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聯合／政府不踩油門，經濟只能怠速空轉
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2017-01-03 01:11聯合報 聯合報社論
國發會主委陳添枝（左圖）對我國明年經濟成長訂下了「保二」的目標，央行總裁彭淮南（...
國發會主委陳添枝（左圖）對我國明年經濟成長訂下了「保二」的目標，央行總裁彭淮南（右圖）則對明年外部環境提出三個警訊。 圖／聯合報系資料照片
包括主計總處在內的國內外主要預測機構，皆預言二○一七年台灣經濟成長會比去年加快，言下傳說中的景氣春燕似乎不遠了。但若對照二○○一到○八年及○九到一四年的兩個景氣擴張期，台灣ＧＤＰ平均有四．九四％和三．六六％的表現，今年卻恐怕無法順利「保二」，仍令人唏噓。
按理說，景氣擴張初期的經濟與股票市場處在成長及多頭的狀態，原物料價格也出現上漲，債券價格則邁入空頭市場。此時，原物料價格與殖利率的上揚雖會提高廠商生產成本，卻可受惠於企業看好前景而提高投資，使生產力增強抵銷投入成本上揚，使景氣持續擴張，並逐步邁向高峰。遺憾的是，若以多維度市場概念將典型的景氣循環劃分為六個階段，並利用頻譜循環模型加以檢視，卻發現金融海嘯後全球景氣循環的擴張期較以往為短，尚未走到擴張的高峰，就反轉向下，提早結束一輪景氣循環。台灣的情形亦是如此，經濟成長表現自然大打折扣。
何以致此？主要原因，是台灣在景氣擴張初期缺乏能促進生產力提升的投資，就像一輛汽車，始終不踩油門，只能處於怠速狀態。
在景氣擴張期，台商廠商仍不願增加投資，究其緣由，一方面是長期結構性問題夢魘纏身，例如科技業遭紅色供應鏈與全球品牌廠夾擊，且在新ＩＣＴ生態體系最重要的內容與應用層缺乏代表性廠商，實質薪資與生產力脫鉤，導致分配不均現象惡化、吸引與留住人才誘因偏低等。另一方面，則受到國內外的不確定因素箝制，使企業寧可守成，而不願多所作為。事實上，目前各機構公布的台灣ＧＤＰ預測值，多仰賴循環性因素支撐，才稍稍粉飾結構性問題的下拉力量。
在國際因素方面，目前歐盟將面臨英國脫歐正式啟動，及德、法兩國選舉是否會因民粹運動與脫歐力量結合，出現動搖現有政局的結果，乃致加速歐盟解體的變數。更令人擔憂的是，川普正式執政後，究竟將為美國及全球帶來前所未有的災難，或是一個逆轉改變的機會，仍是個鉅大的未知數。因此，在外需動能受抑和國際貿易規則將遇驟變的高風險下，怎不讓廠商剉咧等？
在國內方面，則是兩岸政策不明、產業政策欠缺妥善規劃、及能源政策東拼西湊等三大不確定因素，更是台灣經濟成長怠速的關鍵。首先，蔡政府上台後對兩岸關係處理失當，已是各界公認的事實，產業交流叫停更時有所聞。就連立場親綠的民間基金會公布的蔡政府民調，在兩岸關係的滿意度出現死亡交叉。在這種政策走向不清的情況下，企業界也只能挽袖觀望。
其次，五二○至今，民進黨政府重大的經濟與產業政策規劃多交白卷，反倒是許多出於政治考量的決策在在引起爭議，使社會擾攘不安。而各界原本翹首盼望去年底全國科技會議能站在制高點上，規劃出讓產業有所依循的方向；但最後期待落空，業界仍舊只能靠自己小心翼翼地摸索前路。加上近年來台灣電力備轉容量率持續下探時有所聞，就連非用電高峰的冬季也開始出現供電吃緊的警戒狀態。在這樣的情況下，想要求企業增加投資，擔任經濟成長加速器的角色，恐怕只是奢想。
對蔡政府來說，二○一七年可說是扭轉外界「看衰」的關鍵年。扣除無法操之在我的國際政治風險外，由於當前全球景氣循環處在順風狀態，使政府無須忙於各種急迫的經濟問題，正可著手解開制約台灣經濟發展的結構性因素。透過降低前述三大國內投資環境的不確定性，便可望引導廠商開始投資。當投資的油門一踩下去，即能利用景氣擴張之風向加速前進，並解開若干結構性因素的死結，打破台灣經濟長年停滯的狀態。這樣的好事能否發生，就在民進黨政府的一念之間。
脫歐﹒歐盟﹒民進黨
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2017-01-03 01:11聯合報 聯合報社論
國發會主委陳添枝（左圖）對我國明年經濟成長訂下了「保二」的目標，央行總裁彭淮南（...
