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全球股災逃生術 亞太和平擺第一
2015-08-26 01:40:27 聯合報 盧信昌／台大國企系副教授
最近的國際政經局勢，刻正發生微妙變化中；眼前的全球股市，更一舉跌回到去年十一月的起漲點。

股災的瞬間到臨，看似驚悚難解，像是之前一天的美國股市，開盤跌幅逾一千點；而日本的東京股市，也在昨天隨之暴跌將近四％。台灣股民的持有信心一向受到歐、美時局的影響，一旦投資信心潰散則容易連帶造成一系列的金融脫序，因此金融界普遍認定國安基金有進場的必要，期能恢復投資大眾的信心。

職司重任的金管會則強調要隨時評估國際金融與非經濟因素；無論是國安基金護盤的期程與投入幅度，都必須保持靈活度與做必要的動態調整。金管會在此時能扛下重責，願意審慎經事，值得肯定。以下是本文對於時局的解析與建言。

打從二○一三年以來，維繫投資人希望的就是日本的經濟振興和美國的再工業化；環太平洋的主要國家，更期望透過太平洋夥伴協議（ＴＰＰ）的完成來做跨國利益的綑綁。不過，若要認真衡量起ＴＰＰ協議的效益與後續發展，只能說情勢維艱、禍福參半。

尤有甚者，由日本所推出的安倍三箭，正是以強力貶值冀望能帶動經濟體質的大改造；諸多作為施行至今，是讓海外企業賺飽匯差利益，但卻苦了境內老百姓的荷包與生活安全。至於美國出口回溫與短暫的成長表現，是靠輸出高科技產業的設備需求；但這些科技設備的有效運用與加值，則要進一步結合跨國分工和優質的勞動力。

遍布全球的華人與台商，正是居中串成的要角。

不幸的是，國際政經角力下的思維轉變，逐漸凌駕經濟的考量與現實需要。發生在二○○八年的美國金融風暴，雖有量化寬鬆的政策支持達成其帳上平衡，甚至多有帳上的獲利；但卻未完成外控與監理品質的必要改造，遑論充分究責。如此，又怎能調整華爾街民的嗜血歪風和短線投機的偏好呢？

再加上金融危機發生之初，因為活絡債市與支應聯邦資金的調度需要，美國與中國曾有過雙元共治（Ｇ２）的構想，如今已然破局。從大宗物資、黃金到石油商品的期貨交易，連串崩跌在所難免；全球資金的回防調動，既是彼此在做金融實力的公然較勁，也是在做溫情的叫牌回應。

此番國際情勢的劇烈演變下，造成金融市場的大動盪；但這絕不會是長期現象，因為Ｇ２共治的格局已然不可逆轉。眼前的問題看似糾結難分，主因在於經濟事務的被過度複雜化；而台灣的地位特殊與台商在全球生產鏈的居中串成，卻造成連帶遭殃的場景，誠屬於非戰之罪。

如今在各國的各自努力下，已然看到曙光。像是英國在放寬簽證居留後，鼓勵外國人長住和買房，藉機吸引到外資流入；而在德國主導下的希臘債務重整，讓歐元區取得長期發展的信心，德國在八月份的工業表現也持續轉強。財政部更指示公股機構盤點動能，積極入市投資。

不過，民間的法人投資者更要擔起重任，尤其是壽險業者的長期資金與跨國布局。我們所能做的，就是一起看清前景，先掌穩住台灣的經濟舵盤，守穩實力後再伺機轉進；畢竟如何維持好亞太和平，才是台灣利益之所在。

在中、美、日三強的拉鋸中，國人更要共同思考如何扮演好促進區域穩定的功能；在這個功能之下，進一步找尋出經濟的新定位，以區內和平的促進角色，換取經濟職能與台灣的長遠發展。