close
EcoTalk／五中前 透視十三五關鍵領域
2015-10-08 02:34:26 經濟日報 朱振鑫
2013年中共十八屆三中全會啟動全面深化改革，2014年四中全會部署全面依法治國，2015年10月召開的五中全會將為全面建設小康社會布局，而這個布局的主線就是「十三五規劃」。「十三五規劃」可能是最重要的一次五年規劃，其規劃內容將是國企改革方案之後最值得期待的中共中央文件。
五年規劃全稱「國民經濟和社會發展五年規劃」。大陸於1953年開始制定第一個五年計劃，至今已制定十個五年計劃和兩個五年規劃（十一五後改稱「規劃」），其中很多規劃引領了中國經濟的重要轉折。
最早的「一五計畫」確定建立大陸社會主義工業化的初步基礎，為中國工業化道路奠定了基礎，而近期的十五規劃首次提出大力推進信息化，「十一五規劃」提出建設社會主義新農村，「十二五規劃」開啟十大戰略新興產業。
「十三五規劃」註定會成為最關鍵的五年規劃之一。中國目前正處於「三期疊加」（指當前大陸經濟正進入增長速度換檔期、結構調整陣痛期、前期刺激政策消化期重疊時刻）、轉型升級的關鍵時期，同時又是完成第一個「百年目標」（中共總書記習近平上任後提出「兩個一百年」發展目標，亦即在中國共產黨成立一百年（2021年）時全面建成小康社會；在中華人民共和國成立一百年（2049年）時建成社會主義現代化國家。）時間截點前的最後五年，特殊時點決定了「十三五規劃」將更加兼顧穩增長與調結構。
一方面，為完成人均GDP和城鄉居民收入翻兩番的目標，「十三五」時期（2016年至2020年）GDP平均增速需達到6.5%；另一方面，傳統製造業產能過剩依然嚴重而新經濟尚未崛起、人口紅利消失、出口引擎失速，傳統增長模式難以為繼，加快轉型迫在眉睫。
「十三五規劃」編製工作由大陸國家發改委牽頭，目前已進入收官階段。結合十八屆三中全會「決定」等一系列重要文件，我們梳理出「十三五」規劃的十大關鍵領域：
一、增長目標：不一樣的7%
展望「十三五」時期，為完成十八大提出的「2020年GDP比2010年翻一番」的目標，假設2015年增長7%，那麼「十三五」期間只需要年均6.6%的增速，因此，從主觀角度看，中央似乎對「十三五」的增長要求明顯下降。
而從客觀角度看，資本、勞動、土地和全要素生產率等增長要素都有下行趨勢，「十三五」繼續保持7%的增速存在較大難度。所以如果依然按照傳統規律來決策，「十三五」規劃毫無疑問應該將目標定在6.5%。 但十八大以來，依靠過去的經驗進行預測變得越來越危險，同樣，「十三五」的目標也可能會打破過去的規律：也許6.5%是一個更合理的選擇，但7%可能才是更合情的結果，因此最終目標很可能定在7%。
第一，大陸中央認可的經濟增長中樞應在7%左右，如果按照傳統規律，定在6.5%能留出較大的政策空間，但政策之「錨」的作用不明顯，導致目標形同虛設，而如果定在7%，「錨」的作用更明顯。
第二，以7%為目標並不意味著實際增速會大幅高於7%，也不意味著大陸中央不能容忍增速跌破7%。
第三，目標上調到更樂觀的7%意味著宏觀政策在實際操作中將更加積極，這種積極將主要體現在財政政策上，未來政府代替私人部門加槓桿仍是大趨勢，托底經濟、防範風險，而這也要需要寬鬆的流動性環境支持，貨幣政策也不會坐以待斃。（系列一）
（作者是民生證券研究院高級宏觀研究員）
陸企：台電商登陸 差異化不足
2015-10-08 02:34:25 經濟日報 記者蔡敏姿／台北報導
大陸艾瑞諮詢集團副總裁曹軍波昨（7）日在「亞太電子商務趨勢論壇」上表示，台灣電商跨入大陸市場成功率相當低，原因在於台灣電商缺乏差異化、產品服務的核心競爭力及跨國營運問題。
