EcoTalk/五中前 透視十三五關鍵領域
2015-10-08 02:34:26 經濟日報 朱振鑫
2013年中共十八屆三中全會啟動全面深化改革,2014年四中全會部署全面依法治國,2015年10月召開的五中全會將為全面建設小康社會布局,而這個布局的主線就是「十三五規劃」。「十三五規劃」可能是最重要的一次五年規劃,其規劃內容將是國企改革方案之後最值得期待的中共中央文件。

五年規劃全稱「國民經濟和社會發展五年規劃」。大陸於1953年開始制定第一個五年計劃,至今已制定十個五年計劃和兩個五年規劃(十一五後改稱「規劃」),其中很多規劃引領了中國經濟的重要轉折。

最早的「一五計畫」確定建立大陸社會主義工業化的初步基礎,為中國工業化道路奠定了基礎,而近期的十五規劃首次提出大力推進信息化,「十一五規劃」提出建設社會主義新農村,「十二五規劃」開啟十大戰略新興產業。

「十三五規劃」註定會成為最關鍵的五年規劃之一。中國目前正處於「三期疊加」(指當前大陸經濟正進入增長速度換檔期、結構調整陣痛期、前期刺激政策消化期重疊時刻)、轉型升級的關鍵時期,同時又是完成第一個「百年目標」(中共總書記習近平上任後提出「兩個一百年」發展目標,亦即在中國共產黨成立一百年(2021年)時全面建成小康社會;在中華人民共和國成立一百年(2049年)時建成社會主義現代化國家。)時間截點前的最後五年,特殊時點決定了「十三五規劃」將更加兼顧穩增長與調結構。

一方面,為完成人均GDP和城鄉居民收入翻兩番的目標,「十三五」時期(2016年至2020年)GDP平均增速需達到6.5%;另一方面,傳統製造業產能過剩依然嚴重而新經濟尚未崛起、人口紅利消失、出口引擎失速,傳統增長模式難以為繼,加快轉型迫在眉睫。

「十三五規劃」編製工作由大陸國家發改委牽頭,目前已進入收官階段。結合十八屆三中全會「決定」等一系列重要文件,我們梳理出「十三五」規劃的十大關鍵領域:

一、增長目標:不一樣的7%

展望「十三五」時期,為完成十八大提出的「2020年GDP比2010年翻一番」的目標,假設2015年增長7%,那麼「十三五」期間只需要年均6.6%的增速,因此,從主觀角度看,中央似乎對「十三五」的增長要求明顯下降。

而從客觀角度看,資本、勞動、土地和全要素生產率等增長要素都有下行趨勢,「十三五」繼續保持7%的增速存在較大難度。所以如果依然按照傳統規律來決策,「十三五」規劃毫無疑問應該將目標定在6.5%。 但十八大以來,依靠過去的經驗進行預測變得越來越危險,同樣,「十三五」的目標也可能會打破過去的規律:也許6.5%是一個更合理的選擇,但7%可能才是更合情的結果,因此最終目標很可能定在7%。

第一,大陸中央認可的經濟增長中樞應在7%左右,如果按照傳統規律,定在6.5%能留出較大的政策空間,但政策之「錨」的作用不明顯,導致目標形同虛設,而如果定在7%,「錨」的作用更明顯。

第二,以7%為目標並不意味著實際增速會大幅高於7%,也不意味著大陸中央不能容忍增速跌破7%。

第三,目標上調到更樂觀的7%意味著宏觀政策在實際操作中將更加積極,這種積極將主要體現在財政政策上,未來政府代替私人部門加槓桿仍是大趨勢,托底經濟、防範風險,而這也要需要寬鬆的流動性環境支持,貨幣政策也不會坐以待斃。(系列一)

(作者是民生證券研究院高級宏觀研究員)

陸企:台電商登陸 差異化不足
2015-10-08 02:34:25 經濟日報 記者蔡敏姿/台北報導
大陸艾瑞諮詢集團副總裁曹軍波昨(7)日在「亞太電子商務趨勢論壇」上表示,台灣電商跨入大陸市場成功率相當低,原因在於台灣電商缺乏差異化、產品服務的核心競爭力及跨國營運問題。

被問到台灣電商切入「中國互聯網+」的利基點,曹軍波坦言,海外商家進入大陸電商市場成功的機率低,如亞馬遜、ebay,雖然做得早,但大陸人口多、市場大、增速快,需解決跨國營運問題,以及創新是否能跟上市場變化。Uber是目前唯一成功跨入的,它把所有經營權放給大陸團隊。

艾瑞諮詢成立於2002年,總部設在北京及上海,為大陸知名市調公司,提供網路領域的數據報告及研究諮詢等服務。

曹軍波表示,在大陸要考慮用戶體驗,雖然都是中國人,但用戶體驗還是不一樣。像便利店,大陸最近才開始發展,但港台已很成熟,零售業發展差異大,經營模式也不同。

大陸跨境電商帶來跨境外匯支付業務爆發式成長。2015年前八月的跨境收支交易額是2014年全年的2.2倍。

論壇交流會場上,台灣首家以提供全球性電子商務服務的電子商務集團Uitox董事長謝振豊認為,大陸網路三巨頭BAT中,阿里是唯一做電商成功的,連騰訊、百度都失敗,台灣電商不用氣餒,不見得要去硬碰硬做電商。

