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助窮國應急 世銀設163億抗疫保險基金
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2016-05-22 14:19 聯合晚報 編譯季晶晶/路透22日電



世銀宣布推動抗疫保險基金機制,可依傳染病規模、嚴重性等,快速撥款給受創的窮國和合格的國際救援機構。 路透
分享世界銀行21日宣布推出5億美元(約台幣163億元)保險應急基金,可快速撥款以協助貧窮國家因應致命傳染病,這是全球第一個承擔重大疫情風險的保險市場。
世銀說,日本已承諾率先提供5000萬美元給這項保險機制,會再注入來自再保市場的資金,以及世銀新發行傳染病巨災高收益債的收入。

萬一爆發重大疫情,依傳染病的規模、嚴重性和傳播範圍後,這項保險機制將快速撥放資金給受創的貧窮國家和合格的國際緊急救援機構。創設新機制主要是因為2014年西非爆發伊波拉出血熱,死亡人數不斷攀升,但國際社會未能及時因應,費時數月才籌得資金。

世銀總裁金墉說:「西非最近發生的伊波拉危機是場悲劇,我們措手不及,這是給世界發出警訊。我們不能改變颶風速度或地震規模,但我們可改變傳染病爆發的軌跡。有足額經費及時送達正確地點,就能拯救性命並保護各經濟體。」

此一保險機制由世界衛生組織、瑞士再保和慕尼黑再保共同開發,兩家再保公司負責提供保險。但保障範圍將受限於可能大爆發的特定傳染病,包括數種流感、嚴重急性呼吸道症候群(SARS)和中東呼吸症候群(MERS),以及其他致死病毒引起的傳染病,包括伊波拉出血熱和馬堡病毒出血熱(Marburg)。金墉說必須限制傳染病種類才買得到保單,世銀將負責支付保險費。

目前肆虐拉丁美洲的茲卡病毒不包括在保險範圍內,但金墉說,茲卡和其他可能導致傳染的疾病,將透過不同管道取得防疫資金,該管道約有1億美元。金墉在G7財長峰會和央行總裁會議上宣布此一保險機制之際,也表達希望G7國家和其他捐助單位能作出更多貢獻。

世銀估計,2014年中伊波拉出血熱爆發時,若已有此保險機制,最早在當年7月便可先動支1億美元控制疫情擴散。後來花三個月才籌集這筆錢,但伊波拉案例已增至10倍。伊波拉出血熱最終造成1.12萬人死亡,耗費至少100億美元,幾內亞、賴比瑞亞和獅子山等國的國內生產毛額損失約28億美元。

未來一周市場展望
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2016-05-22 14:19 聯合晚報 本報訊

歐美股市

觀察經濟數據及企業財報

經濟數據:美國留意第一季GDP修正值(預估將自初估的成長0.5%上修至0.8%)、4月新屋銷售/耐久財訂單、5月Markit美國採購經理人指數初值等數據,另外,留意聯準會主席葉倫及官員談話。歐元區留意5月Markit製造業/服務業採購經理人指數初值、德國/英國第一季經濟成長率及德國ZEW調查預期指數、GfK消費者信心指數、IFO企業景氣指數與零售銷售,目前預估多呈現小幅改善現象。

企業財報:首季財報公布接近尾聲,本週標普500大企業僅有惠普、好市多等15家企業公佈財報。道瓊歐洲600大企業有Ryanair等14家公司將公布財報。

歐元集團會議及歐盟財長會議:德國財政部曾表示5/24有機會就希臘援助計劃達成協議,不過國際貨幣基金希望能以債務減免的方式來降低希臘的負債壓力,這也是國際貨幣基金參與援助計劃的條件之一,消息指出,歐洲官員們正考慮三種選擇方案,包括透過歐洲穩定機制(ESM)收購單一國家向希臘提供的雙邊貸款、透過ESM收購國際貨幣基金債務及延長希臘債務到期日並降低利率。

