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希臘點名西、義…命運共同體
2015-06-10 03:14:06 經濟日報 編譯任中原／綜合外電
希臘總理齊普拉斯（右） 法新社
分享希臘總理齊普拉斯9日警告，如果希臘與債權機構未能達成紓困協議，使希臘免於倒債，西班牙或義大利也可能慘遭相同的命運，這將是歐元區「終結的開始」。這是他首次直接點名西班牙及義大利，企圖把這些困難國家也拖下水。
圖／經濟日報提供
分享雙方的談判持續膠著。希臘駐歐盟代表已向債權機構提出三頁新計畫，內容僅包括預算目標；另外發出三頁的照會，要求歐元區動用歐洲穩定機制（ESM）基金，於7月代希臘償還約67億歐元給歐洲央行（ECB）。
希臘政府也要求能夠從歐洲金融穩定基金（EFSF）獲得紓困金的尾款72億歐元，並讓希臘銀行能購買更多的短期國庫券。但希臘的新計畫書隨即遭歐盟官員潑冷水，認為不足以達成協議與獲得紓困金。
齊普拉斯接受義大利「晚郵報」訪問時表示，如果無法達成協議，希臘可能不久後就將倒債，這也將是歐洲的一大失敗。
齊普拉斯說：「希臘經濟只占歐元區的2%；如果歐洲政治領導人連這樣的問題都不能解決，市場對西班牙或義大利等面臨更大問題、政府負債額更高的國家，又將會如何反應？」
他指出，「如果希臘破產，市場將立刻尋找下一個（受難者）。如果談判失敗，歐洲納稅人須付出龐大的代價」。歐洲決策官員目前顯然已不再會被「希臘脫歐」嚇到；但一些經濟學者仍擔心，一旦有會員國脫歐，其他財政困難的國家也可能感受到市場的壓力。
除了談判之外，希臘與債權機構正在討論是否要將現行紓困計畫的效期從今年6月底再延長到明年3月底，以避免談判破局及希臘發生倒債。但問題在於希臘能否自行撐過這九個月，還是仍需要更多的支援。
貨幣戰爭 亞洲預演
2015-06-10 14:42:13 聯合晚報 編譯陳澄和／路透10日電
日圓重跌，南韓、印尼、印度等各國貨幣當局為保持競爭優勢，準備放手貨幣下跌，一場亞洲的「貨幣戰爭」也呼之欲出。
日圓對美元匯率上周五 (5日)跌到13年來的低谷後，今年來一直緩緩下跌的印尼盾、馬來西亞元、泰銖等貨幣，也在本周挫到新低點，而習於採取干預措施的各國貨幣當局，則退居一旁冷眼旁觀。
市場預期美國可能在今年某個時點調升利率，多數貨幣挫落，印度盧比則相對地走強。印尼盾今年來已對美元貶值近8%，馬來西亞元也下滑7%。
不過，相對於日圓在近九個月內劇貶16%，歐元自2014年5月以來重挫18%，亞幣貶幅仍相當不起眼，以致他們的出口品在國際市場上也顯得不夠價廉物美。目前的情況和1997年有些類似，當時也是日圓極端貶值，其它國家欠缺競爭力的匯率和經常帳赤字，最終則導致亞洲貨幣危機的爆發。
印尼違約風險飆 股市嚇跌
2015-06-10 03:14:10 經濟日報 編譯劉品佳／綜合外電
隨著印尼盾貶值和通膨加速升高資金外流風險，印尼主權債券的違約保險成本飆升至五個月來高點，印尼股市大跌。
在5月25日到6月8日的兩周內，印尼公債的5年期信用違約交換（CDS）飆升19個基點至180，升幅和馬來西亞並列亞洲國家最大；公債殖利率也已升到15個月來高點。
印尼央行總裁馬托瓦多（Agus Martowardojo）8日則表示，美國準備升息帶動政府公債殖利率上升，讓購入公債的機會浮現。
印尼股市9日收盤跌2.3%至4,899.882點，是逾11個月來最低。
印尼盾匯價9日也貶至13,395盾兌1美元，刷新前一日創下的1998年8月來最低紀錄，8日印尼盾兌美元匯率觸及13,385比1。
印尼盾落到了17年來低點，使得印尼央行能降息的空間並不多，也讓印尼政府最近五次公債標售僅有一次達標。
印尼央行預估，國內通膨率到9月底都將維持在7%以上；而且聖嬰現象正對印尼農業造成大威脅，讓農作物產量減少，將進一步推升價格。
印尼國家銀行利率交易部門主管佛沙拿（Ikhwani Fauzana ）指出，違約風險提高會讓投資人要求更高的殖利率，並對持有部位重新調整。
