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鴻碩谷底翻身 靠這幾招
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2017-03-12 13:42聯合晚報 記者劉怡妤╱台北報導
顯示器周邊產業歷經競爭淘汰賽後已逐步走出谷底，顯示器訊號線廠鴻碩（3092）去年營運迎來豐收成果，總經理魯憶萱談到公司走出產業競賽與谷底期，往後將挾著市占龍頭的地位確保營運穩健；儘管產值成長動能不復過往，但公司透過朝上游原料垂直整合提升競爭優勢。
鴻碩為全球監視器連接線龍頭廠，但也曾面臨產值衰退導致營運虧損的窘境。魯憶萱回憶公司於2012、2013年連兩年虧損，正因全球顯示器訊號線需求量由每年1.8億條的高峰急轉直下，而鴻碩儘管握有全球最高市占，卻也難敵產業崩壞的情況：同業競爭激烈導致價格與需求均同步走弱。
也因為連接器線材產業已經歷過淘汰洗禮，目前市場供需健康，魯憶萱預期今年也將維持去年穩定的態勢；而鴻碩在產業淘汰賽之前已完成上游電線電纜垂直整合，一路由銅桿自行拉線至生產電線電纜，透過朝上游整合增加毛利率與市場競爭力。
雖然上游整合的效益於2012年產業潰散時期仍難以讓公司獲利，卻也讓鴻碩虧損幅度壓在3,000萬元之內，使得公司能挺過行業最壞時期，而後在同業陸續退出以及市況好轉、產品端推出高階新品等，有利因素陸續發酵，促使去年獲利快速走升。
魯憶萱指出，雖然產業屬於成熟產業，不易再見到爆發性需求商機，但也因產業經過調整後目前呈現健康狀態，加上以目前市場競爭同業作觀察，各家廠商以不願再以低價競爭將市場打壞，或是大力擴廠增加供給，在供需穩定之下，今年整體環境仍有助於鴻碩營運穩健獲利。
另外，高階顯示器連接線技術門檻提高，也是保障新進者投入行業的門檻。魯憶萱指出，HDMI訊號線技術難度遠高於低階的RGB訊號線，過去顯示器線材僅線材加連接器，技術難度低，而HDMI內有基板與晶片，技術層次由機械走向電子；鴻碩隨著產業技術升級增加研發投資與人才培育，成功卡位顯示器高畫質商機趨勢來臨。
除了上游垂直整合提升毛利、產品與技術升級站穩全球龍頭地位之外，鴻碩積極開發通路商與新應用領域，魯憶萱表示，營運策略也是重要環節，鴻碩掌握系統商客戶訂單後已能確保營業越過損平點，並且可做為淡旺季調節的有利基礎點，因此儘管系統商毛利率較低，但卻不可丟棄，是支撐公司業績的重要基石。
系統商訂單除了有助於生產線淡旺季稼動率調節，更是鴻碩攤掉管、銷、研費用的重要現金流來源，正因如此，鴻碩新耕耘網通、汽車等新客戶業績成為公司營運淨利，魯憶萱預期今年營運將再新增客戶與通路商，並增加類ODM產品供應通路商客戶。增加品牌代工業務，鴻碩不推自有品牌，避免競爭。
鴻碩總經理魯憶萱預估今年市況穩定發展。 記者劉怡妤／攝影
網通﹒顯示器﹒連接器
殺價時代告終 鴻碩受益
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2017-03-12 13:42聯合晚報 記者劉怡妤╱台北報導
鴻碩自行生產電線電纜提升競爭優勢。 鴻碩／提供
鴻碩（3092）總經理魯憶萱評估行業供需穩定將延續，主要在高畫質顯示器4K2K所需高階訊號線具進入門檻，另外，同業在經歷過殺到見骨的價格競爭後已不願重蹈覆轍，目前觀察今年市況仍將穩定發展。
魯憶萱表示，目前顯示器訊號線須進入高階產品線才有獲利空間，而高階產品具技術門檻，能阻礙新進業者進入；另外，由於產值不高，所以不會成為大企業想要進來的領域，以鴻碩為例，2,000人的勞力產值將近28億元，不會是大企業想要投入的領域。
而小型企業就算能克服產品技術門檻，但仍須面臨行業放帳長的宿命。以鴻碩為例，客戶應付帳款月結90~120天，而出貨首月不算在內，所以收款須150天，但原料提前訂貨付款，所以應收帳款與存貨天數達180天，鴻碩相關現金流量達12億元，非一般小型企業能夠支撐維持營運的。
魯憶萱指出，但或許中型企業或是具資金實力的紅色供應商有意切入市場，屆時就是比成本與競爭力的時刻，鴻碩有信心能保持競爭優勢，主要因公司上自銅品、模具、塑膠射出等均廠內自製，過去行業進入殺價競爭期即能控制虧損幅度；若價格過低，市場上也沒有同業能做且獲利。
