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三外資集團 剖析經濟
2015-10-04 05:17:07 經濟日報 記者張瀞文、王奐敏、朱美宙／台北報導
今年下半年以來，全球金融市場籠罩在美國聯準會（Fed）升息的陰影之下。6日將有富達、瑞銀、宏利等三家資產管理集團舉行經濟展望說明會，為金融後市做分析。
富達以由下而上的基本面選股知名，也是明星基金經理人的搖籃，不過，掌握豐富數據的富達也會從技術面分析的角度出發，作為基本面選股的輔助及參考，富達技術分析研究總監霍克曼（Jeff Hochman）就扮演這樣的角色，他常駐倫敦，近年來已來台多次，與台灣投資人面對面。
霍克曼看多美股多年，也看壞原物料多年。去年他指出，以美股的獲利來判斷，今年可望有一成漲幅，但過程會較曲折，波動將大於去年。股債市是否仍能持續多頭行情？霍克曼本周將帶來解答。
在充滿變數的環境，不論是美國升息，或是新興市場復甦力道不如預期，都是變數，行情震盪將無可避免，瑞銀美國總收益股票基金產品經理李武士（Urs Raebsamen）認為，在震盪的同時，也存在機會，只要掌握到對的趨勢與機會，才有機會在震盪的市場中勝出，他將分享致勝方法。
宏利投信將舉辦「掌握全球地產與亞洲股市投資機會」記者會，邀請到亨德森遠見全球地產股票聯席主管Guy Barnard與亨德森遠見亞洲股息收益基金經理人Sat Duhra，對全球地產和亞洲股市領域進行分析。
Guy Barnard指出，歐洲的上市地產股票在2014年上漲26%，今年來漲幅12%，表現突出，由於歐洲經濟數據持續好轉，歐洲地產前景仍看俏。
閱讀秘書／什麼是通縮？
2015-10-04 05:17:07 經濟日報 仝澤蓉
通貨緊縮（deflation）係指一般物價持續下跌的現象，尤其是來自於供給過剩或需求不足，所造成的物價走跌，長期可能促成生產活動緊縮，導致薪資、利率、股價全數下跌，失業率攀升，惡性循環使經濟情況更加惡化。
根據主計總處定義，如果是生產技術進步，帶動產品價格下跌，例如3C數位商品，功能越來越好，價格卻越來越便宜，就不能算是通貨緊縮。
經濟學上並沒有通貨緊縮或通貨膨脹的明確定義。根據國際貨幣基金（IMF）定義，因需求減少導致物價連續兩年下跌，始視為通貨緊縮。但也有另外一種說法，連續兩季物價下跌，就算是通貨緊縮。
由於經濟學上沒有通貨緊縮的既定準則，也沒有公定標準，所以亞銀說有通貨緊縮，彭總裁說沒有，沒有誰對誰錯。
Sat Duhra認為，亞洲仍是具吸引力的投資主題，包括中國、印度、南韓、泰國等，政局的變化有助於提升企業治理成效與股東報酬率。
痛苦指數3.11 低未必好
2015-10-04 05:17:06 經濟日報 記者仝澤蓉／台北報導
台灣消費者物價指數年增率負成長，而失業率也維持在低水準，前八月痛苦指數（失業率加通膨率）3.11還是近年來新低。
物價下跌，東西越來越便宜，看起來是好事，但真的如此嗎？
表面上痛苦指數下降，但跟隨之而來的可能是裁員、減薪、倒閉，因為預期物價下跌的心理，可能會導致消費停滯，不消費就不賺錢，溫和的通貨膨脹反而比較健康。
這一波物價下跌，始於油價重挫，按理說，油價下跌帶來的所得效果會反映在歐、美、日、台等國家消費上，但今年這樣的效果並不如年初預期的明顯，因為全球的消費者都在等，反正天天都便宜，不急著這時候先消費，省了油錢但並不想增加消費。
台經院景氣預測中心主任孫明德說，日本、韓國、新加坡和德國等出口導向國家，因為這一波通貨緊縮造成全球買氣驟降，導致這些國家出口大跌，就是是受到物價下跌之害。
孫明德說，通貨緊縮就像日本過去的20年一樣，物價在跌，大家不急著買，廠商降價或倒閉，然後物價又再跌，老百姓的心態是再跌就再等，出現惡性循環。
富邦金控經濟研究中心協理羅瑋表示，現階段台灣還沒有到通縮的高度警覺狀況，但從躉售物價連續一年來呈現二位數字衰退來看，情況確實有些不太妙。
