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葉倫示警 全球債市陷恐慌
2015-05-08 03:53:38 經濟日報 編譯劉忠勇／綜合外電
美國聯準會主席葉倫的一席長期利率過低的示警，導致歐美債市下挫，亞洲債市7日也掀起恐慌，剛結束黃金周假期的日本公債創下近兩年來最大跌幅，德、澳公債也續跌。
葉倫6日在一場金融論壇答覆問題時說，聯準會一旦升息，「公債殖利率可能勁揚」，美國公債應聲下跌，走勢與債券相反的10年期債券殖利率漲到兩個月來高峰2.26%。美國10年期公債殖利率7日下跌4個基點，報2.20%，止住長達一周的頹勢。
德國公債連跌八日，10年期殖利率7日續漲7個基點，已由4月17日低點0.049%升到0.65%。歐洲債市7日續挫，也因法國和西班牙發售新債，擴大債市供給。日本10年期公債大漲7個基點至0.43%，收在3月來最高價位，休市三天後跟上全球殖利率漲勢。澳洲10年期公債殖利率漲7個基點至2.99%，連漲八日，追平2011年2月來最久紀錄。
Sunrise證券固定收益策略師吉格里歐說：「市場信心轉向，在流動性低的市場放棄多頭部位，這可解釋價格為什麼波動這麼大。」
葉倫表示，正因為聯準會升息恐引發長期債券殖利率勁揚，聯準會必須出面向市場溝通清楚，以免市場措手不及。葉倫被問到可能的風險時，她強調「此刻證券市場價位普遍都高」，「拿股東權益報酬率（ROE）和公債等安全資產報酬率相比，不是很高，但有潛在的風險。」
葉倫也指出，長期利率極低，低迷的債券風險貼水有突然飆高的風險，暗示可能重演2013年出現所謂購債減碼恐慌（taper tantrum）的情況。
新興國外匯存底 首見衰退
2015-05-08 03:53:39 經濟日報 編譯劉忠勇／綜合外電
新興國外匯存底縮減幅度本世紀最大。 法新社
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圖／經濟日報提供
分享新興市場近三季資金外流規模已超過金融風暴期間的水準，反映若干主要開發中經濟體信心脆弱。但更值得注意的是，新興市場外匯存底也出現前所未見的不增反減之勢。
金融時報引述NN投資夥伴（原ING投資管理）統計指出，新興市場15大經濟體3月為止三季資金淨流出達6,001億美元，超過2009年3月止三季來因深陷金融危機而外流的5,452億美元。
另外，新興15國3月止外匯存底減少3,744億美元，是新興市場本世紀初開始積聚強勢貨幣以來最大縮減。即使在金融危機高峰期間，新興市場外匯存底每季仍保持成長。
新興市場這波資金淨流出的規模雖高，但比起美國實施貨幣寬鬆這些年來所湧入新興市場的資金相比，只算是小退潮。
2009年7月至去年6月止，淨投入新興15大市場的資金高達2.2兆美元。
流出的資金多來自證券投資，主要受新興市場貨幣對美元連三季走貶的影響，這在金融危機後盛行所謂「美元利率差交易（carry trade）」的中國等地尤其明顯。
這種利差交易靠的是趁低利率以美元借款來投資高收益新興市場當地貨幣的商品，不過，隨美元走強，聯準會貨幣政策不若以往寬鬆，這類投資逐漸解除。
NN投資夥伴資深市場策略師柏昆廷（Maarten Jan Bakkum）指出，資金外流的因素仍在，包括美元利差交易解除、中國經濟成長和金融體系的問題，還有很多新興經濟體因基本面薄弱侷限成長。他認為，新興市場第2季資本外流的情況會持續下去。
新興市場外匯存底最近縮減的因素很多，各國央行砸下美元來抵擋本國貨幣走貶之勢，出口疲弱也限制了美元收益。
此外，外匯存底也被拿來償還外債。
IMF：亞太GDP看增5.6% 冠全球
2015-05-08 03:53:40 經濟日報 編譯葉亭均／綜合外電
圖／經濟日報提供
分享國際貨幣基金（IMF）7日發表亞太區「區域經濟展望」報告，預測亞洲經濟今年與去年一樣擴張5.6%，仍可望領先全球，台灣今、明兩年將分別成長3.8%與4.1%。但報告指出，債務攀升、美元轉強，以及中國與日本表現低於預期，對廣泛亞太地區的風險增加。
IMF表示，亞太區今、明兩年可能分別成長5.6%與5.5%。低商品價格、活潑的就業市場，以及歐、美的復甦將有利亞太區。
