凡妮克 推Digital Bra
2015-10-12 04:10:54 經濟日報 編譯 黃智勤
在性侵陰影下成長的凡妮克（Judy van Niekerk），從小痛恨自己的身體，尤其是胸部。難以找到舒適的內衣，讓情況變得更糟。如今她推出「Digital Bra」計畫，要讓更多女性喜歡自己的身體。
衛報報導，凡妮克6歲起長年遭到父親性侵，父親入獄後，她改變了自己的人生，成為成功的企業家、作家、演說家與心靈成長導師。她曾經怨恨自己的身體，如今她教女人如何欣賞自己的身體，她的利器正是一款能測量胸型、為女性打造客製化內衣的應用程式－「Digital Bra」。
Digital Bra可透過手機免費下載、註冊帳戶並進行掃描。使用者須褪去衣服，委請他人幫忙掃描。重要的是，掃描後的影像不會留存在手機內，而是透過3D掃瞄機直接傳輸到Digital Bra的伺服器。伺服器將透過多種測量方式模擬模型，比對系統並找出最適合使用者胸型的內衣。
凡妮克最關切的是女性對裸身接受掃描有什麼樣的想法？網路上時常出現色情裸照，也是凡妮克曾經非常在意的事物。但讓她感到意外的是，很多女性對此根本不在乎，並覺得穿不合身的內衣難受得多。凡妮克也希望一開始排斥這個想法的女性能逐漸建立起信任。
凡妮克認為，市面上的內衣品牌都只基於二到三種測量方式進行設計，例如34B。凡妮克進行調查後發現，90%女性無法找到合身的內衣，這可能導致雙重的問題，除了造成健康或姿勢上的毛病，還可能削弱自尊與自信。
對凡妮克而言，要打造內衣品牌最大的挑戰在於設計。她與年輕、具冒險精神的年輕設計師團隊合作，打造最符合心目中理想的內衣－沒有線圈、不加襯墊、不必集中托高，只要托住胸部即可。
凡妮克發現，歐洲最大的女性內衣出口國是立陶宛，俄國女性內衣更有80%是來自於此。因此凡妮克決定以立陶宛為據點，開啟事業。
凡妮克的主要目標客群是34歲以上的女性。Digital Bra獲得廣大的支持，許多人希望這個計畫可以獲得成功，反映這個點子顯然在初期便十分符合市場需求。凡妮克已在全球最大群眾募資網站「Kickstarter」上開啟專頁，希望能募得19.5萬英鎊、吸引至少3,000名客戶預訂產品。（綜合外電）
OFC執行長奧拉揚 推倒沙國性別藩籬
2015-10-12 04:10:53 經濟日報 編譯 林奕榮
極度保守的沙烏地阿拉伯，傳統上幾乎完全將女性屏除於勞動力之外，奧拉揚金融集團（OFC）執行長盧比娜．奧拉揚（Lubna Olayan）多年來致力推動女性現代化及活力化，協助沙國女性打破性別藩籬，已見成效。
奧拉揚1983年進入父親創辦的跨國企業集團OFC任職，成為集團第一位女性員工，但直到18年後她才有另一位女性同僚。奧拉揚接任執行長後，經過數月低調謹慎的努力，終於聘任了集團第二位女性員工。
OFC目前共有400位女性職員，其中56人在位於利雅德的總部與奧拉揚及其他男性同事一同工作，顯示OFC及沙烏地阿拉伯社會在賦予女性經濟權力方面的進展。奧拉揚最新目標是2016年時在集團各公司、各階層聘用1,000名女性。
這400位女性僅占奧拉揚集團1.2萬名雇員的3%，但OFC在性別平等的努力，反映了奧拉揚如何憑著堅持及謀略，以女性企業領袖身分在中東與其他地區贏得尊重。
她是達沃斯世界經濟論壇（WEF）的常客，多年來一再登上財星雜誌（Fortune）的國際最有權力女性排行榜；據推測，奧拉揚集團年營收高於70億美元。
過去五年，沙烏地阿拉伯職場出現歷史性的變化，數十萬名女性投身民間企業，奧拉揚在集團內推動的多元化功不可沒。目前OFC聘任的女性在沙國整體職業婦女所占比率並不算高，但奧拉揚身為此區少見的女性領導人，她的典範已產生深遠影響。
今年60歲的奧拉揚個性務實，不願以先鋒自居；她的努力根源於務實的信念：「英才教育較適合企業，讓有天份的女性進入職場，對經濟有利」。
奧拉揚協助沙國女性擔任過去不曾扮演的角色，包括工廠作業、銷售及管理職，但仍謹慎尊重沙國高度宗教化的文化及傳統。她說：「我全力支持多元化，但我指的是有能力者的多元化。」
奧拉揚聘任的第一位女性職員是電腦科學家及系統工程師歐席耶德（Hana AlSyead），由她聘顧更多女性。歐席耶德一年內僱用了21名女性，多數人受雇在Enayah縫製手術袍。這些女裁縫締造歷史，成為沙烏地阿拉伯第一批女性工廠作業員。
此後，沙烏地阿拉伯各地開始出現變化，許多女性開始進入民營企業，包括商店、辦公室、廚房以及製造業工廠。職業婦女的人數在2004年為2.3萬人，2009年時增加至4.8萬人，2014年則為40萬人。
帶動沙國女性就業人數成長的主因，是大眾教育、經濟需求以及政府的逐步推動。
然而，世界經濟論壇的數據顯示，沙國女性就業比率僅19%。許多職業因需要開車、搬重或與經常公開與男性互動，女性仍無法擔任。WEF最近公布的女性經濟機會全球性別落差報告顯示，在142個國家中，沙國女性的經濟機會排名為137名。
（綜合外電）
頂尖CEO 勇敢抗癌症
2015-10-12 04:10:52 經濟日報 本報訊
圖／經濟日報提供
分享繼小摩執行長戴蒙後，高盛執行長貝蘭克梵也加入一個「日漸壯大」的俱樂部：得了癌症還繼續堅守工作崗位的執行長們。由於現代醫療進步，就算掌門人罹患什麼重大疾病，公司營運也不致於受到重大影響。許多執行長仍能在接受治療的同時繼續領導公司。現代企業的組織結構方式也有幫助，大老闆有狀況時，其他主管可以分擔一些責任。以下是幾位罹癌卻仍堅守崗位執行長的狀況：
巴菲特
(波克夏CEO)
2012年宣布罹患攝護腺癌，治療順利
貝蘭克梵
(高盛CEO)
2015年宣布罹患淋巴癌，正進行化療
戴蒙
(摩根大通CEO)
2014年宣布罹患喉癌，治療順利
班摩榭
(AIG CEO)
2010年診斷出肺癌 ，今年稍早逝世
格勒通訊系統 PK彭博
2015-10-12 04:10:51 經濟日報 編譯 廖玉玲
現年48歲的法國人格勒（David Gurle），過去20多年來待過微軟、路透和Skype，致力於開發出一套必備的即時通工具，把企業和客戶帶到安全無虞的網路空間。如今他開發出了Symphony，有自信能完成這個理想。
金融時報報導，格勒的父母都是外交官，畢業於巴黎計算機及電信工程高等工程師學院（Esigetel）。三年前他在舊金山設立公司，去年10月賣給以高盛為首的金融機構。希望藉由推出新的即時通訊服務，找到有別於彭博資訊即時通訊服務與電子郵件的替代選項，並改善專業人員之間的通訊及合作。
格勒現在擔任Symphony執行長，要把這套工具推廣到全球，他在紐約、倫敦、香港和新加坡等地舉辦一系列活動。他的首要目標是讓企業換掉現有的電郵或其他基本的通訊工具，終極目標則是希望Symphomy取代彭博資訊，成為規模達260億美元金融資訊產業的龍頭。
彭博資訊2013年被踢爆記者能取得自家終端機用戶的登入時間等資訊，令高盛感到不悅，開始尋找開發新安全通訊服務的方法。