羅瑋認為，先要擔心的是經濟成長放緩，今年是保1大作戰，明年可能也只能保2，如果經濟表現不好，接下來會是無薪假、裁員、減薪，這些都發生了，大家沒錢消費了，通貨緊縮也就出現了。
圖／經濟日報提供
台灣，陷入通縮危機了嗎？
2015-10-04 05:17:05 經濟日報 記者仝澤蓉／台北報導
圖／經濟日報提供
分享台灣有沒有通貨緊縮？不久前2015年亞洲開發銀行提出警告，台灣今年1至8月通膨率較去年同期下跌0.6%，台灣已進入通貨緊縮，但中央銀行總裁彭淮南立即否認，主計總處更是從頭到尾不認為台灣有通縮問題。
亞銀指出，台灣前八月通膨率跌入負值，並預測台灣今年全年通膨率是負0.5%，泰國負0.7%，新加坡負0.2%，台灣、新加坡和泰國都已陷入通縮。
亞銀的通貨緊縮說法引來各界關切，也成為立法委員質詢焦點，彭淮南在立法院備詢時面對立委的提問，他否認台灣有通貨緊縮，認為亞銀根本不了解我國情況，還用了「深表遺憾」來評論亞銀的說法。
針對「台灣到底有沒有通貨緊縮」？主計總處綜合統計處副處長蔡鈺泰始終一貫的回答是，核心物價沒有下跌，今年以來造成物價下跌的主要原因是國際油價下跌，油價下跌基本上對消費者來說是正面的好事，台灣沒有通貨緊縮疑慮。
許多人會有通貨緊縮等於經濟衰退的迷思，如果物價持續下跌，銷售者的獲利減少，接下來可能出現放無薪假、減薪、裁員甚至關廠倒閉，所有的經濟活動開始出現蕭條，這也就是為什麼大家在聽到「通貨緊縮」四個字，第一個印象不是買東西變便宜了所帶來的快樂，而是擔心不景氣。而這也可以解釋，為何彭總裁和主計總處官員，要否認台灣有通貨緊縮。
物價下跌和不景氣一定是正相關嗎？台灣數十年來出現連二季物價下跌的情況有六次，但對比當年度的經濟成長率未必是負數，甚至如1964年前三季物價下跌，但當年度經濟成長率12.63%，1983年到1984年連跌三季，這兩年也有10%的高經濟成長率。
至於2001年網路泡沫和2009年金融海嘯，不只消費者物價指數下跌，核心物價也跟著一起跌，甚至從2001年開始出現長達15個月的景氣藍燈，經濟成長率出首次衰退，金融海嘯則迫使我國第一次發放消費券以刺激買氣。
過去的經驗可以看出，物價下跌與景氣沒有存在必然的關係，從前是高物價高成長的年代，到了美國總統柯林頓時代，則有低通膨高成長的新經濟概念。
時代不斷轉變，通貨緊縮雖然未必如洪水猛獸般恐怖，但台灣仍應避免步向日本失落的20年。
圖／經濟日報提供
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9月進出口衰退 有望趨緩
2015-10-04 05:17:04 經濟日報 記者郭珈爾／台北報導
圖／經濟日報提供
分享財政部將於7日公布9月海關進出口貿易統計。財政部長張盛和日前表示，9月數字衰退幅度雖然有減緩的跡象，整體而言仍然是負成長。
台灣經濟研究院景氣預測中心主任孫明德則表示，台灣還是有三個「好消息」，包括進口資本設備增加、蘋果推出新機、國際油價與原物料價格回穩，可以成為日後進出口觀察指標。
張盛和指出，9月前兩周出口雖是負成長，但跌幅已從兩位數降至個位數，比8月的狀況來得好；第三周數字確定為負成長，月底又遇到中秋和颱風連假，要看到台灣出口數字轉好的跡象沒那麼快。
台灣經濟研究院景氣預測中心主任孫明德表示，財政部說9月前兩周進出口的跌幅已降至個位數，但台灣第3季的進出口狀況已成定局，逃不了經濟衰退的命運，9月進出口數字改善的幅度應該相當有限，「台灣的景氣很像塞在雪山隧道，看不到出口 。」
孫明德說，觀察國際情勢，南韓最近的數字也不好，但還是有三個「好消息」，可以用來留意9月之後進出口的趨勢。
一是進口資本設備的成長率自6月以來連三個月增加，8月資本設備的進口值達3,349億美元，較去年8月同期為高，可看出國內廠商的投資信心顯著提高。
二是9月中蘋果正式推出iPhone 6s，可望帶動電子零組件產業的出口。不過這個產品上市的因素應該會在10月才能看到效果，對於9月數字影響不大。
另外，國際油價和原物料價格止跌回穩，對於進出口也是一個不錯的好消息。
8月進口值199.7億美元，出口值僅239.3億美元，出口衰退減幅擴大至14.8%。
