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港股導航／遭錯殺族群 現升機
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2016-03-18 02:37 經濟日報 游金智
滬深兩市昨日雙雙高開，滬指在銀行股拖累下，盤中一度翻黑，後續逐步止穩拉升，中小型股表現強勁，創業板大漲逾5%。類股方面，虛擬實境、人工智慧、互聯網、鋰電池等題材股漲幅居前。
大陸國家統計局近期發布首兩個月的消費、出口和工業等數據，均顯示整體經濟下行壓力明顯。
今年首兩月，房地產投資成長3%，為最近兩年以來首見回升，帶動固定資產投資同期增速回升至10.2%，為該數值最近20個月首度回揚。不過，近來一線房市的投機跡象明顯升溫，不時傳出有關一線城市再收緊房市政策的傳聞，緊縮的力道值得繼續觀察。
全球政府繼續維持寬鬆態勢，歐洲央行再度加大資產購買計劃的規模，日本央行也被期待繼續政策加碼，美國聯準會聲明比預期鴿派，中國大陸在上周末的一行三會記者會上，釋放出維穩資本市場的訊號，兩會閉幕後的總理記者會上，李克強表示，大陸經濟不可能完不成目標；如果經濟滑出合理區間，有創新宏觀調控的手段，這些政策動作都有助穩定投資人信心。
近期市場操作策略，如果市場風險偏好能夠持續回升，先前遭錯殺的成長股，有機會重回投資人目光。（作者是富蘭克林華美中國消費暨中國A股基金經理人）
中興通訊業績 延後發布
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2016-03-18 02:37 經濟日報 記者蔡敏姿／綜合報導
受到美國商務部出口限制措施衝擊，大陸電信設備及手機生產商中興通訊昨（17）日表示，將延遲發布2015年度財報。主要是公司正評估美國商務部的出口限制，對公司業務和經營的潛在影響。
路透報導，中興通訊原訂本月23日舉行董事會會議，審議2015年的業績。公司表示，由於未能對去年度業績定稿，以待限制措施對集團的業務影響進行全面自我評估，因此審議批准去年度業績的董事會會議將延期。
中興通訊的A、H股已於3月7日起停牌，未來將繼續暫停買賣。公司A股股價停在人民幣15.06元、H股價格停收在港幣14.16元。 中興通訊1月公布的業績快報，2015年淨利為人民幣37.8億元，比2014年上升43.48%。
華爾街日報報導，美國商務部正與中興通訊就後者涉嫌違反美國貿易規定一事進行磋商。表明雙方在著手緩解導致中美兩國關係緊張的一個根源。美國上周向中興實施貿易制裁，有證據顯示它違反對伊朗和其它國家的技術產品出口禁令。
貿易制裁使中興被列入黑名單，這意味著美國公司不得向它提供一系列的受限產品，其中包括計算機、軟體和電信設備。
陸股解碼／景氣循環股 可長抱
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2016-03-18 02:37 經濟日報 楊子慧
在美國聯準會決議利率不變後，美股擺脫盤整態勢上漲。受國際股市激勵，昨日早盤香港恆生指數跳空開高，可是開盤交投熱情未持續，由於投資者對中國大陸穩增長政策及效果、金融市場政策等方面仍有疑慮，市場觀望氣氛濃厚。港股恆生指數昨天終場收在20503.81點，上漲1.21%；香港國企指數收在8773.83點，上漲2.36%。
年初以來，人民幣貶值預期逐漸消褪，儘管宏觀經濟不佳，政策上「兩會」期間維穩，以及大陸央行下調MLF(中期借貸便利操作)利率，釋出寬鬆貨幣政策信號，並於二線城市以下實施降低首付及利率等持房地產措施，也擴大今年財政預算赤字，帶動中國甚至全球原物料類股出現報復性大反彈。
大陸證監會主席劉士餘表態大陸股票發行註冊制會推遲實施，暗示近期不會推出註冊制，這將有利於提振短期A股市場風險偏好。劉士餘表示，今年肯定會推「深港通」，這將顯著提升港股市場投資信心。
港股中長線不悲觀，但短線市場波動仍大，研判陸港股短線處築底階段，逢低著眼於較長期的景氣循環類股，或者布局正反向ETF商品，既能搶短線題材，也方便進行避險。（作者是國泰富時中國A50單日反向1倍基金經理人）
