刺激新措施 日銀擬買地方債
2015-09-26 03:04:22 經濟日報 編譯謝汶均／綜合外電
受經濟成長趨緩正加重日本銀行（央行）加碼刺激經濟的壓力，但分析師說，隨著日銀購買公債的能力已逼近極限，日銀可能需要考慮新措施。
瑞士銀行（UBS）、摩根大通等業者表示，日銀可能開始購買地方政府發行的債券、與資助政府計畫的債券。瑞銀估算，這些債券的在外流通金額分別為58兆日圓（4,820億美元）及69兆日圓（5,734億美元）。
即便日銀目前每個月購買多達120億日圓的公債，日本通膨率距離日銀的2%目標仍很遠。瑞銀認為，日銀10月後可能會決定開始購買地方政府債券，因為屆時日銀在購買公債時可能遭遇困難。
銀行等金融機構能出售的公債有限，因為必須保留一些公債以符合擔保品要求等規定。
瑞銀駐東京策略師井川祐輔說：「如果日銀在收購公債以提高貨幣基數時遭遇困境，可能會轉買地方債券、或財政投資與貸款計畫債券。日銀收購公債的環境可能會在10月起改變。」
日物價驚跌 安倍大挫敗
2015-09-26 03:04:20 經濟日報 編譯湯淑君／綜合外電
日8月核心CPI年減0.1%，是兩年多首見。 路透
分享日本8月核心消費者物價比去年同期下跌，是兩年多來物價年增率首度下滑，象徵首相安倍晉三抗通縮之役的最新挫敗，也升高外界要求日本銀行（央行）擴大寬鬆的聲浪。
日本核心CPI 圖／經濟日報提供
分享政府公布，8月核心消費者物價指數（CPI），比一年前下滑0.1%，雖符合市場預期，但為日銀總裁黑田東彥2013年4月祭出大規模收購資產的量化與質化寬鬆（QQE）計畫以來首度滑落。7月核心CPI則持平。日本核心CPI包含油價，但剔除生鮮食品價格。
核心物價指數惡化、多項通膨預期指標減弱，加上日本經濟面臨陷入衰退的風險，可能加重日銀近期內推出額外寬鬆措施的壓力，設法把通膨率朝2%的目標拉抬。類似的一連串發展，曾促使日銀去年10月擴大資產收購計畫，把年度收購額度提高到目前的80兆日圓。
高盛首席日本經濟學家馬場直彥預期，日銀可能在10月30日的貨幣政策例會上，宣布擴大寬鬆措施。
其他經濟學家指出，日銀預定10月1日公布的短觀季報可能顯示企業信心滑落，使擴大寬鬆的行動顯得更迫切。
但日銀堅稱通膨率逐漸回升，只是物價上漲壓力被能源進口價格下跌遮蔽了，而25日的數據的確顯示，剔除能源及食品（酒類除外）的通膨指標在8月攀升0.8%，比7月的0.6%加速。
但民間經濟學家質疑，在內需疲弱下，這項「核心核心CPI」改善的趨勢可能難以為繼。
黑田東彥25日表示，若不計能源價格，通膨率正以1.1%的速度回升，淡化物價下跌趨勢捲土重來的顧慮。但官方資料未包含他所指的1.1%數據。
黑田表示：「物價趨勢的基礎穩固。檢視8月CPI數據的細節即知，物價正以大約1.1%的速度增加。」他說，8月核心CPI下滑0.1%，是受能源價格拖累。
薩夫特專欄／安倍新三箭…可能不痛不癢
2015-09-26 03:04:18 經濟日報 編譯葉亭均
日本首相安倍晉三已策劃出一套堪稱完美的當代經濟計畫：僅有積極目的、卻無時程表且缺乏細節。
安倍24日公布，計劃將日本經濟規模擴大22%至600兆日圓（5兆美元）。安倍未提及達成目標的時間，這或許很明智，因為日本目前經濟規模與20年前相去不遠，更別提現在的規模也只比安倍三年前上任時成長約6%。
至於該如何達成上述目標，也令人摸不著頭緒。安倍提出東拼西湊的崇高目標：提高生育率、讓日本成為更適合育兒人士與年長者照顧人士之處，但幾乎未提細節。
不過，安倍的目標也可能僅是政府的官方預測實現目標，也就是主要透過通膨上揚，而非成長加速的方式，等著經濟規模在2020年達成600兆日圓目標。
平心而論，這項計畫至少尋求解決很可能是他與前首相經濟計畫背後的一大缺陷：日本人口萎縮。