除了交通運輸設備出口增加，其他產業的出口均為衰退。由於國際油價當時處於低檔，礦產品和塑化產品的出口金額衰退尤其嚴重；而作為台灣出口主力的電子產品，因為庫存調整時間較長，8月出口也只有81.8億美元。
台灣出口已經連續七個月衰退，並且連續三個月達到二位數的衰退幅度，是金融海嘯以來最慘的紀錄。
圖／經濟日報提供
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金融電子仲介業...風險最低
2015-10-04 05:17:04 經濟日報 記者江睿智／台北報導
從事哪一行的職災風險最低？答案是：金融保險與仲介、研發人員、電腦系統設計、資料處理及資訊供應服務、電子零組件、電腦電子產品及光學製品及電力設備製業。
上述行業明年調整後的職災費率（含「上下班職災費率」及「行業別災害費率」合計）僅0.11%，是各行各業中職災費率最低者。
職災保險中的行業別災害費率，採取經驗費率，即風險較高行業負擔較高保費，反之，風險較低者負擔較低，以符合公平。因此可從中觀察不同行業別從業人員風險高低。
最令人意外的是，為製造業、有大量生產線的電子零組件、電腦電子產品及光學製品及電力設備製業，職災率卻是最低。
官員解釋，上述行業因為從業人員眾多，分攤了風險；加上自動化程度愈來愈高，很多較危險工作改由機器操作，因而職災風險大幅降低。
職災保費調升 雇主負擔變重
2015-10-04 05:17:03 經濟日報 記者江睿智／台北報導
勞動部將調整職業災害保險費率，明年元旦起，職災保險中「上、下班災害費率」將調升至0.07%，雇主將新增1.8億元人事成本。 本報系資料庫
分享勞動部將調整職業災害保險費率，明年元旦起，職災保險中「上、下班災害費率」將調升至0.07%；「行業別災害費率」平均為0.15%。職災保險全由雇主負擔，預估明年起雇主將新增1.8億元人事成本，顯示雇主法定成本持續增加。
勞工保險主要有兩大塊，一是普通事故保險（含1%就業保險），目前費率為10%，雇主負擔七成；二是職業災害保險，主要是依各行業風險，而有不同費率，雇主全額負擔。對勞工來說，前者提供非因工作發生的傷害及退休金生活保障；後者則提供因工作造成傷害的保障。
職業災害費率每三年檢討一次，職災費率分為「上、下班災害費率」（為單一費率）及「行業別災害費率」（為差別費率），目前職災保險一年收入約70億元。
官員解釋，因各行各業勞工在上、下班時發生職災機率是一致的，該項費率從明年起微幅調升到0.07%。
至於「行業別災害費率」則是個別行業依過去三年職災給付情況來調整，目前平均費率為0.16%。
勞動部指出，明年起包括建築工程、住宿餐飲及包括租賃、保全等支援服務業的職災費率將調升0.03至0.04個百分點。至於調降的行業別，主要包括：水上運輸業調降0.08個百分點，基本金屬業調降0.06個百分點；石油及天然氣礦、砂石及黏土採取、其他礦業及土石採取業亦調降0.03個百分點。
官員表示，因有的行業職災費率調升，有的調降，明年平均費率將微幅調降為0.15%，若加計「上、下班災害費率」0.07%，合計明年職災保險費率為0.22%。
圖／經濟日報提供
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丁予康的最重要戰役…
2015-10-04 05:17:02 經濟日報 記者夏淑賢／台北報導
安泰銀總座丁予康。 本報系資料庫
分享安泰銀行招親，大股東私募基金隆力集團尋求出場，身為隆力委任經理人的安泰銀總經理丁予康，在台股與兩岸金融交流大環境前景混沌下，丁予康肩負調和買賣雙方歧見，順利完成隆力獲利了結的任務，可說是他個人職涯的最重要戰役。
丁予康從隆力入主安泰銀，委請他擔任銀行總經理，除了要組成新經營團隊，改造安泰銀，讓隆力集團可以在安泰銀「醜小鴨變天鵝」後順利獲利出場，當然是隆力賦予他的終極目標。儘管他曾因年薪2,000萬元而被部分人士批為「肥貓」，但丁予康帶領的團隊，確實讓安泰銀走出谷底，獲利高成長，有能力配息給股東，體質改變。