掃除三個憂慮 大陸A股 夏天近了
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2016-03-18 02:37 聯合報 記者楊筱筠整理
中國兩會中，官員談話以及經濟數據與市場資料都顯示，中國將維持偏寬鬆經濟政策與積極財政政策，以達到6.5%~7%的年度GDP成長目標。中國官方出手，預料三項擔憂消除後，中國A股未來一季將上漲一成。
三項擔憂包括：人民幣匯價下挫與中國資本外流嚴重、國際經濟市場震盪以及中國經濟硬著陸。這三項擔憂在中國人行以及官方出手後，已經解除警報，因此A股未來2~3個月將比現在指數高出10%。
以人民幣匯價為例，年初雖因人民幣貶值加上資本外流，市場一度擔心人民幣會有很大壓力，但近期中國官方管制人民幣匯率以及資本外流，人民幣匯價已止穩向上，外匯儲備下降幅度縮小，中國也在近日降準，就是對外宣示，中國不會因資金外流、而不出手制約貨幣政策。
第二項擔憂的海外經濟市場震盪，風險也已經下滑，因油價反彈，市場並未不斷下跌，大家所擔心的2008年金融危機重演的機會縮小了。
第三項擔憂中國經濟恐硬著陸，也已減緩。中國近期經濟數據並不差，2月信貸成長快速，若考慮地方政府同時在進行債務置換，此增速應該在15%以上；其次，房地產1月、2月銷售大幅回升，帶動投資以及新開工數據。
加上春季是開工季節，冬天暫停的建設活動將重啟，在如此龐大的信貸支持下，短期內經濟大幅下挫可能性減緩不少，預料中國A股將出現溫和反彈，未來一季有一成上升空間。
但投資人仍要觀察市場是否出現重大事故，讓中國改變貨幣政策。一為任何可能導致中國系統性風險的重大事故，二為任何可能影響到中國社會穩定事件。
舉例來說，若會衝擊到中國金融系統，導致金融機構大幅倒閉，類似海外金融危機，都是中國政府不樂意預見的，此外，若因經濟下滑導致大幅度失業、造成社會不穩定，中國官方也會調整貨幣或經濟政策。
不過，近期歐洲或是日本政府的寬鬆貨幣政策，目的是想驅動經濟，跟中國並沒有直接關係。（本文由高挺口述）
騰訊大賺 1,470億元入袋
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2016-03-18 02:37 經濟日報 記者蘇珮儀／綜合報導
騰訊控股去年營收首度打破人民幣千億元，2015年營業額達到1,028.6億元（約新台幣5,249億元），年增30.3%，稅後純益288億元（約新台幣1,470億元），年增21%；每股純益人民幣3.09元，符合市場預期。
單計去年第4季，騰訊收入年增45%至人民幣304.41億元，稅後純益年增22%至人民幣71.64億元，比上一季減少4%。
騰訊控股昨（17）日港股股價報收港幣152.3元，微漲0.93%。
騰訊公司去年網路廣告業務收入大增110%至人民幣175億元，反映廣告主要基礎擴大以及平台流量增加。全年集團的廣告總收入中，逾65%來自行動終端。
而效果廣告（指有產生效益才收費者）收入增長172%至人民幣87億元，主要受QQ空間手機版廣告收入增長、微信公眾帳號廣告收入及新推出的微信朋友圈廣告服務收入的貢獻所推動。
形象展示廣告收入增72%至人民幣88億元，主要受來自騰訊視頻及騰訊新聞等媒體平台行動端的流量和廣告增加所推動。
加值服務收入增長27%至807億元，社交網路業務收入年增30%，智慧手機收入年增53%至213億元。
截至去年12月31日，QQ月活躍用戶為8.53億戶，年增4.6%，比上一季減少0.8%。微信及WeChat活躍用戶為6.97億戶，年增率大增39.4%，比上一季成長7.3%。
騰訊分析，2015年出行（出遊）、分類信息、團購及網路旅遊服務等領域的大陸互聯網公司競爭越趨激烈，推動用戶快速增長但獲利能力下滑或虧損。因此，多家相關領域的領先公司與競爭對手整合，並帶來一波併購浪潮。
中移動獲利遜色 拖累股價
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2016-03-18 02:37 經濟日報 記者蘇珮儀／綜合報導
中移動公布去年獲利為5,536億元，年減0.6%，低於市場預期。 路透