央行如果用降息刺激成長，風險又太高，可能造成印尼盾劇烈波動。
瑞信：美、歐、日、中 經濟看旺
2015-06-10 03:14:12 經濟日報 編譯莊雅婷／綜合外電
今年以來美、歐、日、中等全球四大經濟體似乎都籠罩陰霾，其中美國第1季經濟表現更寫下25年來最疲弱的紀錄。但瑞士信貸（Credit Suisse）表示，下半年這些經濟體將否極泰來。
瑞信投資銀行首席經濟學家斯維尼預期，勞動市場強勁與低廉油價將支撐美國下半年零售銷售，工業生產動能也可望升高。整體而言，全年國內生產毛額（GDP）將擴張2.2%。
由於經濟擴張，瑞信預期聯準會（Fed）將於9月升息。這可能導致兩個情境：導致經濟成長偏離軌道，或是經濟蹣跚而行。無論如何，後升息時代都充滿不確定性。
歐洲同樣受益於油價下滑推升消費者支出。此外金融體系運作步回正軌、量化寬鬆（QE）措施與歐元貶值等因素，都將支撐歐元區下半年維持成長軌跡。瑞信固定收益部門主管希爾指出，目前歐元區核心通膨率僅0.5%，歐洲央行（ECB）不太可能因為經濟好轉而減碼QE。歐元區最大的變數是希臘無法與債權人達成協議。
日本去年4月宣布調高消費稅後，造成消費者支出崩跌，食品通膨上揚也抵銷油價下滑對消費者帶來的益處。但瑞信經濟學家預期，今年日本內需將會回彈，海外市場對日本產品的需求可望維持強勁。今年日本GDP可望擴張0.7%，優於去年的零成長。
中國今年第1季GDP僅擴張5.3%。瑞信預期，中國政府可能宣布降低銀行存款準備金率與重貼現率，藉此對金融體系挹注更多流動性。
德銀涉稅務詐欺 遭調查
2015-06-10 03:14:13 經濟日報 編譯劉品佳／綜合外電
德意志銀行（Deutsche Bank）法蘭克福總部9日因客戶證券交易問題遭到檢方搜索，股價應聲下跌。
知情人士透露，德國檢方正調查該銀行部分客戶具爭議性的證券交易。銀行發言人僅表示檢方並未指控行員違法，不願再進一步評論。檢方也拒絕對此提供評論。
知情人士另指出，德意志銀行的客戶涉嫌使用投資人和銀行所用的交易手法，鑽歐盟法律漏洞逃稅，可能涉及嚴重稅務詐欺。
檢方的調查聚焦於一種稱為「cum／ex」的股息套利（dividend-arbitrage）策略，此類交易是利用借券放空股票機制的漏洞，讓買賣雙方看似未領到股利，因此能在未被真正扣到股利稅的情況下，自銀行和券商處獲得一筆用來支付預扣稅的錢。投資公司則是利用這類交易，雖然並未實際繳納預扣稅，卻能要求退稅。
德意志銀行遭搜索的消息一傳出，9日股價盤中一度跌逾3%，前一日因高層人事異動帶來的漲幅幾乎全數回吐。德國漢堡沃伯格家族銀行（M.M. Warburg）駐漢堡分析師普萊修表示，這些交易受當局調查的還有其他公司，不該過度高估檢方調查對德意志銀行的影響。
債務問題倒數 希臘鬆口願改革
2015-06-10 03:14:04 聯合報 布魯塞爾記者蕭白雪、編譯組／綜合報導
希臘財政部長瓦魯法吉斯（前）八日在柏林準備參加研討會，後方一名女子舉著牌子，以德文寫著「債務」。 路透
分享希臘債務問題進入最後攤牌時刻，總理齊普拉斯十日將與德、法領導人會面討論，德國總理梅克爾警告希臘已沒多少時間；希臘政府表示，希望十日的會面能與國際債權人達成協議，並稱願意妥協。
齊普拉斯藉歐盟與南美洲領導人高峰會時間，十日將抵達布魯塞爾與梅克爾、法國總統歐蘭德就希臘債務問題進行討論，希臘政府發言人指出，這是近來最近幾次密集談判的一個「重要階段」，希望能解決分歧；希臘政府坦言，目標是找到中期資金問題的解決方法，因為歐盟援助希臘的計畫在六月底到期，幾乎已到了談判最後期限。
希臘勞動部長則在接受電視訪問時指出，如果月底前仍無法達成協議，應由希臘人民作選擇，可能提前舉行大選。
希臘政府先前雖向歐盟提出六十四頁的改革計畫，但歐盟認為距離改革目標太遠，並具體提出要求調降退休金、增加電力稅金等被齊普拉斯批評是「荒謬」、不可能接受的提案。在債務期限逼近的壓力下，希臘政府本周已表達願妥協換取達成協議的意願。
