北京瞭望／人民幣國際化…跑步前進
2015-10-12 03:09:45 經濟日報 香港特派員 李春
自中國經濟滑速未止、股市大起大落以來，北京經濟界就傳出中國金融的「兩化」放緩腳步之說。這「兩化」一是利率市場化，一是人民幣國際化。然而上周大有兩大動作，令經濟界發現，人民幣國際化開始提速，有人甚至指其又開始「跑步前進」了。
被認為是人民幣國際化提速的兩大動作，首先一個，是人民幣跨境支付系統（一期）上周成功上線運行。人民幣跨境支付系統，是為境內外金融機構人民幣跨境和離岸業務提供資金清算、結算服務。
這一系統當然是重要的金融基礎設施，但更重要是人民幣國際化的里程碑。人民幣要實現國際化，跨境支付是必要條件。近年來，隨著跨境人民幣業務各項政策的相繼出台，跨境人民幣業務規模不斷擴大，人民幣已成為中國第二大跨境支付貨幣和全球第四大支付貨幣。有了新的跨境支付系統，對人民幣國際化是重大推動之一，因為之前的人民幣交易，還要坐船過河，現在各方可以直接開車過橋了。
另外一大動作，是進入10月以來，人民幣匯率的反轉，接連數個交易日的上漲。人民幣兌美元匯率的接連反彈，除了有市場因素，比如美國利率息的不變，還有中國央行的「適當干預」，這天是為匯率市場化而來。
中國的人民幣匯率，仍實行著「有管理的浮動匯率制」，所以中國央行「適當干預」，是合理管理。
只是中國央行因何這時要出手「干預」，不是因為人民幣貶得太多，偏離了波幅，而是中國央行要加快人民國際化步伐，必須令人民幣匯率市場化。
目前人民幣匯率加快市場化，要放開中間價，擴大浮動區間，匯率上下波幅加大，直到最後實現由市場需求來決定。
既然這兩大動作，被認為是因人民幣國際化而來，那中國金融當局此時因何要為人民幣國際化而去呢？
中國金融主管當局此時決定人民幣國際化提速，其實有三個動因，首先人民幣國際化進程中，中國央行迫切推進外匯市場機制改革，以促進人民幣加入特別提款權（SDR），加入SDR，已被視作人民幣國際化至為關鍵的一步。
國際貨幣基金組織每五年對特別提款權籃子進行審查，原定明年1月1日審查的生效日期，已延後九個月至明年9月30日。但今年年底將會對未來貨幣籃子的構成做出決定。如果人民幣能在年底進籃子，對能否納入特別提款權至關重要，所以中國央行難免有急切之情。
第二個重要原因，是中國過去的開放，是先拿經濟特區來試的，今天的人民幣國際化，除了放在香港與中國大陸的證券交易領域之外，當局將允許境外上市公司向境外股東支付股息、紅利使用人民幣結算。將支持中國企業使用人民幣「走出去」投資、併購，也將鼓勵境內機構在明年要大肆鋪開的「一帶一路」領域中，使用人民幣對外貸款、投資，深化自貿區跨境人民幣投融資創新試點。這些安排，是為推動人民幣國際化，而人民幣本身也要拿出國際化的樣子，方便這些安排落實。
中國金融當局急推人民幣國際化，還有一個原因是進入今年最後一季，現在中國不光急著要定出事關未來五年的「十三五」規劃，還開始著手準備明年的工作安排。今年是推動人民幣國際化的重要一年，必須在一些重要環節，比如基礎設施的建設，匯率改革的進度等方面，拿出階段性成果，以利明年再戰。
學者：自貿區負面清單太長
2015-10-12 03:09:46 聯合報 記者賴錦宏／綜合報導
大陸經濟學家吳敬璉昨日在「首屆復旦首席經濟學家論壇」上表示，，目前金融改革和財政改革都有較大推進，但有些方面的改革似乎進展太慢，如股票發行註冊制改革就應想辦法快些。他直言，到現在為止，上海自貿區的負面清單仍然太長。
據文匯網報導，今年正值上海復旦大學經濟學院恢復建院三十周年，「首屆復旦首席經濟學家論壇」的主題為「危機、轉型、創新、動力」。
吳敬璉指出，應該在保證不出現系統性風險的條件下，將主要精力放在切實推進改革上，至於如何保證不出現系統性風險，一方面要控制、化解現有的風險，為推進改革贏得時間，另一方面則需輔之以適當的財政、貨幣政策的短期調節。
他建議，這兩年來中國的改革是有進步的，但還需要進一步推進，簡政放權、審批制改革需要將之制度化，即制定負面清單，但行政部門往往不願意放權，所以到現在為止，自貿區的負面清單仍然太長，而於政府部門而言，法無授權不可行，對於政府授權要做正面清單，現在政府官員們不作為情況很嚴重，其中一個原因就是他們對職權不清楚，審批有風險。
