最熟悉的陌生人 IKEA Billy書櫃設計者逝世
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2016-03-08 15:38 聯合新聞網 綜合報導
Billy系統書櫃的設計者Gillis Lundgren已於2月25日辭世，享年86歲。 圖擷自QUARTZ 分享
對愛書如命且藏書量豐富的人來說，提到IKEA的Billy書櫃應該不會感到陌生。其簡單又實用的設計，深受愛書之人歡迎，然而Billy系統書櫃的設計者Gillis Lundgren已於2月25日辭世，享年86歲。
IKEA於1970年代開始推出Billy系統書櫃，它的設計者就是IKEA的第四號員工及元老級設計師Gills Lundgren，該系列推出後，憑著其簡潔的設計，即深受顧客追捧。在1980年代的德國更創下數百萬個的銷售紀錄。
Gills Lundgren共設計過逾二百件傢俱，當中以Billy系統書櫃最為人所熟悉， Lundgren曾分享他的設計哲學:「我希望我能根據人們的日常需求去設計產品」、「我的產品是簡單實用，適用於任何人」。
Billy在台灣也幾乎是每家每戶都必備的傢俱，不少網友對於Billy設計人的離世均感到惋惜，更指設計者Lundgren 是「最熟悉的陌生老爺爺」;不少網友紛紛PO出家中的Billy書櫃向Lundgren致敬，「Billy書櫃深度適當，不浪費空間，真的是經典」、「眼看桌面上的billy書架，百感交集」。
BMW滿百歲 螺旋槳標誌有故事
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2016-03-08 03:46 聯合報 編譯李京倫／報導
德國ＢＭＷ七日慶祝一百歲生日。 美聯社
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當年大受歡迎的ＢＭＷ一五○○。 法新社
分享德國ＢＭＷ七日慶祝一百歲生日。ＢＭＷ以生產飛機引擎起家，目前員工超過十一萬，在十四個國家設廠，年營收八百億歐元（約台幣二點八兆元）。ＢＭＷ全球銷量超過對手賓士，另一個對手福斯深陷排氣造假醜聞，讓ＢＭＷ「德國工藝代表」的地位更加鞏固。
ＢＭＷ創立於一九一六年三月七日，當時的名稱是「巴伐利亞飛機製造廠」，生產飛機引擎。第一次世界大戰結束後，國際社會禁止戰敗的德國製造飛機，於是這家公司在一九二二年改名為「巴伐利亞發動機製造廠」，德文縮寫就是ＢＭＷ。ＢＭＷ以螺旋槳為標誌，就是為了紀念從航空業發跡的過往，藍與白則是德國巴伐利亞地區的代表色。
史學家葛魯納說：「ＢＭＷ現在最出名的產品，也就是汽車，其實最晚列入產品線。」一九二三年ＢＭＷ開始製造機車，一九二八年開始製造汽車。
納粹掌權後，ＢＭＷ重操舊業製造飛機引擎。二次大戰最後幾年，ＢＭＷ絕大部分生產線都為德國空軍服務，汽機車產量壓到最低，當時ＢＭＷ用兩萬五千名強徵來的勞工和集中營囚犯製造軍備。
二戰剛結束時，德國百廢待舉，ＢＭＷ一度以製造鍋具等家用品維持生存，隨後又開始量產民用汽機車。當時市場偏愛中型車，ＢＭＷ卻誤判情勢，推出兩款小車Isetta和五○一，沒推出任何中型車，一九五九年ＢＭＷ差點破產，等著被賓士收購，直到股東匡特出面買下近半股份，才使ＢＭＷ免遭併吞。葛魯納說：「如果他沒出手，今天的ＢＭＷ只會是賓士的一座工廠。」匡特要ＢＭＷ研發中型車一五○○，讓搖搖欲墜的ＢＭＷ站穩腳步。
一九五○到一九八○年代，ＢＭＷ變得善於創新：一九五五年率先採用全景式後車窗，一九五九年引進前輪碟煞，一九六六年利用先進底盤技術，一九八八年引入電子柴油噴射系統，這段期間並不斷推出新車款，將製造據點拓展到全球。
ＢＭＷ在一九九四年犯下策略錯誤，以八億英鎊（約台幣三百七十億元）收購Rover公司，結果財務連年遭拖累，六年後脫手，保留賺錢的Mini並將它轉變為高級品牌，從此不再大舉收購其他公司。
ＢＭＷ二○一四年發表的油電混合動力車。 法新社
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科技業進逼 BMW面臨挑戰
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2016-03-08 03:46 經濟日報 編譯劉品佳／綜合外電
全球最大豪華車製造商寶馬（BMW）7日滿百歲。在進入泛稱為「第四度工業革命」的破壞性數位時代後，這家百年老店正面臨對手進逼、中國銷量趨緩和來自Google等科技巨擘的競爭加劇等諸多艱鉅挑戰。然而，寶馬正在改變，為全球霸主地位不再的情況預作準備。現任執行長克魯格去年就直言：「銷售量並非一切。」事實上，許多分析師認為，對手賓士（Mercedes-Benz）今年可望超越寶馬，成為全球銷售最佳的頂級汽車品牌。
寶馬的中國銷量雖持續成長，但過往豐厚的毛利率在價格正常化後已不復見。為避免過於依賴中國市場，寶馬轉往墨西哥設廠以在北美市場更有競爭力。此外，寶馬也正面臨蘋果（Apple）和Google等後進者的競爭。
蘋果電腦用戶 駭客新目標
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2016-03-08 03:46 經濟日報 編譯謝汶均／綜合外電
蘋果Mac OS X裝置勒索軟體事件簿 圖／經濟日報提供
分享資安業者指出，蘋果Mac電腦上周末歷來首次成為勒索軟體（ransomware）的攻擊目標，顯示漸受歡迎的Mac電腦已逐漸被駭客盯上。蘋果也已撤銷受感染軟體的開發商憑證，以避免用戶下載後安裝、導致程式被綁架。
勒索軟體是發展最快速的網路威脅之一，會加密感染機器的資料，接著要求用戶用難以追蹤的虛擬貨幣支付贖金，才能拿到能取回資料的電子金鑰。資安專家預估，這些網路罪犯每年透過勒索軟體獲得的贖金高達數億美元；這些罪犯通常只對微軟Windows作業系統用戶下手。
Palo Alto網路公司威脅情報業務主管歐森表示，4日出現於Mac OS X裝置的「KeRanger」惡意軟體，是第一個能有效攻擊蘋果Mac電腦的勒索軟體。該公司指出，駭客利用受感染的知名資料傳輸軟體Transmission散步惡意程式。當Mac電腦用戶下載4日上線的Transmission 2.90版本時，電腦就會被勒索軟體入侵，「Transmission是一個開放原始碼軟體。Transmission官網可能遭駭，使檔案被換成內含惡意軟體的版本」。
蘋果表示，上周末已採取行動，撤銷讓這個惡意軟體安裝在Mac電腦的數位憑證，防止這個惡意軟體進一步擴散。
Transmission也從官網撤下受感染的軟體，6日推出已移除勒索軟體的版本，並建議懷疑電腦已感染的用戶，升級到Transmission 2.92版本。