他大刀闊斧處分銀行自有資產，降低銀行各項營運成本，扭轉安泰銀過去土建融與房貸比重偏高的結構，連安泰銀改變銀行企業識別系統（CIS），重新設計都不假外人之手，省下高額的設計費，由自己團隊解決。
除了經營面，丁予康也對尋找併購對象不遺餘力。除了兩岸金融交流開放，他帶領團隊訪問北京，行動領先其他獨立銀行外；在國內，他也積極主動找大型金控老闆談合併願景。過去他在北銀時期讓北銀漂亮出嫁，現在的安泰銀招親併購，丁予康應有機會複製成功經驗。
併購要成局 有兩大關鍵
2015-10-04 05:17:01 經濟日報 記者夏淑賢／台北報導
金管會積極鼓吹金融合併，尤其關注私募基金入主銀行的出場進度，安泰銀極有可能在大眾銀之後宣布併購喜訊。不過，台股經歷8月股災，9月底央行降息重創金融股，股市行情後續表現與潛在買方的併購模式，將是安泰銀併購成局的兩大關鍵。
8月底全球股災、台股重挫，金管會鼓勵上市櫃公司買回庫藏股護盤，開發金第一時間響應，但是目前股價仍未能收復票面價10元。事實上，元大金談定併購大眾銀，還好是在股災之前，連大眾銀內部都議論，若是拖到股災發生後，恐怕價格不好談，會繼續拖。
安泰銀基本面績效良好，籌碼面則是大股東持股集中，在外流通籌碼少，股價淨值比一直維持在1倍多左右。股價高掛之下，近來金融股走弱，除了開發金，連股本規模較小的遠東銀、興櫃掛牌的台工銀，股價都不到票面10元，因此台股行情後市展望，一定程度將影響安泰銀買方對換股比的評估。
另外，隆力集團優先目標是順利出場，與其他入主銀行的私募基金一樣，都是偏好現金收購，拿錢離場。
與萬泰銀（現更名凱基銀）、大眾銀的私募基金大股東不同，萬泰銀的私募基金股東SAC是因為美國有司法事件衝擊海外投資處理，因而萬泰銀是賠本出售；大眾銀的私募基金凱雷則是不只銀行，還有意連其他台灣的投資案均出清；隆力在聯貸案續約完成後，急於降價求售的壓力沒那麼大，預料價格談判上將有一番拉鋸。
安泰銀招親 三組人馬競逐
2015-10-04 05:17:00 經濟日報 記者夏淑賢／台北報導
安泰銀行併購招親案，吸引至少三組人馬競逐，除了最具新郎相的開發金控外，獨立銀行遠東銀、台灣工銀也是潛在黑馬。安泰銀大股東私募基金隆力集團（Longreach）並開出股價淨值比1.5倍的價碼，要力拚不蝕本、安全下莊，整體併購規模將逾400億元。
私募基金入主的三家獨立銀行中，萬泰、大眾銀已分別嫁入開發金、元大金，只剩下安泰銀一家未定。由於安泰銀是目前上市與非上市獨立銀行中，大股東同心願意出售、讓出經營權的唯一一家銀行，在併購談判上，除了價格外，對於大股東的位子安排或是董事席位，沒有其他複雜考量，同時也是有可能出售的銀行中，相對規模較大的一家。
銀行業者分析，對於有意併購銀行的買方來說，安泰銀可算是快速擴大銀行規模的難得好標的。
安泰銀發言人、財務長李治平對此表示，公司不評論個別併購案。開發金發言人、副總經理張立人說，對於任何併購訊息，一概不予評論。台工銀高層則是表示，適合機會都不會放棄，但不能透露接觸對象與進度。遠銀發言人、副總經理周添財則說，不清楚併購事宜。
消息來源指出，開發金、遠東銀與台工銀，分別均有透過投資銀行、財務顧問，與安泰銀接觸，其中，開發金的高階經理人因為和私募基金界相當熟悉，甚至還跳過投行，直接與隆力接洽。各家洽談進度不一，但隆力已經開出股價淨值比1.5倍的價碼，換算約當每股價值21.7元，剛好達隆力持有安泰銀成本價21元之上，如此則整體併購規模，計入特別股後將達420多億。上周五安泰銀收15.2元。
據悉，隆力的開價已有潛在買方私下嫌貴，認為比照元大金併大眾銀的價碼，股價淨值比不應高過1.3倍，但賣方認為，安泰銀近幾年獲利，都超過大眾銀，股東權益報酬率（ROE）達12.03%，居國銀前段班，且資產品質、營業費用率等指標，也均優於大眾銀，這樣的開價已經算相當合理。
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2015-10-04 05:17:07 經濟日報 記者張瀞文、王奐敏、朱美宙／台北報導