吳敬璉認為，有傳聞說「證券法」修訂本來是九月二審，結果二審取消了，有人說今年就沒戲了，但如果「證券法」不修訂，註冊制改革大概就不行了，像這些方面，要做得快一點。
不良資產掛上網 淘寶分大餅
2015-10-12 03:09:45 聯合報 記者李仲維／綜合報導
在賣房、賣車後，阿里巴巴旗下的淘寶也已將銀行的不良資產掛上網路拍賣，進軍「互聯網+不良資產處理」這塊市場大餅，與傳統拍賣業者搶生意。
第一財經日報報導，德富資產執行合夥人吳舸認為，未來五年，市場違約率將持續增長，通過債務（重組）減記後，企業和資產才能重新恢復正常營運，經濟才會開始復甦。
吳舸說，今年上半年，雖然各家銀行也在加速處理不良債權，但整體成交定價沒有出現大幅下滑。由於各家銀行認同今年年底將會是一個壓力點，因而會在未來一年加速處置。業界認為，今年年底和明年上半年，會是銀行消化不良債權的密集期。
除了「互聯網+不良資產處理」線上平台相繼成立之外，網路巨頭阿里巴巴也加入戰局。阿里巴巴與中國信達資產管理公司達成合作協議，信達將把人民幣40億元（約新台幣200億元）的不良資產，於6月20日在淘寶拍賣會資產處理平台上正式開拍。
信達相關人士就表示，和傳統不良資產處理方法相比，淘寶拍賣最大的優勢有二，一是速度快，二是受眾廣。以往找幾個可能接手的人單獨談，或者掛在資產交易平台或拍賣仲介機構，但最終的買家都是同一群人。如果放在淘寶上，所有人都能看見，潛在買家數量大大增加。
互聯網+不良資產處理 市場看好
2015-10-12 03:09:45 聯合報 記者李仲維／綜合報導
在大陸經濟增長放緩、官方加速提出「穩增長」政策的背景下，網路業者搭上互聯網+的順風車，不良資產處理這塊大餅正被市場看好，禿鷹蠢蠢欲動。
在這樣的背景下，包之網、資產360、搜賴網、青苔債管家等數十家「互聯網+不良資產處理」的線上平台，今年以來如雨後春筍般成立，這些業者搭上「互聯網+」的熱潮，為覬覦不良資產處理的禿鷹提供一張「新菜單」。
第一財經日報報導，大陸第3季經濟成長並不樂觀，可能低於7%。中金公司預計第3季GDP增速為6.5%。銀監會公布的今年上半年銀行資產質量數據也顯示，不良貸款再度出現飆升。
同時，大陸官方加快「穩增長」政策的連環拳，也使禿鷹的投資信心油然而生。
禿鷲投資人的策略是買進陷入財務困境或經營有待改善的企業債務，即不良資產，透過直接或間接對公司施加影響，在改善公司體質後賣出，從中獲取高額回報。
上述線上平台以網路拍賣、催收O2O、資訊搜索為主。與傳統的不良資產處理機構不同的是，這些平台並不具體介入處理流程，僅僅提供撮合、建議，制定方案或提供技術支援，本身並不是禿鷲。
報導引述包之網創始人兼CEO張洛夫表示，不良資產處理的「風口」已經來了，這是一個巨大的豐厚的市場。
張洛夫認為，傳統的不良資產處理手段單一，管道有限，資訊嚴重不對稱，「互聯網+」卻可以解決這個問題，借助網路技術及平台化的手段讓一切變得可能。
張洛夫說，目前各類資產持有人已經在包之網上發布的不良債權及不良債權所產生的抵押品金額，已達人民幣589億元（約新台幣2,945億元）。
德富資產執行合夥人吳舸認為，「互聯網+」模式出現以後，提高二級市場參與者對於不良債權的回收率，對債權人有利，對不良債權處理市場具有積極意義。但他也表示，缺點是此類平台缺乏信用及影響力，買家資質有限，所以當前只能在小額低級別不良債權市場發展，暫時無法介入大額不良債權市場。
保監會 出手穩增長
2015-10-12 03:09:44 經濟日報 記者李仲維／綜合報導
在大陸經濟成長放緩的壓力下，繼銀監會之後，保監會也出手穩增長，保監會與大陸國家發改委聯合發布《關於保險業支援重大工程建設有關事項的指導意見》，推動保險業參與重大工程建設。
保監會網站披露，《意見》要求充分發揮保險資金長期投資優勢，支持保險機構透過債券、投資基金、基礎設施投資計畫、資產支援計畫等方式參與重大工程投資，滿足重大工程建設融資需求。
這也是發改委聯合銀監會發布《關於銀行業支援重點領域重大工程建設的指導意見》後，又聯手保監會發布的保險業投資穩增長指導意見。
保監會表示，在支援重大工程建設上，要發揮風險保障功能，完善保險經濟補償機制，提高災害救助參與度，大力支持保險機構透過工程保險、巨災保險和再保險等方式，加強對重大工程建設的保障力道。
