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美國原油價格跌至每桶31美元以下 創12年新低
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2016-01-12 14:47 聯合晚報 中央社
受到全球供過於求、強勢美元與需求疲軟影響，美國原油價格今天跌至每桶31美元以下，並引發拋售，創12年來新低價。
法新社報導，格林威治標準時間凌晨3時，西德州中級原油（WTI）2月交割價下跌45美分或1.43%，達每桶30.96美元，英國布倫特（Brent）原油則下挫47美分或1.49%。為每桶31.08美元。
國內中油油價以杜拜及布倫特為計價基礎，預期國內油價也會跟著國際油價續探低點。
財報季開鑼 美企上季獲利堪憂
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2016-01-12 04:03 經濟日報 編譯謝汶均／綜合外電
中國景氣放緩，導致美國恐交出史上最糟的開年第一周的財報表現。 美聯社
分享中國景氣放緩，導致美國交出史上最糟的開年第一周表現，而隨著美國財報季11日開鑼，投資人要擔心的事情也愈來愈多，因為美國企業的獲利預料將再次下滑。
標普500指數成分股企業上季獲利預料將連續兩季下滑，這種情形在景氣衰退期外十分罕見。儘管美國勞動市場出現反彈，美國經濟成長仍不夠快，無法推升企業獲利，也無法刺激曾快速發展的開發中經濟體，導致美國出口額大幅減少。
這些因素在任何時間都會令人擔憂，但投資人現在更是緊張。美國股價即便經歷2015年的下滑及今年第一周的暴跌，仍然十分昂貴。
以諾貝爾獎經濟學獎得主席勒（Robert Shiller）為名的「席勒本益比」同樣也發出警訊。席勒本益比比較企業股價與其過去十年的獲利得出比率，目前美股本益比是25，遠高於長期平均值18，顯示美國股價已愈趨昂貴。
BMO私人銀行投資長艾比林（Jack Ablin）表示：「當（投資人）的期待破表，就會產生問題。」
美國企業11日開始公布第4季財報。根據標普Capital IQ的數據分析，標普500指數成分股企業的每股盈餘預料將比去年同期下滑5.5%，而在第3季已下滑1.4%。市場另預期，企業營收將連四季下滑。
First Standard Financial首席市場經濟學家卡迪洛（Peter Cardillo）說：「除非全球景氣回升，要不然會愈來愈難產出亮眼的獲利。」
美國六大銀行撙節有成 盈餘添動能
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2016-01-12 04:03 經濟日報 編譯黃智勤／綜合外電
全美六大銀行去年第4季合計成本 圖／經濟日報提供
分享為了追求更高的獲利，美國大銀行採取了最容易掌握的作法－削減成本。
分析師預期，美國六大銀行第4季在員工薪酬、行銷及不動產等項目上支出618億美元，為2008年第4季以來最低。成本降低，有助上述銀行把更多營收導入獲利，六大銀行第4季獲利預料達到199億美元，創下2006年以來第4季最佳表現。
投資人將能透過摩根大通14日公布的財報初窺全貌。分析師預期，大銀行第4季厲行減支有成，藉由裁員、解決法律爭端、精簡後勤運作而成功瘦身，在低利率抑制收入的時期維持報酬率。如今營收成長前景仍充滿變數，銀行也面臨另尋減支管道的壓力。Edward Jones分析師史騰說，削減成本讓銀行得以抗衡營收欲振乏力的環境，「減支帶來的許多好處已經浮現」。
雅虎CEO絕地求生 本月大裁員
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2016-01-12 04:03 聯合報 編譯李京倫／報導
紐約時報報導，雅虎執行長梅爾面臨領導危機，她二○一二年上台未能扭轉雅虎頹勢，去年近一萬一千員工中有三分之一離職，如今一些股東要董事會開除她，她準備最後一搏，預計本月底前宣布大裁員，恐讓員工士氣更低落。
蒐集就業與雇主資料的美國「玻璃門」公司針對雅虎員工的調查顯示，僅三成四員工看好雅虎的前景，另一家營運不順的科技公司推特卻有六成一員工看好自家公司，梅爾前東家Google有七成七員工看好自家公司。玻璃門發言人多布洛斯基說：「這顯示員工對梅爾和雅虎失去信心。」
現職與前任雅虎員工指出，員工對梅爾的信心開始崩盤，是在二○一四年八月、雅虎展開連串祕密裁員時。當時經理每周都把少數幾個員工叫到辦公室開除，沒人知道下一個是誰，這分恐懼讓全公司癱瘓。去年梅爾給全體員工寫信說不會再裁員，不久後卻改變主意，裁掉一千一百人。
更讓員工幻滅的是，梅爾去年對公司重組一事考慮太久，無法定案，幾位重要幹部因而辭職；另外，她解散自己曾大肆宣揚的行動團隊，許多行動工程師因而另謀出路。
另一個問題是，雅虎是否賣掉中國大陸電子商務公司阿里巴巴的持股。
