美嚴管貨幣基金 拆款利率飆
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2016-08-11 04:48 經濟日報 編譯湯淑君／綜合外電
美國規範貨幣市場基金的新規定10月生效，將對短期放款市場造成衝擊，造成銀行間拆款...
美國規範貨幣市場基金的新規定10月生效，將對短期放款市場造成衝擊，造成銀行間拆款利率飆升。 路透
國際金融市場面臨新一波美元資金短缺，因為美國規範貨幣市場基金的新規定10月生效，將對短期放款市場造成衝擊，造成銀行間拆款利率最近飆升至七年多來最高。
過去一個月來，3個月期美元倫敦銀行間拆款利率（Libor）已躍升將近0.2個百分點，8日升破0.8%，是2009年5月來最高，當時全球金融海嘯衝擊仍餘波盪漾。自從美國聯準會（Fed）去年底啟動升息以來，Libor就一直居高不下。
導致最近Libor躍升的主因是，美國證管會（SEC）10月14日實施新規定，從嚴規範貨幣市場基金。貨幣市場基金的投資標的包括短期國庫券、金融機構與企業發行的商業本票、定期存單和其他安全、流動性高的投資工具。
美國投資公司協會（ICI）的資料顯示，截至8月3日止，貨幣市場基金管理的資產總計2.73兆美元。
新規定可能降低一些貨幣市場基金的投資魅力，導致未來十周初級和其他貨幣市場基金失血數千億美元。
新規定適用於初級貨幣市場基金（這類基金主要投資商業本票，投資比重約占總資產的35%），也適用於機構市政貨幣市場基金。
新規定帶來若干改變，萬一危機發生使流動性乾涸時，投資人將更難贖回基金，用意是避免金融海嘯時期投資人一窩蜂贖回的歷史重演。
按新規定，初級貨幣市場基金和機構市政貨幣市場基金必須讓其股票波動，以反映其持有資產的市價。
貨幣市場基金將設法讓淨資產價值持穩於1美元，若危機爆發導致淨資產每股價值跌破1美元時，為避免贖回潮狂湧，瞄準散戶投資的初級和零售市政貨幣市場基金可能收取贖回費用或實施其他賣出限制，但以法人機構或散戶投資人為對象的政府貨幣市場基金則無須收取贖回費或暫停贖回。
隨著新規定生效的日期迫近，這些基金正迴避以往常買的短期資產，迫使貸款者支付更高的利率。
許多投資人正從初級基金撤資，唯恐資金日後被套牢。至8月3日止，初級基金持有的資產價值9,671億美元，比去年10月的高峰大減逾30%。
3個月期美元Libor。資料來源：彭博資訊
蘋果出狂言：沒有我們 Uber不會存在
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2016-08-11 10:06 經濟日報 記者劉忠勇╱即時報導
蘋果網際網路服務負責人庫伊（Eddy Cue）。（彭博資訊）
蘋果網際網路服務負責人庫伊（Eddy Cue）。（彭博資訊）
蘋果漸漸依賴服務來增加收入，也開始宣揚App Store的影響力。蘋果網際網路服務負責人庫伊（Eddy Cue）甚至說：沒有我們，Uber不會存在。
Business Insider指出，蘋果2007年推出iPhone，2008年推出iTune的App Store，建立了新的電算平台。Google的Android到2008年9月才推出，如今的確很難想像少了行動App的世界會是什麼樣子。
若庫伊此話的邏輯成立，Snapchat甚至寶可夢GO紅到翻天，蘋果都功不可沒。
庫伊日前接受Fast Company訪問時是這樣說的：「我們成功的一大原因，就是有重點。我們無法面面俱到，沒有人是十項全能的，所以，若想在某事上出色，就必須有重心，專注於某些事。我們很幸運，我們有一些而只有一個重心。所以我們無意成為亞馬遜、臉書、Instagram等等，為什麼？甚至Uber，為什麼？我認為Travis（Uber創辦人）和他的團隊在我們的平台上把Uber做得有聲有色。但坦白說，沒有我們的平台，它根本不會存在。他們了解到這點，解決了問題，對他們來說是好事。」
Uber中國本月併入滴滴出行，蘋果也因投資滴滴，間接成了Uber的股東。
庫伊也解釋為什麼對開發未來產品這般神祕？
「我們不希望昭告全世界說我們想解決什麼，為什麼？因為我們還未解決。除了給人感覺很酷很好之外，又有何益處？所以，的確，我們有一堆正想解決的東西，有的做了好幾年，尚未解決，因此，我覺得我們不必吹號說我們正設法解決實際上沒解決的問題。」
Uber﹒滴滴出行﹒Apple
越南吸睛 南韓電子廠挺進
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2016-08-11 04:48 經濟日報 編譯廖玉玲、林昀嫻／綜合外電
南韓電子廠近來爭相赴越南設廠。 歐新社
南韓電子廠近來爭相赴越南設廠。 歐新社
包括三星、樂金等愈來愈多南韓電子大廠，近來爭相宣布在越南設廠或擴大投資，要在這個東南亞國家建立起新的生產基地。
韓聯社引述業界消息來源報導，首爾半導體公司已取得執照，2019年前將投資3億美元在越南北部興建一座半導體生產工廠。該公司主管受訪時說，會挑中越南是因為此地能助其滿足全球對LED的需求，確保製造成本有競爭力。
業界人士預測，首爾半導體這一步是要提供零組件給南韓其他科技廠，越南已有不少同樣來自南韓的科技公司。
報導也提到，據悉三星電子40%到50%的智慧手機，在北寧和太原兩省的兩座廠房內生產。三星電子去年初開始在胡志明市興建一座消費電子生產園區，未來電視、冷氣機、洗衣機、冰箱和其他家電用品，都會在這裡生產，其中電視組裝線今年初已開始運作。
消息來源透露，三星打算2020年左右將把投資金額從14億美元提高到20億美元。胡志明市上周也因此決定給三星更多稅率優惠，以示回饋。
另外像LED廠Lumens、樂金電子以及樂金顯示器（LGD），也都陸陸續續在越南投資或擴大現有生產設備。Lumens在越南南部平陽省的新廠將於9月落成，而樂金也計劃到2028年前，將持續挹注15億美元在北部海防市興建生產園區。