保監會指出，指導意見的發布，有利於推動保險機構拓寬服務領域，也有利於進一步發揮保險長期投資和風險保障功能，強化保險業對經濟增長和結構調整的支撐作用。
此前，保監會在支持經濟穩增長上表示，鼓勵保險資金設立保險私募基金，重點投向國家支援的戰略性新興產業、養老、健康醫療服務，互聯網金融等產業。
此外，指導意見也表示，保險業還要完善支援重大工程建設配套政策，解決在重大工程投資中長期困擾保險機構的溝通協調、資訊共用、稅收政策落實、用地保障、不動產抵押等障礙。
指導意見提出，對保險資金參與重大工程建設符合規定的投資收益，按照現行稅收法律法規給予稅收優惠。
此外，大陸國務院昨日也發布指導意見稱，加快制定十三五（2016-2020年）期間電動汽車充電基礎設施建設財政獎勵辦法，鼓勵利用社會資本設立充電基礎設施發展專項基金，發行充電基礎設施企業債券，探索利用基本養老保險基金投資支持充電基礎設施建設。
降準…怕引來輿論批評
2015-10-12 03:40:30 經濟日報 記者杜宗熹／綜合報導
大陸今年第3季的統計資料還沒有公布，但經濟的不景氣令第3季經濟成長率蒙上陰影，或許將成為近25年來首次經濟增速低於7%。外界認為，在各種救市措施不見效果情況下，倒逼中國人民銀行出招，信貸資產質押再貸款試點範圍擴大，成為人行「放水」的不二選擇。
上周末外界曾傳出人行考慮要降準的消息，但根據和訊網的報導，人行的心理其實相當矛盾，貨幣政策寬鬆並放水有多種方式，人行也一直在放，但仍然不見效。因此，也只有加大力度，但人行並不喜歡直接、連續性的調降存款準備率，因為輿論壓力太大，並且會引發很多批評。
但自存貸比取消的消息傳出後，大陸金融業內許多人就開始預言，人行將釋放人民幣7兆元（約新台幣35.7兆元）的信貸資金。如今，存貸比真的取消了、信貸資金更是如約而至。
信貸資產質押再貸款試點，短期內還不會構成大的影響，但畢竟開通了一種新管道，為將來加大寬鬆創造了條件。有人甚至認為，這次的試點是「中國版QE」開啟的重要訊號，意味著可能之後可能會有數兆元，乃至十兆元以上的「大放水」。
陸財長：指望陸經濟高速成長 不合實際
2015-10-12 03:09:43 聯合報 記者杜宗熹／綜合報導
大陸財政部長樓繼偉在秘魯首都利馬參加國際貨幣基金（ＩＭＦ）和世界銀行秋季年會後受訪時表示，大陸目前正力推結構性改革，經濟成長率將維持在百分之七左右，繼續為全球經濟成長做出重要貢獻，但指望大陸經濟繼續超高速成長是不現實的（意指不合實際）。
人民網報導，樓繼偉認為，金融海嘯爆發時，大陸以占全球ＧＤＰ不到百分之十左右的經濟總量，貢獻全球經濟增長的百分之五十以上，但隨著大陸經濟進入新常態，過分依靠政府投資、房地產的經濟成長是不可持久的。大陸必然需要結構的轉型和發展動力的轉變。
他認為，成長速度適度的降下來是個健康的過程，大陸要保證經濟處於可預期空間，做精準調控，同時推進結構性改革。
在談到全球經濟局勢時，樓繼偉表示，先進國家目前依舊復甦乏力。歐洲一些國家在進行結構性改革後有所起色，但面臨地緣政治、難民衝擊等問題。美國經濟受益於世界貨幣地位，經濟復甦較好，但應承擔更多全球責任，現在不具備加息條件。
樓繼偉強調，先進國家應該在促進全球經濟成長中發揮更大作用，為開發中國家結構調整提供外部需求支援，特別是歐美應進一步擴大公共投資以拉動經濟成長。
他認為，大陸是明年廿國集團（Ｇ廿）峰會的主辦國。深化結構性改革，也是明年Ｇ廿財金議題突出的重點元素之一。Ｇ廿各國已充分認識到推進結構性改革的重要性，但各國國情不同，採取的結構性改革措施各不相同，改革成效難以衡量。他希望建立一套衡量結構性改革進展的指標體系，加強對改革承諾落實情況的評估和監督。
本屆ＩＭＦ年會於十月九日至十一日在秘魯首都利馬舉行，這是時隔近五十年後該年會再次在拉丁美洲舉行。各國與會代表與官員，就全球經濟形勢、稅收改革、氣候變化資金等進行探討。
定向寬鬆 人行擴大放水試點
2015-10-12 03:40:28 經濟日報 記者杜宗熹／綜合報導
分享中國人民銀行擴大「放水」，依照前期在山東、廣東兩省開展信貸資產質押再貸款試點的經驗，決定在上海、天津、遼寧、江蘇、湖北、四川、陜西、北京、重慶等九省市擴大試點，也就是將試點範圍擴大到上述的11省市。