但就算得到高盛等十多家華爾街機構的支持，要讓交易員放棄他們原來慣用的彭博終端機並不是那麼容易。彭博資訊除了即時訊息以外，還提供了數百種功能，並持續效法對手最棒的功能、納入自家的系統，且幾乎沒有什麼成本。
對許多證券經紀商而言，彭博具代表性的鍵盤和螢幕，更是無法輕易取代的地位象徵。這也是彭博之所以有辦法收取業界最高費用（每人每月1,850美元，幾乎是Symphony成本的120倍），卻還能繼續保有、甚至擴大其市場占有率。
格勒就跟矽谷許許多多的業務員一樣，皮膚經常曬得黝黑，總是一身剪裁合身的西裝，還有一口整齊潔白的牙齒。他在伊斯坦堡出生，13歲父親退休、全家定居在坎城前，住過敘利亞和黎巴嫩。小時候不斷搬家的經歷讓他自認是個內向的人，小時候的夢想是當個飛行員。2011年時他終於圓了自己的夢，一個月至少開著他的Cirrus SR20一次，在天空翱翔。
「傻瓜」柯恩 掌高盛經營大旗
2015-10-12 04:10:49 經濟日報 編譯 鍾詠翔
柯恩小檔案 圖／經濟日報提供
分享高盛集團執行長貝蘭克梵9月22日透露自己罹患淋巴癌，未來幾周將在紐約進行化療，公開場合將由高盛營運長柯恩（Gary Cohn）代為出席，這個高盛的第二把交椅，未來一段時間將是代替貝蘭克梵、代表高盛的人物。
柯恩作風穩健，已經在高盛效力了25年，貝蘭克梵2006年接任執行長以來，柯恩一直是高階主管。
柯恩事業成功，回首前塵，他也有一段相當振奮人心的成長故事。
Business Insider報導，柯恩從小在克里夫蘭長大，他還是小孩時就發現自己得到閱讀障礙（dyslexia），求學格外艱辛。他讀到六年級時已換了四所學校，老師與同學都當他是「傻瓜」，柯恩也曾公開說自己是個「糟糕」的學生。
當年甚至有個老師告訴柯恩父母，說如果他們夠幸運，柯恩長大後能當卡車司車。然而，後來柯恩高中畢業了，1982年也畢業於美利堅大學。
柯恩大學畢業後，並未立即得到一份工作，但他對金融市場極有興趣，光這點就足夠了。後來他為安撫父親，7月開始在美國鋼鐵公司（United States Steel）家庭產品部門，負責販售窗框與鋁製牆板。
當年感恩節前後，柯恩前往長島出差。他成功說服主管讓他放假一天，讓他得以首度造訪紐約市。當時他前往華爾街與世貿中心四號樓的商品交易所，他希望能向券商做自我推薦。就在市場剛收盤時，柯恩看到一位穿著入時的男子衝出交易大廳，這名男子向他的職員大喊：「我得走了，我得趕去拉瓜地亞機場，我遲到了，我到機場後會打電話給你。」
柯恩見機不可失，立刻詢問這名男子能不能跟他共乘計程車。就在前往機場短短一小時車程中，柯恩得到一份新工作。
原來這名男子在一家大券商操盤選擇權，柯恩當時根本不懂選擇權，但他一路上扯得天花亂墜，當對方問柯恩懂選擇權嗎？柯恩回答：「當然懂，我懂很多，我能為你做任何事情。」兩人下車時，柯恩已經有了對方的電話號碼。
柯恩在商品交易所交易大廳工作幾年後，高盛主動接觸柯恩，他於1990年接受在高盛商品交易部門J. Aron公司的職位，J. Aron公司也是貝蘭克梵嶄露頭角的地方。
如今柯恩身居要職，他認為若他沒罹患閱讀障礙，不可能爬到今天這個位置。
他強調，他跟很多閱讀障礙病友一樣具備一項特質，就是大學畢業時已高度發展處理失敗的能力，他們凡事往正面想，拒絕消極面對。
（綜合外電）
OECD新制 防企業避稅
2015-10-12 04:10:49 經濟日報 編譯謝汶均／綜合外電
經濟合作發展組織（OECD）針對跨國企業所研擬的稅務修正方案極可能經20國集團（G20）批准，屆時各政府每年可能追回1,000億至2,400億美元稅款。
新方案將跨國企業的獲利與營收來源地緊密結合，以遏阻企業的避稅措施。跨國企業常利用各國稅法的差異進行「利潤移轉」，把從不同國家獲得的利潤移轉至稅負較低的地區以減少稅負。OECD秘書長葛利亞（Angel Gurria）指出，新方案是對此問題的一大反擊。
但包含科技業執行長在內的人士對修正方案都頗有微詞，他們認為新方案過度仰賴各國稅務機構的單方面詮釋，有些政府因此仍可能向跨國公司徵收同樣的稅收。
其他批評者則指出，修正方案無法解決避稅問題。他們覺得應該將跨國企業當作營收需分配給不同國家的單一組織，而不是立基於不同國家的不同組織。
不同產業的企業已經準備好應付新稅務方案。多位執行長表示，他們一方面正在鑽研反對境外避稅天堂的新方案，另一方面，他們也在與各國稅務機構針對新方案下的獲利分配進行討價還價。
擋廣告神器…斷了網站財源
2015-10-12 04:10:48 經濟日報 編譯鍾詠翔／法新社巴黎11日電
市面出現廣告攔截軟體後，網友可輕鬆移除手機與平板電腦上惹人厭的廣告，卻讓支援行動版的網站面臨新威脅，大筆廣告收益可能因此白白流失。
奧多比公司（Adobe）與市調機構PageFair 8月發表的研究報告指出，依賴網路廣告的網站可能面臨龐大損失，估今年損失218億美元，明年擴大至410億美元。
PageFair並指出，截至今年年中，全球下載廣告攔截軟體的次數接近2億次，雖然行動裝置下載的比率僅占1.6%，但局勢正逐漸改變，主因是全球愈來愈多人在行動裝置使用攔截廣告軟體，蘋果公司最新iPhone與iPad作業系統iOS 9更納入阻擋廣告的功能。
廣告攔截軟體通常很便宜、效率佳且安裝快速，網頁不再雜亂無章，更提升網頁下載速度。影音廣告公司Teads法國區主管柏拉達說：「當大家甚至願意付錢阻擋廣告時，你就知道他們有多厭煩廣告了。」
雖然中國政府嚴格審查政治敏感內容，中國的網站仍充斥彈出式廣告，迫使數百萬人購買「360手機衛士」這類廣告攔截應用程式（App）。在香港，同類型的 Purify Blocker與Crystal近日也擠進前iPhone付費App前30名。
臉書在英繳稅 僅6,600美元
2015-10-12 04:10:47 經濟日報 編譯黃智勤／綜合外電
臉書去年僅向英國政府繳納約6,632美元。 路透
分享英國周日泰晤士報（Sunday Times）報導，社群媒體臉書（Facebook）英國分部員工的平均薪酬加獎金雖高達21萬英鎊（約32萬美元） ，臉書去年卻僅向英國政府繳納4,327英鎊（約6,632美元）稅款。
從帳面上來看，臉書倫敦分部2014年發給旗下362名員工價值達3,540萬英鎊的股票，導致英國分部帳面虧損2,850萬英鎊。由於高額的虧損，臉書只需繳納企業的最低稅負額。
臉書對英國國庫的貢獻甚至低於一般英國勞工。以英國平均年薪2.65萬英鎊來看，年薪在此水準的勞工每年需繳納3,180英鎊的所得稅，以及2,213英鎊的國家保險年金。
臉書在2012年與2013年也幾乎未繳納分文企業稅給英國國庫，該公司在英國繳納的極低稅款可能引燃進一步的爭議，對這間市值2,600億美元的科技巨擘的複雜避稅手法提出質疑。
2013年，臉書美國母公司淨利高達15億美元（9億英鎊），英國分部營收卻僅為4,980萬英鎊，且帳面上的稅前虧損高達1,160萬英鎊，當年同樣發給員工高額股票。臉書英國分部2013年的廣告營收高達3.71億英鎊，然而這些收入均被轉移至稅負較低的愛爾蘭。