越南每月最低工資約相當於中國的59%，也因此躍為吸引企業的投資據點，再加上越南9,000萬人口中，高達六成為30世代或更年輕的青年人口。
大韓貿易投資振興公社（KOTRA）表示：「越南勞工成本低廉，且達5,400萬人為勞動人口，這些都是非常好的投資條件。」
越南人均GDP。資料來源：世界銀行
末日博士唱衰：美股會崩盤
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2016-08-11 04:48 經濟日報 編譯謝汶均／綜合外電
末日博士麥嘉華。 路透
美國財經網站CNBC報導，儘管美股標普500及那斯達克指數迭創新高，但有「末日博士」之稱的知名投資人麥嘉華（Marc Faber）表示，股市可能出現一波驚心動魄的跌勢，跌幅恐怕與史上一些大崩盤不相上下。他還特別唱衰電動車大廠特斯拉（Tesla）的前景，預測該公司的股價將會跌至零。
麥嘉華說：「我覺得我們很輕易就會把近五年來的資本利得吐回去，如此一來，股市（標普500指數）就會跌回至1,100點左右。」他的預測較標普500指數9日收盤的2,182點整整少了1,000多點。美股三大指數10日早盤在平盤附近徘徊。
麥嘉華認為，推升股市成長的動力並不穩定，導致股市可能出現跌勢。他說：「事實上，股市近期的漲勢不是由真正買盤所帶動。」
標普500指數。資料來源：彭博資訊
企業償債成本 同步墊高
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2016-08-11 04:48 經濟日報 編譯湯淑君／綜合外電
金融時報報導，企業正面臨金融海嘯以來首見的貸款成本升高現象，因為美國規範初級貨幣市場基金的新規定即將上路，刺激短期利率上揚。
隨著三個月期美元Libor升破0.75%，數十家企業所發行的浮動利率商業本票的償債成本勢必升高。
分析師與投資人預期，隨著美國新規定將於10月中旬生效，Libor還會繼續攀高。
金融海嘯
GDP創高…亞洲下一隻小虎
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2016-08-11 04:48 經濟日報 編譯湯淑君／綜合外電
經濟學人雜誌報導，越南已獲得中等所得國家地位，可望繼南韓、台灣和中國大陸之後，成為亞洲下一個虎虎生威的經濟體。
去年越南的外國直接投資（FDI）金額創新高。今年持續大增，上半年就達到113億美元，比去年同期增加105%，不畏全球經濟減緩影響。
越南已簽署大型的自由貿易協議，是吸引外商投資的一大誘因。例如，越南是跨太平洋夥伴協定（TPP）的最大受益國，與南韓的自貿協議去年12月生效，與歐盟的協議正在醞釀中。
不止於此，越南正跟隨南韓、台灣和中國大陸的腳步，集結了讓經濟持續快速成長所需的要素。
自1990年以來，越南每年人均成長率平均接近6%，僅次於中國大陸，也使越南從窮國翻身，躋升中等收入國家之林。
若未來十年成長率提升至7%，經濟發展路線將與中國大陸和亞洲四小龍相仿；若成長率掉回4%，就可能像泰國和巴西令人失望。
越南最大競爭優勢是地理位置與中國大陸接壤，比其他國家更接近華南製造中心，陸路與海陸交通便利。隨著大陸工資上漲，對於想把生產基地遷往成本更低處、卻又想保持與大陸供應鏈聯繫的廠商而言，越南是明顯的替代選擇。
人口相對年輕、勞工教育程度良好且技術純熟，是另一大吸引力。
中國人口平均年齡36歲，越南30.7歲。政府投入教育的支出約占國內生產毛額（GDP）6.3%，比中低所得國家平均值高2個百分點。年輕學子的數理成績在全球排名超英勝美。
外商搶進 要找當地人帶路
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2016-08-11 04:48 經濟日報 編譯鍾詠翔／綜合外電
越南經濟持續成長，外國直接投資（FDI）大幅攀升，韓商爭相到越南設廠，就連經濟學人也看好越南成為亞洲下一隻小龍，但外商想在越南做生意仍面臨重重阻礙，企業界想前進越南，最好有當地人帶路。
世界銀行與國際金融公司（IFC）顯然唱衰越南，根據2016年出爐的全球經商環境評比報告，越南的經商便利度是第90名，遠不如「亞洲四小龍」的台灣、香港及新加坡，只比菲律賓、印尼好一點，外商想在越南做生意，最好有當地人奧援。
在越南經商一點都不容易，申請接電得花上115天；辦理營建許可花110天，有11道手續；財產登記花57天，天數遠多於經濟合作發展組織（OECD）的標準。
台塑越南河靜鋼廠魚群暴斃事件鬧得滿城風雨，凸顯越南政府在保護投資人這方面存在改善空間。關於保障投資人，世銀給越南的評分是第122名。稅捐也是外商在越南經商的一大負擔，政府每年向企業課徵32種租稅，耗費企業875個小時報稅，遠高於OECD的176小時。
日核心機器訂單旺 經濟升溫
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2016-08-11 04:48 經濟日報 編譯林奕榮／綜合外電
日本機械訂單變動。資料來源：彭博資訊
日本6月核心機器訂單成長優於預期，顯示企業增加資本支出的意願逐漸升高。企業並預測這項反映資本支出的領先指標在7到9月也將成長，暗示企業投資在歷經之前一季的起伏後將趨於穩定。
日本首相安倍晉三的刺激方案以基礎設施為重心，可望支撐資本支出至明年，但國外經濟振盪風險猶存，可能會抑制企業投資。三菱日聯摩根士丹利資深市場經濟學家殿內修司（Shuji Tonouchi）表示：「企業對國外經濟體仍有疑慮，日圓走強也衝擊獲利，但資本支出看似能夠延續。企業目前不會過於謹慎，我們將從現在起密切觀察趨勢。」