中國人民銀行官網公告，信貸資產質押再貸款試點，是完善人行抵押品管理框架的重要舉措，有利於提高貨幣政策操作的有效性和靈活性，解決地方法人金融機構合格抵押品相對不足的問題。未來將引導其擴大「三農」（農民、農村、農業）、小型和微型企業信貸投放，降低社會融資成本，支持大陸實體經濟發展。
信貸資產質押再貸款是指銀行可以用現有的信貸資產（已經放出去的貸款），到人行去質押，獲得新的資金，和訊網分析認為，此舉類似美國量化寬鬆（QE）的操作方法，是中國版QE，當然，人行可以設立內部指標，控制「放水」節奏。
信貸資產質押再貸款試點地區，由人行分支機構對轄內地方法人金融機構的部分貸款企業，進行人行內部評級，將評級結果符合標準的信貸資產，納入人行發放再貸款可接受的合格抵押品範圍。利用這種操作手法，大陸境內的商業銀行，可將信貸資產質押給人行，並獲得人行再貸款，因此被外界視為人行的「微刺激」措施。
新浪網報導，民生證券分析師李奇霖表示，理論上，信貸資產質押再貸款，旨在發揮政策定向寬鬆功能，通過不同折價率引導信貸投放小微企業和三農。透過一邊補充基礎貨幣、一邊鼓勵銀行加快信用分配，實現穩定成長並降低特定領域融資成本。但他說，這項政策的難度在於，資產風險溢價較高，是否能夠有效激勵商業銀行信用派生行為還需觀察。
人民幣國際化 為何忽然加速
2015-10-12 03:09:44 聯合報 香港特派員李春
情境圖／ingimage
分享自中國經濟滑速未止、股市大起大落以來，北京經濟界就傳出中國金融的「兩化」放緩腳步之說。這「兩化」一是利率市場化，一是人民幣國際化。然而上周有兩大動作，令經濟界發現，人民幣國際化開始提速，有人甚至指其又開始「跑步前進」了。
跨境支付 交易更快速
被認為是人民幣國際化提速的兩大動作，首先一個，是人民幣跨境支付系統（一期）上周成功上線運行。人民幣跨境支付系統，是為境內外金融機構人民幣跨境和離岸業務提供資金清算、結算服務。
這一系統當然是重要的金融基礎設施，但更重要是人民幣國際化的里程碑。人民幣要實現國際化，跨境支付是必要條件。近年來，隨著跨境人民幣業務各項政策的相繼出台，跨境人民幣業務規模不斷擴大，人民幣已成為中國第二大跨境支付貨幣和全球第四大支付貨幣。有了新的跨境支付系統，對人民幣國際化是重大推動之一，因為之前的人民幣交易，還要坐船過河，現在各方可以直接開車過橋了。
央行干預 匯率市場化
另外一大動作，是進入十月以來，人民幣匯率的反轉，接連數個交易日的上漲。人民幣兌美元匯率的接連反彈，除了有市場因素，比如美國利率息的不變，還有中國央行的「適當干預」，這天是為匯率市場化而來。
中國的人民幣匯率，仍實行著「有管理的浮動匯率制」，所以中國央行「適當干預」，是合理管理。只是中國央行因何這時要出手「干預」，不是因為人民幣貶得太多，偏離了波幅，而是中國央行要加快人民國際化步伐，必須令人民幣匯率市場化。目前人民幣匯率加快市場化，要放開中間價，擴大浮動區間，匯率上下波幅加大，直到最後實現由市場需求來決定。
既然這兩大動作，被認為是因人民幣國際化而來，那中國當局此時因何要為人民幣國際化而去呢？
特別提款權 成關鍵動因
中國金融主管當局此時決定人民幣國際提速，其實有三個動因，首先人民幣國際化進程中，中國央行迫切推進外匯市場機制改革，以促進人民幣加入特別提款權（ＳＤＲ），加入ＳＤＲ，已被視作人民幣國際化至為關鍵的一步。
國際貨幣基金組織對特別提款權籃子進行審查生效日期，已延後九個月至明年九月三十日。但今年年底將會對未來貨幣籃子的構成做出決定。如果人民幣能在年底進籃子，對能否納特別提款權至關重要。
一帶一路 人民幣走出去
第二個重要原因，是今天的人民幣國際化，除了放在香港與中國內地的證券交易領域之外，當局將允許境外上市公司向境外股東支付股息、紅利使用人民幣結算。將支持中國企業使用人民幣「走出去」投資、併購，也將鼓勵境內機構在明年要大肆鋪開的「一帶一路」領域中，使用人民幣對外貸款、投資，深化自貿區跨境人民幣投融資創新試點。
還有一個原因是今年是推動人民幣國際化的重要一年，必須在一些重要環節，比如基礎設施的建設，匯率改革的進度等方面，拿出階段性成果，以利明年再戰。
2015-10-12 03:09:45 經濟日報 香港特派員 李春