分享大陸電信龍頭中國移動昨（17）日公布2015年業績，全年營業額達人民幣6,683億元（約新台幣3.4兆元），年增2.6%；稅後純益1,085億元（約新台幣5,536.76億元），年減0.6%，遜於市場預期。
若單計2015年第4季，中移動淨利達人民幣231億元，年減13%，並比上一季衰退近18%。香港明報與信報指出，市場預期中移動全年淨利潤為人民幣1,128億元，可見全年與第4季獲利均低於預期，拖累股價午後重挫。中移動H股股價昨日高開，午後跌破10日均線（港幣85.3元附近）下探至港幣84.5元，終場報收港幣84.55元，下跌2.08%。
大陸另兩大電信商中國聯通及中國電信H股股價昨天表現急漲走勢，中聯通發布2015年業績後大漲，報收港幣9.98元，上漲9.07%；而下周三將公布全年業績的中國電信終場上漲5.36%至港幣3.93元。
中移動稱，公司4G增長帶動流量業務快速發展，去年營業額成長超過人民幣6,600億元。期內完成與鐵塔公司的資產轉讓，貢獻淨利潤人民幣101億元。
據業績公告，中移動每股盈餘人民幣5.3元，派發末期股息每股港幣1.19元，公司考慮到整體財務狀況、現金流產生能力和未來發展的需要，計劃2016年利潤派息率為43%。
中移動去年數據業務收入首次超越語音業務，同時2月4G用戶增加逾2,480萬戶，創下單月次高紀錄，達到3.12億戶；每用戶單月平均收入（ARPU）為人民幣56元，年減人民幣3元。
期內營收人民幣6,683.35億元中，通信服務收入為人民幣5,841億元，年減1.27%，包括語音業務收入人民幣2,619億元，年減16.45%，數據業務收入為人民幣3,034億元，年增17.4%。
中國聯通在昨日公布的業績中表示，大陸營改增政策及競爭加劇削弱了公司獲利，去年稅後盈餘減少12%達人民幣105.6億元，優於市場預期。營收為人民幣2,770.5億元，年減2.7%。
中國聯通董事長兼執行長王曉初稱，集團正面對最困難時期，4G的出現令其3G業務失去優勢，加上受營業稅改徵增值稅、客戶「單月流量不清零」等政策影響，收入持續下跌，加上鐵塔使用成本高也讓獲利承壓。
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2016-03-18 02:37 經濟日報 游金智
滬深兩市昨日雙雙高開，滬指在銀行股拖累下，盤中一度翻黑，後續逐步止穩拉升，中小型股表現強勁，創業板大漲逾5%。類股方面，虛擬實境、人工智慧、互聯網、鋰電池等題材股漲幅居前。
大陸國家統計局近期發布首兩個月的消費、出口和工業等數據，均顯示整體經濟下行壓力明顯。
今年首兩月，房地產投資成長3%，為最近兩年以來首見回升，帶動固定資產投資同期增速回升至10.2%，為該數值最近20個月首度回揚。不過，近來一線房市的投機跡象明顯升溫，不時傳出有關一線城市再收緊房市政策的傳聞，緊縮的力道值得繼續觀察。
全球政府繼續維持寬鬆態勢，歐洲央行再度加大資產購買計劃的規模，日本央行也被期待繼續政策加碼，美國聯準會聲明比預期鴿派，中國大陸在上周末的一行三會記者會上，釋放出維穩資本市場的訊號，兩會閉幕後的總理記者會上，李克強表示，大陸經濟不可能完不成目標；如果經濟滑出合理區間，有創新宏觀調控的手段，這些政策動作都有助穩定投資人信心。
近期市場操作策略，如果市場風險偏好能夠持續回升，先前遭錯殺的成長股，有機會重回投資人目光。（作者是富蘭克林華美中國消費暨中國A股基金經理人）
中興通訊業績 延後發布
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2016-03-18 02:37 經濟日報 記者蔡敏姿／綜合報導
受到美國商務部出口限制措施衝擊，大陸電信設備及手機生產商中興通訊昨（17）日表示，將延遲發布2015年度財報。主要是公司正評估美國商務部的出口限制，對公司業務和經營的潛在影響。
路透報導，中興通訊原訂本月23日舉行董事會會議，審議2015年的業績。公司表示，由於未能對去年度業績定稿，以待限制措施對集團的業務影響進行全面自我評估，因此審議批准去年度業績的董事會會議將延期。
