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企業硬實力
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2017-05-12 01:39聯合報 郭永興／台中科技大學國貿系教授


台股再登萬點，收盤站上10001點。 記者林伯東／攝影
台股再登萬點，收盤站上10001點。 記者林伯東／攝影
昨日台股睽違十七年，再次站上萬點收盤。就短期因素來說，此波的股市繁榮受惠於國內景氣回升、出口連七個月正成長，以及美股創新高等因素。但與台股歷史上的數次上萬點相比，此波的上萬點可以看到台灣產業的轉型與成長。
台股第一次上萬點是在一九八九年，在台灣經濟起飛，以及社會投機炒作的泡沫氣氛下，一九九零年初衝到一二六八二點歷史新高，但隨著財政部要開徵證券交易所得稅事件，一年內狂跌到二四八五點。當時股票市場的主力是金融與傳產類股。

台股再次站上萬點，得力於全球電腦資訊革命。微軟在一九九五年開賣WIN95視窗系統，其簡單與容易操作的介面，促成全球個人電腦的普及，台灣受惠於此時代趨勢，與個人電腦相關的代工與零組件產業蓬勃發展，一九九七年台股最高來到一零二五六點的紀錄。當時，電子股交易量占台股總成交量動輒達六到八成，華碩的八九○元是當時的股王。

此波電腦資訊革命的所帶來的股市繁榮，一時之間被一九九七年的亞洲金融風暴給打斷，但隨著美國.COM的網路產業股票泡沫風潮，台股在兩千年以電子股主力又站上一萬點，寫下一零三二八高點的紀錄。

兩千年以後全球電腦產業發生極大的變化，代表事件就是中國聯想電腦，在二○○五年併購了ＩＢＭ的個人電腦部門。這件事意謂著，電腦產業在全球激烈競爭下，毛利一路走低，ＩＢＭ決定放手這個無肥肉的產業。而聯想的崛起，意謂著台商必須在低毛利的環境中生存外，也必須面對著後面追兵的威脅。

個人電腦產業的低毛利化，使得台灣股市一時失去充滿夢想的明星產業，然而二○○七年一月上市的第一代iPhone，所帶來的智慧型手機革命，讓台灣重新找到新契機。

財經名家謝金河日昨撰文開玩笑的說，此次股票上萬點是靠三檔股票：大立光、台積電與鴻海。這三檔股票都是蘋果手機的關鍵零件供應商或代工廠。而這家三企業皆是歷經了艱辛的企業投資與努力，才確保了在蘋果供應鏈中不可取代的地位。

台灣股市上次站上萬點的兩千年時候，台灣國內研發經費占ＧＤＰ的比例還在百分之二左右，但在最新公布的資料，二○一五年研發經費占ＧＤＰ的比重已經超過百分之三。

此外，二○一五年的資料也顯示，儘管南韓的整體研發占ＧＤＰ比重已經超過百分之四，僅次於以色列是全世界第二高，但台灣電子零組件業研發經費占比為百分之四十九點一，高於韓國的百分之四十二點四，顯示出台灣對於電子零組件研發經費的集中。

台灣股市昨天站上萬點，是曇花一現，或是一世代產業繁榮的開始，就長期而言，還是要持續的研發投入，才是真的硬實力。