自中國經濟滑速未止、股市大起大落以來，北京經濟界就傳出中國金融的「兩化」放緩腳步之說。這「兩化」一是利率市場化，一是人民幣國際化。然而上周大有兩大動作，令經濟界發現，人民幣國際化開始提速，有人甚至指其又開始「跑步前進」了。
被認為是人民幣國際化提速的兩大動作，首先一個，是人民幣跨境支付系統（一期）上周成功上線運行。人民幣跨境支付系統，是為境內外金融機構人民幣跨境和離岸業務提供資金清算、結算服務。
這一系統當然是重要的金融基礎設施，但更重要是人民幣國際化的里程碑。人民幣要實現國際化，跨境支付是必要條件。近年來，隨著跨境人民幣業務各項政策的相繼出台，跨境人民幣業務規模不斷擴大，人民幣已成為中國第二大跨境支付貨幣和全球第四大支付貨幣。有了新的跨境支付系統，對人民幣國際化是重大推動之一，因為之前的人民幣交易，還要坐船過河，現在各方可以直接開車過橋了。
另外一大動作，是進入10月以來，人民幣匯率的反轉，接連數個交易日的上漲。人民幣兌美元匯率的接連反彈，除了有市場因素，比如美國利率息的不變，還有中國央行的「適當干預」，這天是為匯率市場化而來。
中國的人民幣匯率，仍實行著「有管理的浮動匯率制」，所以中國央行「適當干預」，是合理管理。
只是中國央行因何這時要出手「干預」，不是因為人民幣貶得太多，偏離了波幅，而是中國央行要加快人民國際化步伐，必須令人民幣匯率市場化。
目前人民幣匯率加快市場化，要放開中間價，擴大浮動區間，匯率上下波幅加大，直到最後實現由市場需求來決定。
既然這兩大動作，被認為是因人民幣國際化而來，那中國金融當局此時因何要為人民幣國際化而去呢？
中國金融主管當局此時決定人民幣國際化提速，其實有三個動因，首先人民幣國際化進程中，中國央行迫切推進外匯市場機制改革，以促進人民幣加入特別提款權（SDR），加入SDR，已被視作人民幣國際化至為關鍵的一步。
國際貨幣基金組織每五年對特別提款權籃子進行審查，原定明年1月1日審查的生效日期，已延後九個月至明年9月30日。但今年年底將會對未來貨幣籃子的構成做出決定。如果人民幣能在年底進籃子，對能否納入特別提款權至關重要，所以中國央行難免有急切之情。
第二個重要原因，是中國過去的開放，是先拿經濟特區來試的，今天的人民幣國際化，除了放在香港與中國大陸的證券交易領域之外，當局將允許境外上市公司向境外股東支付股息、紅利使用人民幣結算。將支持中國企業使用人民幣「走出去」投資、併購，也將鼓勵境內機構在明年要大肆鋪開的「一帶一路」領域中，使用人民幣對外貸款、投資，深化自貿區跨境人民幣投融資創新試點。這些安排，是為推動人民幣國際化，而人民幣本身也要拿出國際化的樣子，方便這些安排落實。
中國金融當局急推人民幣國際化，還有一個原因是進入今年最後一季，現在中國不光急著要定出事關未來五年的「十三五」規劃，還開始著手準備明年的工作安排。今年是推動人民幣國際化的重要一年，必須在一些重要環節，比如基礎設施的建設，匯率改革的進度等方面，拿出階段性成果，以利明年再戰。
學者：自貿區負面清單太長
2015-10-12 03:09:46 聯合報 記者賴錦宏／綜合報導
大陸經濟學家吳敬璉昨日在「首屆復旦首席經濟學家論壇」上表示，，目前金融改革和財政改革都有較大推進，但有些方面的改革似乎進展太慢，如股票發行註冊制改革就應想辦法快些。他直言，到現在為止，上海自貿區的負面清單仍然太長。
據文匯網報導，今年正值上海復旦大學經濟學院恢復建院三十周年，「首屆復旦首席經濟學家論壇」的主題為「危機、轉型、創新、動力」。
吳敬璉指出，應該在保證不出現系統性風險的條件下，將主要精力放在切實推進改革上，至於如何保證不出現系統性風險，一方面要控制、化解現有的風險，為推進改革贏得時間，另一方面則需輔之以適當的財政、貨幣政策的短期調節。
他建議，這兩年來中國的改革是有進步的，但還需要進一步推進，簡政放權、審批制改革需要將之制度化，即制定負面清單，但行政部門往往不願意放權，所以到現在為止，自貿區的負面清單仍然太長，而於政府部門而言，法無授權不可行，對於政府授權要做正面清單，現在政府官員們不作為情況很嚴重，其中一個原因就是他們對職權不清楚，審批有風險。
