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星期透視／當大浪來襲 如何避免翻船？
2015-06-14 02:11:48 聯合報 葉銀華／交通大學財務金融研究所教授
上周世界銀行下調二○一五年全球經濟成長目標至二．八％，而紐西蘭、南韓又降息，勢必引發亞洲貨幣競貶的賽局。由於台灣經濟倚賴出口，因此當全球經濟成長下滑、貨幣競貶，當然會影響到台灣的經濟發展。

五月份主計總處將今年國內生產毛額成長率，從二月預估的三．七八％大幅下修至三．二八％，主因是出口及內需成長全面減速，而前三年我國經濟成長亦不佳。全球景氣下滑，台灣出口立刻受到衝擊，今年前四個月累計的出口金額，較去年同期大減六．二％，而五月出口衰退三．八％，這是連續第四個月走跌。因此，今年的經濟成長率，不排除還有下修的可能。

出口不振又碰到投資不力！台灣民間企業的投資成長緩慢，其成長率可能不及折舊的部分，實質而言，投資能量是下降的，而且許多集團企業之投資重心轉向海外。再者，這幾年台灣吸引外資投資的金額很低，遠低於南韓、新加坡與香港。並且，國營事業近年也因財務體質惡化，出現投資持續下滑現象，今年國營事業投資預算比去年衰退一成。而政府從二○一○年開始，其投資皆為負成長。

更令人擔憂的是，大陸經濟成長減緩已經變成常態，台商又依賴大陸市場，勢必影響台灣出口的動能。另外，大陸積極發展進口替代產業，紅色電子供應鏈快速崛起，已侵蝕台灣業者的競爭力。

台灣淪入苦情式的發展結構，其主因是政府經濟發展的執行力太弱，企業追求馬上獲利，但在競爭力根基的奠定不足，因而呈現代工式生產，以及台灣接單、海外生產的速食式架構。許多專家提出台灣應該儘速加入跨太平洋夥伴協定（ＴＰＰ）、區域全面經濟夥伴協定（ＲＣＥＰ），然而如果競爭力未提升，台灣加入自由貿易協定之利弊互抵後，剩下多少也是未定之天。

未來全球經濟面臨高度的不確定性與美國升息的挑戰，有如面對大浪來襲，台灣這條船如何避免翻船？

首先，我們還是要呼籲政府執行力的展現！政府在過去不斷地提出愛台十二建設、六大新興產業、尋求隱形冠軍、經濟示範區、工業4.0的口號，但是結果？每次換一個行政院長，提出一套新的政策，然而成效未見前，又因行政院長的更換，又有一套目標，而在細部資料不斷的重組下，我們卻看不到前景。人民需要的不是行政院的計畫，而是有感的經濟發展果實。

相關的案例還不止上述！以桃園航空城為例，特別條例過了、規畫有了，但在未有成果前卻淪為炒地皮；現在桃園市也政黨輪替了，卻不知航空城的未來。另外，政府努力衝刺大陸、外國觀光客來台，但是桃園機場只剩一條跑道，另一條在維修，第三條跑道不知在哪？造成起飛、降落延遲，徒增旅客的時間、成本、困擾。

其次，電子產業在面臨紅色供應鏈的威脅，以及打不進大陸內需市場時，反映出產業必須升級，而要因應升級的龐大投資與研究發展支出，企業間的整併是必要的條件，政府可以修正企業併購法，促使公司間的合併。而台灣的企業與國際廠商可以有互補合作，如同華亞科將產能與美光合作，讓華亞科從巨幅虧損變成獲利。

最後，財政部因應投資意願低落，規畫將藉稅收、釋股、土地活化、舉債四管道端出財源，積極建議行政院編列明年度預算時採取「擴張型財政政策」。我們希望政府能夠謹慎提出負責任的擴張性財政政策，著重於拉動投資、消費、出口的基礎建設，而非再造蚊子館，並且落實執行。