今年下半年以來，全球金融市場籠罩在美國聯準會（Fed）升息的陰影之下。6日將有富達、瑞銀、宏利等三家資產管理集團舉行經濟展望說明會，為金融後市做分析。
富達以由下而上的基本面選股知名，也是明星基金經理人的搖籃，不過，掌握豐富數據的富達也會從技術面分析的角度出發，作為基本面選股的輔助及參考，富達技術分析研究總監霍克曼（Jeff Hochman）就扮演這樣的角色，他常駐倫敦，近年來已來台多次，與台灣投資人面對面。
霍克曼看多美股多年，也看壞原物料多年。去年他指出，以美股的獲利來判斷，今年可望有一成漲幅，但過程會較曲折，波動將大於去年。股債市是否仍能持續多頭行情？霍克曼本周將帶來解答。
在充滿變數的環境，不論是美國升息，或是新興市場復甦力道不如預期，都是變數，行情震盪將無可避免，瑞銀美國總收益股票基金產品經理李武士（Urs Raebsamen）認為，在震盪的同時，也存在機會，只要掌握到對的趨勢與機會，才有機會在震盪的市場中勝出，他將分享致勝方法。
宏利投信將舉辦「掌握全球地產與亞洲股市投資機會」記者會，邀請到亨德森遠見全球地產股票聯席主管Guy Barnard與亨德森遠見亞洲股息收益基金經理人Sat Duhra，對全球地產和亞洲股市領域進行分析。
Guy Barnard指出，歐洲的上市地產股票在2014年上漲26%，今年來漲幅12%，表現突出，由於歐洲經濟數據持續好轉，歐洲地產前景仍看俏。
閱讀秘書／什麼是通縮？
2015-10-04 05:17:07 經濟日報 仝澤蓉
通貨緊縮（deflation）係指一般物價持續下跌的現象，尤其是來自於供給過剩或需求不足，所造成的物價走跌，長期可能促成生產活動緊縮，導致薪資、利率、股價全數下跌，失業率攀升，惡性循環使經濟情況更加惡化。
根據主計總處定義，如果是生產技術進步，帶動產品價格下跌，例如3C數位商品，功能越來越好，價格卻越來越便宜，就不能算是通貨緊縮。
經濟學上並沒有通貨緊縮或通貨膨脹的明確定義。根據國際貨幣基金（IMF）定義，因需求減少導致物價連續兩年下跌，始視為通貨緊縮。但也有另外一種說法，連續兩季物價下跌，就算是通貨緊縮。
由於經濟學上沒有通貨緊縮的既定準則，也沒有公定標準，所以亞銀說有通貨緊縮，彭總裁說沒有，沒有誰對誰錯。
Sat Duhra認為，亞洲仍是具吸引力的投資主題，包括中國、印度、南韓、泰國等，政局的變化有助於提升企業治理成效與股東報酬率。
痛苦指數3.11 低未必好
2015-10-04 05:17:06 經濟日報 記者仝澤蓉／台北報導
台灣消費者物價指數年增率負成長，而失業率也維持在低水準，前八月痛苦指數（失業率加通膨率）3.11還是近年來新低。
物價下跌，東西越來越便宜，看起來是好事，但真的如此嗎？
表面上痛苦指數下降，但跟隨之而來的可能是裁員、減薪、倒閉，因為預期物價下跌的心理，可能會導致消費停滯，不消費就不賺錢，溫和的通貨膨脹反而比較健康。
這一波物價下跌，始於油價重挫，按理說，油價下跌帶來的所得效果會反映在歐、美、日、台等國家消費上，但今年這樣的效果並不如年初預期的明顯，因為全球的消費者都在等，反正天天都便宜，不急著這時候先消費，省了油錢但並不想增加消費。
台經院景氣預測中心主任孫明德說，日本、韓國、新加坡和德國等出口導向國家，因為這一波通貨緊縮造成全球買氣驟降，導致這些國家出口大跌，就是是受到物價下跌之害。
孫明德說，通貨緊縮就像日本過去的20年一樣，物價在跌，大家不急著買，廠商降價或倒閉，然後物價又再跌，老百姓的心態是再跌就再等，出現惡性循環。
富邦金控經濟研究中心協理羅瑋表示，現階段台灣還沒有到通縮的高度警覺狀況，但從躉售物價連續一年來呈現二位數字衰退來看，情況確實有些不太妙。
羅瑋認為，先要擔心的是經濟成長放緩，今年是保1大作戰，明年可能也只能保2，如果經濟表現不好，接下來會是無薪假、裁員、減薪，這些都發生了，大家沒錢消費了，通貨緊縮也就出現了。
圖／經濟日報提供
台灣，陷入通縮危機了嗎？
