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好好算一算入亞投行效益
2015-04-21 02:13:30 聯合報 鍾經樊／清華大學計量財務金融系教授（台北市）
台灣加入亞投行的議題，引發許多討論。筆者擬從經濟及金融效益的角度，說明台灣加入亞投行的必要性。

傳統區域性發展銀行的作法，通常是先擬訂基礎建設計畫，再透過認股或發行債券以籌募資金，惟這種模式帶動的建設規模有限。全球金融危機後，新起的運作方式是採取引進公私部門夥伴關係（PPP）的模式，經由公部門的資金，搭配引進充沛的民間資金，並結合民間的技術、創新與經營管理等專業能力，可以擴大建設的規模。近年來APEC及亞銀皆大力鼓勵PPP融資模式，預期亞投行除了採取傳統的營運模式外，也會採取PPP模式。

外界對台灣參加亞投行的經濟利益，多從傳統區域性發展銀行的運作模式分析。以亞銀為例，過去台灣挹注認股資金十七點八一億美元，實繳資本為八千九百萬美元，但台灣廠商僅承攬約五點一二億美元的計畫，因此外界認為對台灣並無特別經濟效益。

事實上，亞銀各項開發案都供會員國廠商公平競標。央行每年均請亞銀來台舉辦「亞銀商機說明會」，並邀集國內廠商及相關政府部門組團參加「亞銀商機博覽會」。惟因台灣營造業規模小，國際化程度較不足，不易取得工程標案。

最近行政院工程會已促成國內廠商成立「工程產業海外發展策略聯盟」，並取得新台幣四十九億元的新加坡地鐵工程。國內大型工程建設漸趨飽和，積極爭取海外工程商機應為政府與業者共同努力的方向。若台灣加入亞投行，營建業可望爭取商機，而工程會也計劃派駐常設團隊，協助廠商開拓商機。

亞銀估計此地區基礎建設每年所需資金高達八千億美元，這也是成立亞投行最主要的目的，因此亞投行引申出來的商機將十分可觀。

若進一步考慮亞投行引進PPP融資模式，帶來的建設規模會較傳統亞銀模式擴大數倍，更將衍生周邊產業及相關服務業的商機。台灣廠商所能獲得的經濟利益將不再限於營建工程標案，在運輸、通訊及網路等深具產業技術實力的廠商，亦可獲益。透過參與亞投行業務，也能促使台灣產業及人才國際化。

除了經濟面利益外，台灣也可獲得金融面效益。亞投行將在其會員國發行債券籌措資金。若台灣成為會員，就可爭取亞投行於我國發行債券籌資，對活絡債券市場有助益，也能促進我國債券市場國際化。

亞投行也將採取公私部門資金配合的融資模式，以台灣金融機構所擁有充沛的資金與豐富的營運管理經驗，參與亞投行跨國的融資平台，將可獲得更龐大的金融效益。

除經濟與金融直接效益外，間接效益亦將可觀。亞洲地區超額儲蓄，經由亞投行中介導入投資，可加速此地區的經濟成長，從而將有助於台灣的出口及經濟成長。

台灣是小型開放經濟體，必須以全球市場為腹地發展經濟。在詭譎多變的國際政經局勢下，台灣最好的策略就是因勢利導，自我調整，以確保最大利益。積極加入亞投行就是我們的試金石。台灣若能加入，有助強化未來台灣參與國際經貿事務的角色，因而對加入RCEP及FTAAP，也會有幫助，所能產生的經濟金融效益也會更大。