雅虎持有阿里巴巴百分之十五股份，價值兩百六十億美元，一年前雅虎考慮賣出，上月卻因要繳一百億美元的稅而放棄，轉而決定把雅虎的核心業務拆出來，設立新公司，細節可能在雅虎本月公布去年第四季財報後發布，雅虎員工的未來又陷入不確定中。
央行干預匯市 可能愈來愈不靈光
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2016-01-12 04:03 經濟日報 編譯劉忠勇／彭博資訊11日電
墨西哥央行無力阻貶披索 圖／經濟日報提供
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facebooktwitterpinterest新一波的貨幣競貶來勢洶洶，央行干預匯市看來卻漸失效力。墨西哥披索上周五貶至歷來谷底，Cantor Fitzgerald批評墨西哥阻貶措施「多半無效」。
巴西央行上周研究也發現，「沒有證據」顯示他們的干預措施影響匯率波動。花旗集團表示，瑞典央行拋售克朗，非但沒有讓克朗穩定走貶，反倒形成了買進機會。
中國壓低人民幣增添變數，有的國家想讓本國貨幣貶值以維持競爭力，也有的國家想升值，因為原物料價格下跌扼殺民眾的購買力。
墨西哥財長維德加瑞警告中國恐引發貨幣戰，而瑞典已準備好進場阻升克朗並推升通膨。
標準人壽外匯投資主管迪克森說：「個別央行─尤其是小而開放的經濟體─藉干預只能短期收效，對匯率的實質影響則要打上一個大問號。」
近一年前，瑞士央行即因干預壓低瑞士法郎的成本太高，決定取消匯率上限，改採干預和負利率並行的措施。
但瑞士法郎如今仍然較當年被迫棄守的1.20瑞士法郎兌1歐元升值了10%。瑞士放棄對歐元的匯率上限，就像中國如今讓人民幣走貶一樣，對金融市場的影響深遠。
哈佛大學教授佛蘭克（Jeffrey Frankel）2015年曾發表一篇論文指出，干預匯率要能成功，貴在出奇不意和聯手出擊。
論文中檢視1985年以來的紀錄後認定，若市場明確走的是相反方向，那干預政策注定會失敗。
OECD：歐元區走穩 英美失速
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2016-01-12 04:03 經濟日報 編譯謝汶均／綜合外電
經濟合作發展組織（OECD）11日看好歐元區穩定成長，中國經濟也正走穩，美國和英國則喪失動能。
OECD說：「在英國和美國，綜合領先指數（CLI）的成長將趨緩，目前仍位於相對高檔…在主要新興經濟體中，中國和巴西的CLI指數都出現穩定跡象，肯定了上個月的預估…CLI預期俄羅斯將失去成長動能，印度則將穩定成長。」
OECD指出，OECD地區的CLI將持續保有穩定成長動力。CLI專門被拿來預測經濟景氣趨勢，CLI以100代表長期平均數。
在2015年，印度已超越中國，成為全球成長最快的經濟體。本月稍早，印度首席經濟顧問薩博拉曼尼（Arvind Subramanian）表示，儘管全球需求放緩、印度也遭逢四場乾旱，印度仍躍升全球成長最快的經濟體。
印度的CLI從10月的100.2升至11月的100.4。
OECD表示，歐元區整體經濟也將出現成長，其中義大利和法國更達100.9，高於平均值。
美國的CLI從上個月的99.2下滑至99.1，英國則從99.3降至99.1。
另一方面，中國的CLI從上個月的98.3攀升至98.4，巴西從99.3增加至99.5，而俄羅斯則從99.4成長至99.6。
韓元跌1% 亞幣中最慘
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2016-01-12 04:03 經濟日報 編譯任中原／綜合外電
韓元兌美元匯率11日一度貶到五年半低點，主因中國經濟減緩促使外資拋售韓股，收盤時韓元仍貶值1%，貶幅居所有亞洲貨幣之冠。相形之下，日圓卻開高走低，一度升到四個月高點，之後因人民幣走穩而回檔，但仍是今年來走勢最強的主要貨幣。
韓元兌美元以1,209.73韓元作收，最低曾跌到1,211.20韓元；韓股收盤下跌1.2%，跌到去年9月來最低點。
元月以來外資已從南韓股市撤出約9.01億美元，且2015年全年也是淨賣超。分析師指出，中國是南韓最大的出口市場，因此只要中國經濟風險持續，以及外資超賣南韓股市，韓元仍將承受貶值壓力。
南韓新任企劃財政部長提名人柳一鎬也暗示，南韓將設法與日本及其他國家重新啟動換匯機制，以控制資金外流。
名家瞭望／打破復甦悶鍋 先解赤字迷思
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2016-01-12 04:03 經濟日報 史提格里茲
史提格里茲小檔案 圖／經濟日報提供
分享2015年處處皆艱難。巴西陷入衰退，中國經濟經歷近40年的高速成長後首次出現嚴重困頓；歐元區雖化解了希臘危機而避免崩解，但經濟仍接近停滯，勢必將造就「失落10年」。美國經濟終於回到金融海嘯之前的光景，然而復甦力道仍平淡無奇。
我在2010年初時曾在《失控的未來》（Free Fall）一書中警告，全球若不採取適當的因應措施，便可能掉入我所稱「大沉痾」（Great Malaise）的深淵。結果我不幸言中：我們未採取亟需的行動，且的確陷入我們所擔心的處境中。