2015-10-04 05:17:05 經濟日報 記者仝澤蓉／台北報導
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分享台灣有沒有通貨緊縮？不久前2015年亞洲開發銀行提出警告，台灣今年1至8月通膨率較去年同期下跌0.6%，台灣已進入通貨緊縮，但中央銀行總裁彭淮南立即否認，主計總處更是從頭到尾不認為台灣有通縮問題。
亞銀指出，台灣前八月通膨率跌入負值，並預測台灣今年全年通膨率是負0.5%，泰國負0.7%，新加坡負0.2%，台灣、新加坡和泰國都已陷入通縮。
亞銀的通貨緊縮說法引來各界關切，也成為立法委員質詢焦點，彭淮南在立法院備詢時面對立委的提問，他否認台灣有通貨緊縮，認為亞銀根本不了解我國情況，還用了「深表遺憾」來評論亞銀的說法。
針對「台灣到底有沒有通貨緊縮」？主計總處綜合統計處副處長蔡鈺泰始終一貫的回答是，核心物價沒有下跌，今年以來造成物價下跌的主要原因是國際油價下跌，油價下跌基本上對消費者來說是正面的好事，台灣沒有通貨緊縮疑慮。
許多人會有通貨緊縮等於經濟衰退的迷思，如果物價持續下跌，銷售者的獲利減少，接下來可能出現放無薪假、減薪、裁員甚至關廠倒閉，所有的經濟活動開始出現蕭條，這也就是為什麼大家在聽到「通貨緊縮」四個字，第一個印象不是買東西變便宜了所帶來的快樂，而是擔心不景氣。而這也可以解釋，為何彭總裁和主計總處官員，要否認台灣有通貨緊縮。
物價下跌和不景氣一定是正相關嗎？台灣數十年來出現連二季物價下跌的情況有六次，但對比當年度的經濟成長率未必是負數，甚至如1964年前三季物價下跌，但當年度經濟成長率12.63%，1983年到1984年連跌三季，這兩年也有10%的高經濟成長率。
至於2001年網路泡沫和2009年金融海嘯，不只消費者物價指數下跌，核心物價也跟著一起跌，甚至從2001年開始出現長達15個月的景氣藍燈，經濟成長率出首次衰退，金融海嘯則迫使我國第一次發放消費券以刺激買氣。
過去的經驗可以看出，物價下跌與景氣沒有存在必然的關係，從前是高物價高成長的年代，到了美國總統柯林頓時代，則有低通膨高成長的新經濟概念。
時代不斷轉變，通貨緊縮雖然未必如洪水猛獸般恐怖，但台灣仍應避免步向日本失落的20年。
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9月進出口衰退 有望趨緩
2015-10-04 05:17:04 經濟日報 記者郭珈爾／台北報導
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分享財政部將於7日公布9月海關進出口貿易統計。財政部長張盛和日前表示，9月數字衰退幅度雖然有減緩的跡象，整體而言仍然是負成長。
台灣經濟研究院景氣預測中心主任孫明德則表示，台灣還是有三個「好消息」，包括進口資本設備增加、蘋果推出新機、國際油價與原物料價格回穩，可以成為日後進出口觀察指標。
張盛和指出，9月前兩周出口雖是負成長，但跌幅已從兩位數降至個位數，比8月的狀況來得好；第三周數字確定為負成長，月底又遇到中秋和颱風連假，要看到台灣出口數字轉好的跡象沒那麼快。
台灣經濟研究院景氣預測中心主任孫明德表示，財政部說9月前兩周進出口的跌幅已降至個位數，但台灣第3季的進出口狀況已成定局，逃不了經濟衰退的命運，9月進出口數字改善的幅度應該相當有限，「台灣的景氣很像塞在雪山隧道，看不到出口 。」
孫明德說，觀察國際情勢，南韓最近的數字也不好，但還是有三個「好消息」，可以用來留意9月之後進出口的趨勢。
一是進口資本設備的成長率自6月以來連三個月增加，8月資本設備的進口值達3,349億美元，較去年8月同期為高，可看出國內廠商的投資信心顯著提高。
二是9月中蘋果正式推出iPhone 6s，可望帶動電子零組件產業的出口。不過這個產品上市的因素應該會在10月才能看到效果，對於9月數字影響不大。
另外，國際油價和原物料價格止跌回穩，對於進出口也是一個不錯的好消息。