Palo Alto表示，KeRanger先在受感染的電腦潛伏三天後，才會展開攻擊，將檔案加密、讓用戶無法開啟，這時KeRanger會向用戶勒索1比特幣（相當於400美元）的贖金。以Mac OS X裝置為攻擊對象的勒索軟體，比Windows電腦要罕見許多，OS X迄今只有另一種為人所知的勒索軟體FileCider，但這個軟體2014年被發現時還不完整。
蘋果律師團...高達500人
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2016-03-08 03:47 經濟日報 編譯劉忠勇、謝汶均／綜合外電
彭博資訊日前的一篇報導，透露出一個很多人都想知道的資訊：蘋果律師大軍共有500人，顯示蘋果法務長塞維爾管理的部門有多龐大。
塞維爾上周為了是否要為當局破解iPhone而出席國會聽證會。他曾以賈伯斯的「護法者」為人所知，曾親赴南韓，告知三星電子Galaxy手機侵害iPhone專利。
他的業務也不只在法院內，他在與三星打官司的期間深明這樁訴訟的公關價值，把三星塑造成剽竊者的形象。如今，塞維爾正在帶領團隊，抗拒法院要求協助聯邦調查局和司法部破解加州槍擊嫌犯iPhone的命令。
然而，塞維爾的專長並非國安法律，蘋果的律師團隊大多專精於授權、專利、合約等業務，沒幾個人是加州槍擊案的專家，因此塞維爾已委任幾位非常知名的律師打這場官司，包含曾任美國聯邦檢察總長的歐爾森和重量級洛杉磯媒體律師布特羅斯。
不過，在歐爾森和布特羅斯常代表蘋果上電視接受訪問之際，塞維爾私底下也常向智慧財產權律師茲維林格（Marc Zwillinger）取經。
日推負利率 百貨業意外受惠
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2016-03-08 03:47 經濟日報 編譯林奕榮／綜合外電
日銀宣布負利率政策後，民眾2月申請加入三越、大丸、高島屋「友之會（tomonokai）」會員的人數較去年同期暴增100%至200%。 路透
分享日本銀行（央行）實施負利率政策，令銀行與保險業者苦不堪言，但百貨公司卻意外受惠。
日銀1月底宣布負利率政策後，日本各大百貨公司這一個月出現一個怪象。金融時報報導，民眾2月申請加入三越、大丸、高島屋「友之會（tomonokai）」會員的人數較去年同期暴增100%至200%。在負利率的環境下，會員5%到8%的回饋金比任何銀行的利息都高，儘管仍得消費才能拿到回饋。
假設民眾成為會員，錢也花了，那負利率政策對百貨公司本身和股價真是利多。不僅百貨公司類股自2月中的賣壓中反彈，連帶也拉抬大盤，讓東證股價指數（Topix）三周內反彈15%，是2014年11月以來最大的三周期間漲幅。
日銀負利率政策的其他贏家，還包括營建與房地產業，以及食品及製藥產業的抗跌股。然而日本的銀行與保險業者將遭受重大衝擊，連較為樂觀的分析師都預期，隨著貸款利率與日公債殖利率下跌，銀行的淨利將減少7%。
投資組合分析師指出，銀行業遭受的衝擊，可能鼓勵貸款，帶動營造與購屋，但也可能在其他領域形成拖累。高盛策略師上周致函投資人時引用歐洲負利率經驗，預估日本應可做何預期。表現出色的可能是健保、通訊、家庭用品、房地產投資基金。日本負利率政策實施初期的贏家，包括電力、鐵路等營業槓桿相對較高的企業。
日本明年GDP成長 可能下修
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2016-03-08 03:47 經濟日報 編譯劉品佳／綜合外電
知情人士透露，日本銀行（央行，BOJ）將在下次決策會議調降明年度的經濟成長率和物價預估，主要是全球需求疲軟重擊經濟成長，日圓走強也影響進口燃料成本。
即使日銀試圖以負利率政策抵擋經濟成長下滑的風險，但前景仍一片灰暗，凸顯日本經濟復甦的脆弱本質。如果日銀在4月27日至28日的決策會議中調降2017年度（截至明年3月止）的基準預估值，可能會促使日銀在下周董事會議中先行下修出口、產出和經濟成長率預估值，且降幅將更甚1月。
雖然許多日銀官員對內需仍抱持樂觀態度，部分人士仍擔憂全球市場動盪和新興市場需求疲軟，將對日本出口和工業產出造成比預期還嚴重的打擊。知情人士表示：「就經濟成長和物價來說，顯然較傾向於下滑風險。」這項觀點也呼應日銀官員的看法。
日銀悲觀派警告，如果市場持續動盪，將威脅日銀對經濟微幅復甦的基準預期。另外，現已升值至113日圓兌1美元的強勢日圓，也會壓低進口商品和燃料的成本，進而影響通膨率。
彭博資訊專欄／日本啟示錄 貨幣政策有極限
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2016-03-08 03:47 經濟日報 編譯任中原
價格機制當然重要，而供需曲線的邏輯迄今也仍顛撲不破。價格機制運作正確，資金會流向最具生產力的領域，且經濟將有效率地運作；如果出錯，一些瘋狂之事就會發生，且可能造成嚴峻的後果。
3月1日日本政府首度以負殖利率標售出10年期公債，這表示投資人購買日本公債不僅是借錢給政府，同時還須為取得這項權利而付出代價。
頭腦清楚的人怎麼會做這種蠢事？日本政府負債高達國內生產毛額的240%，居已開發國家之冠，因此向投資人借錢理當付利息。但日本公債市場已遭嚴重扭曲，投資人相信借錢給政府雖負擔成本，但卻對自己有利。唯一的解釋是日本的價格機制已出現非常恐怖的問題，使不合邏輯的行為反而變得合理。
元凶是日本銀行（央行）。日銀實施的量化寬鬆及負利率等非傳統政策，其實是把價格機制推向錯誤的方向：把利率壓低到非正常水準，並強迫銀行承作在正常情況下絕不會提供的貸款。換言之，日銀試圖改變價格機制，來改變經濟體系的誘因結構，以營造拉高通膨、鼓勵投資及帶動經濟成長等結果。但日銀迄今並未達成上述任何目標。元月通膨率為零 ，而過去三季GDP有兩季出現萎縮。
日銀不僅未能達成目標，還因為傷害了價格機制而造就出一些新問題。日銀買進鉅額公債，此舉既消除投資人的風險，也使政府不須承擔舉債成本。投資人願意以負殖利率買進公債，可能是猜測未來可以把公債拋給日銀。在此同時，日銀也使日本政治人物不必急於控制負債及降低預算赤字。
更糟的是，日銀正在破壞自己想要達成的目標。日銀使追求安全的公債投資人喪失投資報酬，又剝削儲蓄者而打擊消費及經濟成長。如果債務壓力最終迫使政府非再度增稅不可，消費支出將再度受創。
現在不只日本，全球都警訊頻傳。中國當局之前曾採用類似的價格扭曲戰術來帶動經濟繁榮，現在也嚐到同樣的苦果，必須加速市場改革來導正價格機制及經濟運作。他國央行，尤其是歐洲央行也採用負利率。
日本經驗對全球財金決策當局應是一項警告，即貨幣政策有其極限；要提升經濟成長潛力，絕不能靠扭曲價格機制來代替真正的經濟改革。
（作者Michael Schuman是彭博視角專欄作家）