經濟學的道理其實很容易明白，且有備妥的處方。全世界面臨總需求不足，主因貧富不均及財政撙節所致。由於最富有者的支出遠低於貧窮者，因此隨著財富向頂層集中，總需求當然減少。加上德國等國家一直維持鉅額貿易順差，也是全球需求不足的主要肇因。美國也同樣遭到財政撙節的打擊，只不過情況比歐洲略好而已。
再者，許多國家都亟需進行結構性轉型：包括歐洲及美國從製造業轉向服務業，中國從出口導向轉為內需帶動等，但進程異常艱辛。而且許多依賴天然資源的非洲及拉丁美洲國家，之前並未利用商品繁榮的大好時機，創造出多樣化的經濟體系，現在則面臨商品價格疲軟所帶來的後果。市場機制從來都不能輕易自動落實這種結構性的轉型。
全球仍有許多未能滿足的需要，且這些需要適足以刺激經濟成長。單單是基礎建設，就能吸收數兆美元的投資；不僅開發中國家需要，連美國的核心基礎建設投資也嚴重不足。
我們的銀行體系儘管已恢復到合理的健全程度，但卻無法落實本身存在的目的。銀行精於牟利與市場操縱，但卻未能發揮最根本的中介功能。在長期儲蓄者（例如：主權財富基金及退休基金）與基礎建設所需的長期投資之間，最大的障礙就是短視且失能的金融部門。
美國聯準會前主席柏南克曾表示，全世界正飽受「儲蓄過剩」之苦。例證之一，就是把儲蓄用於在內華達沙漠上興建劣等的住宅。然而在真實世界裡，基金卻仍不足；即使是一些社會報酬率甚高的計畫，都經常難覓財源。
治療全球沉痾的唯一藥方，就是使總需求增加。方法之一是大規模的所得重分配，以及深度改革銀行體系；不僅要防止銀行不再傷害民眾，還需使銀行及其他金融機構去做原本就該做的事：滿足長期儲蓄的長期投資需要。
但全世界一些最重要的問題須賴政府投資，包括基礎建設、教育、科技、環保等，以及全世界各個角落都需進行的結構性轉型。
全球經濟面臨的障礙並非根植於經濟學本身，而是在政治與意識型態。民間部門造成貧富不均且破壞環境，現在我們必須算總帳。市場只會創造這類重大問題，卻不能自行解決，或使經濟自動恢復繁榮。這要靠政府主動積極的政策。
這表示我們必須克服赤字迷思。美國及德國能夠以負的長期實質利率借入資金，來推動亟需的投資。在大部分其他國家，公共投資的報酬率也遠高於資金成本。在一些對政府舉債設限的國家，也有解套之法，就是依據「平衡預算乘數」原則：即政府以增加稅收來擴大支出，能夠刺激經濟成長。不幸的是，許多國家所做的卻是「平衡預算收縮」原則。
現在一些樂觀人士表示2016年會比2015年好。也許是如此，但微乎其微。除非能解決全球總需求不足問題，否則「大沉痾」仍將持續。
（作者Joseph E. Stiglitz是2001年諾貝爾經濟學獎得主，現任美國哥倫比亞大學教授／編譯任中原）
桑默斯專欄／金融市場警訊 不能視而不見
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2016-01-12 04:04 經濟日報 編譯任中原
市場經常會在年底時出現動盪，而在新年後開始穩定，但今年卻不然。7日美國公布12月就業報告雖強，但歐、美股市都收黑；且開年第一周全球股市普收長黑。中國股市大跌，人民幣匯率重貶，油價也劇跌。
市場面的利空引發兩項問題：經濟預測專家及決策官員究竟該如何看待投機市場的變動，來作為未來展望的指標？以及這對全球經濟成長減緩帶來何種警訊？
市場動盪的幅度，通常都超過專家對經濟基本面的評估。但由於市場一直在評估經濟的未來，而且是眾多參與者的意見總合，因此當經濟情況改變時，市場也經常會提供一些有價值的警訊。
決策官員如果認為市場所反映的只是投機氛圍，通常會犯大錯。例如金融海嘯，市場早比聯準會先知道。儘管市場有時會傳出虛妄的警訊，決策官員不必完全遵循市場起舞，但也絕不能完全視而不見。如果警訊持續不斷，且來自許多市場，便須嚴肅看待。尤其當市場利多不漲時，警訊尤其值得重視。
一些人認為中國的金融動盪是反映市場心理，以及當局的政策反應不當，而全球市場對中國的反應更屬過當。但我對此深表懷疑。因為過去一年來中國官方公布的國內生產毛額報告中，經濟成長率約有20%是靠金融服務業的貢獻；而且中國的負債水準也異常之高，這絕不健康，也不利於經濟持續成長。
近年來中國的經濟成長主要靠鉅額的基礎建設投資，這也無法永續。就算基礎投資的角色能夠被國內服務業所取代，中國對全球需求的貢獻也將下降。經驗顯示，判斷一國經濟前途的最佳指標，在於國民決定究竟要把資金放在國內還是國外。人民幣目前正承受壓力，主因中國民眾想把資金外移。
以往國際經濟情勢對美、歐經濟的影響有限，因為美、歐能靠貨幣政策來調整。例如當亞洲金融風暴時，美國靠降低利率而使經濟熱絡成長。然而現在由於工業國家的利率已逼近於零，不能再靠降息來支撐經濟，因此國外的經濟問題可能對歐、美的經濟表現造成更嚴重的直接影響。
（作者Lawrence Summers是前美國財政部長、現為哈佛大學教授）
特斯拉自駕車…聽你召喚