日本核心機器訂單連兩月下滑後，6月增8.3%，遠優於市場預期的3.1%。製造業的訂單激增17.7%，服務業上升2.1%。今年4到6月核心訂單下滑9.2%，受訪企業預測，7到9月核心訂單將增5.2%。
安倍內閣上周通過13.5兆日圓的財政刺激方案，因應英國公投脫歐對全球經濟的衝擊。許多決策官員與經濟學家表示，資本支出極為關鍵，因為可創造就業及提高生產力，兩者皆為日本經濟更活躍所需。
7到9月核心訂單的成長預期，暗示經濟成長可望在4到6月的疲軟之後開始加速。
日本政府仍維持對整體趨勢的評估，表示機器訂單的成長處於停滯。今年以來企業支出趨緩，主因對中國成長的疑慮升高，商品市場低迷，以及英國6月公投後使歐洲經濟產生新的不確定性。
英國﹒公投﹒摩根
數據雖佳 政府看法保守
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2016-08-11 04:48 經濟日報 編譯林奕榮／綜合外電
日本6月核心機器訂單成長優於預期，彌補5月時的衰退，但內閣府仍維持訂單處於停滯的看法，可能是基於反映第2季因日圓急漲造成的疲軟。整體而言，6月的機器訂單數據雖佳，但復甦程度可能不足以改善第3季企業投資的展望。
日本首相安倍晉三的財政刺激方案可望開始支撐經濟，有可能帶動國內資本投資，抵銷國外訂單的減少。整體來說，6月的機器訂單數據，幾乎沒有讓日本銀行在9月會議改變決策的理由。
就展望而言，國外需求疲弱可能衝擊資本財訂單。7月的製造業採購經理人指數（PMI）中，新訂單與新出口訂單分別為48.2及44.5。
安倍晉三﹒PMI
失業率低 主因人口老化
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2016-08-11 04:48 經濟日報 編譯廖玉玲、林奕榮／綜合外電
日本6月失業率降到21年新低、企業開出的職缺相對於求職者的比例升抵25年新高，安倍經濟學看似功不可沒。不過彭博報導，分析長期資料後會發現，日本人口老化且萎縮，才是壓低失業率的真正原因。
報導指出，雖然從安倍2012年底上台至今，日本創造出超過百萬個新工作，但勞動市場的法規卻顯示大部分的變動都是薪資較低的派遣職務；日本總研首席經濟學家山田久認為，這代表日本勞動力正在萎縮，而非需求成長等正面反應。
日本政府資料顯示，6月職缺相對於求職人數的比例為1.37，為1991年來最高，失業率為3.1%，是1995年來最低。就業市場吃緊主因15-64歲的勞動力不斷萎縮、高齡人口增加。建築業一直找不到足夠的勞工。
史蒂文斯：貨幣政策拉不動成長
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2016-08-11 04:48 經濟日報 編譯鍾詠翔／綜合外電
澳洲央行總裁史蒂文斯。 路透
亞洲央行總裁大搬風，印度央行總裁拉姜9日主持最後一次貨幣政策會議，澳洲央行總裁史蒂文斯10日也發表任內「畢業演說」，他強調提振經濟不能只仰賴央行的貨幣政策，而在經濟成長疲軟之際，改善財政預算顯得更為迫切。
史蒂文斯回顧長達十年的總裁任期，他重申澳洲刺激經濟成長，不能光靠貨幣政策，並對全世界都倚賴寬鬆貨幣政策的做法持「嚴重保留」的態度。史蒂文斯說，雖然降息有助於民間借更多貸款，擴大民間支出，但現在有些人已經債台高築。
因此，史蒂文斯認為，政府應擴大舉債積極投資，透過財政政策來推動基礎建設，進而帶動內需，這才是支撐經濟成長的有力措施。史蒂文斯將在下月卸任。
他說，政府背負的債務相當於國內生產毛額（GDP）的40%，此讓政府對擴大開支心存警惕，但官員未認真評估的是，家庭債務的比率高達125%，是國家負債的三倍。經濟合作發展組織（OECD）6月疾呼各國擴大支出，否則將陷入「低成長陷阱」。
澳洲﹒債務﹒印度
央行刺激方案 無法收手
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2016-08-11 04:48 經濟日報 編譯謝汶均／綜合外電
彭博資訊指出，為了救經濟，包含日本央行在內的各國銀行已使出渾身解數，而這些央行現在已不可能收手，主因是他們必須向市場釋出仍在努力拉抬經濟的訊號，而且這些政策制定者也不太可能承認政策失敗。
各國央行代表將在本月底參加傑克森洞全球央行年會，儘管各國已開始擺脫阻礙近年經濟成長的財政緊縮束縛，歐洲、日本、甚至連美國的官員頂多只能為經濟提供些微助力，無法提出長期解決方案，導致央行仍面臨擴張經濟刺激措施的壓力。
滙豐銀行全球首席經濟學家亨利說：「即便央行抱怨負擔過大，但他們知道不能讓市場認為他們正打算放棄…若政策制訂者打算告知市場他們已經盡力了，他們的用詞必須非常、非常謹慎。」因為市場對央行將不再祭出經濟刺激方案看法很敏感。
寶鹼要縮減臉書「目標廣告」
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2016-08-11 04:48 經濟日報 編譯謝汶均／綜合外電
華爾街日報報導，全球最大廣告支出業主寶鹼公司（P&G）將減少在臉書投放針對特定廣告受眾的目標廣告，該公司的結論是，這類廣告的效果有限。 美聯社
寶鹼廣告支出。資料來源：寶鹼
華爾街日報報導，全球最大廣告支出業主寶鹼公司（P&G）將減少在臉書投放針對特定廣告受眾的目標廣告，該公司的結論是，這類廣告的效果有限。
在過去數年裡，臉書已開發出能根據用戶的人口變項、購物習慣和人生重要時刻等基礎，針對各類消費者投放不同廣告的能力，而寶鹼公司一開始就把握這個機會，希望能直接針對各個消費族群做行銷。
寶鹼公司行銷長普雷查德（Marc Pritchard）指出，該公司發現自己已過度仰賴這個行銷策略，「我們太過重視目標廣告，針對的消費族群變得太狹窄…現在我們正在思考：哪一種方法既能達到最高的觸及率、又能觸及正確的精確（受眾）」。