被問到台灣電商切入「中國互聯網＋」的利基點，曹軍波坦言，海外商家進入大陸電商市場成功的機率低，如亞馬遜、ebay，雖然做得早，但大陸人口多、市場大、增速快，需解決跨國營運問題，以及創新是否能跟上市場變化。Uber是目前唯一成功跨入的，它把所有經營權放給大陸團隊。
艾瑞諮詢成立於2002年，總部設在北京及上海，為大陸知名市調公司，提供網路領域的數據報告及研究諮詢等服務。
曹軍波表示，在大陸要考慮用戶體驗，雖然都是中國人，但用戶體驗還是不一樣。像便利店，大陸最近才開始發展，但港台已很成熟，零售業發展差異大，經營模式也不同。
大陸跨境電商帶來跨境外匯支付業務爆發式成長。2015年前八月的跨境收支交易額是2014年全年的2.2倍。
論壇交流會場上，台灣首家以提供全球性電子商務服務的電子商務集團Uitox董事長謝振豊認為，大陸網路三巨頭BAT中，阿里是唯一做電商成功的，連騰訊、百度都失敗，台灣電商不用氣餒，不見得要去硬碰硬做電商。
謝振豊說，台灣多數為中小企業，強項在做品牌商、供應商，建議將產品依託在當地電商龍頭平台，進入大陸電商的成功機會才高，我們要找出合作關係，而不是競爭對手。
曹軍波指出，大陸網路發展有四個階段，第一資訊的連結；第二實物電商交易；第三網路購物服務，也是C2C、B2B成長爆發階段，2014年大陸網購市場交易規模達人民幣2.8兆元，成長48.7%。
大陸電商進入第四階段大數據時代，「在大數據面前，消費者是赤裸的。」曹軍波說，互聯網公司希望能針對用戶的數據找到市場價值，特別是在移動支付上，如阿里推出芝麻信用分，基於用戶在網路上的購物歷史、朋友圈來決定個人理財信用。
阿里騰訊團購網站 傳合併
2015-10-08 02:34:25 經濟日報 記者林宸誼／綜合報導
知情人士透露，阿里巴巴投資的大陸團購網站美團網，和騰訊投資的大眾點評網昨（7）日已經同意合併，合併後新公司價值約在150億到170億美元（新台幣4,917億元到5,572億元）之間，將占大陸團購領域80%市占率，成大陸最大O2O（線上線下結合）平台。
彭博社報導，包括美團網、大眾點評網、阿里巴巴和騰訊發言人，均表示無法立即評論。
騰訊科技報導，這次美團和大眾點評的合併是對等合併，合併之後，兩家公司在新公司的董事會將具有同等席位。
大眾點評CEO張濤和美團CEO王興將有共同的話語權，共同擔任聯席CEO和聯席董事長。
張濤和王興將各自獨立負責相關業務，同時向新公司的董事會匯報，重大決議在董事會層面完成；新公司將在上海和北京成立雙總部。
合併後美團和大眾點評將不再內耗，能更專注擴張到其他業務領域，這類似滴滴和快的合併後，不斷擴張到快車、順風車、代駕等領域，讓新公司有更大發展空間和更高估值。
此外，美團和大眾點評合併後，新公司馬上會進行一輪新的融資，並加快IPO。
大陸商業資訊網站虎嘯網報導，美團、大眾點評合併的邏輯，與滴滴+快的、58同城+趕集、攜程+藝龍如出一轍，除了減少摩擦降低燒錢速度之外，也是為了應對百度撐腰、號稱「砸200億」（新台幣1,000億元）的團購網站糯米網。
解放日報報導，除了百度，阿里也不甘落後，將旗下外賣平台「淘點點」的團隊與螞蟻金服旗下支付寶整合為「新口碑網」，近期還拋出10億元（新台幣50億元）邀請消費者帶動線下店鋪上網。
相比之下，美團、大眾點評背後的力量就要單薄許多，雖然阿里是美團的股東之一，但只有10%到15%的股份，而且以投資為主，並沒有給出人力、第三方支付等資源扶持。
騰訊投資大眾點評後，最顯著的變化是微信支付，變成大眾點評的首推支付模式，但騰訊也沒有給出更多的共用資源。
陸外匯存底連五降 跌勢緩
2015-10-08 02:34:23 經濟日報 記者林則宏／綜合報導