歐盟等債主逼迫希臘大砍退休金，甚至要求減半，在希臘引發最大民怨。紐約時報報導，希臘退休基金依政府規定購買希臘公債，但二○一二年希臘政府倒債，導致退休基金縮水六成，損失約一百億歐元。許多希臘退休族近年來養老年金已少了三分之一，如果再砍，按希臘總理齊普拉斯的說法，將造成「人道危機」。
希臘政府統計，目前希臘退休族有四成五生活在貧窮線以下，約六成退休族每月領取的退休金不到七百歐元（約台幣兩萬四千元）。而以希臘目前高達百分之廿五的失業率，退休族很難找到工作貼補生活費。
不過，分析家說，希臘退休金如今仍占去政府預算百分之十六，當初的設計根本就無以為繼，非改革不可。
國際債權人態度日益強硬，包括國際貨幣基金總裁拉加德日前接受媒體訪問時說，無法排除希臘脫離歐元區的可能性；法國財長薩班最近也說，希臘脫離歐元區不會有太戲劇性的影響。希臘財長瓦魯法吉斯周一到柏林與德國財長蕭伯樂會談，即使瓦魯法吉斯會後聲稱兩人對話極為友好，但會後連聯合聲明都沒有，顯示歧見仍不小。
梅克爾在七大工業國峰會後的記者會上對希臘問題表示，希臘的時間不多，需要共同努力達成協議；梅克爾雖維持希望希臘留在歐元區的基調，但也指出，歐元區的團結也需要希臘實施改革。
世銀：不應低估希臘情勢擴散風險
2015-06-10 03:14:08 經濟日報 編譯湯淑君／綜合外電
世界銀行（World Bank）總裁金墉9日警告，金融市場不應低估希臘情勢動盪擴散的風險。
希臘與國際債權人數月來就改革換取金援計畫談判數月未果，令人憂慮希臘面臨債務違約、甚至可能被迫脫離歐元區。金墉接受CNBC訪問時說：「我正審慎觀察可能產生的溢出效應。例如與世銀合作密切東歐國家，就可能受到直接衝擊。」
夏季需求增 國際油價大漲3%
2015-06-10 03:14:09 經濟日報 編譯任中原／綜合外電
紐約西德州原油期貨 圖／經濟日報提供
分享國際油價9日大漲逾3%，西德州原油期貨一度升破每桶60美元，主因是已開發國家的夏季能源需求增加，並預期美國頁岩石油產量及庫存量減少，使全球原油供給過剩趨於緩和。
倫敦布侖特原油7月期貨9日盤中上漲3.13%至每桶64.65美元；美國西德州原油7月期貨盤中揚升3.22%至每桶60.01美元。
由於歐、美民眾夏季偏愛開車度假，使汽油用量出現季節性的增加，預料將使原油庫存累積速度減緩。
需求面的另一項利多，是由於中國5月通膨率下降1.2%，使市場預期當局可能會進一步刺激經濟，也對油價提供支撐。
在供給方面，美國頁岩油產量預估減少，也使油價走揚。據能源資訊署（EIA）8日公布的油井生產力月報預估，6月北達科他州貝肯油區及德州鷹津油區的產量將減少1.3%，減至平均每天558萬桶；預料7月將再減少到549萬桶，為今年元月來的最低量。
倫敦布侖特原油期貨 圖／經濟日報提供
分享投資人都在等待美國石油協會（API）9日稍晚公布的每周庫存數據。另外能源資訊局10日將公布最新一周（6月5日止）商業原油庫存。
彭博資訊的調查預估，6月5日止的一周，美國原油庫存可能減少145萬桶，且是連續第六周下降；前周庫存量為4.774億桶。
不過專家指出，由於頁岩石油業者持續提升產油效率，因此產量不會減少太久。法國巴黎銀行市場專家指出，美國減產並不會對供給造成重大影響，只會消化掉現有的庫存。
另外，由於油國組織已決定維持現行產量目標，且不約束伊朗及伊拉克的產量，可能會使石油產量增加。
彭博資訊專欄／金磚夢碎 將淪全球夢魘
2015-06-10 03:14:11 經濟日報 編譯任中原
14年前「金磚四國」一詞被提出後，立即受到投資人及財金決策人士的重視，認為這四大新興經濟體能夠彌補西方國家的空缺，帶動全球經濟成長。但時至今日，「金磚四國」反而可能會拖累其他國家。
中國5月出口額出現連續第三個月的下降，進口連續七個月減少，顯示中國正遭受國外需求疲軟及國內經濟遲滯的雙重打擊。同時股市泡沫也正在吸取金融體系的氧氣。
不只中國如此。英國牛津經濟研究公司的最新報告指出，巴西、印度、尤其是俄羅斯的進口也都減少。「金磚四國」一年對世界貿易額成長率的貢獻度是負1.3個百分點，是金融海嘯以來最明顯的衰減。