普里查德表示，寶鹼不會刪減在臉書上的支出，但將在合理之處運用目標廣告，例如向準媽媽們投放尿布廣告。
若從較廣泛的層面來看，寶鹼改變廣告策略，也凸顯大型品牌在使用目標廣告時獲得的效果有限，而目標廣告是臉書廣告業務的基石之一。臉書已能對其目標行銷業務設定較高的廣告費用，若針對的目標族群愈窄，費用就愈高。
寶鹼的改變，可能是消費品業者與大品牌在運用數位廣告時感受的重要指標。社群媒體代理商Society執行董事道格拉斯指出，過去一年來，一些行銷人員（特別是消費品業者）發現，他們在社群媒體投放的廣告，必須觸及「遠更為廣泛」的受眾。
他說，個案研究顯示，若公司廣告能觸及的受眾數，占平台整體用戶比率愈高，營收成長幅度就會愈大。例如，兩年前寶鹼公司曾嘗試把空氣清淨劑Febreze的廣告，投放給寵物主及大家庭，卻發現營收停滯，但去年3月把投放範圍擴大到18以上歲的群眾後，營收就出現成長。
華爾街﹒寵物
媒體轉向 衝刺付費訂閱
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2016-08-11 04:48 經濟日報 編譯林筠／綜合外電
彭博資訊報導，Google和臉書的主宰廣告市場，正在扼殺免費提供內容的媒體，並迫使整個媒體業改變方向，以訂閱模式創造營收。
麥格納環球研究公的資料顯示，全球報業收入2009年來下降30%，電視廣告營收成長率落後於經濟成長率，電視正失去看廣告首選媒體的長期地位。
媒體業已逐漸不再熱中於免費提供內容（也就是用廣告賺錢）的模式，而隨著以廣告作為事業基礎的吸引力漸失，媒體老闆決定的次佳選項，就是直接透過訂閱模式要消費者掏錢。媒體業執迷於訂閱模式，源自於Google和臉書主宰網路廣告市場，迫使所有媒體尋找新商業模式。
不過，多數媒體不會完全放棄廣告。現在的關鍵是找尋廣告、訂閱、授權之間的正確營收組合。
過去，廣告模式讓媒體業提供免費新聞和娛樂，吸引更多用戶，也為媒體帶來收入，這曾經是很好的交易，只是現在大家都轉向B計畫：訂閱模式。或許Google和臉書的成功故事又能加上一筆：共同吃掉廣告，改變了整個媒體業的走向。
科技大咖用股票付薪 搶人才
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2016-08-11 04:48 經濟日報 編譯張若怡／綜合外電
亞馬遜、Google母公司字母及臉書等矽谷科技巨擘已經顛覆既有的零售商、廣告商及媒體業，但這些公司可能沒料到，自己也正在擾亂企業界的薪資支付方式。
這三家企業付薪水的方式，跟其他標普500指數成分企業截然不同：幾乎全以股票支付主管薪酬，而且這些股票薪酬不與績效掛鉤。多數美國大公司會把高層主管的薪資，跟在申報文件中揭露的績效目標掛勾。相較於付現金，以股票付薪水、並把薪酬與明確的財務和營運目標掛勾，有助於管理階層團結、一心拚業績。
然而，科技業等熱門行業的董事會偏好的薪酬計畫，反而是不透露公司目標、同時又能以確保潛在高收入的方式留住搶手人才。專家指出，不跟特定公式掛勾的薪資支付方式，也能給予董事會更多彈性，能根據情況及時調整。
在點子很多、但執行人才稀少的科技業，各大企業都競相以股票薪酬方案的承諾，爭取有能力顛覆既有商業模式的工程師和主管，而且許多科技公司的股票持續上漲，且創辦人持有多數控股權、得以跳過「股東決定薪酬」的過程，使這些公司擁有更自由的薪資發放方式，又不激怒股東。
薪資﹒標普﹒矽谷
彭博資訊專欄／黏住社群…矽谷成功關鍵
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2016-08-11 04:48 經濟日報 編譯鍾詠翔
■柏席茨基
（Leonid Bershidsky）
科技企業很像當代藝術：他們的價值反映背後論述、而非其他東西，而且設計出正確架構以描述一個社會現象，就跟打造一項精緻產品一樣重要。兩位紐約顧問莫阿塞德與強森已提出在觀察美國矽谷科技巨擘時，一個很有趣的角度：這些企業都是平台。
根據歐盟執委會的定義，線上平台是企業運用「資訊與通訊科技促進用戶彼此的互動（包括商業交易），並蒐集和運用這些互動數據，透過平台創造多數用戶對其他人而言最大價值，達成網路效應」。
莫阿塞德與強森提出更擲地有聲的定義：「一家企業以一種各方受益的方式，連結兩個以上的互賴群體。」
優步（Uber）、Airbnb、臉書、蘋果及阿里巴巴等企業，不同程度上都符合這個定義，不需侷限於「共享經濟」、「社群網站」、「App生態系」、「金融科技」等較狹窄的定義。如今行遍天下的是平台，而非軟體。軟體只是幫助企業轉變為平台的工具。
20世紀的舊式企業經營是線性的：生產產品或提供服務，再賣給客戶，是一種單向思維。但平台不是這麼一回事：價值是透過交換取得，而非從單一鏈條一路向下移轉而取得。eBay是個好例子：根本沒賣產品，只是建立一個促成買家和賣家互動的網路。
這種中介者的概念並非新事物。但科技已把平台模式變成主導模式，允許成功從線性模式轉換至平台模式的贏家，在電腦化協調後統整市場力量。最難的部分，就是要建立一個成功的平台，但要創設一間平台企業的必備技能，本質上都是社群技能，這跟工程師或產品設計師無關，而是要竭盡所能地了解如何讓人們互動。
在評估平台事業時，不該過度著重用戶基礎的成長，社群組織的品質、與孕育並監控對話可能更重要，若要了解哪種一種平台最可能成為頂尖，就必須評估使用者滿意度、並找到衡量用戶體驗品質的方法。矽谷科技業的經營重點已不再是技術，而是社群，成功的基礎就是吸引、並留住群眾的能力。
（作者Leonid Bershidsky是彭博視角專欄作家／編譯鍾詠翔）
矽谷﹒紐約﹒歐盟
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美國規範貨幣市場基金的新規定10月生效，將對短期放款市場造成衝擊，造成銀行間拆款...
