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專家觀點／找對親家 戰力躍進
2015-10-05 05:06:23 經濟日報 記者黃文奇／整理
■陳富煒

台灣企業發展迄今，平均壽命是20到25年，大多數的企業都在這個年紀前就夭折，若就生技產業來看，除去那些老牌藥廠外，新興的生技公司，有些還在幼年期，因此思考如何「永續經營」，也成為必要課題。

所謂的永續，說白了，就是生存的問題。生存關乎競爭力，而生技公司的競爭力要提升，最直接的辦法就是「壯大自我」，換言之，就是整併他人或與他人整併。但整併前，該有哪些準備，也是問題所在。

台灣未來或許會出現另一個默克或輝瑞，但他們都是經過不斷的合併、整併、買專利的過程。台灣在近年出現幾千家的生技公司，遍地開花，但如何打國際戰，就是一個值得思考的面向。

生技產業最特別是，成功不可預期，如果能夠把產品線充實，成功機率會加大、公司價值也會有所提升，面對世界、大陸市場的急劇發展，台灣生技公司要對外打仗，資金、人才不夠，要如何打勝仗？

近年，國內衛福部積極推動PIC/S／GMP藥廠規範，原本預期，在幾百家藥廠的淘汰中，會引發一波整併潮，結果，PIC/S規範已經大功告成，國內也僅剩下百餘家符合規範藥廠，但卻未見有整併的現象。

一般認為，台灣很多藥廠家族性強，股權結構雖然都是家族成員控制，但卻因此埋下保守的因子，因此轉型、交棒也不容易。加上PIC/S的廠房建構必須投入上億元甚至數億元經費，許多藥廠乾脆收一收不玩了。

但生技產業的發展卻與傳統製藥不同，生技業強調創新與加值，創新企業要成長，必須設定目標，經營者必須有遠見與策略，預定幾年內要達到什麼規模與市占率。

企業的整併，是能為企業加值、加分的手段之一。兩個企業，若能互補或互相拉抬，合併就會有綜效。譬如，同類型的公司要擴大市場規模，水平整併在一起，或者，互補型的企業，透過上下游合作，串成一條龍。

但是不論是水平或垂直的整合，對象公司體質的了解、智財的盤點，都是合併前的重點，不可馬虎。尤其，智財擁有者究竟是公司或個人，就必須詳細弄清楚，以免「娶錯了人」。

企業合併前一定要經過「實地查核」（DD, Due Diligence）、價值鑒定等程序，其中，公司體質的好壞，有客觀的方式可以鑒定，這些都是財務顧問單位可以協助來做的，唯有企業的經營願景與策略，必須經營者自己拿定。

台灣生技產業的經濟規模，相較國際大廠來說，競爭力當然遠遠不夠，應該說，台灣生技業的起飛，也是最近三年內的事情，台灣真正老牌的製藥廠也不超過百年歷史，遑論才起步的創新生技公司。

國際的生技大廠，不少已經有百年歷史，大廠中不少企業是「大象」等級公司，他們從小就不斷合併，即使目前雄踞江山一方，仍不斷整併，達到「連大象也會跳舞」的奇特現象。

現在台灣生技業的合併尚未成功，因為大家都覺得自己很棒，我們預期，應該在未來三年內，就會是生技產業整併的好時機點，因為大家產品線逐漸成熟，也已經多有具體的開發經驗，屆時就會逐漸有整併案例出現。

就我的角度來看，很多生技公司的設立者是技術擁有者，但是大部分的技術人員出身，對於公司經營的做法不一定清楚，說明白點，就是不僅行銷是外行，如何安排商業模式，也沒有想法。但很多經營者都很聰明，懂得找「懂的人」來擔任經理人，相信這些聰明的企業家，在整併前也懂得尋找適合專業夥伴，結一門好親戚。（本文由KPMG安侯建業生技服務團隊執業會計師、中華民國會計師公會全國聯合會理事長陳富煒口述）

產業新鮮事／醫療 盛弘要開眼科診所
2015-10-05 05:06:22 經濟日報 黃文奇
敏盛醫院透過盛弘引進最新一代白內障手術重裝設備，雙方將藉由多年合作關係，由盛弘明年在大台北地區開設第一家專業眼科診所。盛弘醫藥董事長楊敏盛表示，罹患白內障的風險不僅發生在老年人身上，現代人手機、電腦等3C產品不離眼，再加上近戶外運動風氣盛行，長期間在陽光下的曝曬，都使得白內障患者的年齡普偏下降。