中國人民銀行（大陸央行）昨（7）日公布，截至今年9月底，大陸外匯存底餘額3兆5,141億美元，較8月底下降432.61億美元，為連續第五個月下降，但比起8月創紀錄的驟減939.29億美元，情況已大為改善，顯示人民幣貶值預期逐步回落，資金外流情況可望趨於穩定。
大陸2015年外匯存底 圖／經濟日報提供
分享
華爾街日報中文網指出，大陸外匯存底持續減少主要因素有三：中國經濟下行壓力加大以及美元走強，使得資本持續流出中國；因人民幣貶值預期，中國居民和企業願意繼續持有美元；中國央行不得不繼續動用外匯存底干預匯市，以阻止人民幣大幅下跌並限制資金流出中國。
不過，9月外匯存底流失大幅減緩，顯示8月人民幣意外貶值所引發的人民幣貶值預期正趨於緩和。
民生證券指出，8月11日人民幣匯率機制改革後，人民幣貶值預期一度飆高，為維持人民幣匯率穩定，大陸央行動用外匯存底直接干預匯市，使得8月即期外匯市場交易額飆到1兆900億美元，比今年上半年月平均交易額6,051億美元高出甚多。
9月交易額則萎縮到4,649億美元，且目前無論從離岸、在岸匯率差值或遠期匯率價格來看，目前貶值預期都已基本穩住。
人民幣兌美元匯率中間價和即期匯率9月也雙雙收漲。9月人民幣兌美元即期匯率累計升值0.30%，但今年以來累計貶值幅度仍達2.41%；人民幣兌美元匯率中間價9月升值0.44%，今年以來累計貶值幅度為3.81%。
不過，大陸前期為穩定人民幣匯率已付出極大的代價。今年第3季，大陸外匯存底共減少1,797.18億元。若與2014年6月底3.99兆美元的歷史新高比較起來，過去15個月，大陸外匯存底更縮水約4,800億美元，流失約12%。
對於人民幣未來走勢，民生證券認為，中期來看，美元流動性從寬鬆到緊縮，新興市場都將受到資本流出的衝擊，人民幣恐怕也難以獨善其身，預估人民幣將呈現以6.5為底線的雙向波動。
由於大陸經帳仍維持大額盈餘，加上經濟增速在全球依然名列前茅，人民幣國際化需求穩步增強，長期來看，人民幣並不具備貶值基礎。
2015-10-08 02:34:26 經濟日報 朱振鑫
2013年中共十八屆三中全會啟動全面深化改革，2014年四中全會部署全面依法治國，2015年10月召開的五中全會將為全面建設小康社會布局，而這個布局的主線就是「十三五規劃」。「十三五規劃」可能是最重要的一次五年規劃，其規劃內容將是國企改革方案之後最值得期待的中共中央文件。
五年規劃全稱「國民經濟和社會發展五年規劃」。大陸於1953年開始制定第一個五年計劃，至今已制定十個五年計劃和兩個五年規劃（十一五後改稱「規劃」），其中很多規劃引領了中國經濟的重要轉折。
最早的「一五計畫」確定建立大陸社會主義工業化的初步基礎，為中國工業化道路奠定了基礎，而近期的十五規劃首次提出大力推進信息化，「十一五規劃」提出建設社會主義新農村，「十二五規劃」開啟十大戰略新興產業。
「十三五規劃」註定會成為最關鍵的五年規劃之一。中國目前正處於「三期疊加」（指當前大陸經濟正進入增長速度換檔期、結構調整陣痛期、前期刺激政策消化期重疊時刻）、轉型升級的關鍵時期，同時又是完成第一個「百年目標」（中共總書記習近平上任後提出「兩個一百年」發展目標，亦即在中國共產黨成立一百年（2021年）時全面建成小康社會；在中華人民共和國成立一百年（2049年）時建成社會主義現代化國家。）時間截點前的最後五年，特殊時點決定了「十三五規劃」將更加兼顧穩增長與調結構。
一方面，為完成人均GDP和城鄉居民收入翻兩番的目標，「十三五」時期（2016年至2020年）GDP平均增速需達到6.5%；另一方面，傳統製造業產能過剩依然嚴重而新經濟尚未崛起、人口紅利消失、出口引擎失速，傳統增長模式難以為繼，加快轉型迫在眉睫。
「十三五規劃」編製工作由大陸國家發改委牽頭，目前已進入收官階段。結合十八屆三中全會「決定」等一系列重要文件，我們梳理出「十三五」規劃的十大關鍵領域：
