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降息救經濟 彭總裁苦口婆心
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2016-07-01 02:48 聯合報 郭永興／臺中科技大學國貿系教授



中央銀行總裁彭淮南昨舉行理監事會後記者會，宣佈降息半碼。 記者王騰毅／攝影
昨天央行降低重貼現率半碼，追平歷史次低。以過去一年來，央行每三個月調降利率半碼速度看，再三個月後，央行的利率防線就會退到○八年金融海嘯時的歷史低點。
從幾個經濟數據，可以了解央行有調降利率，搶救經濟的壓力。本月上旬財政部公布出口數據是連續十六個月的負成長。日前中研院經濟所將今年ＧＤＰ成長預測，下修至○．五二％，保一無望。昨天台經院公布五月製造業景氣信號，亮出連續第十四顆藍燈，改寫史上最長紀錄。

面對超過一年以上，毫無起色的製造業景氣、出口數據；不斷下修的ＧＤＰ預估，及英國脫歐後混亂的國際經濟局勢，央行彭總裁說，為突破經濟困境，除了貨幣政策外，需要擴張性財政政策及結構性改革，才能讓經濟永續成長。

其實，今年三月在立法院財政委員會，彭總裁已經說過類似的話，當時他說期待新政府能以財政擴張，以及加速區域經濟整合之政策，來搶救經濟。

新政府上台一個月多，顯然沒有聽到彭總裁的呼籲，所以彭總裁只好昨天調降利率之後，又重新再說一次。

很遺憾的，筆者預測大概三個月後，彭總裁除了宣布調降利率外，又要再呼籲一次，請政府考慮出動財政政策搶救經濟。

很明顯的，目前新政府與彭總裁的經濟政策是不同調的。彭總裁希望政府能啟動財政刺激，以挽救經濟成長率，但是六月中行政院長在三三會演講時，就表示新政府的重點不在經濟成長率，而是失業率及薪資水準。

事實上，筆者觀察新政府上台以來，主要經濟政策集中在所得分配調整上，與短期經濟成長率相關不大。例如，政府正在大力推動年金改革，也在近期勞資爭議中，相較於前政府較顧及到勞工權益。

許多經濟學家都認同，政府適當調整所得分配，減少貧富差距，可以促進中低所得者消費，長期而言，對經濟成長有相當大的幫助。所以，目前新政府重視分配的施政，應可以為台灣長期的經濟發展建立好的基礎。但是眼前的景氣低迷怎麼辦呢？

講白了，筆者覺得新政府不在乎眼前的景氣低迷。原因在於儘管失業率在二月是略高的三．九五％，但之後三、四、五月的失業率是一路下滑到三．八四％，維持在近十年來的低點區。只要失業率不明顯惡化，筆者認為財政學系教授出身、又當過財政部長的林全院長，是不會輕易破壞財政紀律，採取債留子孫的財政刺激政策。

只要失業率不惡化，新政府擺明不在乎冷經濟的政策態度，恐怕會維持到二○一八年底的縣市長選舉，選前政府若還不提出大型公共建設等刺激性財政政策，恐怕民進黨的地方諸侯都要出來造反了。

然而彭總裁的呼籲，不是沒有道理的。冷經濟久了，企業眼見未來收益有限，會慢慢減少投資，惡性循環下，恐造成經濟規模縮小，甚至是通貨緊縮。不要讓「冷經濟」惡化成「縮經濟」，除了彭總裁，新政府是否也要跟著擔心一下呢！

失業﹒選舉﹒中研院﹒林全﹒脫歐