惠譽下修全球成長預估
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2016-03-08 03:47 經濟日報 編譯任中原／綜合外電
惠譽信評機構7日下修2016年全球經濟成長率預估，由2.9%降到2.5%，主因中國成長減緩，及原料商品生產國支出緊縮持續，持續吃掉經濟成長。
但好消息是全球經濟不致陷入衰退。
惠譽指出，先進國家平均成長率預估由2.1%下修到1.7%，新興市場從4.4%下修到0.4%。
以俄羅斯（從0.5%降到-1.5%）及巴西（從-2.5%降到-3.5%）的下修幅度最大。
中國預估成長率由6.3%下修到6.2%。
石油最適價 OPEC喊50美元
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2016-03-08 03:47 經濟日報 編譯黃智勤／綜合外電
油價走勢 圖／經濟日報提供
分享路透報導，石油輸出國組織（OPEC）私下已在商議將新的原油均衡價格，設定在每桶50美元左右，顯示這波國際油價跌勢可能即將正式結束。阿拉伯聯合大公國7日指出，全球原油市場將在今年底之前出現修正，因目前的油價將迫使所有生產國凍結產量。
石油研究機構PIRA能源集團董事長羅斯（Gary Ross）上月在油價跌至每桶約30美元時，表示當時正是逢低入市的好時機。紐約原油期貨之後大漲，7日盤中因美國業者持續縮減鑽油井數量，而漲2.1%至每桶36.69美元。
羅斯接受路透專訪時指出，國際油價年底前可望漲到每桶50美元的價位，可能的支撐因素包括OPEC主要產油國最後將減少供應，「OPEC想讓油價回到50美元，此價位將成為全球油價的新基準」。
若沙烏地阿拉伯等OPEC石油巨擘希望以每桶50美元，作為油價的「公道價」，可能暗示OPEC長期以來放棄管理市場的時期即將告終。以沙國為首的OPEC前年底做出數十年來最重大政策轉折：捍衛市占率，堅拒減產，此舉雖導致油價暴跌，卻成功抑制美國頁岩油業者等高成本競爭對手崛起。
阿聯能源部長馬茲魯伊7日說，全球原油市場將在今年底前出現修正，因目前的油價將迫使所有生產國凍結產量。他表示，「以目前的油價，任何人增產皆不合理；相反的，我認為除了油國組織（OPEC）國家以外，許多生產者都會虧損」。
奈及利亞石油部長卡其庫表示，一些OPEC國家20日將在莫斯科討論凍產事宜。但馬茲魯伊說，尚未收到邀請。
韓流發威 出口吐綠芽
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2016-03-08 03:47 經濟日報 編譯任中原／綜合外電
HSBC的報告指出，南韓出口已經看到「綠芽」出土，包括中國對南韓南韓產品及「韓流」文化更感興趣，而韓元對日圓持續貶值也有助於提升南韓的出口競爭力。 路透
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南韓出口成長 圖／經濟日報提供
分享滙豐控股（HSBC）的報告指出，南韓出口已經看到「綠芽」出土，包括中國對南韓南韓產品及「韓流」文化更感興趣，而韓元對日圓持續貶值也有助於提升南韓的出口競爭力。
韓元兌日圓匯價 圖／經濟日報提供
分享南韓的出口一向是世界經濟動向的領先指標，因為南韓出口的12.3%銷往美國，25.4%銷往中國，5.6%銷往日本；若再加上4.8%銷往香港，則南韓對美、中、日3大經濟體的出口額占總出口的48%。
南韓從2014年12月以來每個月的出口額都低於上年同期。最近華爾街對全球經濟展望更加低迷，而過去三個月期間南韓對美、中、日出口均減少兩位數字，進一步顯示南韓出口的指標作用。
但據豐銀行指出，目前正開始看到一些「綠芽」，因為中國觀光客赴韓人數增加，且「韓流」持續席捲亞洲地區。
豐指出，中國消費者對南韓的食物、化妝品、時裝、音樂及電視劇愈來愈感興趣。
匯率動向也對南韓出口有利。12月初時，韓元對日圓匯率約為1日圓對9.5韓元，之後因南韓出口進一步惡化，加上預期日銀實施負利率，使韓元貶到10.37。
南韓央行利率 預期不變
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2016-03-08 03:47 經濟日報 編譯黃智勤／綜合外電
最新調查顯示，在家庭債務攀升的隱憂逐漸擴大之際，南韓央行本月將繼續維持基準利率不變。
韓聯社旗下財經新聞部門Yonhap Infomax訪調的19位經濟學家中，有11位認為南韓央行將在10日的政策會議中，將基準利率維持在1.5%。南韓央行去年為刺激成長四度調降利率，自去年6月降息至1.5%的歷史新低後便未再進行調整。
南韓經濟復甦跡象仍持續疲弱，出口更連14個月衰減。NH投資證券公司研究員朴正勇（音譯）表示，「金融市場幾乎已回穩，但不確定性仍在，本月降息可能引起新的疑慮」。
自美國聯準會（Fed）去年12月啟動近十年來首次升息後，外資大量流出南韓。
避險基金 做空韓元
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2016-03-08 03:47 經濟日報 編譯劉忠勇／綜合外電
中國人民銀行採取更多措施穩定匯率後，看空人民幣的避險基金加大做空韓元和台幣等所謂人民幣的代理貨幣。
彭博資訊報導，科羅拉多的Crescat Capital正在做空追蹤中國和南韓股票的ETF，香港的晴川資本管理有限公司則喜歡將韓元和台幣當成獵物。
當市場對中國信心偏空，韓元和台幣往往走低，因為中國是他們最大的外銷市場。
今年初中國央行痛擊投機客，做空人民幣者於是出現尋找替代品的需求。
人民銀行當時藉限制資金出境、清理人民幣供應及直接入市干預提振匯率等手段，將離岸人民幣借貸成本推升至紀錄高位。Crescat Capital做空ETF得手，1月回報率達到4.4%。
廣角鏡／日股獨憔悴
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2016-03-08 03:48 聯合報 美聯社
圖為東京民眾站在股市看板前。 美聯社
分享亞股7日普遍受美國非農數據表現良好及大陸人大會議宣布的經濟成長目標激勵上揚，僅日股下挫。
大型債券基金避險 現金為王
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2016-03-08 03:47 經濟日報 編譯任中原／綜合外電
基金公司擔心債券市場流動性不足，貝萊德、富蘭克林坦伯頓、景順等多家全球大型債券基金目前持有的現金比重，比五年前增加逾倍。 路透
分享貝萊德、富蘭克林坦伯頓、景順等多家全球大型債券基金目前持有的現金比重，比五年前增加逾倍，主因基金公司擔心債券市場流動性不足，以及第三大道資產管理公司（Third Avenue）失敗，而使經理人承受壓力。