英國政府已矢言將修法遏阻企業離岸避稅之風，經濟合作發展組織（OECD）也在20國集團（G20）財長會議上通過防止跨國企業逃稅的的計畫。臉書、星巴克等跨國企業用複雜的會計手法將營收轉往企業稅較低的國家，導致各國政府每年平均損失650億至1,580億美元稅收。
11家電力大咖 挺低碳能源
2015-10-12 04:10:47 經濟日報 編譯余曉惠／路透奧斯陸11日電
全球11家電力公司連署，要求各政府須制定政策，為改用低碳能源奠定基礎。 路透
分享發電總量占全世界三分之一的11家電力公司聯合發表連署信，表示為了因應12月即將簽署的聯合國氣候變遷協議，各國政府必須制定明確的長期政策，為改用低碳能源奠定基礎。
11家企業在報告中另說明如何借由新科技增加電力供應，同時限制溫室氣體。這些新科技包括更有效率的太陽能發電、海上漂浮式風力發電機、如何吸收煤炭發電排放的溫室氣體等。
包括美國電力公司、中國國家電網在內11家公司的執行長與董事長，11日在連署信中敦促各國政府制定發展低碳能源的原則，並從「安全、穩定、明確、一致、長期的政策」開始。
多國政府11月30日至12月11日將出席在法國巴黎舉行的高峰會，將簽署遏阻溫室氣體排放的協議，這代表原本使用化石燃料的許多發電業者，未來或許得改用低碳燃料。
這封信是由11個成員組成的「全球永續電力夥伴」（GSEP）連署，信裡並未明確說明他們支持哪些政策，僅表示可能是「碳定價、規範，或其他可刺激投資、營運與創新的方法」。
這11家電力公司去年總發電量約占全球三分之一，供12億人使用。去年發電量約40%來自化石燃料，60%是水力、核能、太陽能或風力發電。
其他連署企業還包括法國電力集團（Electricite de France）、巴西電力公司（Eletrobras）、義大利國家電力公司（ENEL）、俄羅斯能源（EuroSibEnergo ）、魁北克水電局（Hydro-Quebec）、西班牙Iberdrola公司、日本關西電力公司、俄羅斯國營水力發電公司（RusHydro）和德國萊茵集團（RWE）。
銀行放款 外部信評扮要角
2015-10-12 04:10:46 經濟日報 編譯鍾詠翔／綜合外電
針對銀行業者評估貸款的風險，巴塞爾銀行監理委員會（BCBS）將允許銀行繼續運用外部信用評等來決定法定資本的需求，撤銷去年銀行業者反對的提案。
BCBS正在修改原始計畫，預期年底前提出新方案。BCBS主席英韋斯10日表示，他預期委員會傾向簡化、而非讓問題更複雜，做法可能是恢復外部信用評等在信用風險資本架構中的角色。
有關銀行放款給其他銀行與大公司，BCBS原本的提案是銀行不可再使用外部信用評等，並以兩大指標來衡量風險，銀行的指標是資本適足與資產品質，企業貸款者則為企業的營收與槓桿程度。
然而，一些銀行業者認為，BCBS這些改變只會帶來反效果，評估過程變複雜，成本更高，也無法適當評估風險。荷蘭銀行協會說，對於倒債，相較於BCBS的提案，外部信用評等是更好運用的預測指標，也比較容易執行。
注資夏普 日基金有意願
2015-10-12 04:10:45 聯合報 編譯組／綜合報導
日本共同社十一日報導，相關人士十日透露，日本半官方投資基金「產業革新機構」正考慮出資援助經營遭遇困難的夏普公司，金額可能達兩千億日元（約台幣五百四十億元），目的之一是防止夏普的液晶技術流往海外。
產業革新機構若出資入股夏普，控股比率有可能超過百分之五十。
報導中說，方案之一是將夏普的液晶業務，併入產業革新機構與索尼、松下等出資建立的面板公司「JOLED」。夏普還與台灣鴻海精密進行談判，但因雙方出資金額談不攏而陷入停滯。
夏普擁有一些獨家的面板技術，主管產業革新機構的經濟產業省擔心其技術流失。不過，產業革新機構是夏普競爭對手日本顯示器公司（ＪＤＩ）的第一大股東，能否順利注資夏普仍有變數。
諾貝爾經濟學獎 四人呼聲高
2015-10-12 04:10:45 經濟日報 編譯任中原／綜合外電
瑞典皇家科學院12日將宣布2015年諾貝爾經濟學獎得主。根據湯森路透的預測名單，今年熱門人選有英國倫敦大學學院經濟系政治經濟學教授布蘭戴爾（Richard Blundell） ，專攻勞動市場及消費者需求，包括經濟下滑如何塑造家庭生活等；網路投票的排名第一。
新增學者還有美國芝加哥大學教授李斯特（John List） ，研究如何以田野實驗來檢驗經濟理論；及西北大學教授曼斯基（Charles Manski） ，專攻理性選擇理論與社會政策分析。長期被列入候選名單者有紐約大學教授羅默與哈佛大學教授巴羅（Robert Barro） ，專攻經濟成長理論。
各領域熱門人選分別為：
所得不均理論─牛津大學阿特金森（Anthony Atkinson） ，普林斯頓大學迪頓（Angus Deaton） 。
計量經濟學─牛津大學韓德瑞（David Hendry） ，南加大匹薩任（Hashem Pesaran） ，耶魯大學菲立普斯（ Peter C.B. Phillips） 。環境與氣候變遷經濟學─哈佛韋茨曼（Martin Weitzman）、耶魯諾德豪斯（William Nordhaus），劍橋達斯古普塔（ Partha Dasgupta）。
行為經濟學─史丹福大學米爾格龍（Paul Milgrom），芝加哥大學塞勒（Richard Thaler）。
勞動市場─柏克萊加大教授卡德（David Card）及普林斯頓教授克魯格（Alan Krueger）。
貨幣政策方面，評審委員會可能會重視「當短期利率接近0 時央行如何能促進經濟成長」之類之議題；領先者有哥倫比亞大學教授伍德福特（Michael Woodford），聯準會前主席柏南克（Ben Bernanke），瑞典央行前副總裁史凡森（Lars Svensson），及史丹福大學教授泰勒（John Taylor）。
其他熱門人選還有：
紐約大學教授鮑莫爾（William Baumol），專攻醫療支出、企業創新及環境經濟學。麻省理工學院教授羅斯（Stephen Ross），專攻財務及套利定價理論。史丹福教授克雷普斯（David Kreps），擅長企業經濟學及賽局理論。普林斯頓教授清瀧信宏（Nobuhiro Kiyotaki） 與倫敦經濟學院教授摩爾（John Moore），奠定信用周期理論基礎。耶魯大學的堅拿哥普魯斯（John Geanakoplos），專攻財務槓桿理論。
桑默斯專欄／財政擴張才是復甦良藥
2015-10-12 04:10:44 經濟日報 桑默斯
當前全球經濟面臨的首要危險，在於「持續停滯」。工業國家雖已採超寬鬆貨幣政策，經濟成長仍無法令人滿意；加上新興市場又出問題，全球經濟更是雪上加霜。
全球經濟惡性循環源自於工業國家成長緩慢，對新興市場造成傷害，又使工業國家的成長更慢，一旦出現全球性震撼則將更難以承擔。
決策官員低估了西方國家重陷衰退，及全球經濟成長萎縮的雙重風險；一旦衰退，各國央行已缺乏因應的工具。
面對當前的挑戰，全球需明確地將加速經濟成長作為主要的政策目標，而行動絕不能僅限於貨幣政策。
