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陸券商禁空令 證監會撤消
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2015-11-25 02:56經濟日報 記者林宸誼／綜合報導
大陸證監會上周五（20日）已取消今夏股災期間，對證券商的一項重要限制，不再要求證券自營商每天保持股票淨買入；這項措施如同取消自營商禁止做空的規定。
大陸證監會已下發通知，不再要求證券自營商每天保持股票淨買入，如同取消自營商禁止做空的規定。滬指昨天走勢震盪，守住3,600點以小紅收市。 中新社
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分析師認為，無需過度擔憂券商自營取消頭寸限制對市場的負面衝擊，大盤行情仍將延續。
華爾街日報報導，這項限制是7月9日開始生效，當時是中國政府代價不菲的市場維穩措施的一個重要部分。在6月底和7月初大陸股市遭遇前所未有的重挫，市值縮水超過40%。
取消證券公司自營股票每天淨買入，是指券商自營業務將允許做空；之前因股災，證監會要求券商不得做空，如今證監會發文指出，目前市場逐步穩定，決定取消自營商禁止做空規定。
路透援引國金證券策略團隊指出，券商自營取消頭寸限制會有影響，但無需過度誇大，行情仍將延續。在一定程度上的確增加之前被限制自營盤的空頭頭寸，有鎖定全年收益趨向，但對市場的負面衝擊無需過度擔憂。
通知稱，鑑於目前市場已逐步站穩，為發揮市場自我調節作用，恢復市場證券經營機構常規監管，決定取消關於保持股票每天自營淨買入的要求。
大陸21家證券公司7月初曾發布聯合公告，將以2015年6月底淨資產15%出資，合計不低於人民幣1,200億元（約新台幣6,000億元），用於投資藍籌股ETF。
網易財經報導，英達證券研究所所長李大霄表示，股民沒必要恐慌，該政策不是方向性引導，取消限制說明證監會對市場有把握，政府沒必要過多限制，股市現處於「慢牛」狀態，多空方向也會趨於平衡，對券商而言，日後經營會相對靈活。
新三板分層管理 明年施行
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2015-11-25 02:56經濟日報 記者孫淑瑜／綜合報導
中國全國中小企業股份轉讓系統公司（新三板）昨（24）日公布市場分層方案細則，起步階段將掛牌公司劃分為創新層和基礎層，創新層公司優先進行制度創新的試點，基礎層公司繼續適用現有的制度。
路透引述新三板網站的新聞稿指出，創新層擬設置三套並行標準，篩選出市場關注的不同類型公司；基礎層主要針對掛牌以來無交易，或交易極其偶發且尚無融資記錄的企業，還包括有交易或融資記錄但暫不滿足創新層准入標準的企業。
新三板規定，三套分層標準分別涵蓋不同指標，包括淨利潤+淨資產收益率+股東人數；營業收入複合增長率+營業收入+股本；市值+股東權益+做市商家數。
規定還指出，進入創新層的掛牌公司須在達到上述任一標準的基礎上，並滿足最近三個月內實際成交天數，占可成交天數的比例不低於50%；或者掛牌以來（包括掛牌同時）完成過融資的要求，並符合公司治理、公司運營規範性等共同標準。
新三板網站稱，明年5月將根據分層標準，自動篩選出符合標準的已掛牌公司進入創新層，新掛牌公司滿足創新層准入條件的，將直接進入創新層。新三板在每年4月30日年報披露後進行層級調整工作，不符合創新層要求的公司調整到基礎層。
報導指出，新三板將根據分層維持標準，對不符合維持標準的掛牌公司，兩年進行一次調整。新三板通過分層，對不同層級掛牌公司實施差異化的服務和監管。
新三板分層方案內容 圖／經濟日報提供
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陸上市公司籌設保險業 熱