去年12月第三大道公司被迫結束8億美元的高殖利率債券業務，主因公司缺乏資金支付投資人的贖回要求。
富蘭克林坦伯頓的全球債券基金及貝萊德的策略收益機會基金目前的現金比重至少占總資產的18.5%。
歐洲一些大型債券基金情況也類似，例如法國卡米尼亞克公司的證券基金及景順集團的歐元公司債基金，持有的現金都是2011年初時的三倍以上，主要是因為債券流動性枯竭，使業者不易以適當的價格買、賣。
金融海嘯之後，由於法規趨嚴，使證券交易銀行普遍大幅減少債券庫存，使資產經理人難以迅速出貨，可能使基金無法應付投資人的贖回要求。
惠譽信評機構主管史維爾表示，「我們看到基金經理人及結構性投資組合都採取措施，因應流動性不足的環境。傳統的作法是持有更多現金」。
除了擔心流動性外，經理人增持現金也是為了掌握市場的變動時機；而且更多利用各種衍生性商品，因此須持有更多現金作為擔保。
景順集團表示，最近幾季增加現金及其他高流動性資產比重，是因為債券市場的殖利率偏低。卡米尼亞克公司投資委員克羅爾表示，「現金部位有助於平衡基金的風險」。
貝萊德集團發言人表示，現金比重高於歷史水準，是為了「降低投資組合的波動幅度，並掌握潛在的投資機會」。
另外，基金集團自行提高現金部位，也使金監機關無須基金公司再做更多的干預。
企業發債意願 大幅成長
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2016-03-08 03:47 經濟日報 編譯鍾詠翔／綜合外電
市場波動減緩，國際資金流入債券基金，目前流入全球高殖利率債券基金的資金寫下2003年來最大單周增幅，國際資本市場出現解凍跡象，企業發債意願大增。
金融時報報導，債券銷售在過去三周開始急速回溫，在今年來發行的企業債中，這三周占歐元計價債券的64%，占美元計價債券的49%。市調機構Dealogic的數據指出，跟去年同期相比，今年來全球企業債券發行減少14%。
次級市場改善，促使更多企業發行更多債券，銀行界預期，若市況保持穩定，這不失為一個債券銷售的健康管道。美國石油巨擘埃克森美孚（ExxonMobil）上周集資120億美元，改寫歷史新高，嬌生（J&J）前周也籌資75億美元。
軟體業者Solera本月3日首度發行高殖利率債券，集資17.3億美元。知情人士透露，這次Solera須付給投資人的利息超過11%，當Solera成功籌資那一刻，市場鬆了一口氣。
歐洲市場方面， 英國電信（BT） 集資39億英鎊，競爭對手伏得風（Vodafone）籌資60億英鎊，英國石油（BP）也集資20億英鎊，並且債券超額認購三倍。
英國銀行業巨擘巴克萊（Barclays）歐洲企業債承銷部門主管巴爾迪尼表示，今年1至2月市場震盪，大家可能看到那些退場觀望者再度回籠，未來幾周市場情況可望非常穩健。
軟銀大進化 擬分拆海內外部門
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2016-03-08 03:47 經濟日報 本報訊
日本電信巨擘軟體銀行（SoftBank）7日宣布，計劃分拆為兩間公司，分別負責海外和國內業務，以落實透過雙核心事業驅動未來成長的策略方針。軟銀社長艾若拉將負責國外營運，董事宮內謙則掌管國內營運。
德國中小企保守 拖累經濟
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2016-03-08 03:47 經濟日報 編譯林奕榮／綜合外電
外國買家因不確定性產生的疑慮，正迫使占德國出口98%的中小型企業延後投資，並可能拖累經濟成長。 路透
分享外國買家因不確定性產生的疑慮，正迫使占德國出口98%的中小型企業延後投資，並可能拖累經濟成長。但分析師指出，即使諸多疑慮未能消除，德國國內消費仍足以支撐經濟成長，不至於陷入衰退。
德國產業的骨幹中小企業今年在主要出口市場面臨困境，如中國經濟放緩、俄羅斯與巴西衰退。但許多消費者的焦慮來自「如果」：如果金融市場震盪漫延到實質經濟？如果西方與俄羅斯衝突加劇？如果英國脫歐？
這些假設尚未成真，風險在於這些疑慮已導致中小企業的訂單不如預期或遭取消。大型企業可以忽略短期的不確定性，維持投資計劃，但財力資源較少的中小企業卻受到企業信心下滑的限制。
德國中小企業普遍認為目前的經營環境強過市場情緒，但可能無法持續，一旦外國消費者延後投資計劃，他們將被迫跟進；一旦如此，恐將拖累德國經濟成長低於1.7%的目標。
中小企業與資本較少的上市公司都相當保守，即使藍籌股企業仍可高額投資，整體來說德國的投資仍然疲軟。
英國製造業景氣 觸底
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2016-03-08 03:47 經濟日報 編譯謝汶均／綜合外電
英國最大雇主組織「工程雇主聯合會」（EEF）指出，英國製造業的跌勢已觸底，但EEF仍下修今年成長預測，反映英國的脫歐公投可能會對該國經濟帶來不利影響。
EEF指出，新訂單和產量在去年底跌至近六年最低點後，終於在最近一季回穩，但仍然呈現負數。工廠預期由於訂單量出現成長，接下來幾個月的產量將繼續回升。不過製造業在歷經商品價格重挫、鋼鐵供過於求和中國景氣趨緩等全球性衝擊後，普遍抱持謹慎的態度。
避險基金做空礦業 踢鐵板
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2016-03-08 03:47 經濟日報 編譯林奕榮／綜合外電
商品價格跌幅 圖／經濟日報提供
分享避險基金去年靠放空礦商股價賺進高獲利，但隨著近來商品價格已從數年低點反彈，帶動天然資源業者股價大漲，放空礦商的交易做法也遭受嚴重衝擊。
英美礦業集團（Anglo American）與嘉能可（Glencore）去年的股價表現，在英國富時100指數的成分企業中敬陪末座，但隨著最近六周工業金屬價格飆漲，這兩家公司的股價1月來都幾乎翻倍。
這波漲勢也讓一些放空礦商股價的知名避險基金，今年來已虧損數億美元。放空者會先向法人借券再賣出，預期之後能以更低價格的價格買回股票，賺取其中的價差。
英國金融市場行為監管局（FCA）的資料顯示，管理201億美元資產的倫敦Lansdowne合夥公司，目前短少2.27億股嘉能可，而近來嘉能可股價攀升，已使該基金損失20個月前開始做空嘉能可所賺進的獲利。
管理134億美元資產、一年多前開始做空英美礦業的Odey資產管理公司，所建立的空頭部位1月來可能也將遭受重創。
放空礦業股價，去年成為避險基金試圖從中國經濟成長趨緩中獲利的受歡迎方式。過去十年來，中國已成為全球最大工業金屬消費國。