這些趨勢也擴散到其他大型新興經濟體。牛津經濟研究公司追蹤的其他13個開發中國家，今年第1季商品進口額僅比去年同期增加1.5%（這些國家長期平均進口成長率為8%）。最令人擔憂的，是在美國聯準會開始升息之前就出現這種狀況。
截至8日為止，新興市場股市已連跌11個交易日，是24年來最長的連續下跌期。
今天新興市場對全球經濟的威脅很可能比以往更嚴重、更持久，因為新興市場本身的負債加重，且先進國家的經濟成長也遠比1990年代溫吞；日本第1季經濟雖年增3.9%，但日圓重貶30%正在傷害整個亞洲的成長展望。
由於新興經濟體更接近全球經濟的核心，因此威脅的層次也高於以往。1999年新興經濟體國內生產毛額（GDP）總額只占全球GDP的23%，如依據購買力平價（PPP）計算則占38%；但今天這兩項比率分別達到35%及50%。單單是金磚四國，GDP便約占全球的20%，與2007年金融海嘯前美國占全球GDP 比率（24%）相差不多。同時金融風險也更高；據國際清算銀行指出，去年底止新興市場已累積約6兆美元的美元債務。
中國的影響力尤其大。中國成長減緩已使全球商品原料價格下跌，原料產國普受重創。而且中國股市的泡沫被吹得愈大，未來後遺症就愈嚴重，且影響絕不限於中國。「金磚」美夢，已愈來愈可能變成一場夢魘。
（作者為彭博編譯群）
彭博資訊專欄／金磚夢碎 將淪全球夢魘
2015-06-10 03:14:11 經濟日報 編譯任中原
14年前「金磚四國」一詞被提出後，立即受到投資人及財金決策人士的重視，認為這四大新興經濟體能夠彌補西方國家的空缺，帶動全球經濟成長。但時至今日，「金磚四國」反而可能會拖累其他國家。
中國5月出口額出現連續第三個月的下降，進口連續七個月減少，顯示中國正遭受國外需求疲軟及國內經濟遲滯的雙重打擊。同時股市泡沫也正在吸取金融體系的氧氣。
不只中國如此。英國牛津經濟研究公司的最新報告指出，巴西、印度、尤其是俄羅斯的進口也都減少。「金磚四國」一年對世界貿易額成長率的貢獻度是負1.3個百分點，是金融海嘯以來最明顯的衰減。
這些趨勢也擴散到其他大型新興經濟體。牛津經濟研究公司追蹤的其他13個開發中國家，今年第1季商品進口額僅比去年同期增加1.5%（這些國家長期平均進口成長率為8%）。最令人擔憂的，是在美國聯準會開始升息之前就出現這種狀況。
截至8日為止，新興市場股市已連跌11個交易日，是24年來最長的連續下跌期。
今天新興市場對全球經濟的威脅很可能比以往更嚴重、更持久，因為新興市場本身的負債加重，且先進國家的經濟成長也遠比1990年代溫吞；日本第1季經濟雖年增3.9%，但日圓重貶30%正在傷害整個亞洲的成長展望。
由於新興經濟體更接近全球經濟的核心，因此威脅的層次也高於以往。1999年新興經濟體國內生產毛額（GDP）總額只占全球GDP的23%，如依據購買力平價（PPP）計算則占38%；但今天這兩項比率分別達到35%及50%。單單是金磚四國，GDP便約占全球的20%，與2007年金融海嘯前美國占全球GDP 比率（24%）相差不多。同時金融風險也更高；據國際清算銀行指出，去年底止新興市場已累積約6兆美元的美元債務。
中國的影響力尤其大。中國成長減緩已使全球商品原料價格下跌，原料產國普受重創。而且中國股市的泡沫被吹得愈大，未來後遺症就愈嚴重，且影響絕不限於中國。「金磚」美夢，已愈來愈可能變成一場夢魘。
（作者為彭博編譯群），
歐元區Q1擴張 英貿易逆差降
2015-06-10 03:14:15 經濟日報 編譯莊雅婷／綜合外電
歐元區第1季經濟微幅擴張，主要受到民間消費與企業投資支撐。
英國4月貿易逆差則是降到一年多來最低。
歐盟統計局9日公布，第1季國內生產毛額（GDP）修正值比前季成長0.4%，符合5月中公布初估值；與去年同期相比，GDP 擴張1%。
去年第4季GDP成長率從0.3%上修到0.4%。
油價下跌、歐元貶值與歐洲央行（ECB）實施量化寬鬆（QE ）等措施，都是帶動歐元區成長的因素。ECB總裁德拉基先前說，QE的效果如期滲透到經濟各層面。
Market證券公司首席經濟學家巴勞德說：「第2季成長可能稍微減速，但年底前將將維持正向走勢。」
