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經濟／改革證所稅 切勿惹麈埃
2015-08-10 01:17:25 經濟日報 經濟日報社論
近月台股持續低迷，市場人士紛紛把矛頭指向證所稅，總統參選人的政策立場格外受到矚目；國民黨立委羅明才更積極聯署提案凍結證所稅5年。證所稅是馬總統所堅持的政策，其修正或存廢一直爭議不休，會否因這次總統大選而作一徹底解決，備受關注。

台股自今年4月下旬盤中重返萬點之後，未久即一路走軟，價量俱跌，至8月7日台股指數跌至8,442點，累計跌幅達15%；成交量亦由4月平均每日逾1,200億元跌至7月日均量約僅800多億元，跌幅逾三成。這一波台股跌勢，主要是受到陸股大跌及希臘債務危機引發全球股市震盪的影響，但除陸股之外，台股跌勢明顯較其他國家嚴重，尤其台股成交量急凍，更反映出股市潛藏的危機。

事實上，很多跡象顯示，台股的變數和風險正不斷上升：其一，台灣經濟基本面惡化，出口已連續六個月下跌，主計總處大幅下修第2季經濟成長率，全年成長從「保3」落到至多是「保2」；其二，股市撐盤主力ICT（資通訊）產業面臨紅色供應鏈日益強大的威脅，很多過去績優股皆受衝擊致股價大跌，且影響面日益擴散；其三，陸股大跌的負面效應正逐步擴大，台商亦首當其衝；其四，美國9月升息機率極高，對亞洲股市包括台股難免造成衝擊；其五，2016總統大選政黨再次輪替幾成定局，兩岸關係變數對台股亦有負面影響。

台股風險上升對成交量的衝擊，更讓市場憂心忡忡。據市場專家指出，台股交易量近四成靠外資撐場，在前景看淡、獲利不佳情況下，外資減碼台股恐成趨勢。而國內資金不是熱中和陸股連結的ETF交易，就是跑到海外購買獲利較高的外地股票和資產，這種現象造成國內資金大幅流出，國際收支金融帳已連續19季淨流出，金額達1,878億美元，折合新台幣逾5.9兆元。

很多市場人士痛批資金大量流到海外購買外地股票，是因為國內資本市場稅負太高，除千分之3證交稅外，還有近年實施的證所稅、富人稅、2%二代健保附加費及兩稅合一扣抵減半等，其中馬總統當選第二任後堅持推動的證所稅，更是眾矢之的。

嚴格來說，稅制只是股市眾多影響因素之一，如千分之3證交稅已行之多年，台股歷經多次起伏，股價高高低低，從3,000多點到上萬點都有，部分人士指證交稅影響股市，很難站得住腳，反而模糊股市發展的根本問題。

證所稅問題較為複雜，因為復徵證所稅是2012年馬總統當選連任後，為實踐租稅正義理念而強力推動的政策，但因為國內在早年實施證所稅失敗後，已將之納入證交稅課徵，而且當時國內經濟元氣未復，以公平正義為名的稅制改革反而成為股市殺手和民怨根源，雖然政府最後被迫作出重大退讓，但仍無法安定股市人心。在馬總統「可修不可廢」的堅持下，2013年6月立法院通過證所稅修正案，大幅縮減課徵範圍，幾乎可說是名存而實亡。

但即使如此，證所稅大戶條款、IPO課稅仍是爭議不斷；將外資排除在課稅範圍外，更變相鼓勵投資人變身外資，加劇資金外流。所以，復徵證所稅其實已是徹底失敗，為保政府顏面勉強留在那裡，其實是自惹塵埃，反而製造不斷紛爭。

現在蔡、洪、宋三位總統參選人都有決心面對問題，並將改革證所稅列入財經政見；蔡英文核心財經幕僚、新境界基金會執行長林全接受媒體專訪時，更提出形同廢除現行證所稅的改革構想。立法院更是動作頻頻，希望藉修法凍結證所稅爭取選民支持。

面對台股日增的風險及邊緣化危機，證券稅制的合理檢討，確實有必要，但選舉期間稅制檢討容易泛政治化，不如選後政局底定，再作理性充分討論，何必在此時再惹塵埃呢？