葛洛斯：低資產報酬率時代來了
【經濟日報╱編譯劉利貞／綜合外電】
2014.07.04 03:48 am
太平洋投資管理公司（PIMCO）執行長葛洛斯（Bill Gross）在7月投資展望報告中表示，投資人應準備好迎接在低「新中性」利率環境下，資產報酬率低落且波動性趨緩的狀態。
葛洛斯表示，投資大師伯恩斯坦（Peter Bernstein）曾說，為收益而投資的人都是「膽小鬼」，但如今潮流可能已開始轉變，「收益將取代資本利得的時代或許已近在眼前，儘管當前收益率遭人為壓低。」
PIMCO預期隨著聯準會（Fed）的量化寬鬆（QE）逐步退場，投資報酬率也將下滑。葛洛斯說：「投資人必須警覺，至少在美國，QE這個政策選項將於11月初消失。股市漲勢將大幅減緩…信用利差將停止縮小。」
葛洛斯在報告結尾說：「所有風險溢價的超額報酬全盛期已經結束。」他指出，「新中性」意指實質聯邦資金利率對經濟成長而言不會太寬鬆或太緊縮。金融市場將進入利率始終低於金融危機前水準的階段。他並表示依「低新中性」的低利率假設來看，美股尚未被過度高估。
晨星公司（Morningstar）同日公布，由葛洛斯操盤的PIMCO總回報基金6月遭淨贖回45億美元，是連續第14個月大失血，導致資產規模縮水至2,930億美元，儘管老將麥考利（Paul McCulley）5月底已重返PIMCO任職，也未能挽回頹勢
【經濟日報╱編譯劉利貞／綜合外電】
2014.07.04 03:48 am
太平洋投資管理公司（PIMCO）執行長葛洛斯（Bill Gross）在7月投資展望報告中表示，投資人應準備好迎接在低「新中性」利率環境下，資產報酬率低落且波動性趨緩的狀態。
葛洛斯表示，投資大師伯恩斯坦（Peter Bernstein）曾說，為收益而投資的人都是「膽小鬼」，但如今潮流可能已開始轉變，「收益將取代資本利得的時代或許已近在眼前，儘管當前收益率遭人為壓低。」
PIMCO預期隨著聯準會（Fed）的量化寬鬆（QE）逐步退場，投資報酬率也將下滑。葛洛斯說：「投資人必須警覺，至少在美國，QE這個政策選項將於11月初消失。股市漲勢將大幅減緩…信用利差將停止縮小。」
葛洛斯在報告結尾說：「所有風險溢價的超額報酬全盛期已經結束。」他指出，「新中性」意指實質聯邦資金利率對經濟成長而言不會太寬鬆或太緊縮。金融市場將進入利率始終低於金融危機前水準的階段。他並表示依「低新中性」的低利率假設來看，美股尚未被過度高估。
晨星公司（Morningstar）同日公布，由葛洛斯操盤的PIMCO總回報基金6月遭淨贖回45億美元，是連續第14個月大失血，導致資產規模縮水至2,930億美元，儘管老將麥考利（Paul McCulley）5月底已重返PIMCO任職，也未能挽回頹勢
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