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2016-03-08 15:38 聯合新聞網 綜合報導
Billy系統書櫃的設計者Gillis Lundgren已於2月25日辭世，享年86歲。 圖擷自QUARTZ 分享
對愛書如命且藏書量豐富的人來說，提到IKEA的Billy書櫃應該不會感到陌生。其簡單又實用的設計，深受愛書之人歡迎，然而Billy系統書櫃的設計者Gillis Lundgren已於2月25日辭世，享年86歲。
IKEA於1970年代開始推出Billy系統書櫃，它的設計者就是IKEA的第四號員工及元老級設計師Gills Lundgren，該系列推出後，憑著其簡潔的設計，即深受顧客追捧。在1980年代的德國更創下數百萬個的銷售紀錄。
Gills Lundgren共設計過逾二百件傢俱，當中以Billy系統書櫃最為人所熟悉， Lundgren曾分享他的設計哲學:「我希望我能根據人們的日常需求去設計產品」、「我的產品是簡單實用，適用於任何人」。
Billy在台灣也幾乎是每家每戶都必備的傢俱，不少網友對於Billy設計人的離世均感到惋惜，更指設計者Lundgren 是「最熟悉的陌生老爺爺」;不少網友紛紛PO出家中的Billy書櫃向Lundgren致敬，「Billy書櫃深度適當，不浪費空間，真的是經典」、「眼看桌面上的billy書架，百感交集」。
BMW滿百歲 螺旋槳標誌有故事
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2016-03-08 03:46 聯合報 編譯李京倫／報導
德國ＢＭＷ七日慶祝一百歲生日。 美聯社
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當年大受歡迎的ＢＭＷ一五○○。 法新社
分享德國ＢＭＷ七日慶祝一百歲生日。ＢＭＷ以生產飛機引擎起家，目前員工超過十一萬，在十四個國家設廠，年營收八百億歐元（約台幣二點八兆元）。ＢＭＷ全球銷量超過對手賓士，另一個對手福斯深陷排氣造假醜聞，讓ＢＭＷ「德國工藝代表」的地位更加鞏固。
ＢＭＷ創立於一九一六年三月七日，當時的名稱是「巴伐利亞飛機製造廠」，生產飛機引擎。第一次世界大戰結束後，國際社會禁止戰敗的德國製造飛機，於是這家公司在一九二二年改名為「巴伐利亞發動機製造廠」，德文縮寫就是ＢＭＷ。ＢＭＷ以螺旋槳為標誌，就是為了紀念從航空業發跡的過往，藍與白則是德國巴伐利亞地區的代表色。
史學家葛魯納說：「ＢＭＷ現在最出名的產品，也就是汽車，其實最晚列入產品線。」一九二三年ＢＭＷ開始製造機車，一九二八年開始製造汽車。
納粹掌權後，ＢＭＷ重操舊業製造飛機引擎。二次大戰最後幾年，ＢＭＷ絕大部分生產線都為德國空軍服務，汽機車產量壓到最低，當時ＢＭＷ用兩萬五千名強徵來的勞工和集中營囚犯製造軍備。
二戰剛結束時，德國百廢待舉，ＢＭＷ一度以製造鍋具等家用品維持生存，隨後又開始量產民用汽機車。當時市場偏愛中型車，ＢＭＷ卻誤判情勢，推出兩款小車Isetta和五○一，沒推出任何中型車，一九五九年ＢＭＷ差點破產，等著被賓士收購，直到股東匡特出面買下近半股份，才使ＢＭＷ免遭併吞。葛魯納說：「如果他沒出手，今天的ＢＭＷ只會是賓士的一座工廠。」匡特要ＢＭＷ研發中型車一五○○，讓搖搖欲墜的ＢＭＷ站穩腳步。
一九五○到一九八○年代，ＢＭＷ變得善於創新：一九五五年率先採用全景式後車窗，一九五九年引進前輪碟煞，一九六六年利用先進底盤技術，一九八八年引入電子柴油噴射系統，這段期間並不斷推出新車款，將製造據點拓展到全球。
ＢＭＷ在一九九四年犯下策略錯誤，以八億英鎊（約台幣三百七十億元）收購Rover公司，結果財務連年遭拖累，六年後脫手，保留賺錢的Mini並將它轉變為高級品牌，從此不再大舉收購其他公司。
ＢＭＷ二○一四年發表的油電混合動力車。 法新社
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科技業進逼 BMW面臨挑戰
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2016-03-08 03:46 經濟日報 編譯劉品佳／綜合外電
全球最大豪華車製造商寶馬（BMW）7日滿百歲。在進入泛稱為「第四度工業革命」的破壞性數位時代後，這家百年老店正面臨對手進逼、中國銷量趨緩和來自Google等科技巨擘的競爭加劇等諸多艱鉅挑戰。然而，寶馬正在改變，為全球霸主地位不再的情況預作準備。現任執行長克魯格去年就直言：「銷售量並非一切。」事實上，許多分析師認為，對手賓士（Mercedes-Benz）今年可望超越寶馬，成為全球銷售最佳的頂級汽車品牌。
寶馬的中國銷量雖持續成長，但過往豐厚的毛利率在價格正常化後已不復見。為避免過於依賴中國市場，寶馬轉往墨西哥設廠以在北美市場更有競爭力。此外，寶馬也正面臨蘋果（Apple）和Google等後進者的競爭。
蘋果電腦用戶 駭客新目標
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2016-03-08 03:46 經濟日報 編譯謝汶均／綜合外電
蘋果Mac OS X裝置勒索軟體事件簿 圖／經濟日報提供
分享資安業者指出，蘋果Mac電腦上周末歷來首次成為勒索軟體（ransomware）的攻擊目標，顯示漸受歡迎的Mac電腦已逐漸被駭客盯上。蘋果也已撤銷受感染軟體的開發商憑證，以避免用戶下載後安裝、導致程式被綁架。
勒索軟體是發展最快速的網路威脅之一，會加密感染機器的資料，接著要求用戶用難以追蹤的虛擬貨幣支付贖金，才能拿到能取回資料的電子金鑰。資安專家預估，這些網路罪犯每年透過勒索軟體獲得的贖金高達數億美元；這些罪犯通常只對微軟Windows作業系統用戶下手。
Palo Alto網路公司威脅情報業務主管歐森表示，4日出現於Mac OS X裝置的「KeRanger」惡意軟體，是第一個能有效攻擊蘋果Mac電腦的勒索軟體。該公司指出，駭客利用受感染的知名資料傳輸軟體Transmission散步惡意程式。當Mac電腦用戶下載4日上線的Transmission 2.90版本時，電腦就會被勒索軟體入侵，「Transmission是一個開放原始碼軟體。Transmission官網可能遭駭，使檔案被換成內含惡意軟體的版本」。
蘋果表示，上周末已採取行動，撤銷讓這個惡意軟體安裝在Mac電腦的數位憑證，防止這個惡意軟體進一步擴散。
Transmission也從官網撤下受感染的軟體，6日推出已移除勒索軟體的版本，並建議懷疑電腦已感染的用戶，升級到Transmission 2.92版本。
