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陸股一周／國家隊出動大型股整軍
2015-09-05 13:55:59 聯合晚報 保德信中國品牌基金經理人 楊國昌
本周大陸國家隊採取拉升大型股（藍籌股）、穩大盤的策略，中小型股盤勢遭遇挫折，上證綜合指數一周跌2.23%，深圳成指則是跌6.9%，進一步而論，大型股（滬深300指數）在國家隊資金持續進場護盤下收紅，一周小漲0.7%，收在3365.83點；中小型股（中證500指數）延續近期疲軟的格局，一周下跌10.53%，收在6122.55點。


上證指數走勢
分享本周大陸因紀念對日抗戰70周年，周四、五休市，陸股投資人態度較為謹慎，本周3個交易日成交金額都未達8,000億人民幣，在資金動能疲軟下，陸股表現持續受到壓抑，儘管官方頻頻進場護盤，但市場情緒仍相對低迷。
值得注意的是，近日仍有多項重要議題值得關注，一、大陸官方宣布裁軍，恐衝擊軍工類股表現；二、滬深300指數月線向下，和年線死亡交叉，意味技術面壓力加大；此外，證監會持續加大清理槓桿，限券商本月內清理違法違規配資帳戶，對市場信心是短空長多，大盤短期底部將逐漸明朗。

由於經濟成長率保七壓力加大，近期大陸官方端出政策的速度明顯加快，習近平未來2個月將訪問美國及英國，可能釋放更多投資及合作計畫，投資人可考慮逢低布局十三五經濟計畫、深港通、地方國企改革概念股。

陸三網融合概念 發燒
2015-09-05 02:07:40 經濟日報 記者孫淑瑜／綜合報導
大陸國務院昨（4）日印發《三網融合推廣方案》，全面推動信息網路基礎設施互聯互通和資源共用；實施「寬頻中國」工程，加快光纖網路建設，全面提高網絡技術水平和業務承載能力相關概念股將因此受益。

三網融合是指電信網、廣播電視網、互聯網在向寬頻通訊網、數位電視網、下一代互聯網演進過程中，三大網路通過技術改造，技術功能趨於一致，業務範圍趨於相同，網路互聯互通、資源共享，為用戶提供語音、數據和廣播電視等多種服務。

三網融合不意味著三大網路的物理合一，而是指高層業務應用的融合。三網融合應用廣泛，遍及智慧交通、環境保護、政府工作、公共安全、平安家居等多個領域。新華網報導，以後民眾不但可以用手機看電視、上網，還可以用電視打電話、上網，用電腦也可以讓你打電話、看電視，形成你中有我、我中有你的格局。

A股千點反彈 最快月底啟動
2015-09-05 02:07:41 經濟日報 記者戴瑞芬／綜合報導
陸股9月有「歐習會」、G20財長會議利多加持，興業證券首席策略分析師張憶東指出，股災之後，A股可望出現千點大反彈，預估時間點就在中共18屆五中全會前後，最遲在中央經濟工作會議前。

歷經6月暴跌，7、8月二度反彈力有未逮，中共大閱兵前的最後一個交易日，仍無法搏個「閱兵紅」。興業證券指出，陸股9月的表現，重點不在於搏反彈，而在於行情正常化。

張憶東指出，人民幣匯率短期趨穩，加上財政、貨幣雙鬆，有助於股市行情進入新的均衡期。從股市結構看，證監會、人行接連出招，股市槓桿資金量顯著下降，融資融券與股票質押也在相對低位，空頭已經失去做空能力，反彈會曲折前行，蓄勢待發。

張憶東預測，A股會有千點大反彈，時間點最有可能發生在大陸國家主席習近平訪美（9月底）之後，18屆五中全會（10月）登場期間，最遲不會拖過中央經濟工作會議（11月下旬至12月上旬，定調新一年的宏觀經濟政策）前。

他強調，投資股市真正的機會在於為中期布局，投資人應該「愛在深秋」。

興業證券評估，慢牛行情會在深秋啟動，引導N型（牛市—盤整—牛市）走勢，大盤將跌深後反彈。

張憶東指出，代表經濟轉型方向的新消費、新技術相關的傳媒、餐飲旅游、醫藥、電子零組件、電子等行業會增長較快。

他強調，9月投資布局的重點不在短期的進出，而是把眼光放遠， 逢低布局中期大行情，就能「愛在深秋」。

樊綱：散戶沒資格炒股
2015-09-05 02:07:42 經濟日報 記者李仲維／綜合報導

人民銀行貨幣政策委員樊綱。 新華社
分享中國人民銀行貨幣政策委員樊綱在一場演講中建議，個人投資者退出炒股，因為炒股是有風險的，而且是專業的。他認為，沒有四個電腦螢幕放在面前，就沒資格炒股。
南方都市報報導，樊綱在深圳「智庫報告廳」解讀新常態下的貨幣政策時表示，大陸目前經濟情況確實處於低迷狀態，主要原因是還在清理過去十年內，兩次經濟過熱的後遺症；並且緊縮性政策執行時間過長，遲遲沒有「回歸中性」。

他分析，大陸的泡沫還是有節制的，能夠實現軟著陸。低迷時期各種產業中的優勝劣汰正在發生，生產力向更高的企業集中，為下一輪的發展打下好的基礎；但軟著陸的特點是低迷時期或調整時期會相對比較長。

對於近期股市波動情況，樊綱指出，這恰恰說明大陸股市是「政策市」這一說法的破產，市場是有規律的，政府決定不了。他認為，此次股市帶來的教訓是，政府千萬不能在上漲階段再推波助瀾。他說，官方在牛市形成的時候，就該開始警告，採取一點措施抑制過熱；當時或許挨罵，股民不開心，長遠來講對經濟有好處，最後大家會高興，不會輸得那麼慘。樊綱還建議，個人應該退出炒股。「沒有四個電腦螢幕放在那兒，你都沒資格炒股。


陸企業資產負債率 飆高
2015-09-05 02:07:43 經濟日報 記者戴瑞芬／綜合報導
陸股歷經大漲後暴跌，紙上富貴曇花一現；根據Choice金融數據統計，滬深兩市2,780家上市公司的平均資產負債率為85.45%，更有19家的資產負債率超過100%，早就資不抵債，上市公司償債壓力劇增，經營危機浮現。

資產負債率是企業財務管理最重要的指標，反映企業的資本結構，更代表企業的財務槓桿與所承擔的財務風險。資產負債率高，財務風險相對較高，反映現金流不足，變現和支付吃緊，一旦資金鏈斷裂，不能及時償債，企業就會面臨破產危機。

根據上市企業半年報，Choice金融數據統計，A股掛牌企業平均資產負債率高達85.45%，很多公司因此面臨償債壓力。

專家指出，企業經營資產負債率保持在50%比較合理，也就是資產與負債的比例為1：1；一旦負債率超過70%的警戒線，就等同在舉債過日子，經營和現金流開始出問題。證券日報報導，2,780家上市公司負債總額不超過人民幣千萬元的企業僅有三家。欠債經營的上市公司中，資產負債率超過100%的有19家 ，相較去年同期僅有九家，增長逾47%。