2015-06-10 03:14:06 經濟日報 編譯任中原／綜合外電
希臘總理齊普拉斯（右） 法新社
分享希臘總理齊普拉斯9日警告，如果希臘與債權機構未能達成紓困協議，使希臘免於倒債，西班牙或義大利也可能慘遭相同的命運，這將是歐元區「終結的開始」。這是他首次直接點名西班牙及義大利，企圖把這些困難國家也拖下水。
圖／經濟日報提供
分享雙方的談判持續膠著。希臘駐歐盟代表已向債權機構提出三頁新計畫，內容僅包括預算目標；另外發出三頁的照會，要求歐元區動用歐洲穩定機制（ESM）基金，於7月代希臘償還約67億歐元給歐洲央行（ECB）。
希臘政府也要求能夠從歐洲金融穩定基金（EFSF）獲得紓困金的尾款72億歐元，並讓希臘銀行能購買更多的短期國庫券。但希臘的新計畫書隨即遭歐盟官員潑冷水，認為不足以達成協議與獲得紓困金。
齊普拉斯接受義大利「晚郵報」訪問時表示，如果無法達成協議，希臘可能不久後就將倒債，這也將是歐洲的一大失敗。
齊普拉斯說：「希臘經濟只占歐元區的2%；如果歐洲政治領導人連這樣的問題都不能解決，市場對西班牙或義大利等面臨更大問題、政府負債額更高的國家，又將會如何反應？」
他指出，「如果希臘破產，市場將立刻尋找下一個（受難者）。如果談判失敗，歐洲納稅人須付出龐大的代價」。歐洲決策官員目前顯然已不再會被「希臘脫歐」嚇到；但一些經濟學者仍擔心，一旦有會員國脫歐，其他財政困難的國家也可能感受到市場的壓力。
除了談判之外，希臘與債權機構正在討論是否要將現行紓困計畫的效期從今年6月底再延長到明年3月底，以避免談判破局及希臘發生倒債。但問題在於希臘能否自行撐過這九個月，還是仍需要更多的支援。
貨幣戰爭 亞洲預演
2015-06-10 14:42:13 聯合晚報 編譯陳澄和／路透10日電
日圓重跌，南韓、印尼、印度等各國貨幣當局為保持競爭優勢，準備放手貨幣下跌，一場亞洲的「貨幣戰爭」也呼之欲出。
日圓對美元匯率上周五 (5日)跌到13年來的低谷後，今年來一直緩緩下跌的印尼盾、馬來西亞元、泰銖等貨幣，也在本周挫到新低點，而習於採取干預措施的各國貨幣當局，則退居一旁冷眼旁觀。
市場預期美國可能在今年某個時點調升利率，多數貨幣挫落，印度盧比則相對地走強。印尼盾今年來已對美元貶值近8%，馬來西亞元也下滑7%。
不過，相對於日圓在近九個月內劇貶16%，歐元自2014年5月以來重挫18%，亞幣貶幅仍相當不起眼，以致他們的出口品在國際市場上也顯得不夠價廉物美。目前的情況和1997年有些類似，當時也是日圓極端貶值，其它國家欠缺競爭力的匯率和經常帳赤字，最終則導致亞洲貨幣危機的爆發。
印尼違約風險飆 股市嚇跌
2015-06-10 03:14:10 經濟日報 編譯劉品佳／綜合外電
隨著印尼盾貶值和通膨加速升高資金外流風險，印尼主權債券的違約保險成本飆升至五個月來高點，印尼股市大跌。
在5月25日到6月8日的兩周內，印尼公債的5年期信用違約交換（CDS）飆升19個基點至180，升幅和馬來西亞並列亞洲國家最大；公債殖利率也已升到15個月來高點。
印尼央行總裁馬托瓦多（Agus Martowardojo）8日則表示，美國準備升息帶動政府公債殖利率上升，讓購入公債的機會浮現。
印尼股市9日收盤跌2.3%至4,899.882點，是逾11個月來最低。
印尼盾匯價9日也貶至13,395盾兌1美元，刷新前一日創下的1998年8月來最低紀錄，8日印尼盾兌美元匯率觸及13,385比1。
印尼盾落到了17年來低點，使得印尼央行能降息的空間並不多，也讓印尼政府最近五次公債標售僅有一次達標。
印尼央行預估，國內通膨率到9月底都將維持在7%以上；而且聖嬰現象正對印尼農業造成大威脅，讓農作物產量減少，將進一步推升價格。
印尼國家銀行利率交易部門主管佛沙拿（Ikhwani Fauzana ）指出，違約風險提高會讓投資人要求更高的殖利率，並對持有部位重新調整。
央行如果用降息刺激成長，風險又太高，可能造成印尼盾劇烈波動。
瑞信：美、歐、日、中 經濟看旺
2015-06-10 03:14:12 經濟日報 編譯莊雅婷／綜合外電