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2015-11-25 02:56經濟日報 記者林宸誼／綜合報導
今年來大陸至少有26家上市公司發布公告，將參與發起設立保險公司；從10月至今，有11家上市公司以公告形式表達出資意願。其中上市公司發起設立的保險公司，以壽險公司最受歡迎，而傳統財險公司乏人問津。
業內人士表示，上市公司熱衷保險牌照原因，不少是出於保險公司可獲廉價、穩定現金流；不過保險公司經營較複雜，且盈利周期長，監管也會越來越嚴格、完善，上市公司應慎重考慮。
21世紀經濟報導指出，今年來，除了中天城投透過全資子公司貴陽金控，參與發起設立華宇再保險公司和百安互聯網保險公司外，騰邦國際、七匹狼和九鼎投資，都表示參與發起設立兩家保險公司。報導說，上市公司參與發起設立保險公司，幾乎實現保險業的全覆蓋，包括壽險公司、專業健康險公司、再保險公司、相互保險公司（或組織）及互聯網保險公司；其中壽險公司最受歡迎。
一名大型保險公司人士表示，專業健康險、相互保險、再保險和互聯網保險公司，基本上是政策即將鬆綁，市場發展空間較大；而財險不像壽險公司能夠迅速累積資金，車險、房屋險、責任險等賠付率相對較高，選擇參與發起設立財險公司的上市公司較少。
陸股解碼／機器人題材 聚焦
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2015-11-25 02:56經濟日報 余文耀
陸股大盤周二呈現早盤開低震盪、午盤過後拉高收紅的觸底回升走勢，終場上證綜指小漲5.79點收盤，漲幅0.16%，收在3,616.11點；中小型股表現相對亮眼，深成指、創業板指數分別上漲0.86%及1.64%。
由於指數逐步接近今年7、8月股市下跌的成交區間，預估近期股市震盪整理機率較大；但若人民幣匯率走勢穩定，預期將可吸引海外長期資金流入，有利A股中長期多頭格局。
為了健全股市結構，大陸官方宣布將重啟IPO，上海、深圳證券交易所將融資保證金最低比例由50%上調至100%，將融資槓桿由二倍降至一倍，避免上半年瘋牛行情重現，可見監管單位力圖使股市健康發展，呵護「慢牛行情」的決心。 此波IPO首批將由十檔新股打頭陣，雖然可能因凍結部分市場資金規模；不過，仍可留意基本面佳、符合產業轉型升級趨勢的個股。
整體而言，近期在股市盤整期間，具題材的中小型股將相對吸金。世界機器人大會本周一在北京開幕，大陸總理李克強指出，將大力推動「互聯網+」、「中國製造2025」，以力促機器人新興產業成長，預估隨機器人應用範圍擴大，工業機器人領域成長態勢將延續，服務機器人將成為新藍海市場，亦可留意相關題材。
（作者是復華中國新經濟A股基金經理人）
港股導航／低本益比 具優勢
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2015-11-25 02:56經濟日報 游金智
美元指數續創七個月高點，對大宗商品價格帶來衝擊，商品類股拖累大中華股市，所幸消息指出大陸取消券商自營股票交易限制，類股漲勢擴大，帶動陸股由黑翻紅，港股跌勢也收斂，終場恆生指數下跌0.35%至22,587.63點，國企股指數下跌0.71%至10,156.63點。
近期上證綜合指數在3,600點上下進行盤整，指數並沒有明顯表現，但個股圍繞著各自的題材面而有相當活絡的走勢。
由於過去一段時間場外有效的清理，去槓桿的狀況已有落實，輔以貨幣政策的寬鬆，市場走勢仍相當健康。大陸國務院連發兩份與消費服務業相關的文件，服務業已成為經濟和吸納就業的第一大產業；雖然消費對大陸經濟增長的貢獻已超過50%，但與美國超過七成的貢獻率相比，有很大的空間。
大陸生活性服務業發展相對落後，在國民收入水準、資訊網路技術不斷提升和新型城鎮化等有利因素支撐下，蘊含廣大潛力，相關消費升級概念也可望長線受惠。
整體而言，大中華股市的投資題材相當豐富，加上經濟可望落底，大陸國務院總理李克強也提到今年中國可望實現全年7%的成長目標，現階段下檔風險相對較低，尤其港股具備低本益比優勢。