一、增長目標：不一樣的7%
展望「十三五」時期，為完成十八大提出的「2020年GDP比2010年翻一番」的目標，假設2015年增長7%，那麼「十三五」期間只需要年均6.6%的增速，因此，從主觀角度看，中央似乎對「十三五」的增長要求明顯下降。
而從客觀角度看，資本、勞動、土地和全要素生產率等增長要素都有下行趨勢，「十三五」繼續保持7%的增速存在較大難度。所以如果依然按照傳統規律來決策，「十三五」規劃毫無疑問應該將目標定在6.5%。 但十八大以來，依靠過去的經驗進行預測變得越來越危險，同樣，「十三五」的目標也可能會打破過去的規律：也許6.5%是一個更合理的選擇，但7%可能才是更合情的結果，因此最終目標很可能定在7%。
第一，大陸中央認可的經濟增長中樞應在7%左右，如果按照傳統規律，定在6.5%能留出較大的政策空間，但政策之「錨」的作用不明顯，導致目標形同虛設，而如果定在7%，「錨」的作用更明顯。
第二，以7%為目標並不意味著實際增速會大幅高於7%，也不意味著大陸中央不能容忍增速跌破7%。
第三，目標上調到更樂觀的7%意味著宏觀政策在實際操作中將更加積極，這種積極將主要體現在財政政策上，未來政府代替私人部門加槓桿仍是大趨勢，托底經濟、防範風險，而這也要需要寬鬆的流動性環境支持，貨幣政策也不會坐以待斃。（系列一）
（作者是民生證券研究院高級宏觀研究員）
陸企：台電商登陸 差異化不足
2015-10-08 02:34:25 經濟日報 記者蔡敏姿／台北報導
大陸艾瑞諮詢集團副總裁曹軍波昨（7）日在「亞太電子商務趨勢論壇」上表示，台灣電商跨入大陸市場成功率相當低，原因在於台灣電商缺乏差異化、產品服務的核心競爭力及跨國營運問題。
被問到台灣電商切入「中國互聯網＋」的利基點，曹軍波坦言，海外商家進入大陸電商市場成功的機率低，如亞馬遜、ebay，雖然做得早，但大陸人口多、市場大、增速快，需解決跨國營運問題，以及創新是否能跟上市場變化。Uber是目前唯一成功跨入的，它把所有經營權放給大陸團隊。
艾瑞諮詢成立於2002年，總部設在北京及上海，為大陸知名市調公司，提供網路領域的數據報告及研究諮詢等服務。
曹軍波表示，在大陸要考慮用戶體驗，雖然都是中國人，但用戶體驗還是不一樣。像便利店，大陸最近才開始發展，但港台已很成熟，零售業發展差異大，經營模式也不同。
大陸跨境電商帶來跨境外匯支付業務爆發式成長。2015年前八月的跨境收支交易額是2014年全年的2.2倍。
論壇交流會場上，台灣首家以提供全球性電子商務服務的電子商務集團Uitox董事長謝振豊認為，大陸網路三巨頭BAT中，阿里是唯一做電商成功的，連騰訊、百度都失敗，台灣電商不用氣餒，不見得要去硬碰硬做電商。
謝振豊說，台灣多數為中小企業，強項在做品牌商、供應商，建議將產品依託在當地電商龍頭平台，進入大陸電商的成功機會才高，我們要找出合作關係，而不是競爭對手。
曹軍波指出，大陸網路發展有四個階段，第一資訊的連結；第二實物電商交易；第三網路購物服務，也是C2C、B2B成長爆發階段，2014年大陸網購市場交易規模達人民幣2.8兆元，成長48.7%。
大陸電商進入第四階段大數據時代，「在大數據面前，消費者是赤裸的。」曹軍波說，互聯網公司希望能針對用戶的數據找到市場價值，特別是在移動支付上，如阿里推出芝麻信用分，基於用戶在網路上的購物歷史、朋友圈來決定個人理財信用。
阿里騰訊團購網站 傳合併
2015-10-08 02:34:25 經濟日報 記者林宸誼／綜合報導
知情人士透露，阿里巴巴投資的大陸團購網站美團網，和騰訊投資的大眾點評網昨（7）日已經同意合併，合併後新公司價值約在150億到170億美元（新台幣4,917億元到5,572億元）之間，將占大陸團購領域80%市占率，成大陸最大O2O（線上線下結合）平台。