中興通訊的A、H股已於3月7日起停牌，未來將繼續暫停買賣。公司A股股價停在人民幣15.06元、H股價格停收在港幣14.16元。 中興通訊1月公布的業績快報，2015年淨利為人民幣37.8億元，比2014年上升43.48%。
華爾街日報報導，美國商務部正與中興通訊就後者涉嫌違反美國貿易規定一事進行磋商。表明雙方在著手緩解導致中美兩國關係緊張的一個根源。美國上周向中興實施貿易制裁，有證據顯示它違反對伊朗和其它國家的技術產品出口禁令。
貿易制裁使中興被列入黑名單，這意味著美國公司不得向它提供一系列的受限產品，其中包括計算機、軟體和電信設備。
陸股解碼／景氣循環股 可長抱
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2016-03-18 02:37 經濟日報 楊子慧
在美國聯準會決議利率不變後，美股擺脫盤整態勢上漲。受國際股市激勵，昨日早盤香港恆生指數跳空開高，可是開盤交投熱情未持續，由於投資者對中國大陸穩增長政策及效果、金融市場政策等方面仍有疑慮，市場觀望氣氛濃厚。港股恆生指數昨天終場收在20503.81點，上漲1.21%；香港國企指數收在8773.83點，上漲2.36%。
年初以來，人民幣貶值預期逐漸消褪，儘管宏觀經濟不佳，政策上「兩會」期間維穩，以及大陸央行下調MLF(中期借貸便利操作)利率，釋出寬鬆貨幣政策信號，並於二線城市以下實施降低首付及利率等持房地產措施，也擴大今年財政預算赤字，帶動中國甚至全球原物料類股出現報復性大反彈。
大陸證監會主席劉士餘表態大陸股票發行註冊制會推遲實施，暗示近期不會推出註冊制，這將有利於提振短期A股市場風險偏好。劉士餘表示，今年肯定會推「深港通」，這將顯著提升港股市場投資信心。
港股中長線不悲觀，但短線市場波動仍大，研判陸港股短線處築底階段，逢低著眼於較長期的景氣循環類股，或者布局正反向ETF商品，既能搶短線題材，也方便進行避險。（作者是國泰富時中國A50單日反向1倍基金經理人）
掃除三個憂慮 大陸A股 夏天近了
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2016-03-18 02:37 聯合報 記者楊筱筠整理
中國兩會中，官員談話以及經濟數據與市場資料都顯示，中國將維持偏寬鬆經濟政策與積極財政政策，以達到6.5%~7%的年度GDP成長目標。中國官方出手，預料三項擔憂消除後，中國A股未來一季將上漲一成。
三項擔憂包括：人民幣匯價下挫與中國資本外流嚴重、國際經濟市場震盪以及中國經濟硬著陸。這三項擔憂在中國人行以及官方出手後，已經解除警報，因此A股未來2~3個月將比現在指數高出10%。
以人民幣匯價為例，年初雖因人民幣貶值加上資本外流，市場一度擔心人民幣會有很大壓力，但近期中國官方管制人民幣匯率以及資本外流，人民幣匯價已止穩向上，外匯儲備下降幅度縮小，中國也在近日降準，就是對外宣示，中國不會因資金外流、而不出手制約貨幣政策。
第二項擔憂的海外經濟市場震盪，風險也已經下滑，因油價反彈，市場並未不斷下跌，大家所擔心的2008年金融危機重演的機會縮小了。
第三項擔憂中國經濟恐硬著陸，也已減緩。中國近期經濟數據並不差，2月信貸成長快速，若考慮地方政府同時在進行債務置換，此增速應該在15%以上；其次，房地產1月、2月銷售大幅回升，帶動投資以及新開工數據。
加上春季是開工季節，冬天暫停的建設活動將重啟，在如此龐大的信貸支持下，短期內經濟大幅下挫可能性減緩不少，預料中國A股將出現溫和反彈，未來一季有一成上升空間。
但投資人仍要觀察市場是否出現重大事故，讓中國改變貨幣政策。一為任何可能導致中國系統性風險的重大事故，二為任何可能影響到中國社會穩定事件。
舉例來說，若會衝擊到中國金融系統，導致金融機構大幅倒閉，類似海外金融危機，都是中國政府不樂意預見的，此外，若因經濟下滑導致大幅度失業、造成社會不穩定，中國官方也會調整貨幣或經濟政策。
不過，近期歐洲或是日本政府的寬鬆貨幣政策，目的是想驅動經濟，跟中國並沒有直接關係。（本文由高挺口述）
騰訊大賺 1,470億元入袋
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2016-03-18 02:37 經濟日報 記者蘇珮儀／綜合報導