（作者是富蘭克林華美中國消費基金經理人）
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2015-11-25 02:56經濟日報 記者林宸誼／綜合報導
大陸證監會上周五（20日）已取消今夏股災期間，對證券商的一項重要限制，不再要求證券自營商每天保持股票淨買入；這項措施如同取消自營商禁止做空的規定。
大陸證監會已下發通知，不再要求證券自營商每天保持股票淨買入，如同取消自營商禁止做空的規定。滬指昨天走勢震盪，守住3,600點以小紅收市。 中新社
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分析師認為，無需過度擔憂券商自營取消頭寸限制對市場的負面衝擊，大盤行情仍將延續。
華爾街日報報導，這項限制是7月9日開始生效，當時是中國政府代價不菲的市場維穩措施的一個重要部分。在6月底和7月初大陸股市遭遇前所未有的重挫，市值縮水超過40%。
取消證券公司自營股票每天淨買入，是指券商自營業務將允許做空；之前因股災，證監會要求券商不得做空，如今證監會發文指出，目前市場逐步穩定，決定取消自營商禁止做空規定。
路透援引國金證券策略團隊指出，券商自營取消頭寸限制會有影響，但無需過度誇大，行情仍將延續。在一定程度上的確增加之前被限制自營盤的空頭頭寸，有鎖定全年收益趨向，但對市場的負面衝擊無需過度擔憂。
通知稱，鑑於目前市場已逐步站穩，為發揮市場自我調節作用，恢復市場證券經營機構常規監管，決定取消關於保持股票每天自營淨買入的要求。
大陸21家證券公司7月初曾發布聯合公告，將以2015年6月底淨資產15%出資，合計不低於人民幣1,200億元（約新台幣6,000億元），用於投資藍籌股ETF。
網易財經報導，英達證券研究所所長李大霄表示，股民沒必要恐慌，該政策不是方向性引導，取消限制說明證監會對市場有把握，政府沒必要過多限制，股市現處於「慢牛」狀態，多空方向也會趨於平衡，對券商而言，日後經營會相對靈活。
新三板分層管理 明年施行
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2015-11-25 02:56經濟日報 記者孫淑瑜／綜合報導
中國全國中小企業股份轉讓系統公司（新三板）昨（24）日公布市場分層方案細則，起步階段將掛牌公司劃分為創新層和基礎層，創新層公司優先進行制度創新的試點，基礎層公司繼續適用現有的制度。
路透引述新三板網站的新聞稿指出，創新層擬設置三套並行標準，篩選出市場關注的不同類型公司；基礎層主要針對掛牌以來無交易，或交易極其偶發且尚無融資記錄的企業，還包括有交易或融資記錄但暫不滿足創新層准入標準的企業。
新三板規定，三套分層標準分別涵蓋不同指標，包括淨利潤+淨資產收益率+股東人數；營業收入複合增長率+營業收入+股本；市值+股東權益+做市商家數。
規定還指出，進入創新層的掛牌公司須在達到上述任一標準的基礎上，並滿足最近三個月內實際成交天數，占可成交天數的比例不低於50%；或者掛牌以來（包括掛牌同時）完成過融資的要求，並符合公司治理、公司運營規範性等共同標準。
新三板網站稱，明年5月將根據分層標準，自動篩選出符合標準的已掛牌公司進入創新層，新掛牌公司滿足創新層准入條件的，將直接進入創新層。新三板在每年4月30日年報披露後進行層級調整工作，不符合創新層要求的公司調整到基礎層。
報導指出，新三板將根據分層維持標準，對不符合維持標準的掛牌公司，兩年進行一次調整。新三板通過分層，對不同層級掛牌公司實施差異化的服務和監管。
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2015-11-25 02:56經濟日報 記者林宸誼／綜合報導
