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名家縱論／林祖嘉：「外熱內冷」的2017年
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2017-12-30 23:27聯合報 林祖嘉
國內各財經機構紛紛對明年景氣提出預測，ＧＤＰ成長率最高為中研院預測的二點四三％，...
國內各財經機構紛紛對明年景氣提出預測，ＧＤＰ成長率最高為中研院預測的二點四三％，最低為中經院的二點一八％，皆低於今年的成長率。 圖／聯合報系資料照
年關近，是回顧今年經濟表現，給執政黨政府打分數的時候。當然，更重要的是，對於明年台灣經濟走向可能會是如何？以及我們對於政府的經濟政策應該有那些建議？

去年底時，主計總處估計今年經濟成長率為一．八七％，主要是因去年全年經濟時表現不佳，因此對今年經濟表現採取較為保守的估計，雖然去年底的出口表現已呈現明顯成長趨勢。結果今年開春以來，出口成長率一直高居不下，原本去年估計今年全年商品出口成長率為四．九五％，結果到十二月初，最新估計商品出口成長率達到十二．一四％，遠遠超過去年底估計。

今年出口表現亮麗有兩個主因，一個是今年全球出口成長率達到三．六％，幾乎是去年一．三％的三倍之多。在國際貿易快速成長帶動下，今年台灣對於世界各國與地區的出口都大幅成長。另外一個重要因素是，占出口最大宗的電子產品受惠於Apple產品大賣，全面帶動台灣相關產品的出口，因此台灣Apple概念股表現可說是一枝獨秀。另一方面，由於出口快速成長，也導致對於原物料的需求同時增加，進口也大幅成長，今年商品進口成長率預估為十二．○六％，也遠高於去年底估的五．七九％。

在進出口大幅成長帶動下，今年的經濟成長率也不斷調升，十一月底主計總處最新估計經濟成長率為二．五八％，人均ＧＤＰ將達二萬四千二百六十九美元。國內其他經濟機構目前估計最高的，是元大寶華經濟研究院在十二月底公布的二．六二％，因為十一月和十二月的出口成長依然旺盛，因此第四季數據出來後，經濟成長率仍有可能再上修。大致上來說，今年我國經濟表現算是開低走高，表現比預期好一些。

不過，仍然有隱憂。首先，經濟成長表現大部分來自進出口部門貢獻。依過去經驗看，當出口成長率超過十％，台灣的經濟成長率至少都應該在四或五％以上，然而今年卻只有二．五八％。

顯然，台灣經濟成長的力道被國內因素所牽制，比方說，今年總體經濟表現最慘的是國內資本形成。依主計總處資料，民間資本形成的成長率只有○．○九％，在政府部門（五．○三％）及公營事業（三．四三％）投資的強力拉抬下，全年資本形成成長率也只有○．九二％。

資本形成一方面可增加總體經濟的有效需求，另一方面，資本形成代表企業對於未來的信心及生產能力的增加。因此，投資不足時，就充分表現企業對台灣經濟缺乏信心。而造成投資不足的兩個最大原因，一個是「一例一休」法案；另外一個是供電不足問題。政府部門在這些地方的表現是不及格的！

在此同時，僑外投資的表現也很差，依經濟部投審會的資料顯示，今年到十一月為止，僑外投資件數比去年減少○．九四％，而投資金額更是大幅減少了四十二．二五％，此一數據也代表外國企業同樣對台灣投資環境缺乏信心。

簡單說，今年台灣經濟表現是「外熱內冷」，拉抬經濟的主要動能在進出口大幅成長，而國內需求中的投資成長率只有○．九二％，消費成長率也只有二．一四％，表現並不如理想。

展望明年，主計總處估計經濟成長率為二．二九％，也就是比今年要差一些。其中出口成長率為六．六三％，雖然預估成長率只有今年十二．一四％的一半，但因為今年出口大幅成長，在基期較高情況下，明年出口成長率能達到六．六三％應算是不錯了。因為ＷＴＯ估計今年全球貿易成長率為三．六％，而明年將會略低為三．二％，因此明年我國的出口恐很難再達到兩位數成長。

明年國內經濟如果想要達到成長目標，如何提振國內部門，包括如何刺激民間投資與擴大民間消費等，都是非常重要的政策方向。反之，如果明年國內投資仍然低迷，國內消費力道仍然不足，那麼台灣的經濟成長率就只能在二．三％的低水準徘徊。希望國人與政府共勉之！

（作者為政大經濟系教授）