不過IMF警告，中國與日本經濟轉弱可能衝擊亞太區，而且美元劇升可能使借有大量美元債務的國家負擔加重，「雖然亞太區展望依然穩健，風險平衡卻有不利傾向」。
IMF預估，緬甸今年成長8.3%，印度成長7.5%，中國成長6.8%，台灣成長3.8%，高於南韓的3.3%、新加坡的3%與香港的2.8%。日本預估成長1%，較去年因調升消費稅率而萎縮0.1%改善，展現復甦跡象。
IMF指出，較低的能源價格應會轉化成較高的實質個人所得，為今年區域成長貢獻1.7個百分點，有助抵消美國啟動升息時，可能引發的資金外流。
IMF表示，它的成長預測可能會因全球金融市場大幅動盪而降低，或受亞洲國家長期無法實施結構改革影響。這些改革包括日本提高女性就業參與、中國深度改革國營企業，以及印度減少基礎建設障礙。
IMF說，亞洲債務劇增目前尚可控制，原因是金融情勢有利且實質所得同步上揚，但許多國家房市轉弱與債物劇增仍是疑慮。
IMF表示，亞太區多數國家如果暫時需要刺激經濟，仍有降息與提高政府支出的空間，但以目前情勢來看，多數利率政策合宜。
IMF呼籲中國減少干預匯市
2015-05-08 03:53:41 經濟日報 編譯黃智勤／綜合外電
國際貨幣基金（IMF）指出，隨著中國成長持續減緩，當局應給予匯率制度更大的彈性、減少干預匯市。
各界廣泛認為人民幣受到低估，中國長年來被控刻意壓低人民幣匯率刺激出口。中國表示他們正在試圖管理人民幣兌其他貨幣的匯率。分析師則認為，人民幣事實上仍然與美元掛鉤。
IMF指出，財政刺激應為中國面對經濟減緩的「第一道防線」。IMF預測中國經濟成長率到2017年將放緩至6%，認為中國應聚焦於提振民間消費。中國經濟上季成長7%，成長幅度為2009年金融危機以來最低。
去年經濟擴張7.4%，成長步調為24年來最慢。
美國財政部曾在4月表示人民幣應進一步升值，使經濟重新平衡，朝提高內需的方向發展。但美國並未指控中國操縱貨幣，反而表示中國已有很大的進展，實質匯率在過去六個月顯著上升。不過美國表示為避免人民幣隨中國生產力成長持續超越主要貿易夥伴而更受到低估。
2015-05-08 03:53:38 經濟日報 編譯劉忠勇／綜合外電
美國聯準會主席葉倫的一席長期利率過低的示警，導致歐美債市下挫，亞洲債市7日也掀起恐慌，剛結束黃金周假期的日本公債創下近兩年來最大跌幅，德、澳公債也續跌。
葉倫6日在一場金融論壇答覆問題時說，聯準會一旦升息，「公債殖利率可能勁揚」，美國公債應聲下跌，走勢與債券相反的10年期債券殖利率漲到兩個月來高峰2.26%。美國10年期公債殖利率7日下跌4個基點，報2.20%，止住長達一周的頹勢。
德國公債連跌八日，10年期殖利率7日續漲7個基點，已由4月17日低點0.049%升到0.65%。歐洲債市7日續挫，也因法國和西班牙發售新債，擴大債市供給。日本10年期公債大漲7個基點至0.43%，收在3月來最高價位，休市三天後跟上全球殖利率漲勢。澳洲10年期公債殖利率漲7個基點至2.99%，連漲八日，追平2011年2月來最久紀錄。
Sunrise證券固定收益策略師吉格里歐說：「市場信心轉向，在流動性低的市場放棄多頭部位，這可解釋價格為什麼波動這麼大。」
葉倫表示，正因為聯準會升息恐引發長期債券殖利率勁揚，聯準會必須出面向市場溝通清楚，以免市場措手不及。葉倫被問到可能的風險時，她強調「此刻證券市場價位普遍都高」，「拿股東權益報酬率（ROE）和公債等安全資產報酬率相比，不是很高，但有潛在的風險。」
葉倫也指出，長期利率極低，低迷的債券風險貼水有突然飆高的風險，暗示可能重演2013年出現所謂購債減碼恐慌（taper tantrum）的情況。
新興國外匯存底 首見衰退
2015-05-08 03:53:39 經濟日報 編譯劉忠勇／綜合外電
新興國外匯存底縮減幅度本世紀最大。 法新社
分享
圖／經濟日報提供
分享新興市場近三季資金外流規模已超過金融風暴期間的水準，反映若干主要開發中經濟體信心脆弱。但更值得注意的是，新興市場外匯存底也出現前所未見的不增反減之勢。