國際貨幣基金對全球經濟成長預估已一降再降。IMF雖表示目前工業國家並未現衰退訊號，開發中國家也沒有系統性風險，但絕不能以理所當然視之。
目前全球總體環境是通縮的風險大於通膨，不能完全依靠市場機制的自我恢復功能，而全球經濟策略也須做重大改變。
歷史一再證明，市場機制缺乏效率，且經常對經濟基本面做出錯誤判斷；而且決策官員過於堅持既有的理念，卻忽視負面的市場信號。
美國「金融海嘯」與歐債危機，都因為決策官員反應遲緩而付出慘痛代價。
目前債券市場的信號已相當明確。第一，市場預期在可預見的未來，工業國家的通膨率將遠低於央行的目標。期貨利率顯示，2017年底時聯邦基金利率僅1%，遠低於聯準會預估的2.6%。
第二，工業國家未來10年實質利率預估已降到零，且目前的利率比實施QE時的平均水準還要低。
經濟成長緩慢，通膨預期低落，實質利率為零，同時出現這種現象的最佳解釋，就是經濟「持續停滯」，伴隨而來的是高儲蓄、低投資，及低利率。
基此，各國財金官員不能再認為經濟成長減緩只是暫時現象；全球經濟成長已接近停頓，未來的主要風險就是衰退。聯準會應暫緩升息，歐洲及日本央行也應更有創意地運用政策工具，必須考慮支持風險更高的資產，並且買進更多公債來支持政府的財政擴張措施。
在低利率下政府可以承受更大的赤字，而擴張支出若是用於投資則效果更強。金融海嘯之前的問題在於政府借錢太多，今天的問題卻在於政府借入並用於有效投資上的金額太少。聚焦於財政健全及避免通膨，只會招致災難，促進全球需求才是當務之急。
(作者Lawrence Summers是哈佛大學教授、美國前財政部長)
歐洲、拉美 不緊縮貨幣打壓資產
2015-10-12 04:10:43 經濟日報 編譯林奕榮／綜合外電
歐洲及拉丁美洲央行官員不願以貨幣政策抑制資產價格攀升，認為此舉恐損及整體經濟成長，須付出更高代價維持財政穩定，但可保留這種手段在必要時使用。
歐洲央行（ECB）執行理事會理事科爾（Benoit Coeure）表示：「貨幣政策應儘可能要聚焦於價格穩定。」
但相關規範未能處理市場穩定問題時，仍可能祭出此種手段，因為貨幣政策雖伴隨明顯風險，但效應深遠。
英格蘭銀行（BOE）副總裁夏菲克（Nemat Shafik）表示，BOE官員認為制定利率最主要的考量應是通膨，而非財政穩定。
然而央行也設定「擊倒」條款，金融體系惡化至有必要時便能施以「重錘」。
智利央行總裁維爾加拉（Rodrigo Vergara）亦指出，新興市場應將貨幣政策的使用限於價格穩定。
是否應透過央行打破資產泡沫，多年來經濟學家爭辯不休，少有共識。
倡議者認為，貨幣政策效應可達所有經濟層面，是讓過熱市場降溫最有效率的方式。
反對者認為，藉提高利率打破資產泡沫將對整體經濟造成傷害，也將需付出更高代價方能使財政穩定。
他們認為，應以諸如銀行規範等更直接的政策，限制物價的快速成長與過度負債的金融體系。
國際貨幣基金（IMF）與國際清算銀行（BIS）各有立場，IMF第一副總裁利普頓（David Lipton）表示，提高利率抑制金融業過熱的代價「可能高於益處」。
BIS總經理卡魯亞納（ Jaime Caruana ）則表示，金融系統總有方法規避政策，官員如不訴諸貨幣政策，很難控制市場泡沫。
美銀行財報 恐失色
2015-10-12 04:10:43 經濟日報 編譯任中原／綜合外電
美國各大銀行開始重建壞帳準備金，以防經濟下滑，這也顯示銀行業五年來靠降低準備金以提升獲利的好日子已告結束。13日起各大銀行將陸續公布財報，預料數字將不會很好看。
金融海嘯之後，銀行業普遍藉由降低壞帳準備來增加營收。如果銀行業主張營運展望好轉，虧損機率降低，金監單位也容許銀行降低壞帳準備。但銀行業目前的壞帳準備已低到不能再低，因此今年第3季的財報將無法再靠這種作法來支撐。
據聯準會月報顯示，8月各大商業銀行將壞帳準備比率提高到略低於2%，總共為700億美元，是連續10個月下降後首次回升。
今年第2季末時，壞帳準備比率降到1.4%以下，遠低於2010 年時的3.5%，也比長期平均水準1.84%低。
分析家指出，一些銀行的壞帳準備已經達到「轉捩點」；擁有高額能源、原料、商品及傳統工業部位的銀行，壞帳準備可能「急劇」增加。
花旗集團財務長吉斯佩區表示，花旗第3季與能源相關的壞帳準備約增加4,300萬美元。花旗的壞帳準備比率為2.2%，比摩根大通及美國銀行的1.8%與1.5%都高。
分析師預測，壞帳準備比率短期內雖然不會開始回升，但準備金絕對數字卻將持續增加，且增加額將逐漸超過貸款成長額。
Fed不排除實施負利率
2015-10-12 04:10:40 經濟日報 編譯鍾詠翔／綜合外電
Fed副主席費雪：如果全球經濟將美國經濟進一步推離軌道，今年升息可能有變數。 網路照片
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紐約聯邦銀行總裁杜雷歐洲的一些經驗顯示，或許我們可運用負利率，成本也沒有預期的那麼大。 路透
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facebooktwitterpinterest近來美國經濟數據欠佳，聯準會（Fed）年底是否升息再度成為市場焦點。Fed副主席費雪（Stanley Fisher）表示，美國升息是一種期望，而非承諾。另若美國再度面臨嚴重經濟衰退，Fed官員似乎對實施負利率持開放態度。
費雪在國際貨幣基金（IMF）場邊小組討論上指出，Fed仍可能在今年升息，但那是「一種期望而非承諾」，而且可能會改變，如果全球經濟將美國經濟進一步推離軌道的話。
他強調，美國近十年來首度升息的時機與調整後續聯邦資金利率目標的步調，取決於未來美國經濟的發展，然而目前美國經濟的展望仍然充滿了變數，特別是出口因全球經濟趨緩而欲振乏力。
美國在2009至2010年金融海嘯最嚴重時期都沒實施負利率政策，紐約聯邦銀行總裁杜雷（William Dudley）上周接受財經網站CNBC訪問時表示：「歐洲的一些經驗顯示，或許我們可運用負利率，成本也沒有預期的那麼大。」
Fed在柏南克任內一度考慮實施負利率，最終選擇放棄。
杜雷說，即使在那段經濟最疲軟、遠遠落後目標的時期，Fed因為擔憂負利率政策弊大於利，並未實施負利率。柏南克上周也指出，幕僚的工作報告顯示，負利率的效益不大。
然而，歐洲過去幾年的做法改變了柏南克的想法。歐洲央行（ECB）、瑞士、丹麥與瑞典等國央行都實施負利率政策。
柏南克認為，過去幾年來負利率在一些歐洲國家發揮作用，因此，未來Fed可以考慮負利率，負利率雖然不是萬靈丹，但可產生額外支撐。
事實上，在Fed上月發布的最新利率路徑中，明尼亞波利斯聯邦準備銀行總裁柯奇拉科塔（Narayana Kocherlakota）已預測美國負利率。柯奇拉柯塔說，為提振勞動市場，他有意調低利率，他認為去年勞動市場活絡，現在已陷入停滯。
柯奇拉科塔被市場視為鴿派人物。
2015-10-12 04:10:54 經濟日報 編譯 黃智勤