據研究，白內障患者不僅會視力減退，影響正常生常作息，若情況嚴重更可能引發青光眼、視網膜剝離，甚至失明。

產業新鮮事／疫苗 國光生獲公費訂單
2015-10-05 05:06:22 經濟日報 黃文奇
國光生獲國內公費疫苗訂單，公費流感疫苗自本月1日起開打，疾管署今年採購量超過316.3萬劑，包含成人劑型293萬劑，國光生技成人劑型得標約146萬劑，該公司公費疫苗市占率50%以上。

國光生表示，疾管署今年採購疫苗中，成人劑型293萬劑、幼兒劑型23.3萬劑。其中，國光生技成人劑型（0.5mL）得標約146萬劑，已經占了公費疫苗市占率50%；而兒童劑型（0.25mL）約14萬劑，公費疫苗市占率60%。

類股一周／美 NBI上揚逾1.7%
2015-10-05 05:06:22 經濟日報 王皓正
美股四大指數上周五開低走高，那斯達克生技指數（NBI）齊步勁揚，終場上漲104.75點，跌幅3.28%，收在3,302.9點。就上周整體表現而言，NBI指數上漲56.79點，單周漲幅1.75%。

上周個股走勢，以Roche上漲5.11%最佳，禮來漲4.14%、輝瑞漲3.73%；另外，必治妥、嬌生、孟山都、安進、Merrimack等，股價也漲逾2%。

類股一周／台 生技指數漲1.6%
2015-10-05 05:06:21 經濟日報 王皓正
台股上周五收小紅，19大類股中的化學生技醫療指數則震盪小跌，終場下跌0.06點，跌幅0.07%，收90.77點；就上周整體表現而言，化學生技醫療指數則上漲1.5點，單周漲幅1.68%。

觀察上周個股表現，以瑞基、承業醫、環瑞醫、懷特等，漲幅超過一成五最耀眼；另外，佰研、杏國、雙邦、亞諾法等，單周漲幅也都超過一成。

基亞疫苗廠 使用執照到手
2015-10-05 05:06:21 經濟日報 記者黃文奇／台北報導
基亞疫苗生物製劑（以下簡稱基亞生）近日位於竹北生醫園區的疫苗生物製劑工廠，已正式取得使用執照，下一步，預計2016年開始啟動工廠認證工作，未來具備了研發、製造、品管、檢驗及充填等功能的基亞疫苗廠，將成為領先亞洲地區的全功能的生物製劑廠。

基亞生表示，公司並已經獲得主管機關同意，將於第4季辦理2億元之現金增資，每股現增價格訂22元，預計增資後股本為新台幣11億元，未來將繼續擴充公司在全球疫苗產業的能見度。

基亞生新廠共有「細胞培養疫苗」與「蛋白質藥物」兩條生產線，並配置壓差切換系統，平時可分別生產疫苗及蛋白質藥物，一旦疫情緊急，需短時間大量生產疫苗時，可啟動轉換程序，將兩條生產線同時轉為疫苗生產，以滿足緊急需求。

工廠初期規劃之疫苗最大年產能為腸病毒疫苗300萬劑及流感疫苗1,000萬劑。 在廠房設計方面，基亞生強調，該廠兼顧了安全性和經濟效益，且符合嚴峻PIC/S／GMP規範要求。

其中拋棄式生物反應槽的建造成本較傳統反應槽低廉，安全性高又符合經濟效益；其生產方式省卻批次間清潔確效的時間與花費，可迅速生產多樣產品，且減低交叉汙染風險。

據市場估計，1,000萬劑產能的疫苗廠約符合台灣人口量的防疫需求，未來若有機會也不排除整廠輸出，在國際市場方面，泰國大概需要三個疫苗廠，緬甸、菲律賓則需要三個以上，印尼人口約有2.4億人，越南9,000萬人，所需的廠房都不少。

此外，工廠也建置研發/品管試驗室及完善新穎檢驗設備，並自德國購置頂級高速充填設備，以滿足工廠量產後在預充填及針劑的大量充填需求。

產品進度方面，其中，進度最快的是H7N9疫苗已經來到臨床二期，預計工廠啟用後，將著手準備「模擬疫苗」藥證申請。

另外，腸病毒EV71型疫苗也在二期試驗。

李董看產業 要打破名牌迷思
2015-10-05 05:06:20 經濟日報 記者黃文奇／台北報導
易威生技董事長李世仁是生技「老將」，早年投資電子，近20年縱橫生技創投界，名利雙收；近年成立華威國際創投，眼光獨具、成功投資多家公司。