國發會主委陳添枝（左圖）對我國明年經濟成長訂下了「保二」的目標，央行總裁彭淮南（右圖）則對明年外部環境提出三個警訊。 圖／聯合報系資料照片
包括主計總處在內的國內外主要預測機構，皆預言二○一七年台灣經濟成長會比去年加快，言下傳說中的景氣春燕似乎不遠了。但若對照二○○一到○八年及○九到一四年的兩個景氣擴張期，台灣ＧＤＰ平均有四．九四％和三．六六％的表現，今年卻恐怕無法順利「保二」，仍令人唏噓。
按理說，景氣擴張初期的經濟與股票市場處在成長及多頭的狀態，原物料價格也出現上漲，債券價格則邁入空頭市場。此時，原物料價格與殖利率的上揚雖會提高廠商生產成本，卻可受惠於企業看好前景而提高投資，使生產力增強抵銷投入成本上揚，使景氣持續擴張，並逐步邁向高峰。遺憾的是，若以多維度市場概念將典型的景氣循環劃分為六個階段，並利用頻譜循環模型加以檢視，卻發現金融海嘯後全球景氣循環的擴張期較以往為短，尚未走到擴張的高峰，就反轉向下，提早結束一輪景氣循環。台灣的情形亦是如此，經濟成長表現自然大打折扣。
何以致此？主要原因，是台灣在景氣擴張初期缺乏能促進生產力提升的投資，就像一輛汽車，始終不踩油門，只能處於怠速狀態。
在景氣擴張期，台商廠商仍不願增加投資，究其緣由，一方面是長期結構性問題夢魘纏身，例如科技業遭紅色供應鏈與全球品牌廠夾擊，且在新ＩＣＴ生態體系最重要的內容與應用層缺乏代表性廠商，實質薪資與生產力脫鉤，導致分配不均現象惡化、吸引與留住人才誘因偏低等。另一方面，則受到國內外的不確定因素箝制，使企業寧可守成，而不願多所作為。事實上，目前各機構公布的台灣ＧＤＰ預測值，多仰賴循環性因素支撐，才稍稍粉飾結構性問題的下拉力量。
在國際因素方面，目前歐盟將面臨英國脫歐正式啟動，及德、法兩國選舉是否會因民粹運動與脫歐力量結合，出現動搖現有政局的結果，乃致加速歐盟解體的變數。更令人擔憂的是，川普正式執政後，究竟將為美國及全球帶來前所未有的災難，或是一個逆轉改變的機會，仍是個鉅大的未知數。因此，在外需動能受抑和國際貿易規則將遇驟變的高風險下，怎不讓廠商剉咧等？
在國內方面，則是兩岸政策不明、產業政策欠缺妥善規劃、及能源政策東拼西湊等三大不確定因素，更是台灣經濟成長怠速的關鍵。首先，蔡政府上台後對兩岸關係處理失當，已是各界公認的事實，產業交流叫停更時有所聞。就連立場親綠的民間基金會公布的蔡政府民調，在兩岸關係的滿意度出現死亡交叉。在這種政策走向不清的情況下，企業界也只能挽袖觀望。
其次，五二○至今，民進黨政府重大的經濟與產業政策規劃多交白卷，反倒是許多出於政治考量的決策在在引起爭議，使社會擾攘不安。而各界原本翹首盼望去年底全國科技會議能站在制高點上，規劃出讓產業有所依循的方向；但最後期待落空，業界仍舊只能靠自己小心翼翼地摸索前路。加上近年來台灣電力備轉容量率持續下探時有所聞，就連非用電高峰的冬季也開始出現供電吃緊的警戒狀態。在這樣的情況下，想要求企業增加投資，擔任經濟成長加速器的角色，恐怕只是奢想。
對蔡政府來說，二○一七年可說是扭轉外界「看衰」的關鍵年。扣除無法操之在我的國際政治風險外，由於當前全球景氣循環處在順風狀態，使政府無須忙於各種急迫的經濟問題，正可著手解開制約台灣經濟發展的結構性因素。透過降低前述三大國內投資環境的不確定性，便可望引導廠商開始投資。當投資的油門一踩下去，即能利用景氣擴張之風向加速前進，並解開若干結構性因素的死結，打破台灣經濟長年停滯的狀態。這樣的好事能否發生，就在民進黨政府的一念之間。
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