美國規範貨幣市場基金的新規定10月生效，將對短期放款市場造成衝擊，造成銀行間拆款利率飆升。 路透
國際金融市場面臨新一波美元資金短缺，因為美國規範貨幣市場基金的新規定10月生效，將對短期放款市場造成衝擊，造成銀行間拆款利率最近飆升至七年多來最高。
過去一個月來，3個月期美元倫敦銀行間拆款利率（Libor）已躍升將近0.2個百分點，8日升破0.8%，是2009年5月來最高，當時全球金融海嘯衝擊仍餘波盪漾。自從美國聯準會（Fed）去年底啟動升息以來，Libor就一直居高不下。
導致最近Libor躍升的主因是，美國證管會（SEC）10月14日實施新規定，從嚴規範貨幣市場基金。貨幣市場基金的投資標的包括短期國庫券、金融機構與企業發行的商業本票、定期存單和其他安全、流動性高的投資工具。
美國投資公司協會（ICI）的資料顯示，截至8月3日止，貨幣市場基金管理的資產總計2.73兆美元。
新規定可能降低一些貨幣市場基金的投資魅力，導致未來十周初級和其他貨幣市場基金失血數千億美元。
新規定適用於初級貨幣市場基金（這類基金主要投資商業本票，投資比重約占總資產的35%），也適用於機構市政貨幣市場基金。
新規定帶來若干改變，萬一危機發生使流動性乾涸時，投資人將更難贖回基金，用意是避免金融海嘯時期投資人一窩蜂贖回的歷史重演。
按新規定，初級貨幣市場基金和機構市政貨幣市場基金必須讓其股票波動，以反映其持有資產的市價。
貨幣市場基金將設法讓淨資產價值持穩於1美元，若危機爆發導致淨資產每股價值跌破1美元時，為避免贖回潮狂湧，瞄準散戶投資的初級和零售市政貨幣市場基金可能收取贖回費用或實施其他賣出限制，但以法人機構或散戶投資人為對象的政府貨幣市場基金則無須收取贖回費或暫停贖回。
隨著新規定生效的日期迫近，這些基金正迴避以往常買的短期資產，迫使貸款者支付更高的利率。
許多投資人正從初級基金撤資，唯恐資金日後被套牢。至8月3日止，初級基金持有的資產價值9,671億美元，比去年10月的高峰大減逾30%。
3個月期美元Libor。資料來源：彭博資訊
蘋果出狂言：沒有我們 Uber不會存在
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2016-08-11 10:06 經濟日報 記者劉忠勇╱即時報導
蘋果網際網路服務負責人庫伊（Eddy Cue）。（彭博資訊）
蘋果網際網路服務負責人庫伊（Eddy Cue）。（彭博資訊）
蘋果漸漸依賴服務來增加收入，也開始宣揚App Store的影響力。蘋果網際網路服務負責人庫伊（Eddy Cue）甚至說：沒有我們，Uber不會存在。
Business Insider指出，蘋果2007年推出iPhone，2008年推出iTune的App Store，建立了新的電算平台。Google的Android到2008年9月才推出，如今的確很難想像少了行動App的世界會是什麼樣子。
若庫伊此話的邏輯成立，Snapchat甚至寶可夢GO紅到翻天，蘋果都功不可沒。
庫伊日前接受Fast Company訪問時是這樣說的：「我們成功的一大原因，就是有重點。我們無法面面俱到，沒有人是十項全能的，所以，若想在某事上出色，就必須有重心，專注於某些事。我們很幸運，我們有一些而只有一個重心。所以我們無意成為亞馬遜、臉書、Instagram等等，為什麼？甚至Uber，為什麼？我認為Travis（Uber創辦人）和他的團隊在我們的平台上把Uber做得有聲有色。但坦白說，沒有我們的平台，它根本不會存在。他們了解到這點，解決了問題，對他們來說是好事。」
Uber中國本月併入滴滴出行，蘋果也因投資滴滴，間接成了Uber的股東。
庫伊也解釋為什麼對開發未來產品這般神祕？
「我們不希望昭告全世界說我們想解決什麼，為什麼？因為我們還未解決。除了給人感覺很酷很好之外，又有何益處？所以，的確，我們有一堆正想解決的東西，有的做了好幾年，尚未解決，因此，我覺得我們不必吹號說我們正設法解決實際上沒解決的問題。」
Uber﹒滴滴出行﹒Apple
越南吸睛 南韓電子廠挺進
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2016-08-11 04:48 經濟日報 編譯廖玉玲、林昀嫻／綜合外電
南韓電子廠近來爭相赴越南設廠。 歐新社
南韓電子廠近來爭相赴越南設廠。 歐新社
包括三星、樂金等愈來愈多南韓電子大廠，近來爭相宣布在越南設廠或擴大投資，要在這個東南亞國家建立起新的生產基地。
韓聯社引述業界消息來源報導，首爾半導體公司已取得執照，2019年前將投資3億美元在越南北部興建一座半導體生產工廠。該公司主管受訪時說，會挑中越南是因為此地能助其滿足全球對LED的需求，確保製造成本有競爭力。
業界人士預測，首爾半導體這一步是要提供零組件給南韓其他科技廠，越南已有不少同樣來自南韓的科技公司。
報導也提到，據悉三星電子40%到50%的智慧手機，在北寧和太原兩省的兩座廠房內生產。三星電子去年初開始在胡志明市興建一座消費電子生產園區，未來電視、冷氣機、洗衣機、冰箱和其他家電用品，都會在這裡生產，其中電視組裝線今年初已開始運作。
消息來源透露，三星打算2020年左右將把投資金額從14億美元提高到20億美元。胡志明市上周也因此決定給三星更多稅率優惠，以示回饋。
另外像LED廠Lumens、樂金電子以及樂金顯示器（LGD），也都陸陸續續在越南投資或擴大現有生產設備。Lumens在越南南部平陽省的新廠將於9月落成，而樂金也計劃到2028年前，將持續挹注15億美元在北部海防市興建生產園區。
越南每月最低工資約相當於中國的59%，也因此躍為吸引企業的投資據點，再加上越南9,000萬人口中，高達六成為30世代或更年輕的青年人口。
