家庭信貸需求增加。
興業證券分析師唐躍認為，地產新政導致的信貸集中投放，影響將持續延續至4月，因為資金需求大增，釋放流動性也就迫在眉睫，不排除會再度降準，挹注資金活水。
上市來最慘 鞍鋼去年虧229億
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2016-04-09 02:23 經濟日報 記者林宸誼／綜合報導
被稱為「中國鋼鐵工業的搖籃」的鞍鋼股份，2015年財報顯示，巨虧人民幣45.9億元（約新台幣229.5億元），創公司上市以來最大虧損，影響最大的就是調降薪水，員工自嘲成了「啃老族」。
新京報報導，鞍鋼股份將去年巨虧主因歸咎鋼材市場價格下滑，礦石、煤炭等原料價格降低幅度相對較低，外部市場因素吞噬盈利空間。
鞍鋼一線工人薪水已從4,000多元降至2,000多元（約新台幣2萬元降至1萬元），生產線主任級別薪水從7,000元以上降至4,000元（約新台幣3.5萬元降至2萬元）。
截止4月6日，已有11家上市鋼企披露年報。其中有四家披露盈利，有七家虧損；而預虧的公司大多將在4月中旬與下旬陸續披露完成。重慶鋼鐵以虧損59.87億元高居首位，八一鋼鐵的負債率已達到104.96%，淨資產為負。
界面新聞報導，中國鋼鐵工業協會黨委書記兼秘書長劉振江表示，2015年是鋼鐵行業效益最差一年，也是全行業真正的「嚴冬」。
他指出，協會會員鋼鐵企業2015年每個月虧損額在人民幣100億元（約新台幣500億元）以上，累計全年虧損超過1,000億元（約新台幣5,000億元）。
「效益差與產能嚴重過剩直接相關，」劉振江指出，供給過剩從2006年開始，2006到2007年，大陸每年增產6,000多萬噸鋼；但當時國內外價差較高，出口量也每年增加2,000萬到3,000萬噸，因此儘管過剩，企業效益卻依然較好。
直到2013年達到7.65億噸的高峰後，銷售利潤率開始下降，截至2015年，鋼鐵主業銷售利潤率已降至-2.23%。
劉振江指出，除了產能過剩之外，鋼價跌至1994年的一半，生產成本翻倍，加上鋼企陷入惡性競爭，以自殺的方式搶占市場，以劣質的產品壓價，以不公平稅費來作為競爭的基礎，都是加劇鋼鐵行業「冰河期」的因素。
面對鋼企虧損，北京梅塔科咨詢服務有限公司總裁、鋼鐵專家許中波表示，2016年大陸鋼鐵市場的形勢會比2015年要好，鋼鐵企業如果能夠做好去產能措施，三年從虧損轉為微利應該能看見成效。
許中波強調，鋼鐵企業的規模大小，應該取決於產品和市場，現在的鋼企發展不應該是「大魚吃小魚」，而是「快魚吃慢魚」，決策的效率是最重要的。
天津銀爆票據違約案
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2016-04-09 02:23 經濟日報 記者蘇珮儀／綜合報導
天津銀行昨天在港交所公告稱，旗下上海分行的票據發生風險事件。 本報系資料庫
分享大陸又再爆發票據案，天津銀行昨（8）日在港交所公告稱，旗下上海分行的票據發生風險事件，金額高達人民幣7.86億元（約新台幣39.8億元），公安已立案調查，大陸銀監會也發出通知，「盯」住票據市場。
now新聞台稱，有銀行業分析員估計，本事件可能涉及違約，甚至可能是造假。
21世紀經濟報導援引業內消息指出，該案可能是票據逆回購方在交易中被取走擔保物票據，而回購款未能進帳引發的。
消息進一步指出，天津銀行與中介匯濤金融控制的某銀行西安分行同業戶達成票據回購交易，交易金額為人民幣9億元，天津銀行作為票據的逆回購方出資金，匯濤的同業戶作為正回購方借錢。據指出，該回購到期後，中介控制的中小金融機構取走票據後只付了人民幣2億元，尚有人民幣7億元及利息未支付。
天津銀行昨日股價最低下探至港幣7.31元，收在平盤7.32元，跌破發行價。此案可能連累多家公司的消息傳出，雙雙拖累滬深指數收跌。
彭博援引知情人士表示，大陸銀監會本周下發通知，要求銀行高度重視商業承兌匯票業務風險，要認真核驗票據真偽、跟單資料及交易對手信息，加強風險防控。
上述人士透露，銀監會稱近期發現不法分子冒用龍江銀行名義辦理商業承兌匯票貼現、轉貼現風險事件。目前已知涉及金額達人民幣6億元，該資金已全部收回；但偽造的印章尚未被收繳，涉及的犯罪嫌疑人也尚未全數到案。
天津銀行票據案只是票據市場最新的一件弊案。由於大陸票據並未由統一的交易所集中管理，多由各地區人工處理，詐欺事件頻傳。今年初農業銀行、中信銀行都爆發過醜聞。
