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網路叫車業 拚當上市第一股
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2016-04-04 02:45 經濟日報 記者李仲維／綜合報導



滴滴在新一輪融資中，已募集到至少10億美元資金，將籌劃今年上市，搶當大陸網路叫車第一股。 網路照片
分享大陸網路叫車平台競相募集資金儲備銀彈，包括滴滴、神州專車、易到用車等目前都在籌劃上市，爭當網路叫車第一股。
經濟參考報報導，管理諮詢公司羅蘭貝格發布的報告顯示，2020年大陸網路叫車市場規模將達人民幣5,000億元（約新台幣2.5兆元），其潛在市場需求更達到人民幣1.1兆元（約新台幣5.5兆元）。巨大的市場潛力吸引各路資金競相投入網路叫車領域。

彭博資訊報導，滴滴出行在新一輪融資中，已募集到至少10億美元資金。此輪融資結束之後，滴滴出行的估值將超過200億美元。春節過後，廣汽集團境外子公司中隆投資公司也以約1億美元參與優步中國B輪融資。

日前，神州專車完成新一輪融資，融資完成後估值近人民幣300億元。其中，阿里巴巴向神州專車投資約人民幣30億元，占股10%左右。3月31日，光大金融租賃向神州專車提供總額人民幣200億元的授信，用於支持神州專車車隊的擴展。

消息人士指出，光大金融股租賃為神州專車提供200億元巨額授信，看中的是叫車市場的潛力和神州專車B2C的經營模式，以及這種模式比較清晰的盈利預期。

神州專車董事長陸正耀表示，神州專車今年內會爭取上市，目標暫定為新三板。易到用車CEO周航也表示，易到用車將通過拆除VIE結構，啟動大陸國內上市計畫。消息人士說，目前滴滴也在醞釀今年在大陸上市。只有優步CEO卡蘭尼克表示，他不希望優步現在上市。

網路叫車雖然受到各方資金的青睞，但其暴露的問題也不容忽視，尤其是安全問題。3月29日，深圳市交通委約談滴滴、優步等公司管理處，發現網路叫車司機中有吸毒前科者達1,425名、肇事精神病患1名、有重大刑事犯罪前科者1,661名。

廣州嚴打非法網約車
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2016-04-04 02:45 經濟日報 記者蔡敏姿／綜合報導


清明假期，大陸出現網路非法叫車，廣州市交委執法局首次實名披露近期查處的非法營運平台，共17件非法網約車，其中不乏滴滴、優步等知名叫車平台，數量之多刷新廣州交通部門單日查處非法網路叫車歷史紀錄。

廣州日報報導，警方在廣州火車站東廣場前查處一宗粵B牌非法網路叫車。被查時，車上有兩名乘客，稱他們通過「滴滴」平台聯繫到該車司機，在蘿崗萬達廣場上車前往廣州火車站，已在軟件平台上支付車費人民幣74.9元。

安邦保險集團放棄收購…萬豪娶喜達屋鬆口氣
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2016-04-04 02:45 經濟日報 記者孫淑瑜／綜合報導


喜達屋近日發布公告，中國安邦保險集團、美國J.C.弗勞爾斯投資公司以及春華資本集團三家機構組成的投資聯合體出於對市場的考慮，收回此前每股82.75美元現金收購的要約，不再出價。

安邦的退出，也讓萬豪終於贏得喜達屋，並且有機會打造全球最大的酒店集團。

華爾街見聞報導，萬豪的高管和董事會成員們聽到消息後都鬆了一口氣，因為萬豪在提出最新收購提議後或已無力再加價。對於在財務方面一直較為保守的萬豪而言，提高收購出價已是一個少見的激進舉動。

上周五（4月1日）萬豪股價大跌5%，收於每股71.18美元，表明投資者的態度可能更樂於看到這起併購被安邦「截胡」，畢竟就算併購失敗，萬豪也可以拿到超過4億美元的分手費。而在另一方面，安邦僅以「出於多重市場因素考量」做為退出理由，也引發了諸多猜測。