新興股市

觀察原油供給破壞情況、美元指數

摩根士丹利證券(2016/5/17 )表示,巴西新政府需要滿足對於改革的高度期待,而且要執行痛苦的財政調整過程。

墨西哥的國內消費情勢穩健,而股市具有很好的防禦特性,不過需留意美國的政治狀況,這可能會影響到跟美國的貿易情勢。智利股市以成份股來看,也有很好的防禦特性,成份股產業相對多元,智利在2017年將進行總統選舉,股市可能會開始受到政治情勢更多的影響。秘魯方面,政治與經濟情勢都在改善當中,而且銅產量的增長有機會減輕經常帳赤字的狀況。

富蘭克林證券投顧表示,新興股市自1月中旬起漲,波段一度上漲超過20%,在即將進入一年中段的傳統淡季時,新興股市存在拉回可能,然而,預期在第三季起,新興市場盈餘有上修機會,而且聯準會在年底前會再升息兩次的機率也不高,使得我們對新興股市中長線存在正面看法。

亞洲股市

觀察中企獲利、日本物價與泰國貿易

經濟數據:亞洲國家經濟數據較為清淡,留意中國將公布4月工業企業利潤、日本4月份物價數據及泰國4月進出口貿易數據。

七國集團(G7)財長與央行行長會議,以及領袖高峰會,分別於5/20~5/21、5/26~5/27在日本召開,日圓匯率問題與各國能否為刺激全球景氣的經濟政策協調達成一致,將是市場高度關注的議題。

印度國會上下議院本次預算會期進展明顯,已通過包含破產法在內的多項重要法案,有利推動印度改善經商容易度、吸引外資直接投資資金進駐。

不過,最為市場關注的GST消費稅法案雖已凝聚朝野共識,但仍持續卡關於上議院,瑞士信貸(5/19)認為,印度國會於雨季會期開會時,國大黨與左派兩個最反對GST消費稅的政黨於國會上議院的席次將由目前的74席下滑至68席,將增加GST消費稅通過機會,有利於印度官方改革進程更進一步。

債市

觀察各國利率會議、經濟數字

利率會議:土耳其(5/24,預期持平於7.5%)、匈牙利(5/24,預期降息15點至0.9%)、加拿大(5/25,預期持平於0.5%)、哥倫比亞(5/27,預期升息一碼至7.25%)

經濟數據:美國5月密西根大學消費者信心指數終值、第一季核心個人消費支出物價指數修正值、GDP平減指數修正值、第一季GDP修正值、4月耐用品訂單。

歐洲地區以英國第一季GDP修正值、歐元區5月消費者信心指數初值、製造業採購經理人指數初值、綜合採購經理人指數初值等為主。

匯市

觀察美、德首季經濟成長及Fed主席談話

留意美、英、德第一季經濟成長率、全球5月Markit採購經理人指數初值、中國工業利潤及日本通膨數據。利率會議部分,加拿大、匈牙利、土耳其及哥倫比亞均將召開利率會議,市場預期哥倫比亞將再升息一碼至7.25%,另外聯準會主席葉倫及數位官員均將發表談話。由於市場對聯準會6月升息機率升溫,但仍維持較低的水準,葉倫談話預期將再獲得市場關注,並牽動美元走勢。另外,5/26~5/27將召開G7領袖會議,預計將針對匯率情勢、貨幣政策限制及財政擴張進行討論。

G7財長會 3大歧見難解
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2016-05-22 03:10 聯合報 編譯劉忠勇/綜合外電


七大工業國(G7)財金首長會議廿一日閉幕,各國重申反對操控匯率,並將加強反恐、認為英國脫歐是全球經濟風險,但這次會議卻凸顯G7內部的三大歧見:是否聯手擴大公共支出、日圓升值及是否該減免希臘債務。