今年以來美、歐、日、中等全球四大經濟體似乎都籠罩陰霾，其中美國第1季經濟表現更寫下25年來最疲弱的紀錄。但瑞士信貸（Credit Suisse）表示，下半年這些經濟體將否極泰來。
瑞信投資銀行首席經濟學家斯維尼預期，勞動市場強勁與低廉油價將支撐美國下半年零售銷售，工業生產動能也可望升高。整體而言，全年國內生產毛額（GDP）將擴張2.2%。
由於經濟擴張，瑞信預期聯準會（Fed）將於9月升息。這可能導致兩個情境：導致經濟成長偏離軌道，或是經濟蹣跚而行。無論如何，後升息時代都充滿不確定性。
歐洲同樣受益於油價下滑推升消費者支出。此外金融體系運作步回正軌、量化寬鬆（QE）措施與歐元貶值等因素，都將支撐歐元區下半年維持成長軌跡。瑞信固定收益部門主管希爾指出，目前歐元區核心通膨率僅0.5%，歐洲央行（ECB）不太可能因為經濟好轉而減碼QE。歐元區最大的變數是希臘無法與債權人達成協議。
日本去年4月宣布調高消費稅後，造成消費者支出崩跌，食品通膨上揚也抵銷油價下滑對消費者帶來的益處。但瑞信經濟學家預期，今年日本內需將會回彈，海外市場對日本產品的需求可望維持強勁。今年日本GDP可望擴張0.7%，優於去年的零成長。
中國今年第1季GDP僅擴張5.3%。瑞信預期，中國政府可能宣布降低銀行存款準備金率與重貼現率，藉此對金融體系挹注更多流動性。
德銀涉稅務詐欺 遭調查
2015-06-10 03:14:13 經濟日報 編譯劉品佳／綜合外電
德意志銀行（Deutsche Bank）法蘭克福總部9日因客戶證券交易問題遭到檢方搜索，股價應聲下跌。
知情人士透露，德國檢方正調查該銀行部分客戶具爭議性的證券交易。銀行發言人僅表示檢方並未指控行員違法，不願再進一步評論。檢方也拒絕對此提供評論。
知情人士另指出，德意志銀行的客戶涉嫌使用投資人和銀行所用的交易手法，鑽歐盟法律漏洞逃稅，可能涉及嚴重稅務詐欺。
檢方的調查聚焦於一種稱為「cum／ex」的股息套利（dividend-arbitrage）策略，此類交易是利用借券放空股票機制的漏洞，讓買賣雙方看似未領到股利，因此能在未被真正扣到股利稅的情況下，自銀行和券商處獲得一筆用來支付預扣稅的錢。投資公司則是利用這類交易，雖然並未實際繳納預扣稅，卻能要求退稅。
德意志銀行遭搜索的消息一傳出，9日股價盤中一度跌逾3%，前一日因高層人事異動帶來的漲幅幾乎全數回吐。德國漢堡沃伯格家族銀行（M.M. Warburg）駐漢堡分析師普萊修表示，這些交易受當局調查的還有其他公司，不該過度高估檢方調查對德意志銀行的影響。
債務問題倒數 希臘鬆口願改革
2015-06-10 03:14:04 聯合報 布魯塞爾記者蕭白雪、編譯組／綜合報導
希臘財政部長瓦魯法吉斯（前）八日在柏林準備參加研討會，後方一名女子舉著牌子，以德文寫著「債務」。 路透
分享希臘債務問題進入最後攤牌時刻，總理齊普拉斯十日將與德、法領導人會面討論，德國總理梅克爾警告希臘已沒多少時間；希臘政府表示，希望十日的會面能與國際債權人達成協議，並稱願意妥協。
齊普拉斯藉歐盟與南美洲領導人高峰會時間，十日將抵達布魯塞爾與梅克爾、法國總統歐蘭德就希臘債務問題進行討論，希臘政府發言人指出，這是近來最近幾次密集談判的一個「重要階段」，希望能解決分歧；希臘政府坦言，目標是找到中期資金問題的解決方法，因為歐盟援助希臘的計畫在六月底到期，幾乎已到了談判最後期限。
希臘勞動部長則在接受電視訪問時指出，如果月底前仍無法達成協議，應由希臘人民作選擇，可能提前舉行大選。
希臘政府先前雖向歐盟提出六十四頁的改革計畫，但歐盟認為距離改革目標太遠，並具體提出要求調降退休金、增加電力稅金等被齊普拉斯批評是「荒謬」、不可能接受的提案。在債務期限逼近的壓力下，希臘政府本周已表達願妥協換取達成協議的意願。
歐盟等債主逼迫希臘大砍退休金，甚至要求減半，在希臘引發最大民怨。紐約時報報導，希臘退休基金依政府規定購買希臘公債，但二○一二年希臘政府倒債，導致退休基金縮水六成，損失約一百億歐元。許多希臘退休族近年來養老年金已少了三分之一，如果再砍，按希臘總理齊普拉斯的說法，將造成「人道危機」。