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2016-01-12 04:04 經濟日報 編譯鍾詠翔／綜合外電
美國電動車大廠特斯拉（Tesla）發表更新的車載作業系統，增加「召喚」新功能，兩年後可自洛杉磯召喚位於紐約的電動車。 路透
分享美國電動車大廠特斯拉（Tesla）上周釋出車載作業系統最新版本7.1，自動駕駛系統Autopilot大升級，其中最吸睛的就是增加「召喚」新功能，電動車可自動停車，執行長穆斯克更大發豪語，兩年後電動車可從紐約一路自動開到洛杉磯。
穆斯克在10日表示，車主可透過遙控鑰匙或手機下拉選單召喚車子，電動車將自動開出車庫，並開到車主面前。
目前召喚功能仍處於測試階段，但穆斯克預期這套系統未來幾年可望發展完善。穆斯克指出，兩年後，車主能在全美任何地點召喚愛車，若車主人在紐約，但車子停在洛杉磯，電動車將自動開往紐約，甚至沿途還可自動充電。
目前特斯拉的測試版召喚功能限制車主距離車子不能超過33英尺（約10公尺），必須時時控制愛車，更要求車主只能在平坦的私人土地上開啟召喚功能。更新後的7.1版本也可讓電動車自動路邊停車與倒車入庫。
拉斯維加斯消費電子展剛閉幕，自駕車與車載軟體是汽車業兩大熱門話題，穆斯克認為，自駕技術可望在未來24至36個月發展成熟。
穆斯克說，出於安全考量，車主將作業系統更新至最新版本後，若車子開到住宅區或沒有中央分隔島的馬路，自動駕駛系統將限制時速最高只能比限速高5英里（約8公里）。若自動駕駛系統預測前方道路彎曲，也會自動調整車速。
特斯拉去年10月推出Autopilot系統，穆斯克就提醒車主這套系統仍處於測試階段，不建議車主「放手」駕駛。然而，之後一些車主在YouTube發布Autopilot系統上路的驚險影片，促使特斯拉決定對自動駕駛系統設限，降低車主做出瘋狂事情的可能性。
美休旅車 將登銷售冠軍
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2016-01-12 04:04 經濟日報 編譯黃智勤／綜合外電
小型SUV銷量激增 圖／經濟日報提供
分享曾是汽車產業中流砥柱轎車儼然已失寵，現在一般美國家庭買車優先考慮的是休旅車，市調業者預估休旅車今年可能躍居美國最暢銷的車款。
有個三歲寶貝兒子的索爾曼夫妻，看似是美國車商心目中典型的轎車買主，然而他們連想都沒想過購買轎車，便用2.4萬美元購入一台豐田RAV4運動休旅車。
私家轎車數十年來主宰車市的地位可能即將告終。豐田RAV4、本田CR-V及福特Escape等小型運動休旅車（SUV）成為家庭購車的新首選。
根據汽車市調機構LMC Automotive，小型SUV銷量去年夏天已超越Camry等中型轎車，今年預料將擠掉傳統車，首度搶下美國汽車市場龍頭寶座。
LMC資深副總舒斯特表示：「轎車曾是汽車業的中流砥柱，但是今日小型休旅車才是民眾趨之若鶩的車款。」
汽車網站Edmunds.com認為，現在的休旅車耗油量比以往大為改善，比轎車寬敞舒適，價格也很親民。
休旅車現在平均2.64萬美元，只比中型轎車貴700美元。
克萊斯勒 打造油電廂型車
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2016-01-12 04:04 經濟日報 編譯廖星嵐／綜合外電
30年前，克萊斯勒汽車公司（Chrysler）發明了廂型車（minivan），如今他們重新塑造此車款的樣貌，將擁有運動休旅車（SUV）的潮流外型、高科技功能，更以首款油電混合廂型車之姿，期望再創廂型車風潮。
克萊斯勒Pacifica廂型車於美國時間11日上午，在底特律北美國際車展亮相。
克萊斯勒於1983年推出首款廂型車， 配備滑動門、車內空間寬敞，深受嬰兒潮家庭喜愛，隨即取代旅行車。1990年間，克萊斯勒每年售出超過50萬輛廂型車，美國廂型車銷售於2000年觸頂，達137萬輛。
Pacifica於今年春季開始銷售，FCA企圖藉此扭轉頹勢。Pacifica為市面上最省油的廂型車。
賽諾菲斥資12億美元 強攻癌症研究
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2016-01-12 04:04 經濟日報 編譯廖星嵐／綜合外電
法國製藥大廠賽諾菲（Sanofi）11日與生技公司簽署兩份合計高達12億美元的合約，擴大現行癌症研究規模，藉此在這個炙手可熱的研究領域中迎頭趕上同業。
消息一出，合作夥伴之一的生技集團Innate Pharma股價應聲大漲15%。
兩家公司簽署價值4億歐元（4.36億美元）的合約，賽諾菲將取得新技術，以開發對抗癌症的雙特異性抗體（Bispecific Antibody）。
新的研究方法將把焦點放在免疫系統，透過結合自然殺手細胞的方式更有效地殺死癌細胞。
此外，賽諾菲也延長與未上市生技公司Warp Drive Bio的合約，再投入7.5億美元。
兩家公司發表聯合聲明指出，依據新合約，Warp Drive將領導新癌症藥物的共同研究，而賽諾菲將帶領尋找新抗體的合作計畫。