大韓貿易投資振興公社（KOTRA）表示：「越南勞工成本低廉，且達5,400萬人為勞動人口，這些都是非常好的投資條件。」
越南人均GDP。資料來源：世界銀行
末日博士唱衰：美股會崩盤
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2016-08-11 04:48 經濟日報 編譯謝汶均／綜合外電
末日博士麥嘉華。 路透
美國財經網站CNBC報導，儘管美股標普500及那斯達克指數迭創新高，但有「末日博士」之稱的知名投資人麥嘉華（Marc Faber）表示，股市可能出現一波驚心動魄的跌勢，跌幅恐怕與史上一些大崩盤不相上下。他還特別唱衰電動車大廠特斯拉（Tesla）的前景，預測該公司的股價將會跌至零。
麥嘉華說：「我覺得我們很輕易就會把近五年來的資本利得吐回去，如此一來，股市（標普500指數）就會跌回至1,100點左右。」他的預測較標普500指數9日收盤的2,182點整整少了1,000多點。美股三大指數10日早盤在平盤附近徘徊。
麥嘉華認為，推升股市成長的動力並不穩定，導致股市可能出現跌勢。他說：「事實上，股市近期的漲勢不是由真正買盤所帶動。」
標普500指數。資料來源：彭博資訊
企業償債成本 同步墊高
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2016-08-11 04:48 經濟日報 編譯湯淑君／綜合外電
金融時報報導，企業正面臨金融海嘯以來首見的貸款成本升高現象，因為美國規範初級貨幣市場基金的新規定即將上路，刺激短期利率上揚。
隨著三個月期美元Libor升破0.75%，數十家企業所發行的浮動利率商業本票的償債成本勢必升高。
分析師與投資人預期，隨著美國新規定將於10月中旬生效，Libor還會繼續攀高。
金融海嘯
GDP創高…亞洲下一隻小虎
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2016-08-11 04:48 經濟日報 編譯湯淑君／綜合外電
經濟學人雜誌報導，越南已獲得中等所得國家地位，可望繼南韓、台灣和中國大陸之後，成為亞洲下一個虎虎生威的經濟體。
去年越南的外國直接投資（FDI）金額創新高。今年持續大增，上半年就達到113億美元，比去年同期增加105%，不畏全球經濟減緩影響。
越南已簽署大型的自由貿易協議，是吸引外商投資的一大誘因。例如，越南是跨太平洋夥伴協定（TPP）的最大受益國，與南韓的自貿協議去年12月生效，與歐盟的協議正在醞釀中。
不止於此，越南正跟隨南韓、台灣和中國大陸的腳步，集結了讓經濟持續快速成長所需的要素。
自1990年以來，越南每年人均成長率平均接近6%，僅次於中國大陸，也使越南從窮國翻身，躋升中等收入國家之林。
若未來十年成長率提升至7%，經濟發展路線將與中國大陸和亞洲四小龍相仿；若成長率掉回4%，就可能像泰國和巴西令人失望。
越南最大競爭優勢是地理位置與中國大陸接壤，比其他國家更接近華南製造中心，陸路與海陸交通便利。隨著大陸工資上漲，對於想把生產基地遷往成本更低處、卻又想保持與大陸供應鏈聯繫的廠商而言，越南是明顯的替代選擇。
人口相對年輕、勞工教育程度良好且技術純熟，是另一大吸引力。
中國人口平均年齡36歲，越南30.7歲。政府投入教育的支出約占國內生產毛額（GDP）6.3%，比中低所得國家平均值高2個百分點。年輕學子的數理成績在全球排名超英勝美。
外商搶進 要找當地人帶路
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2016-08-11 04:48 經濟日報 編譯鍾詠翔／綜合外電
越南經濟持續成長，外國直接投資（FDI）大幅攀升，韓商爭相到越南設廠，就連經濟學人也看好越南成為亞洲下一隻小龍，但外商想在越南做生意仍面臨重重阻礙，企業界想前進越南，最好有當地人帶路。
世界銀行與國際金融公司（IFC）顯然唱衰越南，根據2016年出爐的全球經商環境評比報告，越南的經商便利度是第90名，遠不如「亞洲四小龍」的台灣、香港及新加坡，只比菲律賓、印尼好一點，外商想在越南做生意，最好有當地人奧援。
在越南經商一點都不容易，申請接電得花上115天；辦理營建許可花110天，有11道手續；財產登記花57天，天數遠多於經濟合作發展組織（OECD）的標準。
台塑越南河靜鋼廠魚群暴斃事件鬧得滿城風雨，凸顯越南政府在保護投資人這方面存在改善空間。關於保障投資人，世銀給越南的評分是第122名。稅捐也是外商在越南經商的一大負擔，政府每年向企業課徵32種租稅，耗費企業875個小時報稅，遠高於OECD的176小時。
日核心機器訂單旺 經濟升溫
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2016-08-11 04:48 經濟日報 編譯林奕榮／綜合外電
日本機械訂單變動。資料來源：彭博資訊
日本6月核心機器訂單成長優於預期，顯示企業增加資本支出的意願逐漸升高。企業並預測這項反映資本支出的領先指標在7到9月也將成長，暗示企業投資在歷經之前一季的起伏後將趨於穩定。
日本首相安倍晉三的刺激方案以基礎設施為重心，可望支撐資本支出至明年，但國外經濟振盪風險猶存，可能會抑制企業投資。三菱日聯摩根士丹利資深市場經濟學家殿內修司（Shuji Tonouchi）表示：「企業對國外經濟體仍有疑慮，日圓走強也衝擊獲利，但資本支出看似能夠延續。企業目前不會過於謹慎，我們將從現在起密切觀察趨勢。」
日本核心機器訂單連兩月下滑後，6月增8.3%，遠優於市場預期的3.1%。製造業的訂單激增17.7%，服務業上升2.1%。今年4到6月核心訂單下滑9.2%，受訪企業預測，7到9月核心訂單將增5.2%。