G7財金首長同意,應共同處理全球經濟成長走下坡的風險,重申不應利用貨幣作為刺激經濟成長的工具,也警告匯率不規則波動的不良後果。

不過,主辦國日本也重申日圓近來交易持續單向且投機的狀況。日本財相麻生太郎廿一日和美國財長陸伍會談,會後仍各說各話。麻生說:「我告訴他匯市最近所見單向、急劇、投機性的波動,匯市急劇波動有不利影響,貨幣穩定很要緊。」陸伍則說:「出現不規則狀況的門檻很高。」

G7也未就提振全球經濟成長的具體作法達成共識,日本和加拿大主張擴大政府支出,但德國反對。由日本發布的會議摘要指出,財政策略要有彈性,但債務占國內生產毛額(GDP)比重應在可維持的水準。這次會議依照原訂規畫並未發布公報,日本表示會議摘要不代表官方共識。

亞洲乾旱 糖期貨飆翻天
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2016-05-22 03:10 經濟日報 編譯謝汶均/綜合外電


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泰國、印度等亞洲糖生產國遭遇乾旱,推升糖市供應短缺的疑慮。 路透
分享聖嬰現象導致從泰國到印度等亞洲糖生產國遭遇乾旱,推升糖市供應短缺疑慮,紐約糖期貨20日漲至近20個月來最高,而避險基金也連五周加碼做多農產品部位。
今年的聖嬰現象造成多國面臨乾旱,全球第二大糖出口國泰國和全球第二大產糖國印度都受影響,造成糖市供應疑慮,使糖價節節高升。同時,亞洲對糖的需求也愈來愈高,即便市場認為全球最大產糖國及出口國巴西的產糖量將大豐收,多數分析師仍預期全球糖市將供不應求。

分析師和交易員均預期糖價將繼續上漲。國際糖業組織(ISO)執行董事奧利夫指出,可能會上修該組織2月估測糖市2015至2016收成季的供應不足量。ISO也預測,糖市在將繼續供不應求。

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紐約粗糖期貨 圖/經濟日報提供
分享法國興業銀行(Societe Generale)糖類衍生性商品部全球主管卡塞締說:「明年糖市將看漲,而市場行情正是反映這種預期。」粗糖7月期貨價格在紐約洲際交易所(ICE)20日一度漲至每磅17.29美分,是2014年9月9日來最高,收盤漲2.2%至每磅17.07美分。粗糖期貨價格今年已攀漲12%。避險基金已連續五周增持糖、黃豆、豬肉、咖啡豆等農產品的多頭部位。
美國商品期貨交易委員會(CFTC)20日公布,做多含11項農產品的期貨指數的部位增加11%,增至近70萬口期貨及期權合約,是自2014年6月來最高。糖價的淨多頭部位也已增加12%至接近21.6萬口合約,是至少2006年6月來最高。



加拿大森林大火獲控制 油砂設施沒受損害
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2016-05-22 03:10 經濟日報 本報訊

天氣涼爽潮濕、加上消防隊員努力,讓亞伯達省森林火勢20日不再蔓延,官員看好這一兩天即可控制火勢。當地油砂設施雖未因火災受損,但日產量一度下降至少100萬桶。

投資大戶警告 美股「熊來了」
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2016-05-22 03:10 經濟日報 編譯任中原/綜合外電


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股市投資人的憂慮 圖/聯合晚報提供
分享投資人對聯準會(Fed)最快6月升息的焦慮消退,激勵美股標普500指數反彈,上周扭轉連跌三周頹勢,但一些知名投資人已警告「熊市」將臨,因為標普500指數去年5月21日創新高後的一年來,都未再創新高,上市公司近四季獲利持續下降,夏季還將面臨英國脫歐公投等震撼。
標普500指數20日收漲0.6%至2,052點,一周來小漲0.3%,本周仍將受眾多經濟數據與Fed官員談話左右,包括美國上季經濟成長率修正值、4月耐久財訂單,以及Fed主席葉倫在台北時間28日凌晨1時15紛發表的演說等。