賽諾菲將負責所有產品的全球商業活動，並且依照進度支付Warp Drive研究、臨床、監管費用；權利金與商業費用則依照全球銷售階段支付。
Warp Drive自2012年成立以來，賽諾菲一直是該公司主要資助者。
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2016-01-12 14:47 聯合晚報 中央社
受到全球供過於求、強勢美元與需求疲軟影響，美國原油價格今天跌至每桶31美元以下，並引發拋售，創12年來新低價。
法新社報導，格林威治標準時間凌晨3時，西德州中級原油（WTI）2月交割價下跌45美分或1.43%，達每桶30.96美元，英國布倫特（Brent）原油則下挫47美分或1.49%。為每桶31.08美元。
國內中油油價以杜拜及布倫特為計價基礎，預期國內油價也會跟著國際油價續探低點。
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2016-01-12 04:03 經濟日報 編譯謝汶均／綜合外電
中國景氣放緩，導致美國恐交出史上最糟的開年第一周的財報表現。 美聯社
分享中國景氣放緩，導致美國交出史上最糟的開年第一周表現，而隨著美國財報季11日開鑼，投資人要擔心的事情也愈來愈多，因為美國企業的獲利預料將再次下滑。
標普500指數成分股企業上季獲利預料將連續兩季下滑，這種情形在景氣衰退期外十分罕見。儘管美國勞動市場出現反彈，美國經濟成長仍不夠快，無法推升企業獲利，也無法刺激曾快速發展的開發中經濟體，導致美國出口額大幅減少。
這些因素在任何時間都會令人擔憂，但投資人現在更是緊張。美國股價即便經歷2015年的下滑及今年第一周的暴跌，仍然十分昂貴。
以諾貝爾獎經濟學獎得主席勒（Robert Shiller）為名的「席勒本益比」同樣也發出警訊。席勒本益比比較企業股價與其過去十年的獲利得出比率，目前美股本益比是25，遠高於長期平均值18，顯示美國股價已愈趨昂貴。
BMO私人銀行投資長艾比林（Jack Ablin）表示：「當（投資人）的期待破表，就會產生問題。」
美國企業11日開始公布第4季財報。根據標普Capital IQ的數據分析，標普500指數成分股企業的每股盈餘預料將比去年同期下滑5.5%，而在第3季已下滑1.4%。市場另預期，企業營收將連四季下滑。
First Standard Financial首席市場經濟學家卡迪洛（Peter Cardillo）說：「除非全球景氣回升，要不然會愈來愈難產出亮眼的獲利。」
美國六大銀行撙節有成 盈餘添動能
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全美六大銀行去年第4季合計成本 圖／經濟日報提供
分享為了追求更高的獲利，美國大銀行採取了最容易掌握的作法－削減成本。
分析師預期，美國六大銀行第4季在員工薪酬、行銷及不動產等項目上支出618億美元，為2008年第4季以來最低。成本降低，有助上述銀行把更多營收導入獲利，六大銀行第4季獲利預料達到199億美元，創下2006年以來第4季最佳表現。
投資人將能透過摩根大通14日公布的財報初窺全貌。分析師預期，大銀行第4季厲行減支有成，藉由裁員、解決法律爭端、精簡後勤運作而成功瘦身，在低利率抑制收入的時期維持報酬率。如今營收成長前景仍充滿變數，銀行也面臨另尋減支管道的壓力。Edward Jones分析師史騰說，削減成本讓銀行得以抗衡營收欲振乏力的環境，「減支帶來的許多好處已經浮現」。
雅虎CEO絕地求生 本月大裁員
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紐約時報報導，雅虎執行長梅爾面臨領導危機，她二○一二年上台未能扭轉雅虎頹勢，去年近一萬一千員工中有三分之一離職，如今一些股東要董事會開除她，她準備最後一搏，預計本月底前宣布大裁員，恐讓員工士氣更低落。
蒐集就業與雇主資料的美國「玻璃門」公司針對雅虎員工的調查顯示，僅三成四員工看好雅虎的前景，另一家營運不順的科技公司推特卻有六成一員工看好自家公司，梅爾前東家Google有七成七員工看好自家公司。玻璃門發言人多布洛斯基說：「這顯示員工對梅爾和雅虎失去信心。」
現職與前任雅虎員工指出，員工對梅爾的信心開始崩盤，是在二○一四年八月、雅虎展開連串祕密裁員時。當時經理每周都把少數幾個員工叫到辦公室開除，沒人知道下一個是誰，這分恐懼讓全公司癱瘓。去年梅爾給全體員工寫信說不會再裁員，不久後卻改變主意，裁掉一千一百人。
更讓員工幻滅的是，梅爾去年對公司重組一事考慮太久，無法定案，幾位重要幹部因而辭職；另外，她解散自己曾大肆宣揚的行動團隊，許多行動工程師因而另謀出路。
另一個問題是，雅虎是否賣掉中國大陸電子商務公司阿里巴巴的持股。
雅虎持有阿里巴巴百分之十五股份，價值兩百六十億美元，一年前雅虎考慮賣出，上月卻因要繳一百億美元的稅而放棄，轉而決定把雅虎的核心業務拆出來，設立新公司，細節可能在雅虎本月公布去年第四季財報後發布，雅虎員工的未來又陷入不確定中。