安倍內閣上周通過13.5兆日圓的財政刺激方案，因應英國公投脫歐對全球經濟的衝擊。許多決策官員與經濟學家表示，資本支出極為關鍵，因為可創造就業及提高生產力，兩者皆為日本經濟更活躍所需。
7到9月核心訂單的成長預期，暗示經濟成長可望在4到6月的疲軟之後開始加速。
日本政府仍維持對整體趨勢的評估，表示機器訂單的成長處於停滯。今年以來企業支出趨緩，主因對中國成長的疑慮升高，商品市場低迷，以及英國6月公投後使歐洲經濟產生新的不確定性。
英國﹒公投﹒摩根
數據雖佳 政府看法保守
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2016-08-11 04:48 經濟日報 編譯林奕榮／綜合外電
日本6月核心機器訂單成長優於預期，彌補5月時的衰退，但內閣府仍維持訂單處於停滯的看法，可能是基於反映第2季因日圓急漲造成的疲軟。整體而言，6月的機器訂單數據雖佳，但復甦程度可能不足以改善第3季企業投資的展望。
日本首相安倍晉三的財政刺激方案可望開始支撐經濟，有可能帶動國內資本投資，抵銷國外訂單的減少。整體來說，6月的機器訂單數據，幾乎沒有讓日本銀行在9月會議改變決策的理由。
就展望而言，國外需求疲弱可能衝擊資本財訂單。7月的製造業採購經理人指數（PMI）中，新訂單與新出口訂單分別為48.2及44.5。
安倍晉三﹒PMI
失業率低 主因人口老化
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2016-08-11 04:48 經濟日報 編譯廖玉玲、林奕榮／綜合外電
日本6月失業率降到21年新低、企業開出的職缺相對於求職者的比例升抵25年新高，安倍經濟學看似功不可沒。不過彭博報導，分析長期資料後會發現，日本人口老化且萎縮，才是壓低失業率的真正原因。
報導指出，雖然從安倍2012年底上台至今，日本創造出超過百萬個新工作，但勞動市場的法規卻顯示大部分的變動都是薪資較低的派遣職務；日本總研首席經濟學家山田久認為，這代表日本勞動力正在萎縮，而非需求成長等正面反應。
日本政府資料顯示，6月職缺相對於求職人數的比例為1.37，為1991年來最高，失業率為3.1%，是1995年來最低。就業市場吃緊主因15-64歲的勞動力不斷萎縮、高齡人口增加。建築業一直找不到足夠的勞工。
史蒂文斯：貨幣政策拉不動成長
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2016-08-11 04:48 經濟日報 編譯鍾詠翔／綜合外電
澳洲央行總裁史蒂文斯。 路透
亞洲央行總裁大搬風，印度央行總裁拉姜9日主持最後一次貨幣政策會議，澳洲央行總裁史蒂文斯10日也發表任內「畢業演說」，他強調提振經濟不能只仰賴央行的貨幣政策，而在經濟成長疲軟之際，改善財政預算顯得更為迫切。
史蒂文斯回顧長達十年的總裁任期，他重申澳洲刺激經濟成長，不能光靠貨幣政策，並對全世界都倚賴寬鬆貨幣政策的做法持「嚴重保留」的態度。史蒂文斯說，雖然降息有助於民間借更多貸款，擴大民間支出，但現在有些人已經債台高築。
因此，史蒂文斯認為，政府應擴大舉債積極投資，透過財政政策來推動基礎建設，進而帶動內需，這才是支撐經濟成長的有力措施。史蒂文斯將在下月卸任。
他說，政府背負的債務相當於國內生產毛額（GDP）的40%，此讓政府對擴大開支心存警惕，但官員未認真評估的是，家庭債務的比率高達125%，是國家負債的三倍。經濟合作發展組織（OECD）6月疾呼各國擴大支出，否則將陷入「低成長陷阱」。
澳洲﹒債務﹒印度
央行刺激方案 無法收手
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2016-08-11 04:48 經濟日報 編譯謝汶均／綜合外電
彭博資訊指出，為了救經濟，包含日本央行在內的各國銀行已使出渾身解數，而這些央行現在已不可能收手，主因是他們必須向市場釋出仍在努力拉抬經濟的訊號，而且這些政策制定者也不太可能承認政策失敗。
各國央行代表將在本月底參加傑克森洞全球央行年會，儘管各國已開始擺脫阻礙近年經濟成長的財政緊縮束縛，歐洲、日本、甚至連美國的官員頂多只能為經濟提供些微助力，無法提出長期解決方案，導致央行仍面臨擴張經濟刺激措施的壓力。
滙豐銀行全球首席經濟學家亨利說：「即便央行抱怨負擔過大，但他們知道不能讓市場認為他們正打算放棄…若政策制訂者打算告知市場他們已經盡力了，他們的用詞必須非常、非常謹慎。」因為市場對央行將不再祭出經濟刺激方案看法很敏感。
寶鹼要縮減臉書「目標廣告」
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2016-08-11 04:48 經濟日報 編譯謝汶均／綜合外電
華爾街日報報導，全球最大廣告支出業主寶鹼公司（P&G）將減少在臉書投放針對特定廣告受眾的目標廣告，該公司的結論是，這類廣告的效果有限。 美聯社
寶鹼廣告支出。資料來源：寶鹼
華爾街日報報導，全球最大廣告支出業主寶鹼公司（P&G）將減少在臉書投放針對特定廣告受眾的目標廣告，該公司的結論是，這類廣告的效果有限。
在過去數年裡，臉書已開發出能根據用戶的人口變項、購物習慣和人生重要時刻等基礎，針對各類消費者投放不同廣告的能力，而寶鹼公司一開始就把握這個機會，希望能直接針對各個消費族群做行銷。
寶鹼公司行銷長普雷查德（Marc Pritchard）指出，該公司發現自己已過度仰賴這個行銷策略，「我們太過重視目標廣告，針對的消費族群變得太狹窄…現在我們正在思考：哪一種方法既能達到最高的觸及率、又能觸及正確的精確（受眾）」。