吳敬璉認為，有傳聞說「證券法」修訂本來是九月二審，結果二審取消了，有人說今年就沒戲了，但如果「證券法」不修訂，註冊制改革大概就不行了，像這些方面，要做得快一點。
不良資產掛上網 淘寶分大餅
2015-10-12 03:09:45 聯合報 記者李仲維／綜合報導
在賣房、賣車後，阿里巴巴旗下的淘寶也已將銀行的不良資產掛上網路拍賣，進軍「互聯網+不良資產處理」這塊市場大餅，與傳統拍賣業者搶生意。
第一財經日報報導，德富資產執行合夥人吳舸認為，未來五年，市場違約率將持續增長，通過債務（重組）減記後，企業和資產才能重新恢復正常營運，經濟才會開始復甦。
吳舸說，今年上半年，雖然各家銀行也在加速處理不良債權，但整體成交定價沒有出現大幅下滑。由於各家銀行認同今年年底將會是一個壓力點，因而會在未來一年加速處置。業界認為，今年年底和明年上半年，會是銀行消化不良債權的密集期。
除了「互聯網+不良資產處理」線上平台相繼成立之外，網路巨頭阿里巴巴也加入戰局。阿里巴巴與中國信達資產管理公司達成合作協議，信達將把人民幣40億元（約新台幣200億元）的不良資產，於6月20日在淘寶拍賣會資產處理平台上正式開拍。
信達相關人士就表示，和傳統不良資產處理方法相比，淘寶拍賣最大的優勢有二，一是速度快，二是受眾廣。以往找幾個可能接手的人單獨談，或者掛在資產交易平台或拍賣仲介機構，但最終的買家都是同一群人。如果放在淘寶上，所有人都能看見，潛在買家數量大大增加。
互聯網+不良資產處理 市場看好
2015-10-12 03:09:45 聯合報 記者李仲維／綜合報導
在大陸經濟增長放緩、官方加速提出「穩增長」政策的背景下，網路業者搭上互聯網+的順風車，不良資產處理這塊大餅正被市場看好，禿鷹蠢蠢欲動。
在這樣的背景下，包之網、資產360、搜賴網、青苔債管家等數十家「互聯網+不良資產處理」的線上平台，今年以來如雨後春筍般成立，這些業者搭上「互聯網+」的熱潮，為覬覦不良資產處理的禿鷹提供一張「新菜單」。
第一財經日報報導，大陸第3季經濟成長並不樂觀，可能低於7%。中金公司預計第3季GDP增速為6.5%。銀監會公布的今年上半年銀行資產質量數據也顯示，不良貸款再度出現飆升。
同時，大陸官方加快「穩增長」政策的連環拳，也使禿鷹的投資信心油然而生。
禿鷲投資人的策略是買進陷入財務困境或經營有待改善的企業債務，即不良資產，透過直接或間接對公司施加影響，在改善公司體質後賣出，從中獲取高額回報。
上述線上平台以網路拍賣、催收O2O、資訊搜索為主。與傳統的不良資產處理機構不同的是，這些平台並不具體介入處理流程，僅僅提供撮合、建議，制定方案或提供技術支援，本身並不是禿鷲。
報導引述包之網創始人兼CEO張洛夫表示，不良資產處理的「風口」已經來了，這是一個巨大的豐厚的市場。
張洛夫認為，傳統的不良資產處理手段單一，管道有限，資訊嚴重不對稱，「互聯網+」卻可以解決這個問題，借助網路技術及平台化的手段讓一切變得可能。
張洛夫說，目前各類資產持有人已經在包之網上發布的不良債權及不良債權所產生的抵押品金額，已達人民幣589億元（約新台幣2,945億元）。
德富資產執行合夥人吳舸認為，「互聯網+」模式出現以後，提高二級市場參與者對於不良債權的回收率，對債權人有利，對不良債權處理市場具有積極意義。但他也表示，缺點是此類平台缺乏信用及影響力，買家資質有限，所以當前只能在小額低級別不良債權市場發展，暫時無法介入大額不良債權市場。
保監會 出手穩增長
2015-10-12 03:09:44 經濟日報 記者李仲維／綜合報導
在大陸經濟成長放緩的壓力下，繼銀監會之後，保監會也出手穩增長，保監會與大陸國家發改委聯合發布《關於保險業支援重大工程建設有關事項的指導意見》，推動保險業參與重大工程建設。
保監會網站披露，《意見》要求充分發揮保險資金長期投資優勢，支持保險機構透過債券、投資基金、基礎設施投資計畫、資產支援計畫等方式參與重大工程投資，滿足重大工程建設融資需求。
這也是發改委聯合銀監會發布《關於銀行業支援重點領域重大工程建設的指導意見》後，又聯手保監會發布的保險業投資穩增長指導意見。
保監會表示，在支援重大工程建設上，要發揮風險保障功能，完善保險經濟補償機制，提高災害救助參與度，大力支持保險機構透過工程保險、巨災保險和再保險等方式，加強對重大工程建設的保障力道。
