andk

聯合筆記／台灣，賣不賣？
分享分享留言列印
A-A+
2016-06-18 02:30 聯合報 黃昭勇



歐洲半導體設備製造大廠艾司摩爾（ASML）併購漢微科總交易價值高達新台幣1,000億元。 路透
分享
上半年還沒過完，台灣又出現一個重大國際併購案。荷蘭半導體設備商艾司摩爾（ＡＳＭＬ）出資千億元，併購台灣半導體設備商漢民微測科技（漢微科），每股併購價格一千四百一十元，是台股史上最高單價併購案。

過去這一年，台灣出現不少重大國際併購案。除了股后漢微科將被ＡＳＭＬ併購下市，日月光與矽品更改併購架構後，以合組產業控股公司方式，將雙雙從台股下市，改以控股公司方式掛牌；美商美光併購華亞科技案子，在顛簸中前進，再加上極具爭議的大陸紫光集團，申請併購半導體封裝測試廠力成與南茂，數千億資本將在國際間流動。

這幾個案子的共通點，是都為台灣最具競爭力產業之一的半導體業，從最前段的設備，上游的晶圓製造到中下游的封裝測試，可以看出，這些都是台灣甚具賣相的企業。

此外，鴻海集團併購日本百年企業夏普，更是電子產業的一大國際併購，都將對台灣產業帶來重大影響。

從企業的生命歷程來說，由新創的小公司開始，經過資源積累與人才培養，打開市場後開始擴大規模，多數企業也會將活動範圍從所在地往外擴張，除了像九○年代搭上科技業狂飆成長的自然擴張期，透過併購是快速成長的捷徑。

大企業可以往外併購，中小企業除了像牛仔褲代工廠如興紡織的大吃小策略，最多的就是併入國際級企業，成為鞏固競爭力的另一種選擇；畢竟，加入國際大集團可以獲得的資源與經營管理知識都會快速積累，還可以適度降低自然成長過程中，可能遇到的競爭與景氣循環風險。

由國際知名私募基金橡樹資本併購下市的復盛，原本是台灣相當重要的空壓機廠商，接受併購後加速國際化，已成為國際級企業。

目前，台灣產業的發展，正面臨進軍國際、擴大規模，或是堅守在地、逐漸萎縮的兩大變數。尤其新政府提出的五大創新產業，仍在規劃與萌芽階段，既有產業仍是台灣就業與創造獲利的主力，如何透過國際併購，讓主力產業持續有活力與成長動能，是政府與企業必須深思的議題。

尤其，台灣目前普遍有歡迎歐美資本，但抗拒中國大陸資本的社會觀感，但中國大陸的市場潛力，是台灣目前主力產業無法忽視的一環，不論是併購大陸企業或是接受大陸併購，台灣主力產業都將扮演重要角色，並不是接受併購後就不再有發展動能。

併購的年代，台灣企業賣，不賣？真的得好好算算。