希臘政府統計，目前希臘退休族有四成五生活在貧窮線以下，約六成退休族每月領取的退休金不到七百歐元（約台幣兩萬四千元）。而以希臘目前高達百分之廿五的失業率，退休族很難找到工作貼補生活費。
不過，分析家說，希臘退休金如今仍占去政府預算百分之十六，當初的設計根本就無以為繼，非改革不可。
國際債權人態度日益強硬，包括國際貨幣基金總裁拉加德日前接受媒體訪問時說，無法排除希臘脫離歐元區的可能性；法國財長薩班最近也說，希臘脫離歐元區不會有太戲劇性的影響。希臘財長瓦魯法吉斯周一到柏林與德國財長蕭伯樂會談，即使瓦魯法吉斯會後聲稱兩人對話極為友好，但會後連聯合聲明都沒有，顯示歧見仍不小。
梅克爾在七大工業國峰會後的記者會上對希臘問題表示，希臘的時間不多，需要共同努力達成協議；梅克爾雖維持希望希臘留在歐元區的基調，但也指出，歐元區的團結也需要希臘實施改革。
世銀：不應低估希臘情勢擴散風險
2015-06-10 03:14:08 經濟日報 編譯湯淑君／綜合外電
世界銀行（World Bank）總裁金墉9日警告，金融市場不應低估希臘情勢動盪擴散的風險。
希臘與國際債權人數月來就改革換取金援計畫談判數月未果，令人憂慮希臘面臨債務違約、甚至可能被迫脫離歐元區。金墉接受CNBC訪問時說：「我正審慎觀察可能產生的溢出效應。例如與世銀合作密切東歐國家，就可能受到直接衝擊。」
夏季需求增 國際油價大漲3%
2015-06-10 03:14:09 經濟日報 編譯任中原／綜合外電
紐約西德州原油期貨 圖／經濟日報提供
分享國際油價9日大漲逾3%，西德州原油期貨一度升破每桶60美元，主因是已開發國家的夏季能源需求增加，並預期美國頁岩石油產量及庫存量減少，使全球原油供給過剩趨於緩和。
倫敦布侖特原油7月期貨9日盤中上漲3.13%至每桶64.65美元；美國西德州原油7月期貨盤中揚升3.22%至每桶60.01美元。
由於歐、美民眾夏季偏愛開車度假，使汽油用量出現季節性的增加，預料將使原油庫存累積速度減緩。
需求面的另一項利多，是由於中國5月通膨率下降1.2%，使市場預期當局可能會進一步刺激經濟，也對油價提供支撐。
在供給方面，美國頁岩油產量預估減少，也使油價走揚。據能源資訊署（EIA）8日公布的油井生產力月報預估，6月北達科他州貝肯油區及德州鷹津油區的產量將減少1.3%，減至平均每天558萬桶；預料7月將再減少到549萬桶，為今年元月來的最低量。
倫敦布侖特原油期貨 圖／經濟日報提供
分享投資人都在等待美國石油協會（API）9日稍晚公布的每周庫存數據。另外能源資訊局10日將公布最新一周（6月5日止）商業原油庫存。
彭博資訊的調查預估，6月5日止的一周，美國原油庫存可能減少145萬桶，且是連續第六周下降；前周庫存量為4.774億桶。
不過專家指出，由於頁岩石油業者持續提升產油效率，因此產量不會減少太久。法國巴黎銀行市場專家指出，美國減產並不會對供給造成重大影響，只會消化掉現有的庫存。
另外，由於油國組織已決定維持現行產量目標，且不約束伊朗及伊拉克的產量，可能會使石油產量增加。
彭博資訊專欄／金磚夢碎 將淪全球夢魘
2015-06-10 03:14:11 經濟日報 編譯任中原
14年前「金磚四國」一詞被提出後，立即受到投資人及財金決策人士的重視，認為這四大新興經濟體能夠彌補西方國家的空缺，帶動全球經濟成長。但時至今日，「金磚四國」反而可能會拖累其他國家。
中國5月出口額出現連續第三個月的下降，進口連續七個月減少，顯示中國正遭受國外需求疲軟及國內經濟遲滯的雙重打擊。同時股市泡沫也正在吸取金融體系的氧氣。
不只中國如此。英國牛津經濟研究公司的最新報告指出，巴西、印度、尤其是俄羅斯的進口也都減少。「金磚四國」一年對世界貿易額成長率的貢獻度是負1.3個百分點，是金融海嘯以來最明顯的衰減。
這些趨勢也擴散到其他大型新興經濟體。牛津經濟研究公司追蹤的其他13個開發中國家，今年第1季商品進口額僅比去年同期增加1.5%（這些國家長期平均進口成長率為8%）。最令人擔憂的，是在美國聯準會開始升息之前就出現這種狀況。