保監會指出，指導意見的發布，有利於推動保險機構拓寬服務領域，也有利於進一步發揮保險長期投資和風險保障功能，強化保險業對經濟增長和結構調整的支撐作用。
此前，保監會在支持經濟穩增長上表示，鼓勵保險資金設立保險私募基金，重點投向國家支援的戰略性新興產業、養老、健康醫療服務，互聯網金融等產業。
此外，指導意見也表示，保險業還要完善支援重大工程建設配套政策，解決在重大工程投資中長期困擾保險機構的溝通協調、資訊共用、稅收政策落實、用地保障、不動產抵押等障礙。
指導意見提出，對保險資金參與重大工程建設符合規定的投資收益，按照現行稅收法律法規給予稅收優惠。
此外，大陸國務院昨日也發布指導意見稱，加快制定十三五（2016-2020年）期間電動汽車充電基礎設施建設財政獎勵辦法，鼓勵利用社會資本設立充電基礎設施發展專項基金，發行充電基礎設施企業債券，探索利用基本養老保險基金投資支持充電基礎設施建設。
降準…怕引來輿論批評
2015-10-12 03:40:30 經濟日報 記者杜宗熹／綜合報導
大陸今年第3季的統計資料還沒有公布，但經濟的不景氣令第3季經濟成長率蒙上陰影，或許將成為近25年來首次經濟增速低於7%。外界認為，在各種救市措施不見效果情況下，倒逼中國人民銀行出招，信貸資產質押再貸款試點範圍擴大，成為人行「放水」的不二選擇。
上周末外界曾傳出人行考慮要降準的消息，但根據和訊網的報導，人行的心理其實相當矛盾，貨幣政策寬鬆並放水有多種方式，人行也一直在放，但仍然不見效。因此，也只有加大力度，但人行並不喜歡直接、連續性的調降存款準備率，因為輿論壓力太大，並且會引發很多批評。
但自存貸比取消的消息傳出後，大陸金融業內許多人就開始預言，人行將釋放人民幣7兆元（約新台幣35.7兆元）的信貸資金。如今，存貸比真的取消了、信貸資金更是如約而至。
信貸資產質押再貸款試點，短期內還不會構成大的影響，但畢竟開通了一種新管道，為將來加大寬鬆創造了條件。有人甚至認為，這次的試點是「中國版QE」開啟的重要訊號，意味著可能之後可能會有數兆元，乃至十兆元以上的「大放水」。
陸財長：指望陸經濟高速成長 不合實際
2015-10-12 03:09:43 聯合報 記者杜宗熹／綜合報導
大陸財政部長樓繼偉在秘魯首都利馬參加國際貨幣基金（ＩＭＦ）和世界銀行秋季年會後受訪時表示，大陸目前正力推結構性改革，經濟成長率將維持在百分之七左右，繼續為全球經濟成長做出重要貢獻，但指望大陸經濟繼續超高速成長是不現實的（意指不合實際）。
人民網報導，樓繼偉認為，金融海嘯爆發時，大陸以占全球ＧＤＰ不到百分之十左右的經濟總量，貢獻全球經濟增長的百分之五十以上，但隨著大陸經濟進入新常態，過分依靠政府投資、房地產的經濟成長是不可持久的。大陸必然需要結構的轉型和發展動力的轉變。
他認為，成長速度適度的降下來是個健康的過程，大陸要保證經濟處於可預期空間，做精準調控，同時推進結構性改革。
在談到全球經濟局勢時，樓繼偉表示，先進國家目前依舊復甦乏力。歐洲一些國家在進行結構性改革後有所起色，但面臨地緣政治、難民衝擊等問題。美國經濟受益於世界貨幣地位，經濟復甦較好，但應承擔更多全球責任，現在不具備加息條件。
樓繼偉強調，先進國家應該在促進全球經濟成長中發揮更大作用，為開發中國家結構調整提供外部需求支援，特別是歐美應進一步擴大公共投資以拉動經濟成長。
他認為，大陸是明年廿國集團（Ｇ廿）峰會的主辦國。深化結構性改革，也是明年Ｇ廿財金議題突出的重點元素之一。Ｇ廿各國已充分認識到推進結構性改革的重要性，但各國國情不同，採取的結構性改革措施各不相同，改革成效難以衡量。他希望建立一套衡量結構性改革進展的指標體系，加強對改革承諾落實情況的評估和監督。
本屆ＩＭＦ年會於十月九日至十一日在秘魯首都利馬舉行，這是時隔近五十年後該年會再次在拉丁美洲舉行。各國與會代表與官員，就全球經濟形勢、稅收改革、氣候變化資金等進行探討。
定向寬鬆 人行擴大放水試點
2015-10-12 03:40:28 經濟日報 記者杜宗熹／綜合報導
分享中國人民銀行擴大「放水」，依照前期在山東、廣東兩省開展信貸資產質押再貸款試點的經驗，決定在上海、天津、遼寧、江蘇、湖北、四川、陜西、北京、重慶等九省市擴大試點，也就是將試點範圍擴大到上述的11省市。