預料新進者有限，而既有供應商已飽嘗殺價競爭的苦處，所以目前同業間並不在價格上做激烈競爭，預期在供給端並未增加供給、且價格穩健情況下，鴻碩將受益於市場發展；另外，市場擔憂原物料上漲壓縮獲利空間，而鴻碩高階產品因供需健康加上新產品持續推出，因此報價可反應原物料漲價，獲利與毛利率將不受原物料衝擊。
外傳鴻碩有意處分內湖大樓增添市場資產開發題材，魯憶萱表示，確實有資產處分意向，目前資產市值約15億元，持有成本為4億元；但至今尚無潛在買家接觸與出價。
顯示器﹒原物料
人估：鴻碩今年EPS 6.22元
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2017-03-12 13:42聯合晚報 記者劉怡妤╱台北報導
法人評估鴻碩（3092）站穩全球龍頭地位，並透過有效控制成本使得市場地位難以撼動，預期今年獲利將持續攀升，今年獲利年增率可望維持成長，預估全年每股純益（EPS）6.22元，年增近四成。
法人指出，HDMI訊號線具市場壁壘，因此小廠難以進入搶市，市場特性有利於鴻碩龍頭地位穩固，在新競爭者增加不易，需求端4K2K訊號線隨終端產品市場滲透率持續提升，鴻碩將可望持續分食市場商機大餅，預期今年獲利將持續創下新高。
法人表示，新進廠若想切入高階訊號線市場，須先申請各國安全規格標準認證，相關送驗費用將使得成本增加，且各國都需要申請安規認證，而鴻碩各國安規認證均已通過，且市占率高具有成本優勢，因此新進廠難以侵蝕與撼動鴻碩在高階訊號線市場地位。
雖然監視器市場需求逐年下滑，但在4K2K高畫質顯示器與電視市場滲透率提升下，原採用的RGB訊號線已無法支援高畫質影像傳輸，使得高階產品HDMI訊號線需求持續提升，因此鴻碩能力抗顯示器需求下滑的壓力，營運與獲利能夠持續提升。
鴻碩去年高階產品營收占比已由上年的35%提升至約45%，公司規劃擴充客戶群衝刺高階產品與客戶，目標系統商營收比重由目前六成以上，降至五成以下，挹注獲利表現。
除了營運面維持正向發展外，法人統計鴻碩歷年來配息率高達60%，殖利率將近5%，預期股價在高殖利率特性之下，下檔具有支撐。
高殖利率﹒顯示器
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2017-03-12 13:42聯合晚報 記者劉怡妤╱台北報導
顯示器周邊產業歷經競爭淘汰賽後已逐步走出谷底，顯示器訊號線廠鴻碩（3092）去年營運迎來豐收成果，總經理魯憶萱談到公司走出產業競賽與谷底期，往後將挾著市占龍頭的地位確保營運穩健；儘管產值成長動能不復過往，但公司透過朝上游原料垂直整合提升競爭優勢。
鴻碩為全球監視器連接線龍頭廠，但也曾面臨產值衰退導致營運虧損的窘境。魯憶萱回憶公司於2012、2013年連兩年虧損，正因全球顯示器訊號線需求量由每年1.8億條的高峰急轉直下，而鴻碩儘管握有全球最高市占，卻也難敵產業崩壞的情況：同業競爭激烈導致價格與需求均同步走弱。
也因為連接器線材產業已經歷過淘汰洗禮，目前市場供需健康，魯憶萱預期今年也將維持去年穩定的態勢；而鴻碩在產業淘汰賽之前已完成上游電線電纜垂直整合，一路由銅桿自行拉線至生產電線電纜，透過朝上游整合增加毛利率與市場競爭力。
雖然上游整合的效益於2012年產業潰散時期仍難以讓公司獲利，卻也讓鴻碩虧損幅度壓在3,000萬元之內，使得公司能挺過行業最壞時期，而後在同業陸續退出以及市況好轉、產品端推出高階新品等，有利因素陸續發酵，促使去年獲利快速走升。
魯憶萱指出，雖然產業屬於成熟產業，不易再見到爆發性需求商機，但也因產業經過調整後目前呈現健康狀態，加上以目前市場競爭同業作觀察，各家廠商以不願再以低價競爭將市場打壞，或是大力擴廠增加供給，在供需穩定之下，今年整體環境仍有助於鴻碩營運穩健獲利。
另外，高階顯示器連接線技術門檻提高，也是保障新進者投入行業的門檻。魯憶萱指出，HDMI訊號線技術難度遠高於低階的RGB訊號線，過去顯示器線材僅線材加連接器，技術難度低，而HDMI內有基板與晶片，技術層次由機械走向電子；鴻碩隨著產業技術升級增加研發投資與人才培育，成功卡位顯示器高畫質商機趨勢來臨。