彭博社報導，包括美團網、大眾點評網、阿里巴巴和騰訊發言人，均表示無法立即評論。
騰訊科技報導，這次美團和大眾點評的合併是對等合併，合併之後，兩家公司在新公司的董事會將具有同等席位。
大眾點評CEO張濤和美團CEO王興將有共同的話語權，共同擔任聯席CEO和聯席董事長。
張濤和王興將各自獨立負責相關業務，同時向新公司的董事會匯報，重大決議在董事會層面完成；新公司將在上海和北京成立雙總部。
合併後美團和大眾點評將不再內耗，能更專注擴張到其他業務領域，這類似滴滴和快的合併後，不斷擴張到快車、順風車、代駕等領域，讓新公司有更大發展空間和更高估值。
此外，美團和大眾點評合併後，新公司馬上會進行一輪新的融資，並加快IPO。
大陸商業資訊網站虎嘯網報導，美團、大眾點評合併的邏輯，與滴滴+快的、58同城+趕集、攜程+藝龍如出一轍，除了減少摩擦降低燒錢速度之外，也是為了應對百度撐腰、號稱「砸200億」（新台幣1,000億元）的團購網站糯米網。
解放日報報導，除了百度，阿里也不甘落後，將旗下外賣平台「淘點點」的團隊與螞蟻金服旗下支付寶整合為「新口碑網」，近期還拋出10億元（新台幣50億元）邀請消費者帶動線下店鋪上網。
相比之下，美團、大眾點評背後的力量就要單薄許多，雖然阿里是美團的股東之一，但只有10%到15%的股份，而且以投資為主，並沒有給出人力、第三方支付等資源扶持。
騰訊投資大眾點評後，最顯著的變化是微信支付，變成大眾點評的首推支付模式，但騰訊也沒有給出更多的共用資源。
陸外匯存底連五降 跌勢緩
2015-10-08 02:34:23 經濟日報 記者林則宏／綜合報導
中國人民銀行（大陸央行）昨（7）日公布，截至今年9月底，大陸外匯存底餘額3兆5,141億美元，較8月底下降432.61億美元，為連續第五個月下降，但比起8月創紀錄的驟減939.29億美元，情況已大為改善，顯示人民幣貶值預期逐步回落，資金外流情況可望趨於穩定。
大陸2015年外匯存底 圖／經濟日報提供
分享
華爾街日報中文網指出，大陸外匯存底持續減少主要因素有三：中國經濟下行壓力加大以及美元走強，使得資本持續流出中國；因人民幣貶值預期，中國居民和企業願意繼續持有美元；中國央行不得不繼續動用外匯存底干預匯市，以阻止人民幣大幅下跌並限制資金流出中國。
不過，9月外匯存底流失大幅減緩，顯示8月人民幣意外貶值所引發的人民幣貶值預期正趨於緩和。
民生證券指出，8月11日人民幣匯率機制改革後，人民幣貶值預期一度飆高，為維持人民幣匯率穩定，大陸央行動用外匯存底直接干預匯市，使得8月即期外匯市場交易額飆到1兆900億美元，比今年上半年月平均交易額6,051億美元高出甚多。
9月交易額則萎縮到4,649億美元，且目前無論從離岸、在岸匯率差值或遠期匯率價格來看，目前貶值預期都已基本穩住。
人民幣兌美元匯率中間價和即期匯率9月也雙雙收漲。9月人民幣兌美元即期匯率累計升值0.30%，但今年以來累計貶值幅度仍達2.41%；人民幣兌美元匯率中間價9月升值0.44%，今年以來累計貶值幅度為3.81%。
不過，大陸前期為穩定人民幣匯率已付出極大的代價。今年第3季，大陸外匯存底共減少1,797.18億元。若與2014年6月底3.99兆美元的歷史新高比較起來，過去15個月，大陸外匯存底更縮水約4,800億美元，流失約12%。
對於人民幣未來走勢，民生證券認為，中期來看，美元流動性從寬鬆到緊縮，新興市場都將受到資本流出的衝擊，人民幣恐怕也難以獨善其身，預估人民幣將呈現以6.5為底線的雙向波動。
由於大陸經帳仍維持大額盈餘，加上經濟增速在全球依然名列前茅，人民幣國際化需求穩步增強，長期來看，人民幣並不具備貶值基礎。
全站熱搜
留言列表
癌症資料庫 (30)
