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台股本益比低 企業成併購獵物
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2015-12-21 03:30 經濟日報 記者邱金蘭／台北報導


圖／經濟日報提供
分享台股本益比低，上市櫃公司面臨被併購危機，紛紛向金管會求援。為避免台股被邊緣化，金管會將從四層面著手檢討，包括股市稅制、外資交易便利性與國際接軌等，讓台股價量齊揚，提升競爭力。
陸資、外資陸續來台併購上市櫃公司，台股本益比約12倍，只比港股的10倍高，在主要股市中偏低，台廠面臨被併、下市壓力，鴻海董事長郭台銘前天（19日）指出，台灣要想辦法振興股市，否則會被邊緣化，甚至消失。

不僅郭董擔憂，最近一、兩周，也有不少上市櫃公司，到金管會當面向主委曾銘宗求援。這些上市櫃公司老闆反映，台股本益比低，出去打亞洲盃、世界盃，能量也變很小，甚至有被併的壓力。

除了拜會金管會藉機反映外，這幾天在外面場合若碰到，上市櫃公司也都提到這項警訊，這些憂心忡忡的上市櫃公司，多數是IT產業。

曾銘宗昨（20）日表示，台股本益比偏低，人家20倍要來併你10倍的很容易，「這不止是邊緣化問題，人家把你併光了，會讓我們企業無法跟國外企業有公平競爭機會」，這是活生生的例子。

曾銘宗表示，金管會正視這個現象，要全面檢討，主要有四個層面。

第一，股市交易制度要跟世界接軌。金管會過去已放寬漲跌幅限制、開放當沖等，但還有檢討空間，例如交易時間，及部分外資交易涉及央行權責問題，要繼續跟央行溝通。

據了解，過去外資反映較多有三個，包括境外無新台幣交易市場，外資只能在台灣換匯，阻礙資金的流動；外資交易台股需T+1日交割，比一般法人或散戶的T+2日提前一天，降低資金效率性；ID（身分認證）系統對證券轉帳和場外交易造成困擾等。

第二，交易成本要跟國際有競爭力，曾銘宗說，跟稅制有關部分，證所稅廢了，大方向已改，但其他短時間內難推的，例如股利所得等，未來仍需設法檢討。

金管會委外研究報告會送給財政部參考，包括股利所得課稅，國外大部分是分離課稅，我國併入綜所適用累進稅率，相對較高。

第三，產業面，上市櫃公司基本面要好，要持續強化財報透明、公司治理等。

第四，總體經濟面，經濟發展要好、要成長。曾銘宗表示，這四個缺一不可，台股才能價量齊揚。

面板雙虎股跌現金多 恐遭強娶
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2015-12-21 05:11 經濟日報 記者李珣瑛／新竹報導


圖／經濟日報提供
分享面板雙虎股價直直落，友達上周一度下探歷史低點8.03元，總市值快跌破手上現金部位769.15億元。市場憂心，友達股價偏低、但手上現金部位超高，恐遭有心人士覬覦，成為下一波遭收購的對象。
不僅友達股價面臨破底危機，群創股價近期也在相對低點徘徊。市場人士表示，面板雙虎截至第3季底為止，手中現金合計逾1,200億元，本季可望維持現金流入，持續拉升手上現金，若雙虎股價持續不振，手上龐大的資金部位，難保不讓有心人覬覦。

台灣電子業指標廠近期頻傳總市值跌破手上現金的案例，最著名的是宏達電今年8月底，股價下探歷史低點40.35元、總市值低於手上現金之後，公司發動庫藏股、強化虛擬實境（VR）等新產品，再度重新成為市場寵兒，股價在兩個多月翻漲一倍。友達近期面臨與宏達電類似的窘境，但至昨（20）日截稿前，無法取得友達回應。

市場人士分析，相較於宏達電今年恐以虧損收場，面板雙虎仍可獲利，且股價雙雙跌破面額10元，更遠低於每股淨值，加上群創、友達都是全球前五大面板廠，具有產能、技術等優勢，「手上現金多、股價偏低」，較宏達電更具吸引力，確實有可能是私募基金等大型資金有興趣的標的。

