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經濟未爆彈 地方債飆至88兆元

【經濟日報╱記者曾迺強／綜合報導】
2014.06.03 02:49 am

大陸地方債務至今成長至人民幣18兆元（約新台幣88兆元），成為經濟未爆彈之一。人民日報引述專家認為，要先弄清楚地方政府有多少資產、是否足以支撐債務，否則類似美國雷曼兄弟的債務危機將不可避免。

人民日報報導，日前在上海高級金融學院舉行的「國際信用研究會議」上，來自美國、歐洲、新加坡等學者對全球信用風險提出研究成果，其中最受矚目的是大陸債務問題。

上海高級金融學院執行院長張春指出，「11超日債」在3月無力償還人民幣8,980萬元（約新台幣4.4億元）債息，成為大陸債市首宗違約案例。張春表示，信託規模迅速擴張必然導致違約風險增加，也讓人想起美國雷曼兄弟案例。

不過，信評機構穆迪亞太區首席信用總監Michael Taylor認為，政府通常會向這些機構提供有力的財務支援，「這是有中國特色的公司違約」，這也是超日債發生兩個多月以來，始終沒有出現第二起違約事件的原因。這同時衍生政府有「隱性擔保」的問題。上海交通大學中國金融研究院副院長嚴弘表示，相比企業信用違約，地方債違約風險正在凸顯，「中央政府要適當撤銷隱性擔保，整個市場才會更加合理和健康」。

嚴弘指出，核心問題是敢不敢讓一些地方政府破產。中央政府做隱性擔保，看起來好像沒有風險，實際上存在道德風險。所以首先要弄清楚地方政府究竟有多少資產、資產是否足以支撐債務。

大陸審計署今年初公布地方債約人民幣18兆元（約新台幣88兆元），占GDP的33%左右。不到六年期間，地方債總額增加近四倍，若得不到有效抑制，地方政府債務危機不可避免。

張春也認為大陸資本市場的合理定價機制還不完善，但起碼市場要有足夠訊息作出判斷，例如看發行的債務是否有保證等。若能做到這一點，即使地方政府發更多的債，也不會造成太大問題。



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