在性侵陰影下成長的凡妮克（Judy van Niekerk），從小痛恨自己的身體，尤其是胸部。難以找到舒適的內衣，讓情況變得更糟。如今她推出「Digital Bra」計畫，要讓更多女性喜歡自己的身體。
衛報報導，凡妮克6歲起長年遭到父親性侵，父親入獄後，她改變了自己的人生，成為成功的企業家、作家、演說家與心靈成長導師。她曾經怨恨自己的身體，如今她教女人如何欣賞自己的身體，她的利器正是一款能測量胸型、為女性打造客製化內衣的應用程式－「Digital Bra」。
Digital Bra可透過手機免費下載、註冊帳戶並進行掃描。使用者須褪去衣服，委請他人幫忙掃描。重要的是，掃描後的影像不會留存在手機內，而是透過3D掃瞄機直接傳輸到Digital Bra的伺服器。伺服器將透過多種測量方式模擬模型，比對系統並找出最適合使用者胸型的內衣。
凡妮克最關切的是女性對裸身接受掃描有什麼樣的想法？網路上時常出現色情裸照，也是凡妮克曾經非常在意的事物。但讓她感到意外的是，很多女性對此根本不在乎，並覺得穿不合身的內衣難受得多。凡妮克也希望一開始排斥這個想法的女性能逐漸建立起信任。
凡妮克認為，市面上的內衣品牌都只基於二到三種測量方式進行設計，例如34B。凡妮克進行調查後發現，90%女性無法找到合身的內衣，這可能導致雙重的問題，除了造成健康或姿勢上的毛病，還可能削弱自尊與自信。
對凡妮克而言，要打造內衣品牌最大的挑戰在於設計。她與年輕、具冒險精神的年輕設計師團隊合作，打造最符合心目中理想的內衣－沒有線圈、不加襯墊、不必集中托高，只要托住胸部即可。
凡妮克發現，歐洲最大的女性內衣出口國是立陶宛，俄國女性內衣更有80%是來自於此。因此凡妮克決定以立陶宛為據點，開啟事業。
凡妮克的主要目標客群是34歲以上的女性。Digital Bra獲得廣大的支持，許多人希望這個計畫可以獲得成功，反映這個點子顯然在初期便十分符合市場需求。凡妮克已在全球最大群眾募資網站「Kickstarter」上開啟專頁，希望能募得19.5萬英鎊、吸引至少3,000名客戶預訂產品。（綜合外電）
OFC執行長奧拉揚 推倒沙國性別藩籬
2015-10-12 04:10:53 經濟日報 編譯 林奕榮
極度保守的沙烏地阿拉伯，傳統上幾乎完全將女性屏除於勞動力之外，奧拉揚金融集團（OFC）執行長盧比娜．奧拉揚（Lubna Olayan）多年來致力推動女性現代化及活力化，協助沙國女性打破性別藩籬，已見成效。
奧拉揚1983年進入父親創辦的跨國企業集團OFC任職，成為集團第一位女性員工，但直到18年後她才有另一位女性同僚。奧拉揚接任執行長後，經過數月低調謹慎的努力，終於聘任了集團第二位女性員工。
OFC目前共有400位女性職員，其中56人在位於利雅德的總部與奧拉揚及其他男性同事一同工作，顯示OFC及沙烏地阿拉伯社會在賦予女性經濟權力方面的進展。奧拉揚最新目標是2016年時在集團各公司、各階層聘用1,000名女性。
這400位女性僅占奧拉揚集團1.2萬名雇員的3%，但OFC在性別平等的努力，反映了奧拉揚如何憑著堅持及謀略，以女性企業領袖身分在中東與其他地區贏得尊重。
她是達沃斯世界經濟論壇（WEF）的常客，多年來一再登上財星雜誌（Fortune）的國際最有權力女性排行榜；據推測，奧拉揚集團年營收高於70億美元。
過去五年，沙烏地阿拉伯職場出現歷史性的變化，數十萬名女性投身民間企業，奧拉揚在集團內推動的多元化功不可沒。目前OFC聘任的女性在沙國整體職業婦女所占比率並不算高，但奧拉揚身為此區少見的女性領導人，她的典範已產生深遠影響。
今年60歲的奧拉揚個性務實，不願以先鋒自居；她的努力根源於務實的信念：「英才教育較適合企業，讓有天份的女性進入職場，對經濟有利」。
奧拉揚協助沙國女性擔任過去不曾扮演的角色，包括工廠作業、銷售及管理職，但仍謹慎尊重沙國高度宗教化的文化及傳統。她說：「我全力支持多元化，但我指的是有能力者的多元化。」
奧拉揚聘任的第一位女性職員是電腦科學家及系統工程師歐席耶德（Hana AlSyead），由她聘顧更多女性。歐席耶德一年內僱用了21名女性，多數人受雇在Enayah縫製手術袍。這些女裁縫締造歷史，成為沙烏地阿拉伯第一批女性工廠作業員。
此後，沙烏地阿拉伯各地開始出現變化，許多女性開始進入民營企業，包括商店、辦公室、廚房以及製造業工廠。職業婦女的人數在2004年為2.3萬人，2009年時增加至4.8萬人，2014年則為40萬人。
帶動沙國女性就業人數成長的主因，是大眾教育、經濟需求以及政府的逐步推動。
然而，世界經濟論壇的數據顯示，沙國女性就業比率僅19%。許多職業因需要開車、搬重或與經常公開與男性互動，女性仍無法擔任。WEF最近公布的女性經濟機會全球性別落差報告顯示，在142個國家中，沙國女性的經濟機會排名為137名。
（綜合外電）
頂尖CEO 勇敢抗癌症
2015-10-12 04:10:52 經濟日報 本報訊
圖／經濟日報提供
分享繼小摩執行長戴蒙後，高盛執行長貝蘭克梵也加入一個「日漸壯大」的俱樂部：得了癌症還繼續堅守工作崗位的執行長們。由於現代醫療進步，就算掌門人罹患什麼重大疾病，公司營運也不致於受到重大影響。許多執行長仍能在接受治療的同時繼續領導公司。現代企業的組織結構方式也有幫助，大老闆有狀況時，其他主管可以分擔一些責任。以下是幾位罹癌卻仍堅守崗位執行長的狀況：
巴菲特
(波克夏CEO)
2012年宣布罹患攝護腺癌，治療順利
貝蘭克梵
(高盛CEO)
2015年宣布罹患淋巴癌，正進行化療
戴蒙
(摩根大通CEO)
2014年宣布罹患喉癌，治療順利
班摩榭
(AIG CEO)
2010年診斷出肺癌 ，今年稍早逝世
格勒通訊系統 PK彭博
2015-10-12 04:10:51 經濟日報 編譯 廖玉玲
現年48歲的法國人格勒（David Gurle），過去20多年來待過微軟、路透和Skype，致力於開發出一套必備的即時通工具，把企業和客戶帶到安全無虞的網路空間。如今他開發出了Symphony，有自信能完成這個理想。
金融時報報導，格勒的父母都是外交官，畢業於巴黎計算機及電信工程高等工程師學院（Esigetel）。三年前他在舊金山設立公司，去年10月賣給以高盛為首的金融機構。希望藉由推出新的即時通訊服務，找到有別於彭博資訊即時通訊服務與電子郵件的替代選項，並改善專業人員之間的通訊及合作。
格勒現在擔任Symphony執行長，要把這套工具推廣到全球，他在紐約、倫敦、香港和新加坡等地舉辦一系列活動。他的首要目標是讓企業換掉現有的電郵或其他基本的通訊工具，終極目標則是希望Symphomy取代彭博資訊，成為規模達260億美元金融資訊產業的龍頭。
彭博資訊2013年被踢爆記者能取得自家終端機用戶的登入時間等資訊，令高盛感到不悅，開始尋找開發新安全通訊服務的方法。
但就算得到高盛等十多家華爾街機構的支持，要讓交易員放棄他們原來慣用的彭博終端機並不是那麼容易。彭博資訊除了即時訊息以外，還提供了數百種功能，並持續效法對手最棒的功能、納入自家的系統，且幾乎沒有什麼成本。