以友達為例，目前最大法人股東為佳世達（持股 6.9%），並無持股超過一成以上的大股東，換言之，有心人若有意斥資二、三百億元，取得友達優勢股權，便有機會掌控友達手上近770億元的現金與公司主導權。

法人指出，雙虎基本面沒那麼差，截至第3季底，群創、友達每股淨值各為24.22、19.83元；以前三季每股純益來看，友達賺1.36元、群創也有1.73元，都還是獲利，但上周五友達收盤價8.67元、群創為9.47元，不到每股淨值的五成，本益比與股價淨值比確實偏低。

面板春燕何時來…最快明年Q2
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2015-12-21 05:11 經濟日報 記者李珣瑛／台北報導


面板雙虎股價直直落，友達上周一度下探歷史低點8.03元。圖為友達董事長彭双浪。 報系資料照
分享面板廠今年營運走弱，伴隨各大廠逐步減產、降低庫存，使供給面獲得有效節制之後，市調機構IHS預估，面板市況最快明年第2季反彈。換言之，業者「再忍一季」，可望盼到雨過天晴。
一般預料，面板產業供過於求的現況待解，台灣面板雙虎群創、友達將力拚差異化技術突圍，寄望猴年景氣春燕現蹤。

IHS DisplaySearch資深研究總監謝勤益分析指出，目前包括友達、群創、夏普與三星等全球主要面板廠，紛紛減產或關閉舊世代面板廠，使得全球面板平均產能利用率目前已降到85%以下，預期明年第1季再降至低於八成；在減產與庫存去化的雙重效應下，預期明年第2季面板景氣將開始回升。

企業築創業平台 爭孵金雞蛋
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2015-12-21 05:11 經濟日報 記者何佩儒／台北報導

進入物聯網（IOT）時代，帶動新一波創業潮，台灣大型企業與集團也亟需創意，包括鴻海、聯發科、英業達等，都透過創立創業平台，提供集團資源，協助新創事業縮短創業初期的摸索，也希望築巢孵出金雞蛋。

隨物聯網崛起，商品樣態朝少量多樣發展，與過去大量生產的模式不同，再度考驗以經濟規模大量生產的製造業模式。許多企業集團因此運用創業平台吸引更多創意，再以現有的製造資源，協助新創業者將創意落實為可量產的商品。

鴻海集團在竹科打造青年創業夢想基地，結合旗下創業網站「富夢網（Kick2Real）」平台，協助新創業者把創意想法轉化為原型產品，加速解決創業關鍵要素，以便快速拓展全球商機。富夢網鼓勵的提案領域包括電動車、智慧家庭、雲端技術、健康醫療等。

聯發科的創意實驗室，也著重在物聯網開發平台，為開發人員、製造人員和服務商提供軟體開發工具套件、硬體開發工具套件、技術文件，及技術與業務支援等。

英業達有鑑於全球雲端產值規模仍將擴大，也積極投資國內雲端新創企業，因此在士林雲端總部成立雲豹一號夢工坊，提供國內新創企業電工設備等資源。


圖／經濟日報提供

台灣面板自主權 當心喪失
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2015-12-21 05:11 經濟日報 記者尹慧中／台北報導


華亞科將被美國記憶體晶片大廠美光(圖)全數收購。 路透
分享在華亞科將被美光全數收購、台灣失去標準型DRAM自主產能之際，面板雙虎近期股價崩跌，恐讓有心人士趁機入股，導致台灣也面臨喪失面板自主供應窘境。一旦台灣少了DRAM與面板自主供應能力，不利發展品牌與電子業。
現階段幾乎所有電子產品都需要面板與DRAM，這兩項零組件約占電子產品總成本約一成，並且與景氣連動性高，導致這兩項零組件價格波動幅度大。過往台灣有自主供應鏈，能抵抗外商「隨意喊價」；一旦台灣喪失相關產能自主權，未來恐面臨「被外商牽著走」的窘境。

業界人士分析，面板、DRAM屬於電子業與國家「戰略性物資與零組件」，一旦台灣無法擁有自主DRAM與面板供應來源，將牽動終端產品供應順暢度，甚至有「斷鏈」疑慮，不利整體電子業與品牌發展。