普里查德表示，寶鹼不會刪減在臉書上的支出，但將在合理之處運用目標廣告，例如向準媽媽們投放尿布廣告。
若從較廣泛的層面來看，寶鹼改變廣告策略，也凸顯大型品牌在使用目標廣告時獲得的效果有限，而目標廣告是臉書廣告業務的基石之一。臉書已能對其目標行銷業務設定較高的廣告費用，若針對的目標族群愈窄，費用就愈高。
寶鹼的改變，可能是消費品業者與大品牌在運用數位廣告時感受的重要指標。社群媒體代理商Society執行董事道格拉斯指出，過去一年來，一些行銷人員（特別是消費品業者）發現，他們在社群媒體投放的廣告，必須觸及「遠更為廣泛」的受眾。
他說，個案研究顯示，若公司廣告能觸及的受眾數，占平台整體用戶比率愈高，營收成長幅度就會愈大。例如，兩年前寶鹼公司曾嘗試把空氣清淨劑Febreze的廣告，投放給寵物主及大家庭，卻發現營收停滯，但去年3月把投放範圍擴大到18以上歲的群眾後，營收就出現成長。
華爾街﹒寵物
媒體轉向 衝刺付費訂閱
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2016-08-11 04:48 經濟日報 編譯林筠／綜合外電
彭博資訊報導，Google和臉書的主宰廣告市場，正在扼殺免費提供內容的媒體，並迫使整個媒體業改變方向，以訂閱模式創造營收。
麥格納環球研究公的資料顯示，全球報業收入2009年來下降30%，電視廣告營收成長率落後於經濟成長率，電視正失去看廣告首選媒體的長期地位。
媒體業已逐漸不再熱中於免費提供內容（也就是用廣告賺錢）的模式，而隨著以廣告作為事業基礎的吸引力漸失，媒體老闆決定的次佳選項，就是直接透過訂閱模式要消費者掏錢。媒體業執迷於訂閱模式，源自於Google和臉書主宰網路廣告市場，迫使所有媒體尋找新商業模式。
不過，多數媒體不會完全放棄廣告。現在的關鍵是找尋廣告、訂閱、授權之間的正確營收組合。
過去，廣告模式讓媒體業提供免費新聞和娛樂，吸引更多用戶，也為媒體帶來收入，這曾經是很好的交易，只是現在大家都轉向B計畫：訂閱模式。或許Google和臉書的成功故事又能加上一筆：共同吃掉廣告，改變了整個媒體業的走向。
科技大咖用股票付薪 搶人才
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2016-08-11 04:48 經濟日報 編譯張若怡／綜合外電
亞馬遜、Google母公司字母及臉書等矽谷科技巨擘已經顛覆既有的零售商、廣告商及媒體業，但這些公司可能沒料到，自己也正在擾亂企業界的薪資支付方式。
這三家企業付薪水的方式，跟其他標普500指數成分企業截然不同：幾乎全以股票支付主管薪酬，而且這些股票薪酬不與績效掛鉤。多數美國大公司會把高層主管的薪資，跟在申報文件中揭露的績效目標掛勾。相較於付現金，以股票付薪水、並把薪酬與明確的財務和營運目標掛勾，有助於管理階層團結、一心拚業績。
然而，科技業等熱門行業的董事會偏好的薪酬計畫，反而是不透露公司目標、同時又能以確保潛在高收入的方式留住搶手人才。專家指出，不跟特定公式掛勾的薪資支付方式，也能給予董事會更多彈性，能根據情況及時調整。
在點子很多、但執行人才稀少的科技業，各大企業都競相以股票薪酬方案的承諾，爭取有能力顛覆既有商業模式的工程師和主管，而且許多科技公司的股票持續上漲，且創辦人持有多數控股權、得以跳過「股東決定薪酬」的過程，使這些公司擁有更自由的薪資發放方式，又不激怒股東。
薪資﹒標普﹒矽谷
彭博資訊專欄／黏住社群…矽谷成功關鍵
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2016-08-11 04:48 經濟日報 編譯鍾詠翔
■柏席茨基
（Leonid Bershidsky）
科技企業很像當代藝術：他們的價值反映背後論述、而非其他東西，而且設計出正確架構以描述一個社會現象，就跟打造一項精緻產品一樣重要。兩位紐約顧問莫阿塞德與強森已提出在觀察美國矽谷科技巨擘時，一個很有趣的角度：這些企業都是平台。
根據歐盟執委會的定義，線上平台是企業運用「資訊與通訊科技促進用戶彼此的互動（包括商業交易），並蒐集和運用這些互動數據，透過平台創造多數用戶對其他人而言最大價值，達成網路效應」。
莫阿塞德與強森提出更擲地有聲的定義：「一家企業以一種各方受益的方式，連結兩個以上的互賴群體。」
優步（Uber）、Airbnb、臉書、蘋果及阿里巴巴等企業，不同程度上都符合這個定義，不需侷限於「共享經濟」、「社群網站」、「App生態系」、「金融科技」等較狹窄的定義。如今行遍天下的是平台，而非軟體。軟體只是幫助企業轉變為平台的工具。
20世紀的舊式企業經營是線性的：生產產品或提供服務，再賣給客戶，是一種單向思維。但平台不是這麼一回事：價值是透過交換取得，而非從單一鏈條一路向下移轉而取得。eBay是個好例子：根本沒賣產品，只是建立一個促成買家和賣家互動的網路。
這種中介者的概念並非新事物。但科技已把平台模式變成主導模式，允許成功從線性模式轉換至平台模式的贏家，在電腦化協調後統整市場力量。最難的部分，就是要建立一個成功的平台，但要創設一間平台企業的必備技能，本質上都是社群技能，這跟工程師或產品設計師無關，而是要竭盡所能地了解如何讓人們互動。
在評估平台事業時，不該過度著重用戶基礎的成長，社群組織的品質、與孕育並監控對話可能更重要，若要了解哪種一種平台最可能成為頂尖，就必須評估使用者滿意度、並找到衡量用戶體驗品質的方法。矽谷科技業的經營重點已不再是技術，而是社群，成功的基礎就是吸引、並留住群眾的能力。
（作者Leonid Bershidsky是彭博視角專欄作家／編譯鍾詠翔）
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