謝振豊說,台灣多數為中小企業,強項在做品牌商、供應商,建議將產品依託在當地電商龍頭平台,進入大陸電商的成功機會才高,我們要找出合作關係,而不是競爭對手。

曹軍波指出,大陸網路發展有四個階段,第一資訊的連結;第二實物電商交易;第三網路購物服務,也是C2C、B2B成長爆發階段,2014年大陸網購市場交易規模達人民幣2.8兆元,成長48.7%。

大陸電商進入第四階段大數據時代,「在大數據面前,消費者是赤裸的。」曹軍波說,互聯網公司希望能針對用戶的數據找到市場價值,特別是在移動支付上,如阿里推出芝麻信用分,基於用戶在網路上的購物歷史、朋友圈來決定個人理財信用。

阿里騰訊團購網站 傳合併
2015-10-08 02:34:25 經濟日報 記者林宸誼/綜合報導
知情人士透露,阿里巴巴投資的大陸團購網站美團網,和騰訊投資的大眾點評網昨(7)日已經同意合併,合併後新公司價值約在150億到170億美元(新台幣4,917億元到5,572億元)之間,將占大陸團購領域80%市占率,成大陸最大O2O(線上線下結合)平台。

彭博社報導,包括美團網、大眾點評網、阿里巴巴和騰訊發言人,均表示無法立即評論。

騰訊科技報導,這次美團和大眾點評的合併是對等合併,合併之後,兩家公司在新公司的董事會將具有同等席位。

大眾點評CEO張濤和美團CEO王興將有共同的話語權,共同擔任聯席CEO和聯席董事長。

張濤和王興將各自獨立負責相關業務,同時向新公司的董事會匯報,重大決議在董事會層面完成;新公司將在上海和北京成立雙總部。

合併後美團和大眾點評將不再內耗,能更專注擴張到其他業務領域,這類似滴滴和快的合併後,不斷擴張到快車、順風車、代駕等領域,讓新公司有更大發展空間和更高估值。

此外,美團和大眾點評合併後,新公司馬上會進行一輪新的融資,並加快IPO。

大陸商業資訊網站虎嘯網報導,美團、大眾點評合併的邏輯,與滴滴+快的、58同城+趕集、攜程+藝龍如出一轍,除了減少摩擦降低燒錢速度之外,也是為了應對百度撐腰、號稱「砸200億」(新台幣1,000億元)的團購網站糯米網。

解放日報報導,除了百度,阿里也不甘落後,將旗下外賣平台「淘點點」的團隊與螞蟻金服旗下支付寶整合為「新口碑網」,近期還拋出10億元(新台幣50億元)邀請消費者帶動線下店鋪上網。

相比之下,美團、大眾點評背後的力量就要單薄許多,雖然阿里是美團的股東之一,但只有10%到15%的股份,而且以投資為主,並沒有給出人力、第三方支付等資源扶持。

騰訊投資大眾點評後,最顯著的變化是微信支付,變成大眾點評的首推支付模式,但騰訊也沒有給出更多的共用資源。

陸外匯存底連五降 跌勢緩
2015-10-08 02:34:23 經濟日報 記者林則宏/綜合報導
中國人民銀行(大陸央行)昨(7)日公布,截至今年9月底,大陸外匯存底餘額3兆5,141億美元,較8月底下降432.61億美元,為連續第五個月下降,但比起8月創紀錄的驟減939.29億美元,情況已大為改善,顯示人民幣貶值預期逐步回落,資金外流情況可望趨於穩定。

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大陸2015年外匯存底 圖/經濟日報提供
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華爾街日報中文網指出,大陸外匯存底持續減少主要因素有三:中國經濟下行壓力加大以及美元走強,使得資本持續流出中國;因人民幣貶值預期,中國居民和企業願意繼續持有美元;中國央行不得不繼續動用外匯存底干預匯市,以阻止人民幣大幅下跌並限制資金流出中國。

不過,9月外匯存底流失大幅減緩,顯示8月人民幣意外貶值所引發的人民幣貶值預期正趨於緩和。

民生證券指出,8月11日人民幣匯率機制改革後,人民幣貶值預期一度飆高,為維持人民幣匯率穩定,大陸央行動用外匯存底直接干預匯市,使得8月即期外匯市場交易額飆到1兆900億美元,比今年上半年月平均交易額6,051億美元高出甚多。

9月交易額則萎縮到4,649億美元,且目前無論從離岸、在岸匯率差值或遠期匯率價格來看,目前貶值預期都已基本穩住。

人民幣兌美元匯率中間價和即期匯率9月也雙雙收漲。9月人民幣兌美元即期匯率累計升值0.30%,但今年以來累計貶值幅度仍達2.41%;人民幣兌美元匯率中間價9月升值0.44%,今年以來累計貶值幅度為3.81%。

不過,大陸前期為穩定人民幣匯率已付出極大的代價。今年第3季,大陸外匯存底共減少1,797.18億元。若與2014年6月底3.99兆美元的歷史新高比較起來,過去15個月,大陸外匯存底更縮水約4,800億美元,流失約12%。

對於人民幣未來走勢,民生證券認為,中期來看,美元流動性從寬鬆到緊縮,新興市場都將受到資本流出的衝擊,人民幣恐怕也難以獨善其身,預估人民幣將呈現以6.5為底線的雙向波動。

由於大陸經帳仍維持大額盈餘,加上經濟增速在全球依然名列前茅,人民幣國際化需求穩步增強,長期來看,人民幣並不具備貶值基礎。
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