8月進口值199.7億美元，出口值僅239.3億美元，出口衰退減幅擴大至14.8%。
除了交通運輸設備出口增加，其他產業的出口均為衰退。由於國際油價當時處於低檔，礦產品和塑化產品的出口金額衰退尤其嚴重；而作為台灣出口主力的電子產品，因為庫存調整時間較長，8月出口也只有81.8億美元。
台灣出口已經連續七個月衰退，並且連續三個月達到二位數的衰退幅度，是金融海嘯以來最慘的紀錄。
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金融電子仲介業...風險最低
2015-10-04 05:17:04 經濟日報 記者江睿智／台北報導
從事哪一行的職災風險最低？答案是：金融保險與仲介、研發人員、電腦系統設計、資料處理及資訊供應服務、電子零組件、電腦電子產品及光學製品及電力設備製業。
上述行業明年調整後的職災費率（含「上下班職災費率」及「行業別災害費率」合計）僅0.11%，是各行各業中職災費率最低者。
職災保險中的行業別災害費率，採取經驗費率，即風險較高行業負擔較高保費，反之，風險較低者負擔較低，以符合公平。因此可從中觀察不同行業別從業人員風險高低。
最令人意外的是，為製造業、有大量生產線的電子零組件、電腦電子產品及光學製品及電力設備製業，職災率卻是最低。
官員解釋，上述行業因為從業人員眾多，分攤了風險；加上自動化程度愈來愈高，很多較危險工作改由機器操作，因而職災風險大幅降低。
職災保費調升 雇主負擔變重
2015-10-04 05:17:03 經濟日報 記者江睿智／台北報導
勞動部將調整職業災害保險費率，明年元旦起，職災保險中「上、下班災害費率」將調升至0.07%，雇主將新增1.8億元人事成本。 本報系資料庫
分享勞動部將調整職業災害保險費率，明年元旦起，職災保險中「上、下班災害費率」將調升至0.07%；「行業別災害費率」平均為0.15%。職災保險全由雇主負擔，預估明年起雇主將新增1.8億元人事成本，顯示雇主法定成本持續增加。
勞工保險主要有兩大塊，一是普通事故保險（含1%就業保險），目前費率為10%，雇主負擔七成；二是職業災害保險，主要是依各行業風險，而有不同費率，雇主全額負擔。對勞工來說，前者提供非因工作發生的傷害及退休金生活保障；後者則提供因工作造成傷害的保障。
職業災害費率每三年檢討一次，職災費率分為「上、下班災害費率」（為單一費率）及「行業別災害費率」（為差別費率），目前職災保險一年收入約70億元。
官員解釋，因各行各業勞工在上、下班時發生職災機率是一致的，該項費率從明年起微幅調升到0.07%。
至於「行業別災害費率」則是個別行業依過去三年職災給付情況來調整，目前平均費率為0.16%。
勞動部指出，明年起包括建築工程、住宿餐飲及包括租賃、保全等支援服務業的職災費率將調升0.03至0.04個百分點。至於調降的行業別，主要包括：水上運輸業調降0.08個百分點，基本金屬業調降0.06個百分點；石油及天然氣礦、砂石及黏土採取、其他礦業及土石採取業亦調降0.03個百分點。
官員表示，因有的行業職災費率調升，有的調降，明年平均費率將微幅調降為0.15%，若加計「上、下班災害費率」0.07%，合計明年職災保險費率為0.22%。
圖／經濟日報提供
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丁予康的最重要戰役…
2015-10-04 05:17:02 經濟日報 記者夏淑賢／台北報導
安泰銀總座丁予康。 本報系資料庫
分享安泰銀行招親，大股東私募基金隆力集團尋求出場，身為隆力委任經理人的安泰銀總經理丁予康，在台股與兩岸金融交流大環境前景混沌下，丁予康肩負調和買賣雙方歧見，順利完成隆力獲利了結的任務，可說是他個人職涯的最重要戰役。
丁予康從隆力入主安泰銀，委請他擔任銀行總經理，除了要組成新經營團隊，改造安泰銀，讓隆力集團可以在安泰銀「醜小鴨變天鵝」後順利獲利出場，當然是隆力賦予他的終極目標。儘管他曾因年薪2,000萬元而被部分人士批為「肥貓」，但丁予康帶領的團隊，確實讓安泰銀走出谷底，獲利高成長，有能力配息給股東，體質改變。