英國《金融時報》4月1日援引兩位知情人消息稱，安邦之所以放棄，是受到保監會的反對。因為安邦的境外投資已經違反「保險資金境外投資不超過總資產15%」的監管紅線。；另一種說法是，安邦可能沒有全現金收購喜達屋的財務能力。

而安邦集團股東之一春華資本主席胡祖六在發給路透的一封電郵聲明中稱，安邦放棄對喜達屋的收購計劃，是為了避免陷入持久的競購戰。儘管安邦看中了喜達屋的高端全球性酒店組合，但最終還是選擇了克制。具體原因信中沒有透露。

從去年11月開始，萬豪國際集團就對外宣布要以122億美元收購喜達屋，並藉此打造全球最大酒店集團。 2016年3月14日，喜達屋酒店及度假村突然表示，公司收到一家財團發來的主動收購要約，並出價128億美元，這家財團正是安邦保險集團。

林毅夫專欄／中國經濟擴張 還有很大空間
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2016-04-04 02:45 經濟日報 編譯任中原


中國最近確定2016到2020年的「十三五」經濟規劃，目標包括使國內生產毛額（GDP）及農村與城市家庭所得都比2010年的水平翻倍。要達成這些目標，五年間中國平均經濟年成長率至少要達到6.5%。一些人質疑這項目標能否達成，但我相信可以。

中國在經歷36年的迎頭趕上後，還能持續多久？一些學者相信中國已達極限。英國經濟史學者麥迪森（Angus Maddison）編纂的數據顯示，以購買力平價及1990年的美元價格計算，其他東亞國家在年人均GDP達到1.1萬美元、或以2005年價格計算達到1.7萬美元後，便進入成長減速期。由於中國預料今年將跨越此一門檻，許多人相信未來五年平均成長率將遠低於7%。

我對此不敢苟同，因為先進國家本身的經濟仍在成長，且科技不斷突破，為開發中國家帶來持續學習的機會。衡量中國成長潛力的最佳指標，並非拿人均GDP來與一些武斷的門檻做比較，而是要拿中國與美國的人均GDP差距來比較，從此點來看，中國仍有很大的擴張空間。

當日本於1972年跨越1.1萬美元門檻時，人均GDP是美國的72%；台灣於1992年跨越時，是美國的48%；今年中國若能跨越，則只有美國目前的30%左右。

根據麥迪森所編最後一年的資料，2008年中國人均GDP僅有美國的21%。日本1951年的人均GDP是美國的21%，之後20年日本年均成長率為9.2%。台灣、香港、南韓的情況也類似，在人均GDP為美國21%之後的20年間，年均成長率約8%。因此沒有理由不相信中國的成長潛力無法持續到2018年。

中國要達到成長目標須靠內需，包括投資與消費，所幸這兩大領域仍有雄厚的潛力。中國在改善基礎建設、城市化、環境管理及發展高科技產業等領域仍充滿投資機會，且中國仍有充裕的財政空間、家庭儲蓄及外匯存底來挹注各項投資；透過投資能創造就業，提升家庭所得及消費。

因此即使外部情勢遲不改善，中國要達到6.5%或更高的年成長率仍有餘裕，至少在2020年前對全球經濟成長的貢獻比重仍將在30%左右。

（作者林毅夫是北京大學國家發展研究院教授兼榮譽院長，取材自Project Syndicate）

史上最嚴「限排令」 長三角上路
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2016-04-04 02:45 聯合報 大陸新聞中心／綜合報導


中新網報導，船靠港，轉好油，減少船舶停泊時期對空氣造成的汙染，看似「細枝末節」的嚴苛要求，變成了現實。4月1日起，長三角率先實施中國船舶最嚴「限排令」，邁出「減排」第一步。

報導指出，2月1日中國宣布首次設立船舶大氣汙染物排放控制區。珠三角、長三角、環渤海水域，為3個船舶排放控制區，而長三角是最先實施減排的區域。

江蘇海事局危防處副處長豐岩表示，「限排」最核心的要求，就是船舶靠岸時用油「門檻」提高。1日起，所有長三角船舶在排放控制區內的核心港口區域靠岸停泊期間，應使用硫含量不超過0.5％的燃油。