Palo Alto表示，KeRanger先在受感染的電腦潛伏三天後，才會展開攻擊，將檔案加密、讓用戶無法開啟，這時KeRanger會向用戶勒索1比特幣（相當於400美元）的贖金。以Mac OS X裝置為攻擊對象的勒索軟體，比Windows電腦要罕見許多，OS X迄今只有另一種為人所知的勒索軟體FileCider，但這個軟體2014年被發現時還不完整。
蘋果律師團...高達500人
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2016-03-08 03:47 經濟日報 編譯劉忠勇、謝汶均／綜合外電
彭博資訊日前的一篇報導，透露出一個很多人都想知道的資訊：蘋果律師大軍共有500人，顯示蘋果法務長塞維爾管理的部門有多龐大。
塞維爾上周為了是否要為當局破解iPhone而出席國會聽證會。他曾以賈伯斯的「護法者」為人所知，曾親赴南韓，告知三星電子Galaxy手機侵害iPhone專利。
他的業務也不只在法院內，他在與三星打官司的期間深明這樁訴訟的公關價值，把三星塑造成剽竊者的形象。如今，塞維爾正在帶領團隊，抗拒法院要求協助聯邦調查局和司法部破解加州槍擊嫌犯iPhone的命令。
然而，塞維爾的專長並非國安法律，蘋果的律師團隊大多專精於授權、專利、合約等業務，沒幾個人是加州槍擊案的專家，因此塞維爾已委任幾位非常知名的律師打這場官司，包含曾任美國聯邦檢察總長的歐爾森和重量級洛杉磯媒體律師布特羅斯。
不過，在歐爾森和布特羅斯常代表蘋果上電視接受訪問之際，塞維爾私底下也常向智慧財產權律師茲維林格（Marc Zwillinger）取經。
日推負利率 百貨業意外受惠
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2016-03-08 03:47 經濟日報 編譯林奕榮／綜合外電
日銀宣布負利率政策後，民眾2月申請加入三越、大丸、高島屋「友之會（tomonokai）」會員的人數較去年同期暴增100%至200%。 路透
分享日本銀行（央行）實施負利率政策，令銀行與保險業者苦不堪言，但百貨公司卻意外受惠。
日銀1月底宣布負利率政策後，日本各大百貨公司這一個月出現一個怪象。金融時報報導，民眾2月申請加入三越、大丸、高島屋「友之會（tomonokai）」會員的人數較去年同期暴增100%至200%。在負利率的環境下，會員5%到8%的回饋金比任何銀行的利息都高，儘管仍得消費才能拿到回饋。
假設民眾成為會員，錢也花了，那負利率政策對百貨公司本身和股價真是利多。不僅百貨公司類股自2月中的賣壓中反彈，連帶也拉抬大盤，讓東證股價指數（Topix）三周內反彈15%，是2014年11月以來最大的三周期間漲幅。
日銀負利率政策的其他贏家，還包括營建與房地產業，以及食品及製藥產業的抗跌股。然而日本的銀行與保險業者將遭受重大衝擊，連較為樂觀的分析師都預期，隨著貸款利率與日公債殖利率下跌，銀行的淨利將減少7%。
投資組合分析師指出，銀行業遭受的衝擊，可能鼓勵貸款，帶動營造與購屋，但也可能在其他領域形成拖累。高盛策略師上周致函投資人時引用歐洲負利率經驗，預估日本應可做何預期。表現出色的可能是健保、通訊、家庭用品、房地產投資基金。日本負利率政策實施初期的贏家，包括電力、鐵路等營業槓桿相對較高的企業。
日本明年GDP成長 可能下修
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2016-03-08 03:47 經濟日報 編譯劉品佳／綜合外電
知情人士透露，日本銀行（央行，BOJ）將在下次決策會議調降明年度的經濟成長率和物價預估，主要是全球需求疲軟重擊經濟成長，日圓走強也影響進口燃料成本。
即使日銀試圖以負利率政策抵擋經濟成長下滑的風險，但前景仍一片灰暗，凸顯日本經濟復甦的脆弱本質。如果日銀在4月27日至28日的決策會議中調降2017年度（截至明年3月止）的基準預估值，可能會促使日銀在下周董事會議中先行下修出口、產出和經濟成長率預估值，且降幅將更甚1月。
雖然許多日銀官員對內需仍抱持樂觀態度，部分人士仍擔憂全球市場動盪和新興市場需求疲軟，將對日本出口和工業產出造成比預期還嚴重的打擊。知情人士表示：「就經濟成長和物價來說，顯然較傾向於下滑風險。」這項觀點也呼應日銀官員的看法。
日銀悲觀派警告，如果市場持續動盪，將威脅日銀對經濟微幅復甦的基準預期。另外，現已升值至113日圓兌1美元的強勢日圓，也會壓低進口商品和燃料的成本，進而影響通膨率。
彭博資訊專欄／日本啟示錄 貨幣政策有極限
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2016-03-08 03:47 經濟日報 編譯任中原
價格機制當然重要，而供需曲線的邏輯迄今也仍顛撲不破。價格機制運作正確，資金會流向最具生產力的領域，且經濟將有效率地運作；如果出錯，一些瘋狂之事就會發生，且可能造成嚴峻的後果。
3月1日日本政府首度以負殖利率標售出10年期公債，這表示投資人購買日本公債不僅是借錢給政府，同時還須為取得這項權利而付出代價。
頭腦清楚的人怎麼會做這種蠢事？日本政府負債高達國內生產毛額的240%，居已開發國家之冠，因此向投資人借錢理當付利息。但日本公債市場已遭嚴重扭曲，投資人相信借錢給政府雖負擔成本，但卻對自己有利。唯一的解釋是日本的價格機制已出現非常恐怖的問題，使不合邏輯的行為反而變得合理。
元凶是日本銀行（央行）。日銀實施的量化寬鬆及負利率等非傳統政策，其實是把價格機制推向錯誤的方向：把利率壓低到非正常水準，並強迫銀行承作在正常情況下絕不會提供的貸款。換言之，日銀試圖改變價格機制，來改變經濟體系的誘因結構，以營造拉高通膨、鼓勵投資及帶動經濟成長等結果。但日銀迄今並未達成上述任何目標。元月通膨率為零 ，而過去三季GDP有兩季出現萎縮。
日銀不僅未能達成目標，還因為傷害了價格機制而造就出一些新問題。日銀買進鉅額公債，此舉既消除投資人的風險，也使政府不須承擔舉債成本。投資人願意以負殖利率買進公債，可能是猜測未來可以把公債拋給日銀。在此同時，日銀也使日本政治人物不必急於控制負債及降低預算赤字。
更糟的是，日銀正在破壞自己想要達成的目標。日銀使追求安全的公債投資人喪失投資報酬，又剝削儲蓄者而打擊消費及經濟成長。如果債務壓力最終迫使政府非再度增稅不可，消費支出將再度受創。
現在不只日本，全球都警訊頻傳。中國當局之前曾採用類似的價格扭曲戰術來帶動經濟繁榮，現在也嚐到同樣的苦果，必須加速市場改革來導正價格機制及經濟運作。他國央行，尤其是歐洲央行也採用負利率。
日本經驗對全球財金決策當局應是一項警告，即貨幣政策有其極限；要提升經濟成長潛力，絕不能靠扭曲價格機制來代替真正的經濟改革。
（作者Michael Schuman是彭博視角專欄作家）
惠譽下修全球成長預估