不過,艾康指出,若美國政府不擴張支出或減稅以刺激經濟,美股可能面臨「清算日」。朱肯米勒最近也說,手下的經理人正「撤離股市」。美銀美林的調查顯示,全球基金經理人正為「夏季震撼」做準備,投資組合中的現金部位比重為5.5%,比率比美國面臨倒債威脅、及希臘脫歐風險最高時還高。

悲觀的氛圍也瀰漫其他地區,投資人對政治風險與經濟震撼都惴惴不安。

LGIM集團資產配置主管海利根堡指出歐洲的五大風險:英國「脫歐」、歐盟與土耳其的移民談判、希臘紓困糾結未解、西班牙6月選舉,及義大利面臨憲法公投,都「可能變成對歐盟支持度的投票」。

貨幣政策是另一焦點,尤其是Fed於6月升息的可能性提高,正抑制美股。Argonaut基金負責人諾瑞斯認為,除了鮭魚,全球幾乎所有商品都供過於求。他認為「清算」只會再延後六到12個月,市場正經歷「熊市的回升段」,若美國升息帶動美元升值或中國再度出現成長減緩信號,都將使股市重陷憂鬱。

另一項不確定性是美國大選。共和黨與民主黨7月將召開大會,決定總統候選人。更重要的,則是上市公司獲利能否翻升,成為股市能否再創新高的關鍵。

彭博資訊專欄/避險貨幣上天堂 新興幣遭殃
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2016-05-22 03:10 經濟日報 編譯任中原

全球匯市不再由自己做主。新興市場的貨幣匯率不再由經濟數據或貨幣政策領導,反而是與股市及商品價格關係密切。當股市與商品下跌時,幾乎確定日圓將升值,反之亦然。換言之,全球匯市正重新由風險意識所主導。

這股力量可以把匯市劈成兩半,所有貨幣被分成「安全」或「風險」資產兩類,匯率隨著新聞或突發事件而變動,完全不管基本面如何。只有對各國國內情勢充分了解者才能掌握匯率走勢,而僅靠操作技巧的經理人根本無能為力。

目前匯市氛圍傾向「規避風險」,投資人也正為多重挑戰預做準備,包括英國6月的「脫歐」公投、及美國11月的總統大選,「二分法」的市場再度出現,投資人今年可能根本賺不到錢。

由於美國聯準會(Fed)升息的時機愈來愈近,市場又進入「風險入市」與「規避風險」的格局,正在傷害新興貨幣及股市。美國升息究竟是代表經濟情況健康、符合貨幣政策「正常化」的條件,抑或將對新興市場引發新一波的「風險意識」賣壓,兩者間存在一條「驚恐線」。若投資人追求「安全天堂」,資金又將湧入日圓。

過去120天來,20種新興貨幣與全球股市之間的相關係數為0.6 (即60%),顯示新興貨幣與全球股市的走勢大致成相同方向變動。5月以來,兩者相關係數更上升到0.7,為六年來最高。

至於主要貨幣,2月美元/日圓匯率與股市的相關性達到0.7,創歷史新高,這表示國際股市上漲時,日圓匯率常會貶值,反之亦然。由於投資人對市場震撼超級敏感,因此「風險入市」與「規避風險」操作模式對匯率的影響愈來愈重要。

匯率與風險間的關係可能會改變。例如歐元匯率與股市的負相關於1月達到0.5,創新高,也就是股市下跌時,歐元會升值,也表示歐元已是較安全的資產。以往歐元走勢與股市同向變動,尤其是在歐債危機高峰期;但從2015年歐洲央行採取量化寬鬆措施之後,方向卻告逆轉。

現在十大主要國家的貨幣走勢已不再甩央行的動作。至於新興貨幣的走勢,則與油價的動向密切相關。

(作者Lukanyo Mnyanda是彭博資訊記者)

匯率﹒日圓﹒新興市場﹒貨幣政策﹒彭博

德銀:美元漲勢才開始
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2016-05-22 03:10 經濟日報 編譯林昀嫻/綜合外電