除了上游垂直整合提升毛利、產品與技術升級站穩全球龍頭地位之外，鴻碩積極開發通路商與新應用領域，魯憶萱表示，營運策略也是重要環節，鴻碩掌握系統商客戶訂單後已能確保營業越過損平點，並且可做為淡旺季調節的有利基礎點，因此儘管系統商毛利率較低，但卻不可丟棄，是支撐公司業績的重要基石。
系統商訂單除了有助於生產線淡旺季稼動率調節，更是鴻碩攤掉管、銷、研費用的重要現金流來源，正因如此，鴻碩新耕耘網通、汽車等新客戶業績成為公司營運淨利，魯憶萱預期今年營運將再新增客戶與通路商，並增加類ODM產品供應通路商客戶。增加品牌代工業務，鴻碩不推自有品牌，避免競爭。
鴻碩總經理魯憶萱預估今年市況穩定發展。 記者劉怡妤／攝影
網通﹒顯示器﹒連接器
殺價時代告終 鴻碩受益
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2017-03-12 13:42聯合晚報 記者劉怡妤╱台北報導
鴻碩自行生產電線電纜提升競爭優勢。 鴻碩／提供
鴻碩（3092）總經理魯憶萱評估行業供需穩定將延續，主要在高畫質顯示器4K2K所需高階訊號線具進入門檻，另外，同業在經歷過殺到見骨的價格競爭後已不願重蹈覆轍，目前觀察今年市況仍將穩定發展。
魯憶萱表示，目前顯示器訊號線須進入高階產品線才有獲利空間，而高階產品具技術門檻，能阻礙新進業者進入；另外，由於產值不高，所以不會成為大企業想要進來的領域，以鴻碩為例，2,000人的勞力產值將近28億元，不會是大企業想要投入的領域。
而小型企業就算能克服產品技術門檻，但仍須面臨行業放帳長的宿命。以鴻碩為例，客戶應付帳款月結90~120天，而出貨首月不算在內，所以收款須150天，但原料提前訂貨付款，所以應收帳款與存貨天數達180天，鴻碩相關現金流量達12億元，非一般小型企業能夠支撐維持營運的。
魯憶萱指出，但或許中型企業或是具資金實力的紅色供應商有意切入市場，屆時就是比成本與競爭力的時刻，鴻碩有信心能保持競爭優勢，主要因公司上自銅品、模具、塑膠射出等均廠內自製，過去行業進入殺價競爭期即能控制虧損幅度；若價格過低，市場上也沒有同業能做且獲利。
預料新進者有限，而既有供應商已飽嘗殺價競爭的苦處，所以目前同業間並不在價格上做激烈競爭，預期在供給端並未增加供給、且價格穩健情況下，鴻碩將受益於市場發展；另外，市場擔憂原物料上漲壓縮獲利空間，而鴻碩高階產品因供需健康加上新產品持續推出，因此報價可反應原物料漲價，獲利與毛利率將不受原物料衝擊。
外傳鴻碩有意處分內湖大樓增添市場資產開發題材，魯憶萱表示，確實有資產處分意向，目前資產市值約15億元，持有成本為4億元；但至今尚無潛在買家接觸與出價。
顯示器﹒原物料
人估：鴻碩今年EPS 6.22元
分享留言列印
A-A+
2017-03-12 13:42聯合晚報 記者劉怡妤╱台北報導
法人評估鴻碩（3092）站穩全球龍頭地位，並透過有效控制成本使得市場地位難以撼動，預期今年獲利將持續攀升，今年獲利年增率可望維持成長，預估全年每股純益（EPS）6.22元，年增近四成。
法人指出，HDMI訊號線具市場壁壘，因此小廠難以進入搶市，市場特性有利於鴻碩龍頭地位穩固，在新競爭者增加不易，需求端4K2K訊號線隨終端產品市場滲透率持續提升，鴻碩將可望持續分食市場商機大餅，預期今年獲利將持續創下新高。
法人表示，新進廠若想切入高階訊號線市場，須先申請各國安全規格標準認證，相關送驗費用將使得成本增加，且各國都需要申請安規認證，而鴻碩各國安規認證均已通過，且市占率高具有成本優勢，因此新進廠難以侵蝕與撼動鴻碩在高階訊號線市場地位。
雖然監視器市場需求逐年下滑，但在4K2K高畫質顯示器與電視市場滲透率提升下，原採用的RGB訊號線已無法支援高畫質影像傳輸，使得高階產品HDMI訊號線需求持續提升，因此鴻碩能力抗顯示器需求下滑的壓力，營運與獲利能夠持續提升。
鴻碩去年高階產品營收占比已由上年的35%提升至約45%，公司規劃擴充客戶群衝刺高階產品與客戶，目標系統商營收比重由目前六成以上，降至五成以下，挹注獲利表現。
除了營運面維持正向發展外，法人統計鴻碩歷年來配息率高達60%，殖利率將近5%，預期股價在高殖利率特性之下，下檔具有支撐。
高殖利率﹒顯示器
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