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2016-03-08 03:47 經濟日報 編譯任中原／綜合外電
惠譽信評機構7日下修2016年全球經濟成長率預估，由2.9%降到2.5%，主因中國成長減緩，及原料商品生產國支出緊縮持續，持續吃掉經濟成長。
但好消息是全球經濟不致陷入衰退。
惠譽指出，先進國家平均成長率預估由2.1%下修到1.7%，新興市場從4.4%下修到0.4%。
以俄羅斯（從0.5%降到-1.5%）及巴西（從-2.5%降到-3.5%）的下修幅度最大。
中國預估成長率由6.3%下修到6.2%。
石油最適價 OPEC喊50美元
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2016-03-08 03:47 經濟日報 編譯黃智勤／綜合外電
油價走勢 圖／經濟日報提供
分享路透報導，石油輸出國組織（OPEC）私下已在商議將新的原油均衡價格，設定在每桶50美元左右，顯示這波國際油價跌勢可能即將正式結束。阿拉伯聯合大公國7日指出，全球原油市場將在今年底之前出現修正，因目前的油價將迫使所有生產國凍結產量。
石油研究機構PIRA能源集團董事長羅斯（Gary Ross）上月在油價跌至每桶約30美元時，表示當時正是逢低入市的好時機。紐約原油期貨之後大漲，7日盤中因美國業者持續縮減鑽油井數量，而漲2.1%至每桶36.69美元。
羅斯接受路透專訪時指出，國際油價年底前可望漲到每桶50美元的價位，可能的支撐因素包括OPEC主要產油國最後將減少供應，「OPEC想讓油價回到50美元，此價位將成為全球油價的新基準」。
若沙烏地阿拉伯等OPEC石油巨擘希望以每桶50美元，作為油價的「公道價」，可能暗示OPEC長期以來放棄管理市場的時期即將告終。以沙國為首的OPEC前年底做出數十年來最重大政策轉折：捍衛市占率，堅拒減產，此舉雖導致油價暴跌，卻成功抑制美國頁岩油業者等高成本競爭對手崛起。
阿聯能源部長馬茲魯伊7日說，全球原油市場將在今年底前出現修正，因目前的油價將迫使所有生產國凍結產量。他表示，「以目前的油價，任何人增產皆不合理；相反的，我認為除了油國組織（OPEC）國家以外，許多生產者都會虧損」。
奈及利亞石油部長卡其庫表示，一些OPEC國家20日將在莫斯科討論凍產事宜。但馬茲魯伊說，尚未收到邀請。
韓流發威 出口吐綠芽
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2016-03-08 03:47 經濟日報 編譯任中原／綜合外電
HSBC的報告指出，南韓出口已經看到「綠芽」出土，包括中國對南韓南韓產品及「韓流」文化更感興趣，而韓元對日圓持續貶值也有助於提升南韓的出口競爭力。 路透
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南韓出口成長 圖／經濟日報提供
分享滙豐控股（HSBC）的報告指出，南韓出口已經看到「綠芽」出土，包括中國對南韓南韓產品及「韓流」文化更感興趣，而韓元對日圓持續貶值也有助於提升南韓的出口競爭力。
韓元兌日圓匯價 圖／經濟日報提供
分享南韓的出口一向是世界經濟動向的領先指標，因為南韓出口的12.3%銷往美國，25.4%銷往中國，5.6%銷往日本；若再加上4.8%銷往香港，則南韓對美、中、日3大經濟體的出口額占總出口的48%。
南韓從2014年12月以來每個月的出口額都低於上年同期。最近華爾街對全球經濟展望更加低迷，而過去三個月期間南韓對美、中、日出口均減少兩位數字，進一步顯示南韓出口的指標作用。
但據豐銀行指出，目前正開始看到一些「綠芽」，因為中國觀光客赴韓人數增加，且「韓流」持續席捲亞洲地區。
豐指出，中國消費者對南韓的食物、化妝品、時裝、音樂及電視劇愈來愈感興趣。
匯率動向也對南韓出口有利。12月初時，韓元對日圓匯率約為1日圓對9.5韓元，之後因南韓出口進一步惡化，加上預期日銀實施負利率，使韓元貶到10.37。
南韓央行利率 預期不變
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2016-03-08 03:47 經濟日報 編譯黃智勤／綜合外電
最新調查顯示，在家庭債務攀升的隱憂逐漸擴大之際，南韓央行本月將繼續維持基準利率不變。
韓聯社旗下財經新聞部門Yonhap Infomax訪調的19位經濟學家中，有11位認為南韓央行將在10日的政策會議中，將基準利率維持在1.5%。南韓央行去年為刺激成長四度調降利率，自去年6月降息至1.5%的歷史新低後便未再進行調整。
南韓經濟復甦跡象仍持續疲弱，出口更連14個月衰減。NH投資證券公司研究員朴正勇（音譯）表示，「金融市場幾乎已回穩，但不確定性仍在，本月降息可能引起新的疑慮」。
自美國聯準會（Fed）去年12月啟動近十年來首次升息後，外資大量流出南韓。
避險基金 做空韓元
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2016-03-08 03:47 經濟日報 編譯劉忠勇／綜合外電
中國人民銀行採取更多措施穩定匯率後，看空人民幣的避險基金加大做空韓元和台幣等所謂人民幣的代理貨幣。
彭博資訊報導，科羅拉多的Crescat Capital正在做空追蹤中國和南韓股票的ETF，香港的晴川資本管理有限公司則喜歡將韓元和台幣當成獵物。
當市場對中國信心偏空，韓元和台幣往往走低，因為中國是他們最大的外銷市場。
今年初中國央行痛擊投機客，做空人民幣者於是出現尋找替代品的需求。
人民銀行當時藉限制資金出境、清理人民幣供應及直接入市干預提振匯率等手段，將離岸人民幣借貸成本推升至紀錄高位。Crescat Capital做空ETF得手，1月回報率達到4.4%。
廣角鏡／日股獨憔悴
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2016-03-08 03:48 聯合報 美聯社
圖為東京民眾站在股市看板前。 美聯社
分享亞股7日普遍受美國非農數據表現良好及大陸人大會議宣布的經濟成長目標激勵上揚，僅日股下挫。
大型債券基金避險 現金為王
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2016-03-08 03:47 經濟日報 編譯任中原／綜合外電
基金公司擔心債券市場流動性不足，貝萊德、富蘭克林坦伯頓、景順等多家全球大型債券基金目前持有的現金比重，比五年前增加逾倍。 路透
分享貝萊德、富蘭克林坦伯頓、景順等多家全球大型債券基金目前持有的現金比重，比五年前增加逾倍，主因基金公司擔心債券市場流動性不足，以及第三大道資產管理公司（Third Avenue）失敗，而使經理人承受壓力。