金融時報引述NN投資夥伴（原ING投資管理）統計指出，新興市場15大經濟體3月為止三季資金淨流出達6,001億美元，超過2009年3月止三季來因深陷金融危機而外流的5,452億美元。
另外，新興15國3月止外匯存底減少3,744億美元，是新興市場本世紀初開始積聚強勢貨幣以來最大縮減。即使在金融危機高峰期間，新興市場外匯存底每季仍保持成長。
新興市場這波資金淨流出的規模雖高，但比起美國實施貨幣寬鬆這些年來所湧入新興市場的資金相比，只算是小退潮。
2009年7月至去年6月止，淨投入新興15大市場的資金高達2.2兆美元。
流出的資金多來自證券投資，主要受新興市場貨幣對美元連三季走貶的影響，這在金融危機後盛行所謂「美元利率差交易（carry trade）」的中國等地尤其明顯。
這種利差交易靠的是趁低利率以美元借款來投資高收益新興市場當地貨幣的商品，不過，隨美元走強，聯準會貨幣政策不若以往寬鬆，這類投資逐漸解除。
NN投資夥伴資深市場策略師柏昆廷（Maarten Jan Bakkum）指出，資金外流的因素仍在，包括美元利差交易解除、中國經濟成長和金融體系的問題，還有很多新興經濟體因基本面薄弱侷限成長。他認為，新興市場第2季資本外流的情況會持續下去。
新興市場外匯存底最近縮減的因素很多，各國央行砸下美元來抵擋本國貨幣走貶之勢，出口疲弱也限制了美元收益。
此外，外匯存底也被拿來償還外債。
IMF：亞太GDP看增5.6% 冠全球
2015-05-08 03:53:40 經濟日報 編譯葉亭均／綜合外電
圖／經濟日報提供
分享國際貨幣基金（IMF）7日發表亞太區「區域經濟展望」報告，預測亞洲經濟今年與去年一樣擴張5.6%，仍可望領先全球，台灣今、明兩年將分別成長3.8%與4.1%。但報告指出，債務攀升、美元轉強，以及中國與日本表現低於預期，對廣泛亞太地區的風險增加。
IMF表示，亞太區今、明兩年可能分別成長5.6%與5.5%。低商品價格、活潑的就業市場，以及歐、美的復甦將有利亞太區。
不過IMF警告，中國與日本經濟轉弱可能衝擊亞太區，而且美元劇升可能使借有大量美元債務的國家負擔加重，「雖然亞太區展望依然穩健，風險平衡卻有不利傾向」。
IMF預估，緬甸今年成長8.3%，印度成長7.5%，中國成長6.8%，台灣成長3.8%，高於南韓的3.3%、新加坡的3%與香港的2.8%。日本預估成長1%，較去年因調升消費稅率而萎縮0.1%改善，展現復甦跡象。
IMF指出，較低的能源價格應會轉化成較高的實質個人所得，為今年區域成長貢獻1.7個百分點，有助抵消美國啟動升息時，可能引發的資金外流。
IMF表示，它的成長預測可能會因全球金融市場大幅動盪而降低，或受亞洲國家長期無法實施結構改革影響。這些改革包括日本提高女性就業參與、中國深度改革國營企業，以及印度減少基礎建設障礙。
IMF說，亞洲債務劇增目前尚可控制，原因是金融情勢有利且實質所得同步上揚，但許多國家房市轉弱與債物劇增仍是疑慮。
IMF表示，亞太區多數國家如果暫時需要刺激經濟，仍有降息與提高政府支出的空間，但以目前情勢來看，多數利率政策合宜。
IMF呼籲中國減少干預匯市
2015-05-08 03:53:41 經濟日報 編譯黃智勤／綜合外電
國際貨幣基金（IMF）指出，隨著中國成長持續減緩，當局應給予匯率制度更大的彈性、減少干預匯市。
各界廣泛認為人民幣受到低估，中國長年來被控刻意壓低人民幣匯率刺激出口。中國表示他們正在試圖管理人民幣兌其他貨幣的匯率。分析師則認為，人民幣事實上仍然與美元掛鉤。
IMF指出，財政刺激應為中國面對經濟減緩的「第一道防線」。IMF預測中國經濟成長率到2017年將放緩至6%，認為中國應聚焦於提振民間消費。中國經濟上季成長7%，成長幅度為2009年金融危機以來最低。
去年經濟擴張7.4%，成長步調為24年來最慢。
美國財政部曾在4月表示人民幣應進一步升值，使經濟重新平衡，朝提高內需的方向發展。但美國並未指控中國操縱貨幣，反而表示中國已有很大的進展，實質匯率在過去六個月顯著上升。不過美國表示為避免人民幣隨中國生產力成長持續超越主要貿易夥伴而更受到低估。
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