騰訊控股去年營收首度打破人民幣千億元，2015年營業額達到1,028.6億元（約新台幣5,249億元），年增30.3%，稅後純益288億元（約新台幣1,470億元），年增21%；每股純益人民幣3.09元，符合市場預期。
單計去年第4季，騰訊收入年增45%至人民幣304.41億元，稅後純益年增22%至人民幣71.64億元，比上一季減少4%。
騰訊控股昨（17）日港股股價報收港幣152.3元，微漲0.93%。
騰訊公司去年網路廣告業務收入大增110%至人民幣175億元，反映廣告主要基礎擴大以及平台流量增加。全年集團的廣告總收入中，逾65%來自行動終端。
而效果廣告（指有產生效益才收費者）收入增長172%至人民幣87億元，主要受QQ空間手機版廣告收入增長、微信公眾帳號廣告收入及新推出的微信朋友圈廣告服務收入的貢獻所推動。
形象展示廣告收入增72%至人民幣88億元，主要受來自騰訊視頻及騰訊新聞等媒體平台行動端的流量和廣告增加所推動。
加值服務收入增長27%至807億元，社交網路業務收入年增30%，智慧手機收入年增53%至213億元。
截至去年12月31日，QQ月活躍用戶為8.53億戶，年增4.6%，比上一季減少0.8%。微信及WeChat活躍用戶為6.97億戶，年增率大增39.4%，比上一季成長7.3%。
騰訊分析，2015年出行（出遊）、分類信息、團購及網路旅遊服務等領域的大陸互聯網公司競爭越趨激烈，推動用戶快速增長但獲利能力下滑或虧損。因此，多家相關領域的領先公司與競爭對手整合，並帶來一波併購浪潮。
中移動獲利遜色 拖累股價
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2016-03-18 02:37 經濟日報 記者蘇珮儀／綜合報導
中移動公布去年獲利為5,536億元，年減0.6%，低於市場預期。 路透
分享大陸電信龍頭中國移動昨（17）日公布2015年業績，全年營業額達人民幣6,683億元（約新台幣3.4兆元），年增2.6%；稅後純益1,085億元（約新台幣5,536.76億元），年減0.6%，遜於市場預期。
若單計2015年第4季，中移動淨利達人民幣231億元，年減13%，並比上一季衰退近18%。香港明報與信報指出，市場預期中移動全年淨利潤為人民幣1,128億元，可見全年與第4季獲利均低於預期，拖累股價午後重挫。中移動H股股價昨日高開，午後跌破10日均線（港幣85.3元附近）下探至港幣84.5元，終場報收港幣84.55元，下跌2.08%。
大陸另兩大電信商中國聯通及中國電信H股股價昨天表現急漲走勢，中聯通發布2015年業績後大漲，報收港幣9.98元，上漲9.07%；而下周三將公布全年業績的中國電信終場上漲5.36%至港幣3.93元。
中移動稱，公司4G增長帶動流量業務快速發展，去年營業額成長超過人民幣6,600億元。期內完成與鐵塔公司的資產轉讓，貢獻淨利潤人民幣101億元。
據業績公告，中移動每股盈餘人民幣5.3元，派發末期股息每股港幣1.19元，公司考慮到整體財務狀況、現金流產生能力和未來發展的需要，計劃2016年利潤派息率為43%。
中移動去年數據業務收入首次超越語音業務，同時2月4G用戶增加逾2,480萬戶，創下單月次高紀錄，達到3.12億戶；每用戶單月平均收入（ARPU）為人民幣56元，年減人民幣3元。
期內營收人民幣6,683.35億元中，通信服務收入為人民幣5,841億元，年減1.27%，包括語音業務收入人民幣2,619億元，年減16.45%，數據業務收入為人民幣3,034億元，年增17.4%。
中國聯通在昨日公布的業績中表示，大陸營改增政策及競爭加劇削弱了公司獲利，去年稅後盈餘減少12%達人民幣105.6億元，優於市場預期。營收為人民幣2,770.5億元，年減2.7%。
中國聯通董事長兼執行長王曉初稱，集團正面對最困難時期，4G的出現令其3G業務失去優勢，加上受營業稅改徵增值稅、客戶「單月流量不清零」等政策影響，收入持續下跌，加上鐵塔使用成本高也讓獲利承壓。
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