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筆記／當沖降稅 就想救台股？
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2017-04-15 03:20聯合報 賴昭穎
立法院本周三讀通過現股當沖證交稅減半的修法案；同一天，金管會公布統計資料指出，和去年第四季相比，今年首季台股集中市場的大戶及中實戶回流戶數將近兩千戶。而這些股市大戶的動向，恰巧凸顯降稅救台股論點的無稽。

租稅是投資人的交易成本之一，但說是台股動能的絆腳石則言過其實。

金管會在二○一五年公布一份「大戶問卷」，列出大戶等投資人不投資台股的七大原因，排名第一的是租稅負擔過重，證交稅則是租稅負擔中影響程度最大的稅目。

從問卷結果看，租稅看似是影響台股元凶，實際上卻非如此。否則台股從去年十一月在九千點上下遊走，如今朝萬點叩關，期間政府並未實施任何減稅措施，但大戶和中實戶回流、股市上看萬點；租稅顯然不是投資人動向主要考量，投資利得才是關鍵。

再者，當沖降稅討論了大半年，在股市上看萬點之際，通過減稅法案的錦上添花之舉，能否達到原先設定政策目標也不無疑問。

證券交易所統計，當沖占台股交易比率不到一成。主張降稅的人士認為，當沖降稅可增加流動性，有助提高股市量能，「只要」台股單日成交量因此成長百億元，即可彌補一年卅七億元的稅收損失。

行政部門除了畫減稅衝量能的大餅，也祭出以限期減稅一年的落日條款。但明年是選舉年，屆時股市不好，不要說要落日，減稅幅度難保不會再擴大；如果股市好，財政部長是否有承擔扼殺台股動能罵名的勇氣也令人懷疑。

一九九三年，時任財長的白培英提出調降證交稅搭配課徵證所稅方案，修法案送到立院審議，卻只通過證交稅從千分之六降為千分之三；儘管當時通過財政部在一年內將開徵證所稅的法案送立院審議的配套，卻無疾而終。

閣揆林全擔任政大財政研究所所長時說，降低證交稅率有助活絡股市，不過，對挽救股市助益不大。林老師這番話如今仍有其道理，因此降稅的政策工具要用在刀口上，尤其我國仍面臨租稅負擔率偏低、預算赤字等問題，至今每位國人平均還背負廿四點一萬元的國債。

財政是庶政之母，面對各部會的減稅訴求，以及舉債拚經濟的壓力，財長要肩負的不是達成短期政策目標的責任，而是顧全國家財政的穩健大局，這才是一個稱職的財長應有的作為。