業界擔憂，一旦台廠在關鍵組件逐漸失去自主權，未來新品開發設計的上市的順暢程度將打折扣，也增加提前策略採購零組件的壓力。

華碩昨日表示，面板與DRAM占NB成本比重仍有超過一成，但因供給產能足夠、短期較無問題，然而過往觀察比如三星會把最新技術方案如OLED留給自家手機用，所以看情況仍會有影響。

業界指出，就算新產品在銷售與預購的熱度穩健，但若供應鏈交貨與調度不順，恐怕拖累獲利、錯失產品銷售的甜蜜期，因此近期積極開拓新組建供應商。

台灣雙A積極轉型切入行動布局之際，供應鏈組件料源吃緊已時有耳聞。華碩今年第2季推出4GB RAM的Zenfone 2高階機機種時，一度發生供不應求，緊急對供應鏈追加記憶體訂單的狀況。

大咖助拳 好點子不夭折
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2015-12-21 05:11 經濟日報 記者何佩儒／台北報導

許多新創事業常因創業過程中的挫折，讓好點子胎死腹中，經由企業集團創業平台的協助，提供製造廠與創業者進行媒合，將有助於新創事業落實構想，朝商品化目標邁進。

當創業者有了好的想法，從構想到原型製作（prototype），可以找創客協助，也可以手做完成，在完成規格定案或樣品打樣，即可用此樣品找到天使投資人或是到募資網站募資。

有了資金與團隊後，則需要開模設計定案的樣品（DVT），檢討產品的可商品化（DFM），量產前還要進行試產，才能正式量產商品。

名家觀點／恐攻蔓延 全球貿易發警訊
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2015-12-21 05:12 經濟日報 丁予嘉

ISIS（伊斯蘭國）國際恐怖攻擊行動頻繁不斷，在法國巴黎發生協同式恐怖攻擊再次震撼全球，國際地緣政治風險持續擴散，已影響到全球商務往來活動的頻率，更讓全球貿易量面臨不增反減的威脅。

OECD經濟學家將2015年全球貿易的交易量成長率，由2014年的4%下修為2%。依照OECD統計資料，自2012年至今全球的進出口成長率，多在2%至4%之間。在恐怖主義攻擊威脅下，預期2016年全球的進出口貿易成長，可能跌破2%成長率短期底線，這將使全球經濟的成長動能降溫。國際政治面的地緣風險不斷，更進一步導致全球步入通貨緊縮的新常態。這種通貨緊縮的核心不僅是物價下滑問題而已，更反映全球經濟規模低度成長的窘境，如同當今的原油、原物料與貴金屬等價格出現全面性下跌後，即使有如歐洲央行不斷擴大QE與負利率政策或是新興市場連續性的降息因應，仍難以阻擋通貨緊縮可能發生的陰影。

911事件經驗與啟示，就股市而言，911後股市很快就平穩，但估計911的損失，包括有形損失550億美元，經濟損失1,230億美元之外，還包括其他的如發展國土安全部5,890億美元，戰爭基金1.6兆美元，以及退伍軍人照顧成本8,670億美元。戰爭財的支出可以增加經濟成長，這部分是事實，但真相是這些都是沒有生產力的支出。原因是國土安全與戰爭基金排擠了政府支出的大餅，也排擠其他預算與經濟貢獻度。

由於地緣關係上，歐洲與鄰近的中東地區具有地理位置上的高度緊密性，加上近期中東難民潮不斷湧入歐洲的難題，都使得歐洲經濟負擔加重、社會治安風險持續拉警報。從中東的伊拉克與非洲波及到英國倫敦、西班牙及近期法國，在恐怖陰影情緒持續延燒，已經造成了國際旅客降低造訪歐洲次數，實質上已衝擊歐洲內需產業與國際貿易量，對才剛剛離開加護病房的脆弱歐洲經濟體，未來復甦之路相當不利。

