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經濟日報社論／後彭淮南時代的挑戰與契機
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2018-01-29 00:10經濟日報 經濟日報社論
中央銀行總裁彭淮南已確定將在2月25日卸任，綜合各方訊息，現任央行副總裁楊金龍內定將升任央行總裁。任期長達20年，彭淮南總裁為央行締造了許多歷史紀錄，也樹立很多難以超越的「彭淮南障礙」。楊金龍被視最能貫徹彭總裁意志的央行接班人，現在彭下楊上的人事安排，可說是彭淮南政策路線受到肯定，楊金龍既背負延續央行政策的重責大任，也要面對因應接踵而來的國際經濟變局及金融挑戰，肩負的擔子極為沉重。我們為彭總裁對國家的重大貢獻表達敬意，也期許新任總裁能夠繼往開來，承擔重任。

彭總裁對國內經濟及金融的貢獻，大家有目共睹。台灣是淺碟式的開放經濟，很容易受到國際經濟及金融的影響，央行匯率及貨幣政策自主性不高，但彭淮南將央行角色扮演得有聲有色，在他任內，秉持「穩定中求成長」的政策理念，致力維護新台幣匯率穩定，審慎調控貨幣政策，對國內物價及金融穩定，以及延續數十年、以出口為導向的台灣經濟成長，貢獻良多。

更令人印象深刻的是，在面對國際金融風暴及各種內外挑戰時，彭總裁更不時展現硬漢風格，以鐵腕擊退炒匯的金融大鱷；並力抗各方壓力，打擊金融投機及房地產炒作。他為央行的專業能力及獨立性，樹立最佳典範，也在國際上贏得14A總裁的美譽；他敢做敢當及敢言的行事風格及強勢作為，雖招致很多明槍暗箭的攻擊，但更贏得民意的高度肯定和信賴，這也是彭總裁經歷四位總統與15位行政院長，地位屹立不搖的最大本錢。

儘管不少人質疑彭淮南政策過於保守，過於強勢的行事風格又壓抑雙率政策理性辯論的空間，但這些批評皆無法抹殺彭總裁的卓越政績，所樹立的央行典範，以及民意對他的長期肯定和支持。

面對美國川普總統經貿政策所掀起的巨大波濤，以及全球央行寬鬆貨幣政策轉向帶來的各種風險，在央行任職近30年、和彭總裁並肩作戰多年的楊金龍能夠出線，代表彭淮南穩健的政策路線，以及具抗壓性、獨立性、以專業為導向的行事風格，受到蔡政府的肯定和支持，也象徵未來沒有彭淮南的央行，在一定程度上仍會延續彭總裁所訂政策，這也有助於穩定社會人心。

不過，央行新任總裁未來所面對的問題，相較於過去20年的彭淮南時代，已出現巨大改變，很難再以既定的思維及政策框架來因應截然不同的全新挑戰。

首先，川普的經貿政策，正在衝擊數十年來由美國帶頭建立的國際貿易及金融秩序，這也顛覆了傳統的政策思維及市場預期心理，造成不可預期的經濟金融風險及波動。例如最近美元的劇貶，起因就是美國政府改變了長期以來對強勢美元政策的支持，而新台幣對美元亦一路升值，最近已進逼28元兌1美元關卡。台灣貿易順差占GDP比重名列世界前茅，新台幣匯率也是美國緊盯的對象，對央行匯率政策將構成前所未有的嚴峻挑戰。

其次，台灣以代工出口為主力的成長模式已走到盡頭，兼顧出口和內需是經濟轉型的必然走向，而央行匯率及利率「雙低」政策也受到日增的挑戰，未來雙率政策的考量因素及拿捏將更為複雜，建立新的決策模式已刻不容緩。

再者，在金融海嘯後，各國央行為挽救經濟，不再凸顯政策獨立性，而更加重視和國家整體政策的配合。台灣經濟正面臨巨大的轉型壓力，過去央行的強勢及不斷凸顯獨立性，應否作一定的調整，顯然也是新總裁必須面對的嚴肅課題。

彭總裁此時卸任，是央行的挑戰，但也是央行轉型的契機，我們期許新總裁能挑起重擔，帶領央行走出沒有彭淮南的新時代。

彭淮南﹒台幣匯率﹒新台幣