央行干預匯市 可能愈來愈不靈光
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墨西哥央行無力阻貶披索 圖／經濟日報提供
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巴西央行上周研究也發現，「沒有證據」顯示他們的干預措施影響匯率波動。花旗集團表示，瑞典央行拋售克朗，非但沒有讓克朗穩定走貶，反倒形成了買進機會。
中國壓低人民幣增添變數，有的國家想讓本國貨幣貶值以維持競爭力，也有的國家想升值，因為原物料價格下跌扼殺民眾的購買力。
墨西哥財長維德加瑞警告中國恐引發貨幣戰，而瑞典已準備好進場阻升克朗並推升通膨。
標準人壽外匯投資主管迪克森說：「個別央行─尤其是小而開放的經濟體─藉干預只能短期收效，對匯率的實質影響則要打上一個大問號。」
近一年前，瑞士央行即因干預壓低瑞士法郎的成本太高，決定取消匯率上限，改採干預和負利率並行的措施。
但瑞士法郎如今仍然較當年被迫棄守的1.20瑞士法郎兌1歐元升值了10%。瑞士放棄對歐元的匯率上限，就像中國如今讓人民幣走貶一樣，對金融市場的影響深遠。
哈佛大學教授佛蘭克（Jeffrey Frankel）2015年曾發表一篇論文指出，干預匯率要能成功，貴在出奇不意和聯手出擊。
論文中檢視1985年以來的紀錄後認定，若市場明確走的是相反方向，那干預政策注定會失敗。
OECD：歐元區走穩 英美失速
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2016-01-12 04:03 經濟日報 編譯謝汶均／綜合外電
經濟合作發展組織（OECD）11日看好歐元區穩定成長，中國經濟也正走穩，美國和英國則喪失動能。
OECD說：「在英國和美國，綜合領先指數（CLI）的成長將趨緩，目前仍位於相對高檔…在主要新興經濟體中，中國和巴西的CLI指數都出現穩定跡象，肯定了上個月的預估…CLI預期俄羅斯將失去成長動能，印度則將穩定成長。」
OECD指出，OECD地區的CLI將持續保有穩定成長動力。CLI專門被拿來預測經濟景氣趨勢，CLI以100代表長期平均數。
在2015年，印度已超越中國，成為全球成長最快的經濟體。本月稍早，印度首席經濟顧問薩博拉曼尼（Arvind Subramanian）表示，儘管全球需求放緩、印度也遭逢四場乾旱，印度仍躍升全球成長最快的經濟體。
印度的CLI從10月的100.2升至11月的100.4。
OECD表示，歐元區整體經濟也將出現成長，其中義大利和法國更達100.9，高於平均值。
美國的CLI從上個月的99.2下滑至99.1，英國則從99.3降至99.1。
另一方面，中國的CLI從上個月的98.3攀升至98.4，巴西從99.3增加至99.5，而俄羅斯則從99.4成長至99.6。
韓元跌1% 亞幣中最慘
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2016-01-12 04:03 經濟日報 編譯任中原／綜合外電
韓元兌美元匯率11日一度貶到五年半低點，主因中國經濟減緩促使外資拋售韓股，收盤時韓元仍貶值1%，貶幅居所有亞洲貨幣之冠。相形之下，日圓卻開高走低，一度升到四個月高點，之後因人民幣走穩而回檔，但仍是今年來走勢最強的主要貨幣。
韓元兌美元以1,209.73韓元作收，最低曾跌到1,211.20韓元；韓股收盤下跌1.2%，跌到去年9月來最低點。
元月以來外資已從南韓股市撤出約9.01億美元，且2015年全年也是淨賣超。分析師指出，中國是南韓最大的出口市場，因此只要中國經濟風險持續，以及外資超賣南韓股市，韓元仍將承受貶值壓力。
南韓新任企劃財政部長提名人柳一鎬也暗示，南韓將設法與日本及其他國家重新啟動換匯機制，以控制資金外流。
名家瞭望／打破復甦悶鍋 先解赤字迷思
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2016-01-12 04:03 經濟日報 史提格里茲
史提格里茲小檔案 圖／經濟日報提供
分享2015年處處皆艱難。巴西陷入衰退，中國經濟經歷近40年的高速成長後首次出現嚴重困頓；歐元區雖化解了希臘危機而避免崩解，但經濟仍接近停滯，勢必將造就「失落10年」。美國經濟終於回到金融海嘯之前的光景，然而復甦力道仍平淡無奇。
我在2010年初時曾在《失控的未來》（Free Fall）一書中警告，全球若不採取適當的因應措施，便可能掉入我所稱「大沉痾」（Great Malaise）的深淵。結果我不幸言中：我們未採取亟需的行動，且的確陷入我們所擔心的處境中。
經濟學的道理其實很容易明白，且有備妥的處方。全世界面臨總需求不足，主因貧富不均及財政撙節所致。由於最富有者的支出遠低於貧窮者，因此隨著財富向頂層集中，總需求當然減少。加上德國等國家一直維持鉅額貿易順差，也是全球需求不足的主要肇因。美國也同樣遭到財政撙節的打擊，只不過情況比歐洲略好而已。