李世仁投資生技快狠準，近年最指標性的案例是投資台灣浩鼎，而除了投資，李世仁對經營管理也有獨到之處，陸續成立泰合生技、入主易威（紅電醫），都屬於「先難後易」具有爆發性的領域。

生技的迷人之處，在於成長性難以預測，且有爆發的可能，潛力很難想像，一顆藥就可能賺上百億美元。李世仁指出，不論科技或傳產，一個產品成功上市後，要放大規模不容易，而生技則相對簡單得多，這也是高成長的主因。

李世仁說，生技是真正的創新經濟與知識經濟，未來肯定是全球的主流產業，現在唯一缺的是有一家成功的公司當作指標，來帶領產業的人氣。

不過李世仁也指出，生技業對一般人而言仍是「高門檻」產業，因此市面上迷信「名牌」者多，也導致不少同類型公司市值落差卻頗大，這也是必須矯正的現象。

面對資本市場的不正常現象，經營者仍須有變通的做法。李世仁說，對企業經營者來說，若公司價值超標，就應該積極找有用技術，填補價值的空缺；若價值被低估，則找合作夥伴，拉抬企業在市場上認同度。

易威生醫策略一覽

發展主軸

攜手美國Costco等大型通路發展Rx-to-OTC用藥

產品線

三個，包含兩個咳嗽用藥、一個胃食道逆流用藥

生產基地

將陸續投入900萬美元，建構美國紐澤西GMP廠

經營目標

短期拚每年營收倍增，長期成創新全方位生技公司

資料來源：採訪整理

易威結盟Costco 業績邁大步
2015-10-05 05:06:20 經濟日報 記者黃文奇／台北報導
易威拚轉型，董座領軍攻美通路用藥。易威生醫董事長李世仁表示，易威將攜手美國大型通路商Costco，發展Rx-to-OTC（處方藥轉為免處方）用藥，年底前首個產品將送申請美國食品藥物管理局（FDA）審查，搶攻逾百億美元通路用藥市場。

李世仁說，公司已經在美國收購製造團隊，並在美國紐澤西蓋全新的GMP藥廠，該廠將投資約900萬美元，今年底前可望落成，最快明年初FDA查廠通過後即可量產，兩年內可望開始生產公司產品。

易威前身為紅電醫，是以醫療級體溫計等產品起家，前年10月由董座李世仁率領團隊進駐後，開始積極轉型，去年營收創下2.3億元紀錄，較前年營收約1億元，成長翻逾1.2倍。李世仁說，未來每年都可望維持這樣的成績，但公司也將急行軍式的轉型，成為全方位創新型生技公司。

在Rx-to-OTC產品線領域，李世仁說，公司目前正開發兩個止咳用藥、一個胃酸逆流產品，其中，長效止咳產品最快，本季將送申請藥證，若通過FDA審查，美國的一半市場將交由Costco銷售。

市場方面，李世仁說，公司開發的每個產品，條件設定三個，一是在美國市場至少1億美元（約新台幣33億元）以上銷售額，其次除了原廠以外，最多就僅有一個競爭對手，三就是仍有技術門檻的利基型產品。

在政策上，李世仁說，美國政府針對Rx-to-OTC積極鼓勵，保障開發廠商三年的「專賣權」，只要美國FDA核准首個產品後，就不會再接受第二個產品申請；目前美國已有逾百個不同類型產品上市，大多是有急迫性的非慢性病用藥。

對於公司營運，李世仁說，公司現在原料藥銷售占營收60%，其餘為醫療級醫材，未來每年營運除了要拚倍數成長外，還希望有爆發力的動能；公司夥伴目前的國際大廠已經有輝瑞、Actavis等，營運來自歐洲與美國各占半，加入好市多後，將如虎添翼。

至於基本面，李世仁說，公司在醫療級體溫計、Magnifica原料藥開發領域，今年將繼續躍進。

體溫計方面，將發展新一代非接觸式電子體溫計，目前旗下團隊已經掌握重要的關鍵技術並且申請多項專利。

原料藥方面，將繼續與國際大廠合作，分別進攻全球市場。



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