農業銀行票據案最令人震驚，行員竟以報紙充當票據非法套取人民幣39億元，資金流入股市炒股。中信銀行也傳出人幣10億元的票據案，據報嫌犯偽造存款單，開立匯票進行貼現。
供給側改革 陸去高槓桿穩金融
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2016-04-09 02:23 聯合報 記者林則宏整理
中國人民銀行研究局局長陸磊
分享中國為什麼要推動「供給側改革」？這是因為在經濟「新常態」背景下，以財政和貨幣政策為主的需求側管理的有效性已呈現邊際效應遞減。這種情況各國都看得到，例如美國的量化寬鬆、日本的「安倍經濟學」、歐洲央行的負利率，從2008年以來都未能帶來有力的復甦。
去年中國經濟增長6.9%，今年可能落在6.5%到7.0%間，這與過去30年相對高增長已不可同日而語。面對這種情況，按需求側管理的直觀判斷就是實行相對寬鬆的財政和貨幣政策。但當前若要實行積極的財政政策，將面臨收入與經濟增長的橫向波動給政府帶來的壓力；寬鬆的貨幣政策也面臨侷限性，若要再次推出「大水漫灌」式的流動性，將不得不考慮宏觀槓桿率的問題，也就是M2（貨幣總計數）與GDP（經濟成長率）之比。
目前中國M2年增長在13%以上，GDP卻只在7%左右徘徊，分子的增長高於分母，意味微觀層面出現了高槓桿率。這種不平衡促使我們的思路不得不從需求側跳到供給側，以尋找一條新路。
中國提出的「供給側結構性改革」五大任務都與金融穩定有關。首先鋼鐵、水泥、煤炭等行業的「去產能」，銀行作為債權人提供這些行業貸款將面臨一定的重組安排。
其次「去庫存」，大陸2月商品房待售面積達7.4億平方米。除應加快農民工市民化和戶籍制度改革，政府也已推出降低首付（自備款）與個人住房轉讓營業稅等措施，但這產生另一個問題：去庫存和一定程度的泡沫化隱憂存在著什麼關係？
第三「去槓桿」，我們發現存在三個部門的不同狀態，從居民部門來看槓桿率相對偏低，政府部門合理適度，企業則是槓桿過高。去槓桿實際上就是要解決企業部門過高的負債率，思路就是能不能提高直接融資比率。
第四「降成本」，亦即降低企業的財務與稅務負擔，大陸國務院總理李克強提出將全面推開營業稅改增值稅稅改，並降低企業融資成本。
最後一點「補短板」，主要表現在農業和小微企業、基礎設施等層面，這方面未來可能還需要在金融資源配置上給予相關的支援。（本文為陸磊演講內容）
薛琦：打造有利環境 讓產業發揮
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2016-04-09 02:23 聯合報 大陸新聞中心／綜合報導
針對大陸紅色供應鏈與我當前經濟發展面臨的問題，前行政院政務委員薛琦建議，政府存在的目的，就如籃球場上的裁判，它的職責是為產業塑造有利的環境，讓產業去發揮；政府只要認真的去執行相關的法規即可。
世新大學校長吳永乾指出，兩岸財經論壇自一九九八年起已舉辦十七屆。歷屆邀請兩岸財產學者、專家、精英討論財經議題，均獲極高評價。薛琦以世新大學經濟系講座教授從「紅色供應鏈」談及台灣經驗。他說，相信市場，就應尊重市場；而高報酬原就伴隨著高風險。
訪問團團長宋海表示，大陸的「十三五」計畫重點是如何拓寬兩岸發展關係，明確以互利雙贏為主軸。從國內外經濟情勢來看，目前仍是兩岸合作的好時機。
全球金融中心 香港跌出前3
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2016-04-09 02:23 世界日報 香港新聞組／香港8日電
2015年全球最繁忙機場排名，香港機場排第八。國際機場協會的數據顯示，全球最大航空貨運樞紐仍然是香港。（中通社）
分享全球金融中心指數最新排名顯示，香港下跌一位至第四位。前3位依次是倫敦、紐約和新加坡。
新華社報導，英國智庫Z/Yen根據金融中心營商環境、金融體系發展、基建、人才資本、聲譽等各方面作出評估報告。在全球86個金融中心當中，倫敦以800分居首，較紐約高8分；香港得753分，以2分之差被新加坡取代，跌出3甲。東京、蘇黎世分別排第五和第六位，上海上升6位至第16位。
此外，國際機場協會6日公布2015年全球最繁忙機場排名，香港機場排第八位。協會的數據顯示，全球最大航空貨運樞紐仍然是香港。
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