對許多證券經紀商而言，彭博具代表性的鍵盤和螢幕，更是無法輕易取代的地位象徵。這也是彭博之所以有辦法收取業界最高費用（每人每月1,850美元，幾乎是Symphony成本的120倍），卻還能繼續保有、甚至擴大其市場占有率。
格勒就跟矽谷許許多多的業務員一樣，皮膚經常曬得黝黑，總是一身剪裁合身的西裝，還有一口整齊潔白的牙齒。他在伊斯坦堡出生，13歲父親退休、全家定居在坎城前，住過敘利亞和黎巴嫩。小時候不斷搬家的經歷讓他自認是個內向的人，小時候的夢想是當個飛行員。2011年時他終於圓了自己的夢，一個月至少開著他的Cirrus SR20一次，在天空翱翔。
「傻瓜」柯恩 掌高盛經營大旗
2015-10-12 04:10:49 經濟日報 編譯 鍾詠翔
柯恩小檔案 圖／經濟日報提供
分享高盛集團執行長貝蘭克梵9月22日透露自己罹患淋巴癌，未來幾周將在紐約進行化療，公開場合將由高盛營運長柯恩（Gary Cohn）代為出席，這個高盛的第二把交椅，未來一段時間將是代替貝蘭克梵、代表高盛的人物。
柯恩作風穩健，已經在高盛效力了25年，貝蘭克梵2006年接任執行長以來，柯恩一直是高階主管。
柯恩事業成功，回首前塵，他也有一段相當振奮人心的成長故事。
Business Insider報導，柯恩從小在克里夫蘭長大，他還是小孩時就發現自己得到閱讀障礙（dyslexia），求學格外艱辛。他讀到六年級時已換了四所學校，老師與同學都當他是「傻瓜」，柯恩也曾公開說自己是個「糟糕」的學生。
當年甚至有個老師告訴柯恩父母，說如果他們夠幸運，柯恩長大後能當卡車司車。然而，後來柯恩高中畢業了，1982年也畢業於美利堅大學。
柯恩大學畢業後，並未立即得到一份工作，但他對金融市場極有興趣，光這點就足夠了。後來他為安撫父親，7月開始在美國鋼鐵公司（United States Steel）家庭產品部門，負責販售窗框與鋁製牆板。
當年感恩節前後，柯恩前往長島出差。他成功說服主管讓他放假一天，讓他得以首度造訪紐約市。當時他前往華爾街與世貿中心四號樓的商品交易所，他希望能向券商做自我推薦。就在市場剛收盤時，柯恩看到一位穿著入時的男子衝出交易大廳，這名男子向他的職員大喊：「我得走了，我得趕去拉瓜地亞機場，我遲到了，我到機場後會打電話給你。」
柯恩見機不可失，立刻詢問這名男子能不能跟他共乘計程車。就在前往機場短短一小時車程中，柯恩得到一份新工作。
原來這名男子在一家大券商操盤選擇權，柯恩當時根本不懂選擇權，但他一路上扯得天花亂墜，當對方問柯恩懂選擇權嗎？柯恩回答：「當然懂，我懂很多，我能為你做任何事情。」兩人下車時，柯恩已經有了對方的電話號碼。
柯恩在商品交易所交易大廳工作幾年後，高盛主動接觸柯恩，他於1990年接受在高盛商品交易部門J. Aron公司的職位，J. Aron公司也是貝蘭克梵嶄露頭角的地方。
如今柯恩身居要職，他認為若他沒罹患閱讀障礙，不可能爬到今天這個位置。
他強調，他跟很多閱讀障礙病友一樣具備一項特質，就是大學畢業時已高度發展處理失敗的能力，他們凡事往正面想，拒絕消極面對。
（綜合外電）
OECD新制 防企業避稅
2015-10-12 04:10:49 經濟日報 編譯謝汶均／綜合外電
經濟合作發展組織（OECD）針對跨國企業所研擬的稅務修正方案極可能經20國集團（G20）批准，屆時各政府每年可能追回1,000億至2,400億美元稅款。
新方案將跨國企業的獲利與營收來源地緊密結合，以遏阻企業的避稅措施。跨國企業常利用各國稅法的差異進行「利潤移轉」，把從不同國家獲得的利潤移轉至稅負較低的地區以減少稅負。OECD秘書長葛利亞（Angel Gurria）指出，新方案是對此問題的一大反擊。
但包含科技業執行長在內的人士對修正方案都頗有微詞，他們認為新方案過度仰賴各國稅務機構的單方面詮釋，有些政府因此仍可能向跨國公司徵收同樣的稅收。
其他批評者則指出，修正方案無法解決避稅問題。他們覺得應該將跨國企業當作營收需分配給不同國家的單一組織，而不是立基於不同國家的不同組織。
不同產業的企業已經準備好應付新稅務方案。多位執行長表示，他們一方面正在鑽研反對境外避稅天堂的新方案，另一方面，他們也在與各國稅務機構針對新方案下的獲利分配進行討價還價。
擋廣告神器…斷了網站財源
2015-10-12 04:10:48 經濟日報 編譯鍾詠翔／法新社巴黎11日電
市面出現廣告攔截軟體後，網友可輕鬆移除手機與平板電腦上惹人厭的廣告，卻讓支援行動版的網站面臨新威脅，大筆廣告收益可能因此白白流失。
奧多比公司（Adobe）與市調機構PageFair 8月發表的研究報告指出，依賴網路廣告的網站可能面臨龐大損失，估今年損失218億美元，明年擴大至410億美元。
PageFair並指出，截至今年年中，全球下載廣告攔截軟體的次數接近2億次，雖然行動裝置下載的比率僅占1.6%，但局勢正逐漸改變，主因是全球愈來愈多人在行動裝置使用攔截廣告軟體，蘋果公司最新iPhone與iPad作業系統iOS 9更納入阻擋廣告的功能。
廣告攔截軟體通常很便宜、效率佳且安裝快速，網頁不再雜亂無章，更提升網頁下載速度。影音廣告公司Teads法國區主管柏拉達說：「當大家甚至願意付錢阻擋廣告時，你就知道他們有多厭煩廣告了。」
雖然中國政府嚴格審查政治敏感內容，中國的網站仍充斥彈出式廣告，迫使數百萬人購買「360手機衛士」這類廣告攔截應用程式（App）。在香港，同類型的 Purify Blocker與Crystal近日也擠進前iPhone付費App前30名。
臉書在英繳稅 僅6,600美元
2015-10-12 04:10:47 經濟日報 編譯黃智勤／綜合外電
臉書去年僅向英國政府繳納約6,632美元。 路透
分享英國周日泰晤士報（Sunday Times）報導，社群媒體臉書（Facebook）英國分部員工的平均薪酬加獎金雖高達21萬英鎊（約32萬美元） ，臉書去年卻僅向英國政府繳納4,327英鎊（約6,632美元）稅款。
從帳面上來看，臉書倫敦分部2014年發給旗下362名員工價值達3,540萬英鎊的股票，導致英國分部帳面虧損2,850萬英鎊。由於高額的虧損，臉書只需繳納企業的最低稅負額。
臉書對英國國庫的貢獻甚至低於一般英國勞工。以英國平均年薪2.65萬英鎊來看，年薪在此水準的勞工每年需繳納3,180英鎊的所得稅，以及2,213英鎊的國家保險年金。
臉書在2012年與2013年也幾乎未繳納分文企業稅給英國國庫，該公司在英國繳納的極低稅款可能引燃進一步的爭議，對這間市值2,600億美元的科技巨擘的複雜避稅手法提出質疑。
2013年，臉書美國母公司淨利高達15億美元（9億英鎊），英國分部營收卻僅為4,980萬英鎊，且帳面上的稅前虧損高達1,160萬英鎊，當年同樣發給員工高額股票。臉書英國分部2013年的廣告營收高達3.71億英鎊，然而這些收入均被轉移至稅負較低的愛爾蘭。
