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經濟／中國將引領全球經濟改革新風潮？
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2015-12-02 01:40 經濟日報 經濟日報社論

備受矚目的大陸中央經濟工作會議將於近期內召開，專家預期，供給側改革、房地產、金融風險、產能過剩、降企業成本等將是主要議題，並且，很可能下調明年經濟增長目標，及擴大赤字規模。

相關報導中，「供給側改革」作為一個新詞，相當引人關注。有人統計，從11月10日到18日，中央在短短九天內就四次提及「加強供給側結構性改革」，說明「供給側改革」極可能成為中國執政當局在今後經濟改革中的主旋律，也勢將成為海內外熱議的新焦點。然而，什麼是「供給側改革」？

這就要從「後金融海嘯時代」的全球經濟困局談起了。2008年美國爆發金融危機；危機瞬即自震央向外擴散至全球，並且到目前為止，尚未擺脫。在長達七年之久的「後金融海嘯時代」中，從美國開始，日、歐繼之，先後啟動「量化寬鬆」（QE）政策，發達國家之外，包括中國在內的發展中國家也紛紛採取宏觀調控政策，在貨幣政策上力求寬鬆，在財政政策上盡力擴張。七年下來，此一可以概括稱之為「QE或類QE」的巨大實驗，其成敗得失，是到了一個可以進行初步評估的時候了：

一、首先，最大的貢獻，應該是避免了一次類似1930年代經濟大蕭條式的危機；二、一再QE所導致的長期低利率、零利率及負利率，並未如大家期待地刺激經濟活力，全球經濟反而似乎進入了一個所謂的「長期停滯期」，不僅如此，長期的低利率還導致了不良後果：流動性資金不流入實體經濟，而流往各類市場炒作，特別是房市；影響所及，又導致貧富差距惡化；前兩者加起來，使得有效需求萎縮，進一步拖慢經濟復甦的步伐。

三、在中國方面，除了前述效應之外，還出現產能普遍過剩，地方債台高築，以及大範圍的空屋或「鬼城」現象，所有這些又加劇了金融風險。

很明顯，「QE或類QE實驗」隨著時間愈久，產生的問題愈多，更關鍵的是，它基本上起不了讓經濟振衰起敝、恢復活力的作用，此之謂「困局」，所以，是到了該有所反思，該改弦易轍的時候了。

中國也許是最早有所反思、並進行轉變的國家。2013年，習李執政伊始，意識到形勢的複雜，一方面增長的勢頭開始減緩，另方面，擴張政策造成的後遺症也益發顯現，於是，已有所謂「克強經濟學」（不刺激及去槓桿）思路的萌芽，儘管如此，執政當局在宏觀策略上，如何在「穩增長」與「調結構」之間尋求平衡，看來仍顯得為難與吃力。2013年底的18屆三中全會終於又向前跨出了一大步，首次強調「要讓市場在資源配置中起到決定性的作用」。這一步是相當關鍵的，因為在「摸石頭過河」摸了35年之後，這才真正認識到必須義無反顧地確定「市場」的決定性作用，換言之，政府與市場的角色是市場為主、政府為輔。

政府的職能是為「市場」能起到最佳作用提供最完善的配套。反映在政策操作上，宏觀調控政策並非「萬能藥」，只能謹慎地使用，國家經濟的長期增長，必須「培元固本」，從提高生產力，鼓勵創新及技術進步著手。

2015年18屆五中全會，通過「十三五規劃」，正式揭櫫五大發展理念:創新、協調、綠色、開放與共享。應該看到，中國正在對長期以來過於側重需求面，過於強調宏觀調控政策的所謂「需求側經濟學」（demand-side economics）進行根本性的調整；這也意謂著，「供給側」的概念已呼之欲出。

1980年代源自於美國雷根總統時代的「供給側經濟學」也是對之前搞了30多年「凱因斯需求側經濟學」的一種矯正，限縮政策對市場的過多干預，盡量讓市場發揮活力，結果帶來了從雷根到柯林頓時代長達20多年的繁榮。

當前的全球經濟顯然又到了一個必須大調整的關鍵時刻，中國是否準備引領風潮，且拭目以待。