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經濟／催動民間投資 突破經濟困境
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2017-03-27 03:47經濟日報 經濟日報社論


近來國內兩家重量級企業投資美國的新聞，引起國人相當大的關注。一是台塑企業預計投資近新台幣5,000億元，包括規模最大的路易斯安納州94億美元投資案。另外，台積電也傳出有意赴美設立最新的3奈米製程技術晶圓廠，投資額也高達5,000億元，雖然台積電表示還未定案，但政府仍極力慰留並引發諸多討論。

台塑與台積電是台灣在傳產及高科技的龍頭企業，赴海外設廠可能引發上下游供應鏈相關產業的移動，影響當然不能小看。但是，相較於兩大企業持續投資，整體上市櫃公司的投資動能，卻已呈現後繼乏力的現象。

根據統計，去年上半年國內企業擴廠投資額僅剩234億元，較前年同期衰退34%，連續三年衰退；台灣的外人直接投資金額（FDI）也創四年新低。根據聯合國世界投資報告公布，2015年全球外人直接投資金額達1.76兆美元，大增38%，這是繼2012年到2014年連續三年負成長以來首度回正。但是，台灣2015年外人直接投資金額為24億美元，年減率達14.9%，創四年新低，明顯遜於香港、新加坡、南韓等鄰近國家。

如今台灣面臨最大的問題，不僅是企業在國內投資金額衰退，更嚴重的是台灣企業根本不投資，即使海外投資也乏善可陳。投資嚴重不足已是台灣經濟與產業成長受限的最大原因。

再看看近幾年上市櫃企業配發現金股息的比率與金額愈來愈高，更能夠一目瞭然。根據統計，去年整體上市櫃公司發放1.13兆元現金股息，已連續兩年超過1兆元，而今年在許多公司陸續宣布高額的配息政策後，推估股息發放很可能還會再創高。2016年上市櫃公司全體獲利約1.7兆元，若以六成至七成的發放率估算，預計可配發出1.02至1.2兆元的現金股息，再加上近來企業流行現金減資，公司將現金還給股東，並讓公司的資本額減少，預料投資人會拿到的現金，可能再創新高。

對投資人來說，企業將大部分獲利以現金股息發放，讓股東獲得合理回報，原本無可厚非，但從另一角度來看，企業不再配發股票股利，也代表經營者認為產業成長已有限，不再需要大舉投資，這種現象，正是台灣出現成長瓶頸及投資動能不足的根源。

因此，改善投資環境，吸引國外及本地企業加碼投資，絕對是要持續努力的方向，但若企業要往海外投資，政府和輿論也別老是以舊觀念來限制或批判，每個企業的發展都有其全球戰略，不同產業也有不同階段的需求，老是想把企業綁在國內，過去液晶面板產業未及時走出去的錯誤政策，就可能再發生。而且，如果企業能夠到海外征戰，即使投資不在台灣，對企業的成長仍有大貢獻，根據統計，上市櫃公司的海外投資占盈餘比重都在三成以上，企業能獲利，受惠的是全體股東，絕對應該正面鼓勵才對。

其實，目前台灣最努力在海外併購的例子就是鴻海，去年鴻海集團斥資近4,000億日圓入股夏普，如今日商東芝有意出售記憶體事業股權，鴻海也表達高度興趣。此外，鴻海集團去廣州投資面板廠，以國際聯盟與跨界經營等策略，推動企業繼續成長，都展現企業家不畏征戰的大格局，足以給許多保守的政府與企業部門做對比與參考。

此外，更重要的是，當政府很努力要在財政拮据下，推動前瞻基礎及數位等建設時，別忘了企業大量配息，真正有錢的是在民間，如何讓民眾恢復信心，願意加碼投資，而非現在大部分資金都流向海外，或是放在固定利息的定存。台灣的產業投資已經落後，未來的衰敗已隱約可見，政府若不對產業困局有感，拿出辦法創造實績，恐怕才是真正災難的開始。

台積電﹒台塑﹒東芝﹒奈米