原先美國與歐洲等成熟國家都已向經濟復甦挺進，恐怖攻擊與地緣風險帶來的可能是短期衝擊與金融市場震盪的加劇，但是對全球中長期經濟成長的持續性影響，是更需值得留意的重大風險。正因為恐怖攻擊無法精準預測，歐洲各國更應積極的提出更多具體經濟刺激方案，但也因目前歐洲各國政府都在執行限縮財政支出，可採行的經濟刺激方案極為有限，難以寄予厚望，因此在歐美都已接近零利率甚至負利率之時，也在911法國版恐攻事件之後，歐洲央行勢必要加大QE、進一步加深負利率力道已箭在弦上，如何阻止通貨緊縮惡化發生的風險，也將是個不得不的選擇之一了。（作者是國票金控總經理丁予嘉博士）

健康樂活退休 須備好三帳戶
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2015-12-21 14:39 聯合晚報 記者宋健生／台中報導


經濟日報與南山人壽合辦「2015幸福大未來幸福願景講座」，經濟日報工服部總經理周祖誠（左起）、林口長庚醫院臨床毒物科主任顏宗海、弘光科技大學營養系副教授王雪芳與南山人壽商品部副總經理陳維新等人出席。 記者黃奇鐘／攝影
分享台灣進入高齡化社會，退休後的生活規畫變得越來越重要，南山人壽商品部副總經理陳維新表示，退休生活要過得好、過得健康，「有三本帳戶必須提前準備」，包括生活費用、住院醫療及長期照顧等。
陳維新指出，根據南山人壽調查，國人在進入40至60歲時，多會開始規畫退休生活，而這類人口總數多達700萬人，幾乎是65歲以上人口的二倍；他們的教育水平、經濟能力也比上一代高，因此更重視退休後的生活品質與健康保養。

陳維新強調，退休族未來面臨的問題，很多可能都是社會保險無法涵蓋的，包括住院、醫療、長照等龐大費用，必須提早作好準備，退休生活也才能過得精彩，而且是樂活人生。

經濟日報與南山人壽12月19日在台中豐邑市政都心廣場國際會議廳，共同舉辦第三場「2015幸福大未來幸福願景講座」，由經濟日報工服部總經理周祖誠與南山人壽中部地區副總經理郭政斌主持。

面對近幾年食安問題層出不窮，這項講座邀請陳維新與林口長庚醫院臨床毒物科主任顏宗海、弘光科技大學營養系副教授王雪芳等人共同探討退休生活規畫，以及如何「食在健康」。陳維新說，退休生活要過得好，有三本帳戶必須提前準備妥當。

首先在生活費用，退休後即使不生病，在人生越來越長的情況下，如何能有長期且穩定的收入，來維持好的生活品質，是大家要考慮的。對此，可從每月工作所得提撥預算，或是透過還本壽險、年金險等保單來提供保障。

其次是住院醫療，依據衛福部每人每年平均醫療費用統計，60歲後，醫療費用就占一生醫療費用的七成。人年紀大了，難免遇到生病住院的問題，台灣人很幸福，有全民健保，但若不住健保房，每天數千、甚至上萬元的住院費用，就是一筆很大的開銷，如何透過保險預先準備，是相當重要的課題。

最後則是長期照顧的問題，很多人在想，政府現正推動長期照顧10年計畫，為什麼還要買保險？事實上，長照保險法預計2018年完成立法，被保險人未來若使用長照服務，雖然大部分費用由政府負擔，但自付額仍有15%。

高雄煉油廠儲槽 經濟部協商保留
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2015-12-21 14:39 聯合晚報 記者王茂臻／台北報導


中油高雄煉油廠外觀。 報系資料照
分享中油高雄煉油廠月底熄燈，但廠區現有儲槽是否還要繼續使用，經濟部與高雄市政府雙方立場各異；石化業者指出，若高廠儲槽立即停用，將改以槽車運輸石化原料，增加槽車滿街跑的風險，經濟部與中油規畫，2024年以石化油品儲運中心取代現有高廠的儲槽功能。
中油高雄煉油廠雖已停工準備除役，但高雄廠區內的儲槽設施仍是南部重要的油品發貨中心，與大林廠一樣具備輸送中南部石化業原料的重要功能，高雄地方民意主張高雄廠儲槽應與高廠一同除役，但經濟部與石化業者卻擔心改用槽車輸送的風險更高。

中油解釋，高廠不只生產功能，還是重要的油品發貨中心，配合政府高雄廠25年遷廠計畫，46座生產場停用，中南部油料供應缺口由大林廠生產補足，但仍須透過高雄廠輸儲設施的油品發貨中心才能通中南部的輸儲管道，以滿足國防、民生、工業用油等基本需求。