英國政府已矢言將修法遏阻企業離岸避稅之風，經濟合作發展組織（OECD）也在20國集團（G20）財長會議上通過防止跨國企業逃稅的的計畫。臉書、星巴克等跨國企業用複雜的會計手法將營收轉往企業稅較低的國家，導致各國政府每年平均損失650億至1,580億美元稅收。
11家電力大咖 挺低碳能源
2015-10-12 04:10:47 經濟日報 編譯余曉惠／路透奧斯陸11日電
全球11家電力公司連署，要求各政府須制定政策，為改用低碳能源奠定基礎。 路透
分享發電總量占全世界三分之一的11家電力公司聯合發表連署信，表示為了因應12月即將簽署的聯合國氣候變遷協議，各國政府必須制定明確的長期政策，為改用低碳能源奠定基礎。
11家企業在報告中另說明如何借由新科技增加電力供應，同時限制溫室氣體。這些新科技包括更有效率的太陽能發電、海上漂浮式風力發電機、如何吸收煤炭發電排放的溫室氣體等。
包括美國電力公司、中國國家電網在內11家公司的執行長與董事長，11日在連署信中敦促各國政府制定發展低碳能源的原則，並從「安全、穩定、明確、一致、長期的政策」開始。
多國政府11月30日至12月11日將出席在法國巴黎舉行的高峰會，將簽署遏阻溫室氣體排放的協議，這代表原本使用化石燃料的許多發電業者，未來或許得改用低碳燃料。
這封信是由11個成員組成的「全球永續電力夥伴」（GSEP）連署，信裡並未明確說明他們支持哪些政策，僅表示可能是「碳定價、規範，或其他可刺激投資、營運與創新的方法」。
這11家電力公司去年總發電量約占全球三分之一，供12億人使用。去年發電量約40%來自化石燃料，60%是水力、核能、太陽能或風力發電。
其他連署企業還包括法國電力集團（Electricite de France）、巴西電力公司（Eletrobras）、義大利國家電力公司（ENEL）、俄羅斯能源（EuroSibEnergo ）、魁北克水電局（Hydro-Quebec）、西班牙Iberdrola公司、日本關西電力公司、俄羅斯國營水力發電公司（RusHydro）和德國萊茵集團（RWE）。
銀行放款 外部信評扮要角
2015-10-12 04:10:46 經濟日報 編譯鍾詠翔／綜合外電
針對銀行業者評估貸款的風險，巴塞爾銀行監理委員會（BCBS）將允許銀行繼續運用外部信用評等來決定法定資本的需求，撤銷去年銀行業者反對的提案。
BCBS正在修改原始計畫，預期年底前提出新方案。BCBS主席英韋斯10日表示，他預期委員會傾向簡化、而非讓問題更複雜，做法可能是恢復外部信用評等在信用風險資本架構中的角色。
有關銀行放款給其他銀行與大公司，BCBS原本的提案是銀行不可再使用外部信用評等，並以兩大指標來衡量風險，銀行的指標是資本適足與資產品質，企業貸款者則為企業的營收與槓桿程度。
然而，一些銀行業者認為，BCBS這些改變只會帶來反效果，評估過程變複雜，成本更高，也無法適當評估風險。荷蘭銀行協會說，對於倒債，相較於BCBS的提案，外部信用評等是更好運用的預測指標，也比較容易執行。
注資夏普 日基金有意願
2015-10-12 04:10:45 聯合報 編譯組／綜合報導
日本共同社十一日報導，相關人士十日透露，日本半官方投資基金「產業革新機構」正考慮出資援助經營遭遇困難的夏普公司，金額可能達兩千億日元（約台幣五百四十億元），目的之一是防止夏普的液晶技術流往海外。
產業革新機構若出資入股夏普，控股比率有可能超過百分之五十。
報導中說，方案之一是將夏普的液晶業務，併入產業革新機構與索尼、松下等出資建立的面板公司「JOLED」。夏普還與台灣鴻海精密進行談判，但因雙方出資金額談不攏而陷入停滯。
夏普擁有一些獨家的面板技術，主管產業革新機構的經濟產業省擔心其技術流失。不過，產業革新機構是夏普競爭對手日本顯示器公司（ＪＤＩ）的第一大股東，能否順利注資夏普仍有變數。
諾貝爾經濟學獎 四人呼聲高
2015-10-12 04:10:45 經濟日報 編譯任中原／綜合外電
瑞典皇家科學院12日將宣布2015年諾貝爾經濟學獎得主。根據湯森路透的預測名單，今年熱門人選有英國倫敦大學學院經濟系政治經濟學教授布蘭戴爾（Richard Blundell） ，專攻勞動市場及消費者需求，包括經濟下滑如何塑造家庭生活等；網路投票的排名第一。
新增學者還有美國芝加哥大學教授李斯特（John List） ，研究如何以田野實驗來檢驗經濟理論；及西北大學教授曼斯基（Charles Manski） ，專攻理性選擇理論與社會政策分析。長期被列入候選名單者有紐約大學教授羅默與哈佛大學教授巴羅（Robert Barro） ，專攻經濟成長理論。
各領域熱門人選分別為：
所得不均理論─牛津大學阿特金森（Anthony Atkinson） ，普林斯頓大學迪頓（Angus Deaton） 。
計量經濟學─牛津大學韓德瑞（David Hendry） ，南加大匹薩任（Hashem Pesaran） ，耶魯大學菲立普斯（ Peter C.B. Phillips） 。環境與氣候變遷經濟學─哈佛韋茨曼（Martin Weitzman）、耶魯諾德豪斯（William Nordhaus），劍橋達斯古普塔（ Partha Dasgupta）。
行為經濟學─史丹福大學米爾格龍（Paul Milgrom），芝加哥大學塞勒（Richard Thaler）。
勞動市場─柏克萊加大教授卡德（David Card）及普林斯頓教授克魯格（Alan Krueger）。
貨幣政策方面，評審委員會可能會重視「當短期利率接近0 時央行如何能促進經濟成長」之類之議題；領先者有哥倫比亞大學教授伍德福特（Michael Woodford），聯準會前主席柏南克（Ben Bernanke），瑞典央行前副總裁史凡森（Lars Svensson），及史丹福大學教授泰勒（John Taylor）。
其他熱門人選還有：
紐約大學教授鮑莫爾（William Baumol），專攻醫療支出、企業創新及環境經濟學。麻省理工學院教授羅斯（Stephen Ross），專攻財務及套利定價理論。史丹福教授克雷普斯（David Kreps），擅長企業經濟學及賽局理論。普林斯頓教授清瀧信宏（Nobuhiro Kiyotaki） 與倫敦經濟學院教授摩爾（John Moore），奠定信用周期理論基礎。耶魯大學的堅拿哥普魯斯（John Geanakoplos），專攻財務槓桿理論。
桑默斯專欄／財政擴張才是復甦良藥
2015-10-12 04:10:44 經濟日報 桑默斯
當前全球經濟面臨的首要危險，在於「持續停滯」。工業國家雖已採超寬鬆貨幣政策，經濟成長仍無法令人滿意；加上新興市場又出問題，全球經濟更是雪上加霜。
全球經濟惡性循環源自於工業國家成長緩慢，對新興市場造成傷害，又使工業國家的成長更慢，一旦出現全球性震撼則將更難以承擔。
決策官員低估了西方國家重陷衰退，及全球經濟成長萎縮的雙重風險；一旦衰退，各國央行已缺乏因應的工具。
面對當前的挑戰，全球需明確地將加速經濟成長作為主要的政策目標，而行動絕不能僅限於貨幣政策。