這對船企提出更高要求，靠泊成本也水漲船高；不達標的船舶，海事部門有權滯留、罰款1萬至10萬元人民幣等。因此新規被稱為「史上最嚴限排標準」。

長三角港口密集，船舶眾多，排放汙染對大氣環境品質造成嚴重影響。以江蘇為例，據江蘇海事局統計，2015年，長江江蘇段船舶燃油供應量達238.9萬噸，燃油供應船舶量超10萬艘次。

經初步測算，新規定實施後，對PM2.5的一次減排率為10%左右，對硫氧化物的減排率為20％左右。據大陸交通部提出的目標，到2020年，珠三角、長三角、環渤海水域船舶硫氧化物、氮氧化物、顆粒物與2015年相比，要分別下降65％、20％、30％。

豐岩表示，暫時無法做到靠岸轉燒好油的船舶，還有替代舉措減排。在江蘇，已建成岸電系統538套，船靠港後可接入岸電系統「插座」充電；船舶還可使用清潔能源，如在江蘇建成的中國首個水上LNG（液化天然氣）加注站使用清潔燃料；或者進行徹底改造，安裝尾氣處理裝置。

重點發展10大製造業 打造高端裝備國家隊
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2016-04-04 02:45 聯合報 大陸新聞中心／綜合報導


山東未來10年，將發展壯大高檔數控機床和機器人、海洋工程和高新技術船舶等10大裝備製造業，培育提升紡織服裝、食品、家電和建材等10大山東特色優勢產業，緊抓「一帶一路」機遇，建設一批境外製造業合作園區，打造高端裝備製造「國家隊」。

中新網報導，山東省政府2日召開解讀「中國製造2025山東省行動綱要」記者會，提出將採取吸引社會資金參與，優化工業投資結構，推廣應用新技術、新工藝、新裝備、新材料，提高企業生產技術水準和效益。同時，發展國際總承包、總集成，以此提高國際化經營能力和服務水準。

山東省經濟和信息化委員會副主任李莎表示，山東省製造業在省內和國內市場占有率較高，但國際市場競爭力相對不足，外向度較低；山東必須加快培育發展新動能，改造提升傳統動能，才能實現由製造大省向製造強省的跨越。

李莎指出，山東省重點發展10大裝備製造業，打造高端裝備製造「國家隊」，食品、紡織服裝、家電等行業，是山東省工業轉型的重點，也將作為10大裝備製造業的重要補充，共同成為製造強省建設的支柱產業，成為山東省建設製造強省的兩大「引擎」。

李莎表示，下一步山東省將引導傳統產業通過技術改造和設備更新，去激發市場的需求，去創造滿足隱性需求，擴大有效供給，推動供給側的創新，「增加10大特色優勢產業，是加強供給側結構性改革的要求」。

此外，山東省規畫與技術改造處處長孔慶成提出，去年以來，「互聯網＋」蓬勃興起，借力互聯網，山東省將實施「智慧製造工程」，著力打造「智慧工業」，重點發展基於互聯網的雲製造、客製化、大規模訂製、眾創等新型製造模式，推動形成基於消費需求動態感知的研發、製造和產業組織方式。

報導指出，2015年，山東規模以上的工業增加值與去年同期相比增長7.5％，分別高於全大陸和東部地區1.4、0.8個百分點；實現主營業務收入14.7兆元人民幣，占全大陸的比重達13.3％。無論是規模總量還是經濟效益，均居全大陸第二位。

跟酒店搶生意 迪士尼周邊 短租房興起
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2016-04-04 02:45 聯合報 記者賴錦宏／綜合報導

隨著上海迪士尼樂園開園在即，樂園周邊居民由此嗅到商機，不少人將閒置住房騰出用作短期出租，房源主要分佈在川沙鎮地區，以地鐵沿線為主，日租約350元人民幣，有房東表示，租金還會上漲。

據「新聞晨報」報導，近期互聯網上出現不少打著「迪士尼零距離」、「迪士尼直達」旗號的出租房源，均以短租房形式出現，接待日租或3-5天短租客人，租金以天數計算，目標人群直指迪士尼遊客。