由於地方民意強烈要求高廠儲槽與高廠生產場同時停用，這將立即衝擊南部石化原料供應，日前經濟部南下與高雄市政府協調，經濟部希望能延後儲槽停用時間點，待未來石化油品儲運中心啟用後，再取代高廠的儲槽功能。

中油評估，若高廠儲槽立即停用，以目前南部石化業者需求量，每天必須多增加2360趟次的槽車運送，才能符合需求；槽車滿街跑不但加重道路交通負擔，槽車運送風險高於管線輸送，也不利節能減碳。

據規畫，中油未來將以石化油品儲運中心取代高雄廠儲槽功能，配合高雄港填海造地期程，中油若能在明年底取得土地後啟動地質改良並展開興建，預計在2024年10月完工，屆時石化油品儲運中心就可取代高雄廠的儲槽功能。

石化業者指出，南部石化原料輸送應與石化專區規畫同步進行，石化產業若能群聚，不但管線輸送距離短、建置成本低，亦可降低埋管過程可能引發民眾抗爭及社會成本，在安全性上也會比槽車運送高。

外銷訂單連8黑 短期看不到回溫
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2015-12-21 14:34 聯合晚報 記者林潔玲／台北報導


經濟部下午公布11月外銷訂單統計，預估連續第八個月衰退。圖為台北港貨櫃出口情景。 本報資料照片
分享經濟部下午公布11月外銷訂單統計，預估連續第八個月衰退；經濟部官員表示，11月外銷訂單金額與10月相當，衰退幅度可望微幅減少。學者指出，台灣今年全年外銷訂單衰退已難避免，短期內看不到觸底反彈跡象。
今年4月開始，外銷訂單陷衰退陰影，下半年急凍，8月外銷訂單甚至較去年同期衰退逾8%，10月外銷訂單425億美元，雖創今年新高，但仍較去年衰退5.3%。

經濟部官員指出，10月受到資訊通信產品表現一枝獨秀，相關產品接單金額達143.2億美元、年增11%，創歷年單月新高。11月受惠iPhone 6s熱銷訂單出貨旺，加上耶誕拉貨效應，11月外銷訂單表現可望較上月回升。官員預估，在資訊通信產品接單持續增加下，全年衰退幅度到年底可望持續縮減。

產業界的看法較保守，業者指出，資訊產品接單雖增加，但電子產品及精密儀器接單可能減少，且國際油價10月較去年同期大跌四成五，11月持續下挫將拉低石化原料價格，塑膠、橡膠製品恐難改雙位數衰退的命運，預估11月外銷訂單金額與10月持平。

中經院院長吳中書指出，12月經濟動能不佳，今年全年外銷訂單很難避免衰退，台灣經濟仍處於低迷，製造業採購經理人指數PMI也低於景氣榮枯線，央行日前因此宣布降息，吳中書預估未來還會再降息，雖然明年第一季之後，經濟表現逐漸走向穩健，但主要是因為今年的基期較低，「此次調整期會很長」。

「現在還不是最糟的時候。」中央大學經濟學系教授邱俊榮說，今年業者普遍都在出清庫存，全年外銷訂單衰退是必然，同時美國升息，全球資金流動性出現調整期，不只不利各國出口表現，也會衝擊台灣出口與訂單。

明年經濟成長率 國發會訂高標逾2.32%
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2015-12-21 14:31 聯合晚報 記者仝澤蓉／台北報導


國發會對明年經濟成長率預測值以2.32%為基準值訂出區間目標。 報系資料照
分享國發會下午召開委員會議討論明年我國總體經濟目標，預估以主計總處對明年我國經濟成長率預測值2.32%為基準值，訂出區間目標。
國發會除了四年的中期國建計畫之外，每年還有年度計畫，作為當年度經濟建設發展的目標，也就是一般所稱的經建目標。但近年來國際景氣情勢變化大，不確定因素較多，經濟成長率往往無法達到經建目標。從過去八年來經建目標和經濟成長率趨勢來看，除2010年和2014年經濟成長率高於經建目標，其他年度都未達標。