美國聯準會(Fed)最快下月升息的可能性升高,激勵美元匯率上周連續三周勁升,延續1月來最強勁的漲勢。德意志銀行預測,美元漲勢才剛開始。

Fed近日公布的會議記錄,令交易員推測Fed最快下月升息的可能性升高,加上日本銀行(央行)總裁黑田東彥日前重申,必要時將擴大寬鬆,引發市場預期美國與日本貨幣政策歧異將擴大,激勵美元回升,過去三周一路走揚,不僅寫下1月以來最長漲勢,也止住前三個月的跌勢。

評估美元對六種主要貨幣匯率的美元指數上周升值0.8%至95.334;該指數在此之前的兩周已分別升值0.8%與0.9%。美元兌日圓20日也升值0.2%至1美元兌110.15日圓。

德銀表示,美元的漲勢才剛開始。策略師蓋里(Sebastien Galy)表示:「美元匯價還有一些支撐。全球美元走勢的吸引力或許大不如前,但仍有一些利多。」外匯策略師薩拉維洛斯(George Saravelos)偏好買進美元對新興市場貨幣,例如中國人民幣、墨西哥披索和韓元等貨幣,部分原因是這些新興貨幣對美元的匯率表現,對美國升息預期的依賴較低。

Fed防弊 影響160兆美元市場
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2016-05-22 03:10 經濟日報 編譯謝汶均/綜合外電

由美國聯準會(Fed)召集的替代基準利率委員會(ARRC)20日表示,已將取代倫敦同業拆款利率(Libor)的選項範圍,縮小至兩種利率。若Libor真的遭取代,將影響規模逾160兆美元的衍生性金融商品合約市場。

由官民代表組成的ARRC表示,已與Fed攜手找出取代Libor的兩種利率方案,第一種是Fed的隔夜銀行融資利率(OBFR)。這種利率是由紐約聯邦準備銀行發展出來的,並於3月推出,反映3,000億美元的每日交易。另一種則是以美國公債為抵押品的附買回交易利率。這個利率是根據以美國公債為抵押品的附買回市場計算而得,反映的每日交易規模也約為3,000億美元。

Libor是規模逾160兆美元的衍生性商品合約、和數兆美元商業與抵押貸款的定價參考利率,然而,在爆發一連串交易員輕易操控Libor的醜聞後,監管單位認為有必要尋找該利率的替代方案。ARRC指出,上述兩種替代利率背後都有「蓬勃發展」的市場。

ARRC也指出,曾考慮以Fed的聯邦資金利率為Libor的替代方案,但後來放棄這個選項,因為可能會被視為限制住Fed對未來的貨幣政策框架的調整。

環球金融電信協會 布防駭網
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2016-05-22 03:10 經濟日報 編譯湯淑君/綜合外電

環球銀行金融電信協會(SWIFT)的全球轉帳網絡已至少被網路盜賊闖入三次,但安全標準差距和銀行之間未分享駭客資訊,導致SWIFT對如何處理一波波網路攻擊顯得力不從心。

為了亡羊補牢,SWIFT 20日發函給用戶,呼籲用戶端加強資訊安全防護,並提醒銀行必須在察覺可疑的詐欺活動時立即通報。SWIFT董事會下設的一個委員會已著手研究如何協助用戶加強系統安全性,並在官網上設立專區,以供用戶分享網路攻擊的資訊。

銀行倚賴安全的SWIFT訊息,作為對彼此發布支付指令的憑證,以確保從客戶帳戶提款付帳的命令確實無誤。這個網絡被視為國際金融的骨幹,但近來孟加拉、越南和厄瓜多的銀行陸續傳出帳戶遭駭客盜領的事件,已動搖各界對SWIFT網絡安全性的信心。

在這三個案例中,駭客都能取得銀行存取SWIFT網絡的密碼,並發送要求轉帳的SWIFT訊息,令銀行不疑有他。SWIFT原本不知越南或厄瓜多的銀行遇駭事件,得知時網路攻擊已經發生。

網路盜賊今年2月從孟加拉央行的帳戶竊得8,100萬美元。
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