國際貨幣基金對全球經濟成長預估已一降再降。IMF雖表示目前工業國家並未現衰退訊號，開發中國家也沒有系統性風險，但絕不能以理所當然視之。
目前全球總體環境是通縮的風險大於通膨，不能完全依靠市場機制的自我恢復功能，而全球經濟策略也須做重大改變。
歷史一再證明，市場機制缺乏效率，且經常對經濟基本面做出錯誤判斷；而且決策官員過於堅持既有的理念，卻忽視負面的市場信號。
美國「金融海嘯」與歐債危機，都因為決策官員反應遲緩而付出慘痛代價。
目前債券市場的信號已相當明確。第一，市場預期在可預見的未來，工業國家的通膨率將遠低於央行的目標。期貨利率顯示，2017年底時聯邦基金利率僅1%，遠低於聯準會預估的2.6%。
第二，工業國家未來10年實質利率預估已降到零，且目前的利率比實施QE時的平均水準還要低。
經濟成長緩慢，通膨預期低落，實質利率為零，同時出現這種現象的最佳解釋，就是經濟「持續停滯」，伴隨而來的是高儲蓄、低投資，及低利率。
基此，各國財金官員不能再認為經濟成長減緩只是暫時現象；全球經濟成長已接近停頓，未來的主要風險就是衰退。聯準會應暫緩升息，歐洲及日本央行也應更有創意地運用政策工具，必須考慮支持風險更高的資產，並且買進更多公債來支持政府的財政擴張措施。
在低利率下政府可以承受更大的赤字，而擴張支出若是用於投資則效果更強。金融海嘯之前的問題在於政府借錢太多，今天的問題卻在於政府借入並用於有效投資上的金額太少。聚焦於財政健全及避免通膨，只會招致災難，促進全球需求才是當務之急。
(作者Lawrence Summers是哈佛大學教授、美國前財政部長)
歐洲、拉美 不緊縮貨幣打壓資產
2015-10-12 04:10:43 經濟日報 編譯林奕榮／綜合外電
歐洲及拉丁美洲央行官員不願以貨幣政策抑制資產價格攀升，認為此舉恐損及整體經濟成長，須付出更高代價維持財政穩定，但可保留這種手段在必要時使用。
歐洲央行（ECB）執行理事會理事科爾（Benoit Coeure）表示：「貨幣政策應儘可能要聚焦於價格穩定。」
但相關規範未能處理市場穩定問題時，仍可能祭出此種手段，因為貨幣政策雖伴隨明顯風險，但效應深遠。
英格蘭銀行（BOE）副總裁夏菲克（Nemat Shafik）表示，BOE官員認為制定利率最主要的考量應是通膨，而非財政穩定。
然而央行也設定「擊倒」條款，金融體系惡化至有必要時便能施以「重錘」。
智利央行總裁維爾加拉（Rodrigo Vergara）亦指出，新興市場應將貨幣政策的使用限於價格穩定。
是否應透過央行打破資產泡沫，多年來經濟學家爭辯不休，少有共識。
倡議者認為，貨幣政策效應可達所有經濟層面，是讓過熱市場降溫最有效率的方式。
反對者認為，藉提高利率打破資產泡沫將對整體經濟造成傷害，也將需付出更高代價方能使財政穩定。
他們認為，應以諸如銀行規範等更直接的政策，限制物價的快速成長與過度負債的金融體系。
國際貨幣基金（IMF）與國際清算銀行（BIS）各有立場，IMF第一副總裁利普頓（David Lipton）表示，提高利率抑制金融業過熱的代價「可能高於益處」。
BIS總經理卡魯亞納（ Jaime Caruana ）則表示，金融系統總有方法規避政策，官員如不訴諸貨幣政策，很難控制市場泡沫。
美銀行財報 恐失色
2015-10-12 04:10:43 經濟日報 編譯任中原／綜合外電
美國各大銀行開始重建壞帳準備金，以防經濟下滑，這也顯示銀行業五年來靠降低準備金以提升獲利的好日子已告結束。13日起各大銀行將陸續公布財報，預料數字將不會很好看。
金融海嘯之後，銀行業普遍藉由降低壞帳準備來增加營收。如果銀行業主張營運展望好轉，虧損機率降低，金監單位也容許銀行降低壞帳準備。但銀行業目前的壞帳準備已低到不能再低，因此今年第3季的財報將無法再靠這種作法來支撐。
據聯準會月報顯示，8月各大商業銀行將壞帳準備比率提高到略低於2%，總共為700億美元，是連續10個月下降後首次回升。
今年第2季末時，壞帳準備比率降到1.4%以下，遠低於2010 年時的3.5%，也比長期平均水準1.84%低。
分析家指出，一些銀行的壞帳準備已經達到「轉捩點」；擁有高額能源、原料、商品及傳統工業部位的銀行，壞帳準備可能「急劇」增加。
花旗集團財務長吉斯佩區表示，花旗第3季與能源相關的壞帳準備約增加4,300萬美元。花旗的壞帳準備比率為2.2%，比摩根大通及美國銀行的1.8%與1.5%都高。
分析師預測，壞帳準備比率短期內雖然不會開始回升，但準備金絕對數字卻將持續增加，且增加額將逐漸超過貸款成長額。
Fed不排除實施負利率
2015-10-12 04:10:40 經濟日報 編譯鍾詠翔／綜合外電
Fed副主席費雪：如果全球經濟將美國經濟進一步推離軌道，今年升息可能有變數。 網路照片
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紐約聯邦銀行總裁杜雷歐洲的一些經驗顯示，或許我們可運用負利率，成本也沒有預期的那麼大。 路透
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facebooktwitterpinterest近來美國經濟數據欠佳，聯準會（Fed）年底是否升息再度成為市場焦點。Fed副主席費雪（Stanley Fisher）表示，美國升息是一種期望，而非承諾。另若美國再度面臨嚴重經濟衰退，Fed官員似乎對實施負利率持開放態度。
費雪在國際貨幣基金（IMF）場邊小組討論上指出，Fed仍可能在今年升息，但那是「一種期望而非承諾」，而且可能會改變，如果全球經濟將美國經濟進一步推離軌道的話。
他強調，美國近十年來首度升息的時機與調整後續聯邦資金利率目標的步調，取決於未來美國經濟的發展，然而目前美國經濟的展望仍然充滿了變數，特別是出口因全球經濟趨緩而欲振乏力。
美國在2009至2010年金融海嘯最嚴重時期都沒實施負利率政策，紐約聯邦銀行總裁杜雷（William Dudley）上周接受財經網站CNBC訪問時表示：「歐洲的一些經驗顯示，或許我們可運用負利率，成本也沒有預期的那麼大。」
Fed在柏南克任內一度考慮實施負利率，最終選擇放棄。
杜雷說，即使在那段經濟最疲軟、遠遠落後目標的時期，Fed因為擔憂負利率政策弊大於利，並未實施負利率。柏南克上周也指出，幕僚的工作報告顯示，負利率的效益不大。
然而，歐洲過去幾年的做法改變了柏南克的想法。歐洲央行（ECB）、瑞士、丹麥與瑞典等國央行都實施負利率政策。
柏南克認為，過去幾年來負利率在一些歐洲國家發揮作用，因此，未來Fed可以考慮負利率，負利率雖然不是萬靈丹，但可產生額外支撐。
事實上，在Fed上月發布的最新利率路徑中，明尼亞波利斯聯邦準備銀行總裁柯奇拉科塔（Narayana Kocherlakota）已預測美國負利率。柯奇拉柯塔說，為提振勞動市場，他有意調低利率，他認為去年勞動市場活絡，現在已陷入停滯。
柯奇拉科塔被市場視為鴿派人物。
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