今年來大陸至少有26家上市公司發布公告，將參與發起設立保險公司；從10月至今，有11家上市公司以公告形式表達出資意願。其中上市公司發起設立的保險公司，以壽險公司最受歡迎，而傳統財險公司乏人問津。
業內人士表示，上市公司熱衷保險牌照原因，不少是出於保險公司可獲廉價、穩定現金流；不過保險公司經營較複雜，且盈利周期長，監管也會越來越嚴格、完善，上市公司應慎重考慮。
21世紀經濟報導指出，今年來，除了中天城投透過全資子公司貴陽金控，參與發起設立華宇再保險公司和百安互聯網保險公司外，騰邦國際、七匹狼和九鼎投資，都表示參與發起設立兩家保險公司。報導說，上市公司參與發起設立保險公司，幾乎實現保險業的全覆蓋，包括壽險公司、專業健康險公司、再保險公司、相互保險公司（或組織）及互聯網保險公司；其中壽險公司最受歡迎。
一名大型保險公司人士表示，專業健康險、相互保險、再保險和互聯網保險公司，基本上是政策即將鬆綁，市場發展空間較大；而財險不像壽險公司能夠迅速累積資金，車險、房屋險、責任險等賠付率相對較高，選擇參與發起設立財險公司的上市公司較少。
陸股解碼／機器人題材 聚焦
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2015-11-25 02:56經濟日報 余文耀
陸股大盤周二呈現早盤開低震盪、午盤過後拉高收紅的觸底回升走勢，終場上證綜指小漲5.79點收盤，漲幅0.16%，收在3,616.11點；中小型股表現相對亮眼，深成指、創業板指數分別上漲0.86%及1.64%。
由於指數逐步接近今年7、8月股市下跌的成交區間，預估近期股市震盪整理機率較大；但若人民幣匯率走勢穩定，預期將可吸引海外長期資金流入，有利A股中長期多頭格局。
為了健全股市結構，大陸官方宣布將重啟IPO，上海、深圳證券交易所將融資保證金最低比例由50%上調至100%，將融資槓桿由二倍降至一倍，避免上半年瘋牛行情重現，可見監管單位力圖使股市健康發展，呵護「慢牛行情」的決心。 此波IPO首批將由十檔新股打頭陣，雖然可能因凍結部分市場資金規模；不過，仍可留意基本面佳、符合產業轉型升級趨勢的個股。
整體而言，近期在股市盤整期間，具題材的中小型股將相對吸金。世界機器人大會本周一在北京開幕，大陸總理李克強指出，將大力推動「互聯網+」、「中國製造2025」，以力促機器人新興產業成長，預估隨機器人應用範圍擴大，工業機器人領域成長態勢將延續，服務機器人將成為新藍海市場，亦可留意相關題材。
（作者是復華中國新經濟A股基金經理人）
港股導航／低本益比 具優勢
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2015-11-25 02:56經濟日報 游金智
美元指數續創七個月高點，對大宗商品價格帶來衝擊，商品類股拖累大中華股市，所幸消息指出大陸取消券商自營股票交易限制，類股漲勢擴大，帶動陸股由黑翻紅，港股跌勢也收斂，終場恆生指數下跌0.35%至22,587.63點，國企股指數下跌0.71%至10,156.63點。
近期上證綜合指數在3,600點上下進行盤整，指數並沒有明顯表現，但個股圍繞著各自的題材面而有相當活絡的走勢。
由於過去一段時間場外有效的清理，去槓桿的狀況已有落實，輔以貨幣政策的寬鬆，市場走勢仍相當健康。大陸國務院連發兩份與消費服務業相關的文件，服務業已成為經濟和吸納就業的第一大產業；雖然消費對大陸經濟增長的貢獻已超過50%，但與美國超過七成的貢獻率相比，有很大的空間。
大陸生活性服務業發展相對落後，在國民收入水準、資訊網路技術不斷提升和新型城鎮化等有利因素支撐下，蘊含廣大潛力，相關消費升級概念也可望長線受惠。
整體而言，大中華股市的投資題材相當豐富，加上經濟可望落底，大陸國務院總理李克強也提到今年中國可望實現全年7%的成長目標，現階段下檔風險相對較低，尤其港股具備低本益比優勢。
（作者是富蘭克林華美中國消費基金經理人）
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