去年12月第三大道公司被迫結束8億美元的高殖利率債券業務，主因公司缺乏資金支付投資人的贖回要求。
富蘭克林坦伯頓的全球債券基金及貝萊德的策略收益機會基金目前的現金比重至少占總資產的18.5%。
歐洲一些大型債券基金情況也類似，例如法國卡米尼亞克公司的證券基金及景順集團的歐元公司債基金，持有的現金都是2011年初時的三倍以上，主要是因為債券流動性枯竭，使業者不易以適當的價格買、賣。
金融海嘯之後，由於法規趨嚴，使證券交易銀行普遍大幅減少債券庫存，使資產經理人難以迅速出貨，可能使基金無法應付投資人的贖回要求。
惠譽信評機構主管史維爾表示，「我們看到基金經理人及結構性投資組合都採取措施，因應流動性不足的環境。傳統的作法是持有更多現金」。
除了擔心流動性外，經理人增持現金也是為了掌握市場的變動時機；而且更多利用各種衍生性商品，因此須持有更多現金作為擔保。
景順集團表示，最近幾季增加現金及其他高流動性資產比重，是因為債券市場的殖利率偏低。卡米尼亞克公司投資委員克羅爾表示，「現金部位有助於平衡基金的風險」。
貝萊德集團發言人表示，現金比重高於歷史水準，是為了「降低投資組合的波動幅度，並掌握潛在的投資機會」。
另外，基金集團自行提高現金部位，也使金監機關無須基金公司再做更多的干預。
企業發債意願 大幅成長
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2016-03-08 03:47 經濟日報 編譯鍾詠翔／綜合外電
市場波動減緩，國際資金流入債券基金，目前流入全球高殖利率債券基金的資金寫下2003年來最大單周增幅，國際資本市場出現解凍跡象，企業發債意願大增。
金融時報報導，債券銷售在過去三周開始急速回溫，在今年來發行的企業債中，這三周占歐元計價債券的64%，占美元計價債券的49%。市調機構Dealogic的數據指出，跟去年同期相比，今年來全球企業債券發行減少14%。
次級市場改善，促使更多企業發行更多債券，銀行界預期，若市況保持穩定，這不失為一個債券銷售的健康管道。美國石油巨擘埃克森美孚（ExxonMobil）上周集資120億美元，改寫歷史新高，嬌生（J&J）前周也籌資75億美元。
軟體業者Solera本月3日首度發行高殖利率債券，集資17.3億美元。知情人士透露，這次Solera須付給投資人的利息超過11%，當Solera成功籌資那一刻，市場鬆了一口氣。
歐洲市場方面， 英國電信（BT） 集資39億英鎊，競爭對手伏得風（Vodafone）籌資60億英鎊，英國石油（BP）也集資20億英鎊，並且債券超額認購三倍。
英國銀行業巨擘巴克萊（Barclays）歐洲企業債承銷部門主管巴爾迪尼表示，今年1至2月市場震盪，大家可能看到那些退場觀望者再度回籠，未來幾周市場情況可望非常穩健。
軟銀大進化 擬分拆海內外部門
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2016-03-08 03:47 經濟日報 本報訊
日本電信巨擘軟體銀行（SoftBank）7日宣布，計劃分拆為兩間公司，分別負責海外和國內業務，以落實透過雙核心事業驅動未來成長的策略方針。軟銀社長艾若拉將負責國外營運，董事宮內謙則掌管國內營運。
德國中小企保守 拖累經濟
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2016-03-08 03:47 經濟日報 編譯林奕榮／綜合外電
外國買家因不確定性產生的疑慮，正迫使占德國出口98%的中小型企業延後投資，並可能拖累經濟成長。 路透
分享外國買家因不確定性產生的疑慮，正迫使占德國出口98%的中小型企業延後投資，並可能拖累經濟成長。但分析師指出，即使諸多疑慮未能消除，德國國內消費仍足以支撐經濟成長，不至於陷入衰退。
德國產業的骨幹中小企業今年在主要出口市場面臨困境，如中國經濟放緩、俄羅斯與巴西衰退。但許多消費者的焦慮來自「如果」：如果金融市場震盪漫延到實質經濟？如果西方與俄羅斯衝突加劇？如果英國脫歐？
這些假設尚未成真，風險在於這些疑慮已導致中小企業的訂單不如預期或遭取消。大型企業可以忽略短期的不確定性，維持投資計劃，但財力資源較少的中小企業卻受到企業信心下滑的限制。
德國中小企業普遍認為目前的經營環境強過市場情緒，但可能無法持續，一旦外國消費者延後投資計劃，他們將被迫跟進；一旦如此，恐將拖累德國經濟成長低於1.7%的目標。
中小企業與資本較少的上市公司都相當保守，即使藍籌股企業仍可高額投資，整體來說德國的投資仍然疲軟。
英國製造業景氣 觸底
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2016-03-08 03:47 經濟日報 編譯謝汶均／綜合外電
英國最大雇主組織「工程雇主聯合會」（EEF）指出，英國製造業的跌勢已觸底，但EEF仍下修今年成長預測，反映英國的脫歐公投可能會對該國經濟帶來不利影響。
EEF指出，新訂單和產量在去年底跌至近六年最低點後，終於在最近一季回穩，但仍然呈現負數。工廠預期由於訂單量出現成長，接下來幾個月的產量將繼續回升。不過製造業在歷經商品價格重挫、鋼鐵供過於求和中國景氣趨緩等全球性衝擊後，普遍抱持謹慎的態度。
避險基金做空礦業 踢鐵板
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2016-03-08 03:47 經濟日報 編譯林奕榮／綜合外電
商品價格跌幅 圖／經濟日報提供
分享避險基金去年靠放空礦商股價賺進高獲利，但隨著近來商品價格已從數年低點反彈，帶動天然資源業者股價大漲，放空礦商的交易做法也遭受嚴重衝擊。
英美礦業集團（Anglo American）與嘉能可（Glencore）去年的股價表現，在英國富時100指數的成分企業中敬陪末座，但隨著最近六周工業金屬價格飆漲，這兩家公司的股價1月來都幾乎翻倍。
這波漲勢也讓一些放空礦商股價的知名避險基金，今年來已虧損數億美元。放空者會先向法人借券再賣出，預期之後能以更低價格的價格買回股票，賺取其中的價差。
英國金融市場行為監管局（FCA）的資料顯示，管理201億美元資產的倫敦Lansdowne合夥公司，目前短少2.27億股嘉能可，而近來嘉能可股價攀升，已使該基金損失20個月前開始做空嘉能可所賺進的獲利。
管理134億美元資產、一年多前開始做空英美礦業的Odey資產管理公司，所建立的空頭部位1月來可能也將遭受重創。
放空礦業股價，去年成為避險基金試圖從中國經濟成長趨緩中獲利的受歡迎方式。過去十年來，中國已成為全球最大工業金屬消費國。
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