再者，許多國家都亟需進行結構性轉型：包括歐洲及美國從製造業轉向服務業，中國從出口導向轉為內需帶動等，但進程異常艱辛。而且許多依賴天然資源的非洲及拉丁美洲國家，之前並未利用商品繁榮的大好時機，創造出多樣化的經濟體系，現在則面臨商品價格疲軟所帶來的後果。市場機制從來都不能輕易自動落實這種結構性的轉型。
全球仍有許多未能滿足的需要，且這些需要適足以刺激經濟成長。單單是基礎建設，就能吸收數兆美元的投資；不僅開發中國家需要，連美國的核心基礎建設投資也嚴重不足。
我們的銀行體系儘管已恢復到合理的健全程度，但卻無法落實本身存在的目的。銀行精於牟利與市場操縱，但卻未能發揮最根本的中介功能。在長期儲蓄者（例如：主權財富基金及退休基金）與基礎建設所需的長期投資之間，最大的障礙就是短視且失能的金融部門。
美國聯準會前主席柏南克曾表示，全世界正飽受「儲蓄過剩」之苦。例證之一，就是把儲蓄用於在內華達沙漠上興建劣等的住宅。然而在真實世界裡，基金卻仍不足；即使是一些社會報酬率甚高的計畫，都經常難覓財源。
治療全球沉痾的唯一藥方，就是使總需求增加。方法之一是大規模的所得重分配，以及深度改革銀行體系；不僅要防止銀行不再傷害民眾，還需使銀行及其他金融機構去做原本就該做的事：滿足長期儲蓄的長期投資需要。
但全世界一些最重要的問題須賴政府投資，包括基礎建設、教育、科技、環保等，以及全世界各個角落都需進行的結構性轉型。
全球經濟面臨的障礙並非根植於經濟學本身，而是在政治與意識型態。民間部門造成貧富不均且破壞環境，現在我們必須算總帳。市場只會創造這類重大問題，卻不能自行解決，或使經濟自動恢復繁榮。這要靠政府主動積極的政策。
這表示我們必須克服赤字迷思。美國及德國能夠以負的長期實質利率借入資金，來推動亟需的投資。在大部分其他國家，公共投資的報酬率也遠高於資金成本。在一些對政府舉債設限的國家，也有解套之法，就是依據「平衡預算乘數」原則：即政府以增加稅收來擴大支出，能夠刺激經濟成長。不幸的是，許多國家所做的卻是「平衡預算收縮」原則。
現在一些樂觀人士表示2016年會比2015年好。也許是如此，但微乎其微。除非能解決全球總需求不足問題，否則「大沉痾」仍將持續。
（作者Joseph E. Stiglitz是2001年諾貝爾經濟學獎得主，現任美國哥倫比亞大學教授／編譯任中原）
桑默斯專欄／金融市場警訊 不能視而不見
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2016-01-12 04:04 經濟日報 編譯任中原
市場經常會在年底時出現動盪，而在新年後開始穩定，但今年卻不然。7日美國公布12月就業報告雖強，但歐、美股市都收黑；且開年第一周全球股市普收長黑。中國股市大跌，人民幣匯率重貶，油價也劇跌。
市場面的利空引發兩項問題：經濟預測專家及決策官員究竟該如何看待投機市場的變動，來作為未來展望的指標？以及這對全球經濟成長減緩帶來何種警訊？
市場動盪的幅度，通常都超過專家對經濟基本面的評估。但由於市場一直在評估經濟的未來，而且是眾多參與者的意見總合，因此當經濟情況改變時，市場也經常會提供一些有價值的警訊。
決策官員如果認為市場所反映的只是投機氛圍，通常會犯大錯。例如金融海嘯，市場早比聯準會先知道。儘管市場有時會傳出虛妄的警訊，決策官員不必完全遵循市場起舞，但也絕不能完全視而不見。如果警訊持續不斷，且來自許多市場，便須嚴肅看待。尤其當市場利多不漲時，警訊尤其值得重視。
一些人認為中國的金融動盪是反映市場心理，以及當局的政策反應不當，而全球市場對中國的反應更屬過當。但我對此深表懷疑。因為過去一年來中國官方公布的國內生產毛額報告中，經濟成長率約有20%是靠金融服務業的貢獻；而且中國的負債水準也異常之高，這絕不健康，也不利於經濟持續成長。
近年來中國的經濟成長主要靠鉅額的基礎建設投資，這也無法永續。就算基礎投資的角色能夠被國內服務業所取代，中國對全球需求的貢獻也將下降。經驗顯示，判斷一國經濟前途的最佳指標，在於國民決定究竟要把資金放在國內還是國外。人民幣目前正承受壓力，主因中國民眾想把資金外移。
以往國際經濟情勢對美、歐經濟的影響有限，因為美、歐能靠貨幣政策來調整。例如當亞洲金融風暴時，美國靠降低利率而使經濟熱絡成長。然而現在由於工業國家的利率已逼近於零，不能再靠降息來支撐經濟，因此國外的經濟問題可能對歐、美的經濟表現造成更嚴重的直接影響。
（作者Lawrence Summers是前美國財政部長、現為哈佛大學教授）
特斯拉自駕車…聽你召喚
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2016-01-12 04:04 經濟日報 編譯鍾詠翔／綜合外電
美國電動車大廠特斯拉（Tesla）發表更新的車載作業系統，增加「召喚」新功能，兩年後可自洛杉磯召喚位於紐約的電動車。 路透