以今年來說，景氣先盛後衰，經濟從第二季開始往下走，主計總處多次下修經濟成長率預測值，目前預測全年經濟成長率是1.06%，與經建目標下限3.1%，差了2個百分點。

國發會官員表示，近年來國際景氣變化快速，去年開始經建目標改為目標區間，今年同樣是以主計總處的預測值為基準，訂立目標區間。

上標是政府透過積極性政策，包括財政、貨幣、產業調整等方式，希望能把2.32%再往上拉的努力目標，下限則是反映國際景氣不確定的風險因素，希望仍能達成的目標。

官員表示，經建目標是政府與民間努力的方向，目標區間上限不可能低於主計總處的預測值，如果當年度經濟成長率無法達標，也會據此進行檢討，做為未來改進和努力的方向。


近8年經建目標和經濟成長率。資料來源：國發會、主計總處 圖／聯合晚報提供
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基本工資不調？ 勞方反彈
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2015-12-21 14:35 聯合晚報 記者陳素玲／台北報導


我國基本工資調整概況。資料來源：勞動部 圖／聯合晚報提供
分享因今年經濟表現不佳，勞動部傾向凍漲基本工資，勞方代表指出，出口差與低油價有關，不代表獲利差，很多行業盈餘創新高，「請勞動部告訴大家哪裡不景氣？」資方代表則是一致反對調漲。
勞動部下午舉行基本工資工作小組會議，勞方代表、職業總工會理事長蔡宏駿堅持非調漲不可。他表示，進出口數據不好是因為油價太低，但企業獲利不減反增，政府稅收更是大增，例如台電今年就賺4、500億元，台塑石化營業額比去年低，前三季獲利卻已賺300億，都較去年倍增；而且今年菜價、水果都貴，「勞動部應該從勞工角度思考，不是跟著財團說不景氣。」

勞方委員、全國工人總工會常務理事譚秋英說，本屆委員任期只到月底，目前各項經濟數據欠佳，她主張此時不宜做出重大決策，應留給下一任決定。她說，勞動部已打開勞保天花板，調高勞保投保薪資上限，雖是小確幸，但雇主保費負擔加重，此時硬要調漲基本工資，可能也只有10至20元，對勞工意義不大。

工總祕理長蔡練生表示，此時絕非考慮基本工資調漲的好時機。他說，台灣景氣比預期差，經濟成長率保一都未必保得住，很多企業還在放無薪假，若再調漲基本工資，會有負面衝擊，希望勞工共體時艱。

只多18元？官方擬凍漲 明年基本工資傾向不調
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2015-12-21 14:29 聯合晚報 記者陳素玲／台北報導


勞動部下午舉行基本工資工作小組會議，由於總體經濟數據不佳，明年首季也看不到好轉跡象，官方傾向凍漲。 圖／資料照片
分享勞動部下午舉行基本工資工作小組會議，由於總體經濟數據不佳，明年首季也看不到好轉跡象，加上依照基本工資公式計算最多只能調漲18元，官方傾向凍漲。
今年8月勞動部召開基本工資審議委員會計畫調漲基本工資1.5%，但因下半年全球經濟景氣急轉向下，當時決議要待更多經濟數據出爐後，於11月召開基本工資工作小組會議討論。

第三季我國經濟衰退，出口等表現亦未見好轉，勞動部將基本工資工作小組會議召開時間一延再延，遲至年關前才召開會議，以目前各項數據推估，今年宣布調高基本工資的機會很低，除非勞方在下午會議中激烈抗爭，否則基本工資已確定凍漲。

據了解，勞動部委託中經院估算每季經濟指標，最新報告將第三、四季預估數值套入基本工資公式計算後，基本工資只能調漲18元。由於調漲金額太低，在出口不佳，台灣經濟現況險峻情況下，官方評估「一動不如一靜」，傾向凍漲。若今天決議不調，就不會再召開審議委員會。

勞團堅持調高基本工資

勞動部長陳雄文日前表示，各項經濟未改善，若此時調高基本工資，企業經營更困難，更不願意增聘員工。勞團代表則在會前質疑勞動部，景氣並未如資方說得那麼差，堅持要調高基本工資。