中國人民銀行官網公告，信貸資產質押再貸款試點，是完善人行抵押品管理框架的重要舉措，有利於提高貨幣政策操作的有效性和靈活性，解決地方法人金融機構合格抵押品相對不足的問題。未來將引導其擴大「三農」（農民、農村、農業）、小型和微型企業信貸投放，降低社會融資成本，支持大陸實體經濟發展。
信貸資產質押再貸款是指銀行可以用現有的信貸資產（已經放出去的貸款），到人行去質押，獲得新的資金，和訊網分析認為，此舉類似美國量化寬鬆（QE）的操作方法，是中國版QE，當然，人行可以設立內部指標，控制「放水」節奏。
信貸資產質押再貸款試點地區，由人行分支機構對轄內地方法人金融機構的部分貸款企業，進行人行內部評級，將評級結果符合標準的信貸資產，納入人行發放再貸款可接受的合格抵押品範圍。利用這種操作手法，大陸境內的商業銀行，可將信貸資產質押給人行，並獲得人行再貸款，因此被外界視為人行的「微刺激」措施。
新浪網報導，民生證券分析師李奇霖表示，理論上，信貸資產質押再貸款，旨在發揮政策定向寬鬆功能，通過不同折價率引導信貸投放小微企業和三農。透過一邊補充基礎貨幣、一邊鼓勵銀行加快信用分配，實現穩定成長並降低特定領域融資成本。但他說，這項政策的難度在於，資產風險溢價較高，是否能夠有效激勵商業銀行信用派生行為還需觀察。
人民幣國際化 為何忽然加速
2015-10-12 03:09:44 聯合報 香港特派員李春
情境圖／ingimage
分享自中國經濟滑速未止、股市大起大落以來，北京經濟界就傳出中國金融的「兩化」放緩腳步之說。這「兩化」一是利率市場化，一是人民幣國際化。然而上周有兩大動作，令經濟界發現，人民幣國際化開始提速，有人甚至指其又開始「跑步前進」了。
跨境支付 交易更快速
被認為是人民幣國際化提速的兩大動作，首先一個，是人民幣跨境支付系統（一期）上周成功上線運行。人民幣跨境支付系統，是為境內外金融機構人民幣跨境和離岸業務提供資金清算、結算服務。
這一系統當然是重要的金融基礎設施，但更重要是人民幣國際化的里程碑。人民幣要實現國際化，跨境支付是必要條件。近年來，隨著跨境人民幣業務各項政策的相繼出台，跨境人民幣業務規模不斷擴大，人民幣已成為中國第二大跨境支付貨幣和全球第四大支付貨幣。有了新的跨境支付系統，對人民幣國際化是重大推動之一，因為之前的人民幣交易，還要坐船過河，現在各方可以直接開車過橋了。
央行干預 匯率市場化
另外一大動作，是進入十月以來，人民幣匯率的反轉，接連數個交易日的上漲。人民幣兌美元匯率的接連反彈，除了有市場因素，比如美國利率息的不變，還有中國央行的「適當干預」，這天是為匯率市場化而來。
中國的人民幣匯率，仍實行著「有管理的浮動匯率制」，所以中國央行「適當干預」，是合理管理。只是中國央行因何這時要出手「干預」，不是因為人民幣貶得太多，偏離了波幅，而是中國央行要加快人民國際化步伐，必須令人民幣匯率市場化。目前人民幣匯率加快市場化，要放開中間價，擴大浮動區間，匯率上下波幅加大，直到最後實現由市場需求來決定。
既然這兩大動作，被認為是因人民幣國際化而來，那中國當局此時因何要為人民幣國際化而去呢？
特別提款權 成關鍵動因
中國金融主管當局此時決定人民幣國際提速，其實有三個動因，首先人民幣國際化進程中，中國央行迫切推進外匯市場機制改革，以促進人民幣加入特別提款權（ＳＤＲ），加入ＳＤＲ，已被視作人民幣國際化至為關鍵的一步。
國際貨幣基金組織對特別提款權籃子進行審查生效日期，已延後九個月至明年九月三十日。但今年年底將會對未來貨幣籃子的構成做出決定。如果人民幣能在年底進籃子，對能否納特別提款權至關重要。
一帶一路 人民幣走出去
第二個重要原因，是今天的人民幣國際化，除了放在香港與中國內地的證券交易領域之外，當局將允許境外上市公司向境外股東支付股息、紅利使用人民幣結算。將支持中國企業使用人民幣「走出去」投資、併購，也將鼓勵境內機構在明年要大肆鋪開的「一帶一路」領域中，使用人民幣對外貸款、投資，深化自貿區跨境人民幣投融資創新試點。
還有一個原因是今年是推動人民幣國際化的重要一年，必須在一些重要環節，比如基礎設施的建設，匯率改革的進度等方面，拿出階段性成果，以利明年再戰。
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