公寓民宿在線短租平台「螞蟻短租」負責人說，「短租房」就是房東通過「互聯網」方式將自有閒置住房短租給租客，之前平台上上海的短租房源只有1000多套，但近期增至3000多套，增長最快的就是迪士尼周邊的短租房源。

最吸引遊客的是「短租房」的價格。以一套100平方米的兩居室為例，網上短租價格在每天500元人民幣，可以住4至5人，特別適合家庭出遊或結伴出遊，以平均住3晚計算，花費在1500元左右，要比住酒店節約50%以上。

對於房東而言，短租的利潤也遠高於長租。王先生在浦東有一套兩室一廳的閒置房，小區門口就是地鐵11號線羅山路站，乘地鐵前往迪士尼樂園只有3站，以前他這套房子是月租的，看到迪士尼要開園了他把這套房子掛在「螞蟻短租」平台上，定價500元，現已接到6月中旬的訂單。

「之前長租一個月租金只有4000元，現在短租只要入住率在3成以上就跟長租持平了。」對於迪士尼帶來的客流他很樂觀，認為開園之後，保守估計每個月的收益至少要翻倍。

稍早前，有一些企業嘗試開發民宿，但因為相關證照審批不過關被叫停。對此，「螞蟻短租」表示，短租跟民宿不同，不存在不合法的問題。目前國家發展改革委員會等10部門制定的「關於促進綠色消費的指導意見」明確提到：政府要支持發展共享經濟，鼓勵個人閒置資源有效利用，有序發展民宿出租等。

陸推債轉股 首波規模5兆
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2016-04-04 02:45 經濟日報 記者杜宗熹／綜合報導


根據大陸國家開發銀行高層透露的消息，大陸首批「債轉股」的規模，將設定在人民幣1兆元（約新台幣5兆元），並預計將在三年內，化解人民幣1兆元左右規模的銀行潛在不良資產。計畫實施對象將聚焦在有潛在價值、但暫時出現困難的企業，並以國企為主。但「殭屍企業」不得參與。

對於外界關注，大陸官方或許將允許商業銀行以「債轉股」方式，來處理大陸企業的不良資產。對此，財新周刊報導引述一位國開行高層的說法認為，這類需要「債轉股」的企業，在銀行帳面上多反映為關注類貸款、甚至有些是正常類貸款，而非不良貸款。

大陸財政部金融司負責人3月底接受媒體採訪時說，目前大陸實體經濟企業資產負債率約為60%，尚處合理水平。

此外，實施「債轉股」將有利於優化融資結構，降低企業槓桿。目前，相關部門正在就「債轉股」問題進行研究。

所謂「債轉股」，就是指將銀行的債權轉化為股權，即債權債務關係變為股權關係，且整合後的股權投資現值，不得低於當前債務價值。

而需要轉股的企業，往往是一些占據較大市場比率和擁有一定競爭力，但資產負債率卻很高的企業。

由於大陸經濟下滑，這些企業可能會出現嚴重的財務問題，從而無法按時清償債務。作為一種獨特的資產處理方式，「債轉股」有其好與壞。

對銀行而言，「債轉股」有助於降低不良貸款率和提升撥備覆蓋率，同時增加當期利潤。

從轉股企業角度來看，「債轉股」可優化其資產負債結構，拓寬潛在的發展空間。此舉不僅降低了自身負債，還增強企業營運資本，提高資金周轉的靈活度，並且也有助於企業獲得更多的融資。

不過，「債轉股」也可能增加銀行的風險，並增加銀行資本被占用的比例。若企業以「債轉股」來逃避債務，更很可能會因此製造道德風險，並造成大量時間與資金成本的浪費。



分析師：去槓桿化 風險有解
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2016-04-04 02:45 經濟日報 記者杜宗熹／綜合報導


大陸官方近期打算推動的「債轉股」，再次引起各界熱議，不少分析師認為，這是近期「去槓桿化」中一種可行的選擇。

但有人認為，「債轉股」必須遵循市場原則，不能成為幫助企業變相逃脫債務。此外，通過股權的多元化，將有助於促成公司治理朝向良好方向發展。

新浪報導，民生證券研究院固定收益組負責人李奇霖認為，通過篩選出其中相對優質的企業進行股權投資，原來的利息收入搖身變為相對較高的股息收入，進而增加投資收益。另一方面，待投資企業經營狀況改善時，可以通過上市、轉讓或者企業回購等方式收回借款。