他大刀闊斧處分銀行自有資產，降低銀行各項營運成本，扭轉安泰銀過去土建融與房貸比重偏高的結構，連安泰銀改變銀行企業識別系統（CIS），重新設計都不假外人之手，省下高額的設計費，由自己團隊解決。
除了經營面，丁予康也對尋找併購對象不遺餘力。除了兩岸金融交流開放，他帶領團隊訪問北京，行動領先其他獨立銀行外；在國內，他也積極主動找大型金控老闆談合併願景。過去他在北銀時期讓北銀漂亮出嫁，現在的安泰銀招親併購，丁予康應有機會複製成功經驗。
併購要成局 有兩大關鍵
2015-10-04 05:17:01 經濟日報 記者夏淑賢／台北報導
金管會積極鼓吹金融合併，尤其關注私募基金入主銀行的出場進度，安泰銀極有可能在大眾銀之後宣布併購喜訊。不過，台股經歷8月股災，9月底央行降息重創金融股，股市行情後續表現與潛在買方的併購模式，將是安泰銀併購成局的兩大關鍵。
8月底全球股災、台股重挫，金管會鼓勵上市櫃公司買回庫藏股護盤，開發金第一時間響應，但是目前股價仍未能收復票面價10元。事實上，元大金談定併購大眾銀，還好是在股災之前，連大眾銀內部都議論，若是拖到股災發生後，恐怕價格不好談，會繼續拖。
安泰銀基本面績效良好，籌碼面則是大股東持股集中，在外流通籌碼少，股價淨值比一直維持在1倍多左右。股價高掛之下，近來金融股走弱，除了開發金，連股本規模較小的遠東銀、興櫃掛牌的台工銀，股價都不到票面10元，因此台股行情後市展望，一定程度將影響安泰銀買方對換股比的評估。
另外，隆力集團優先目標是順利出場，與其他入主銀行的私募基金一樣，都是偏好現金收購，拿錢離場。
與萬泰銀（現更名凱基銀）、大眾銀的私募基金大股東不同，萬泰銀的私募基金股東SAC是因為美國有司法事件衝擊海外投資處理，因而萬泰銀是賠本出售；大眾銀的私募基金凱雷則是不只銀行，還有意連其他台灣的投資案均出清；隆力在聯貸案續約完成後，急於降價求售的壓力沒那麼大，預料價格談判上將有一番拉鋸。
安泰銀招親 三組人馬競逐
2015-10-04 05:17:00 經濟日報 記者夏淑賢／台北報導
安泰銀行併購招親案，吸引至少三組人馬競逐，除了最具新郎相的開發金控外，獨立銀行遠東銀、台灣工銀也是潛在黑馬。安泰銀大股東私募基金隆力集團（Longreach）並開出股價淨值比1.5倍的價碼，要力拚不蝕本、安全下莊，整體併購規模將逾400億元。
私募基金入主的三家獨立銀行中，萬泰、大眾銀已分別嫁入開發金、元大金，只剩下安泰銀一家未定。由於安泰銀是目前上市與非上市獨立銀行中，大股東同心願意出售、讓出經營權的唯一一家銀行，在併購談判上，除了價格外，對於大股東的位子安排或是董事席位，沒有其他複雜考量，同時也是有可能出售的銀行中，相對規模較大的一家。
銀行業者分析，對於有意併購銀行的買方來說，安泰銀可算是快速擴大銀行規模的難得好標的。
安泰銀發言人、財務長李治平對此表示，公司不評論個別併購案。開發金發言人、副總經理張立人說，對於任何併購訊息，一概不予評論。台工銀高層則是表示，適合機會都不會放棄，但不能透露接觸對象與進度。遠銀發言人、副總經理周添財則說，不清楚併購事宜。
消息來源指出，開發金、遠東銀與台工銀，分別均有透過投資銀行、財務顧問，與安泰銀接觸，其中，開發金的高階經理人因為和私募基金界相當熟悉，甚至還跳過投行，直接與隆力接洽。各家洽談進度不一，但隆力已經開出股價淨值比1.5倍的價碼，換算約當每股價值21.7元，剛好達隆力持有安泰銀成本價21元之上，如此則整體併購規模，計入特別股後將達420多億。上周五安泰銀收15.2元。
據悉，隆力的開價已有潛在買方私下嫌貴，認為比照元大金併大眾銀的價碼，股價淨值比不應高過1.3倍，但賣方認為，安泰銀近幾年獲利，都超過大眾銀，股東權益報酬率（ROE）達12.03%，居國銀前段班，且資產品質、營業費用率等指標，也均優於大眾銀，這樣的開價已經算相當合理。
圖／經濟日報提供
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