截至8日為止，新興市場股市已連跌11個交易日，是24年來最長的連續下跌期。
今天新興市場對全球經濟的威脅很可能比以往更嚴重、更持久，因為新興市場本身的負債加重，且先進國家的經濟成長也遠比1990年代溫吞；日本第1季經濟雖年增3.9%，但日圓重貶30%正在傷害整個亞洲的成長展望。
由於新興經濟體更接近全球經濟的核心，因此威脅的層次也高於以往。1999年新興經濟體國內生產毛額（GDP）總額只占全球GDP的23%，如依據購買力平價（PPP）計算則占38%；但今天這兩項比率分別達到35%及50%。單單是金磚四國，GDP便約占全球的20%，與2007年金融海嘯前美國占全球GDP 比率（24%）相差不多。同時金融風險也更高；據國際清算銀行指出，去年底止新興市場已累積約6兆美元的美元債務。
中國的影響力尤其大。中國成長減緩已使全球商品原料價格下跌，原料產國普受重創。而且中國股市的泡沫被吹得愈大，未來後遺症就愈嚴重，且影響絕不限於中國。「金磚」美夢，已愈來愈可能變成一場夢魘。
（作者為彭博編譯群）
彭博資訊專欄／金磚夢碎 將淪全球夢魘
2015-06-10 03:14:11 經濟日報 編譯任中原
14年前「金磚四國」一詞被提出後，立即受到投資人及財金決策人士的重視，認為這四大新興經濟體能夠彌補西方國家的空缺，帶動全球經濟成長。但時至今日，「金磚四國」反而可能會拖累其他國家。
中國5月出口額出現連續第三個月的下降，進口連續七個月減少，顯示中國正遭受國外需求疲軟及國內經濟遲滯的雙重打擊。同時股市泡沫也正在吸取金融體系的氧氣。
不只中國如此。英國牛津經濟研究公司的最新報告指出，巴西、印度、尤其是俄羅斯的進口也都減少。「金磚四國」一年對世界貿易額成長率的貢獻度是負1.3個百分點，是金融海嘯以來最明顯的衰減。
這些趨勢也擴散到其他大型新興經濟體。牛津經濟研究公司追蹤的其他13個開發中國家，今年第1季商品進口額僅比去年同期增加1.5%（這些國家長期平均進口成長率為8%）。最令人擔憂的，是在美國聯準會開始升息之前就出現這種狀況。
截至8日為止，新興市場股市已連跌11個交易日，是24年來最長的連續下跌期。
今天新興市場對全球經濟的威脅很可能比以往更嚴重、更持久，因為新興市場本身的負債加重，且先進國家的經濟成長也遠比1990年代溫吞；日本第1季經濟雖年增3.9%，但日圓重貶30%正在傷害整個亞洲的成長展望。
由於新興經濟體更接近全球經濟的核心，因此威脅的層次也高於以往。1999年新興經濟體國內生產毛額（GDP）總額只占全球GDP的23%，如依據購買力平價（PPP）計算則占38%；但今天這兩項比率分別達到35%及50%。單單是金磚四國，GDP便約占全球的20%，與2007年金融海嘯前美國占全球GDP 比率（24%）相差不多。同時金融風險也更高；據國際清算銀行指出，去年底止新興市場已累積約6兆美元的美元債務。
中國的影響力尤其大。中國成長減緩已使全球商品原料價格下跌，原料產國普受重創。而且中國股市的泡沫被吹得愈大，未來後遺症就愈嚴重，且影響絕不限於中國。「金磚」美夢，已愈來愈可能變成一場夢魘。
（作者為彭博編譯群），
歐元區Q1擴張 英貿易逆差降
2015-06-10 03:14:15 經濟日報 編譯莊雅婷／綜合外電
歐元區第1季經濟微幅擴張，主要受到民間消費與企業投資支撐。
英國4月貿易逆差則是降到一年多來最低。
歐盟統計局9日公布，第1季國內生產毛額（GDP）修正值比前季成長0.4%，符合5月中公布初估值；與去年同期相比，GDP 擴張1%。
去年第4季GDP成長率從0.3%上修到0.4%。
油價下跌、歐元貶值與歐洲央行（ECB）實施量化寬鬆（QE ）等措施，都是帶動歐元區成長的因素。ECB總裁德拉基先前說，QE的效果如期滲透到經濟各層面。
Market證券公司首席經濟學家巴勞德說：「第2季成長可能稍微減速，但年底前將將維持正向走勢。」
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