李奇霖說，當企業完成「去槓桿化」時，一方面負債能力能夠得到提升，另一方面，也提高轉股企業信譽。

有專家和分析時持保留態度。例如財新網引述澳盛銀行（ANZ）資深經濟學家楊宇霆的說法認為，大陸企業債務的關鍵問題並不在於其規模，而在於其結構。

北京瞭望／新網紅經濟…風已起，雨將來
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2016-04-04 02:45 經濟日報 香港特派員 李春


清晨北京地鐵昌平線趕著進城上班的「蟻族」，黃昏後上海浦東寫字樓湧出的「小白領」，幾乎無一例外低頭看著手機，哈哈大笑。您可別以為他們還在追韓劇，他們這是在追「網紅」呢。

但這「網紅」可以前的「網紅」可不同，您別以為他們還在看那些一張錐子臉、一身小蘿莉、以台式腔調賣面膜的「網紅」，他們在看的也是「網紅」，但準確說是在圍觀「網上直播」呢。

「網紅」是中國特殊的現象。所謂「網紅」，按字面上就是網路上的紅人，但過去數年來，隨著淘寶、微店的興起，「網紅」已由韓寒、李大眼之類的「公知」型，轉變網上賣物的錐子臉群體，包括網上營生的模特兒、淘寶女店主、夜店女公關等等。所以人稱大陸國民老公」的首富之子，先後12個女友，無一例外是「網紅」。

「網紅」是跟商品交易緊密聯繫的，所以形成了跟淘寶、微信等為平台，「以粉絲數量決定生存質量」的「網紅經濟」。

其間人們熱衷談論的，不是某位「網紅」榜上某位富豪，就是某位「網紅」身家已經上億。

但最近「網紅」定義大改，「網紅」經營方式大變，「網紅經濟」由地位到前景也大變。今天的「網紅」，主要以網上直播來現身，網上直播的內容各異，有唱歌跳舞的，有專事「吐槽」嘲諷的，還有甘脆直播自己生活狀態「拉家常」。中國今天人人都自信，個個成主播。

中國的年輕人，不論是北京十多萬「蟻族」，還是上海數十萬「小白領」，收入都不高，生活都苦悶，又都玩手機。所以看手機上各路平台的網上直播，已成中國年輕人一大娛樂，而看看著，各人都有了自已的「網紅」，這些「網紅」願意展示自己，包括自己的生活，還可以跟悶得快死的不同粉絲聊聊，就成了不同人群的偶像。

粉絲追「網紅」直播是為了解悶，「網紅」雖有部份是自行消遣，但更多的是以網上直播來謀生，其發財路徑，除了簽平台的底薪，主要靠粉絲們的網上「紅包」和虛擬禮物折現。所以不斷有新故事傳出，有說某「網紅」一夜就賺了人民幣20萬元，有說某「網紅」一夜成名，數家平台公司爭相以高價來搶簽。

本來是一陣瘋狂的全民娛樂，但以今天的社會和今天的市場，很快就變成一種經濟，這就是「新網紅經濟」。這一「新網紅經濟」，最新動向是各家直播平台被各路資本追逐。本來直播平台大部份是靠在線流量和熱度，去吸引廣告的投放和導流，加上可以從「網紅」們的網上收入那裡抽成，以之實現盈利。包括騰訊之類大資本扮成的天使湧到，可能令他們也有些意外。

真正的「網紅」，是這些資本的持有者，他們面對漸漸升溫的的市場需求，有的用直播平台去拚流量、玩資本，有的則試圖建立新的生態體系和搭建新的商業模式，實現更大的變現野心。

在中國，新生事物最需要慮及的是政治風險。共產黨是要「領導一切」的，但「網紅經濟」中沒有「黨的領導」。

難怪新「網紅」一紅，就有人來批。有說直播平台「網上直播就是網上夜總會」，有說「網紅」們「利用無底線的言行引爆輿論場」。

所以對「新網紅經濟」來說，風已起，雨將來。