分享美國電動車大廠特斯拉（Tesla）上周釋出車載作業系統最新版本7.1，自動駕駛系統Autopilot大升級，其中最吸睛的就是增加「召喚」新功能，電動車可自動停車，執行長穆斯克更大發豪語，兩年後電動車可從紐約一路自動開到洛杉磯。
穆斯克在10日表示，車主可透過遙控鑰匙或手機下拉選單召喚車子，電動車將自動開出車庫，並開到車主面前。
目前召喚功能仍處於測試階段，但穆斯克預期這套系統未來幾年可望發展完善。穆斯克指出，兩年後，車主能在全美任何地點召喚愛車，若車主人在紐約，但車子停在洛杉磯，電動車將自動開往紐約，甚至沿途還可自動充電。
目前特斯拉的測試版召喚功能限制車主距離車子不能超過33英尺（約10公尺），必須時時控制愛車，更要求車主只能在平坦的私人土地上開啟召喚功能。更新後的7.1版本也可讓電動車自動路邊停車與倒車入庫。
拉斯維加斯消費電子展剛閉幕，自駕車與車載軟體是汽車業兩大熱門話題，穆斯克認為，自駕技術可望在未來24至36個月發展成熟。
穆斯克說，出於安全考量，車主將作業系統更新至最新版本後，若車子開到住宅區或沒有中央分隔島的馬路，自動駕駛系統將限制時速最高只能比限速高5英里（約8公里）。若自動駕駛系統預測前方道路彎曲，也會自動調整車速。
特斯拉去年10月推出Autopilot系統，穆斯克就提醒車主這套系統仍處於測試階段，不建議車主「放手」駕駛。然而，之後一些車主在YouTube發布Autopilot系統上路的驚險影片，促使特斯拉決定對自動駕駛系統設限，降低車主做出瘋狂事情的可能性。
美休旅車 將登銷售冠軍
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2016-01-12 04:04 經濟日報 編譯黃智勤／綜合外電
小型SUV銷量激增 圖／經濟日報提供
分享曾是汽車產業中流砥柱轎車儼然已失寵，現在一般美國家庭買車優先考慮的是休旅車，市調業者預估休旅車今年可能躍居美國最暢銷的車款。
有個三歲寶貝兒子的索爾曼夫妻，看似是美國車商心目中典型的轎車買主，然而他們連想都沒想過購買轎車，便用2.4萬美元購入一台豐田RAV4運動休旅車。
私家轎車數十年來主宰車市的地位可能即將告終。豐田RAV4、本田CR-V及福特Escape等小型運動休旅車（SUV）成為家庭購車的新首選。
根據汽車市調機構LMC Automotive，小型SUV銷量去年夏天已超越Camry等中型轎車，今年預料將擠掉傳統車，首度搶下美國汽車市場龍頭寶座。
LMC資深副總舒斯特表示：「轎車曾是汽車業的中流砥柱，但是今日小型休旅車才是民眾趨之若鶩的車款。」
汽車網站Edmunds.com認為，現在的休旅車耗油量比以往大為改善，比轎車寬敞舒適，價格也很親民。
休旅車現在平均2.64萬美元，只比中型轎車貴700美元。
克萊斯勒 打造油電廂型車
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2016-01-12 04:04 經濟日報 編譯廖星嵐／綜合外電
30年前，克萊斯勒汽車公司（Chrysler）發明了廂型車（minivan），如今他們重新塑造此車款的樣貌，將擁有運動休旅車（SUV）的潮流外型、高科技功能，更以首款油電混合廂型車之姿，期望再創廂型車風潮。
克萊斯勒Pacifica廂型車於美國時間11日上午，在底特律北美國際車展亮相。
克萊斯勒於1983年推出首款廂型車， 配備滑動門、車內空間寬敞，深受嬰兒潮家庭喜愛，隨即取代旅行車。1990年間，克萊斯勒每年售出超過50萬輛廂型車，美國廂型車銷售於2000年觸頂，達137萬輛。
Pacifica於今年春季開始銷售，FCA企圖藉此扭轉頹勢。Pacifica為市面上最省油的廂型車。
賽諾菲斥資12億美元 強攻癌症研究
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2016-01-12 04:04 經濟日報 編譯廖星嵐／綜合外電
法國製藥大廠賽諾菲（Sanofi）11日與生技公司簽署兩份合計高達12億美元的合約，擴大現行癌症研究規模，藉此在這個炙手可熱的研究領域中迎頭趕上同業。
消息一出，合作夥伴之一的生技集團Innate Pharma股價應聲大漲15%。
兩家公司簽署價值4億歐元（4.36億美元）的合約，賽諾菲將取得新技術，以開發對抗癌症的雙特異性抗體（Bispecific Antibody）。
新的研究方法將把焦點放在免疫系統，透過結合自然殺手細胞的方式更有效地殺死癌細胞。
此外，賽諾菲也延長與未上市生技公司Warp Drive Bio的合約，再投入7.5億美元。
兩家公司發表聯合聲明指出，依據新合約，Warp Drive將領導新癌症藥物的共同研究，而賽諾菲將帶領尋找新抗體的合作計畫。
賽諾菲將負責所有產品的全球商業活動，並且依照進度支付Warp Drive研究、臨床、監管費用；權利金與商業費用則依照全球銷售階段支付。
Warp Drive自2012年成立以來，賽諾菲一直是該公司主要資助者。
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