日銀無法像印鈔一樣印製嬰兒，而且對目前仍不願接受大規模移民的日本來說，嘗試提高生育率至少朝正確的方向努力。安倍表示，他的計畫是將每名女性的生育率從當前的1.4個孩子，提高至1.8個孩子，在未來50年讓人口維持在1億人以上（目前日本擁有1.27 億人口）。
但這不該分散對日本目前糟糕情勢的關注。日本上季經濟陷入萎縮，今年經濟預料將成長約1%，明年可能成長1.5%，而且這個預測的假設前提是，日本能夠躲過不斷來自中國的衝擊。
然而，安倍試圖把焦點從景氣循環問題移開，轉向結構性長期問題的做法是正確的。傳統與非傳統的貨幣與財政政策迄今未能為日本帶來可延續的成長，而且按理說，由於日本人口數已達顛峰並且走向萎縮，上述政策從一開始就註定失敗。
在這種情況下，安倍的計畫很合理。他強調的重點是創造一種社會條件，鼓勵民眾生育、且能讓須撫養年長父母的人留在職場。安倍說：「我希望沒人為照護而辭職。我希望創造一個能兼顧工作與照護的社會。」
要在缺乏人口成長的情況下提高生產力，需要提高女性的勞動參與率。日本有七成女性在第一個孩子誕生後長期離開職場，而且常離開超過十年。要讓職場對家庭更友善的立意良善，但由於計畫缺乏細節，加上日本職場文化改革紀錄素來不佳，投資人很可能會認定現況將不會有太大變化。
（作者James Saft是路透專欄作家）
「新三箭」怎麼做 日相安倍：再研究
2015-09-26 03:04:16 聯合報 東京記者雷光涵／廿五日電
日本首相安倍晉三舉行休會國際記者會。 美聯社
分享日本國會會期近尾聲，首相安倍晉三按慣例舉行休會國際記者會，他說安保法案若是戰爭法案，為何能得到歐、美、東南亞國家的眾多支持。媒體追問「新三箭」的具體政策，安倍表示要指派新大臣負責及召開國民會議來研究。
安倍廿六日赴紐約聯合國大會演講前召開記者會，他說，通過安保關連法案「是讓日本的非戰誓言更確切」，新法使美日同盟得完全發揮功能，防事端於未然。他也稱讚投贊成票的三個在野黨是「負責任的在野黨，民主主義的楷模」。指把法案「貼標籤」為戰爭法案是毫無根據、挑撥事非、不負責任的行為，令人遺憾。
安倍說，全世界有許多國家肯定安保法，包括二戰的當事國菲律賓、美國等，「因這是扼止戰爭的法案。」有助穩定區域和平。媒體詢問，許多憲法學者說安保法違憲、多數民眾指政府說明不夠，安倍沒有正面回答，只說當年簽署美日安保條約、通過參與維和行動（ＰＫＯ）法案，國內反彈聲浪很大，「時間一久，國民就能慢慢理解。」
有兩家媒體問，達成ＧＤＰ六百兆日圓的具體政策及時程表。安倍說，ＧＤＰ目標值、生育率一點八及零介護（長照）離職都是非常困難的問題，「非一朝一夕可實現。」但政治家要展現決心、訂大目標，如三年前他宣誓擺脫通貨緊縮。下個月內閣改組將新增「一億總活躍社會」的擔當大臣，設置國民會議深入討論。安倍沒有答出新三箭的具體的執行方案。
外交上，安倍盼秋天促成日中韓三邊高峰會，聯合國大會時與俄羅斯總統普亭會談，「普亭會在『最佳時期』訪日。」普亭原定年底前訪日，但俄總理訪問雙方有主權爭議的北方領土，互動暫緩。
安倍說，「我會比過去更努力改善與俄、韓、中的關係。」
2015-09-26 03:04:22 經濟日報 編譯謝汶均／綜合外電
受經濟成長趨緩正加重日本銀行（央行）加碼刺激經濟的壓力，但分析師說，隨著日銀購買公債的能力已逼近極限，日銀可能需要考慮新措施。
瑞士銀行（UBS）、摩根大通等業者表示，日銀可能開始購買地方政府發行的債券、與資助政府計畫的債券。瑞銀估算，這些債券的在外流通金額分別為58兆日圓（4,820億美元）及69兆日圓（5,734億美元）。
即便日銀目前每個月購買多達120億日圓的公債，日本通膨率距離日銀的2%目標仍很遠。瑞銀認為，日銀10月後可能會決定開始購買地方政府債券，因為屆時日銀在購買公債時可能遭遇困難。
銀行等金融機構能出售的公債有限，因為必須保留一些公債以符合擔保品要求等規定。
瑞銀駐東京策略師井川祐輔說：「如果日銀在收購公債以提高貨幣基數時遭遇困境，可能會轉買地方債券、或財政投資與貸款計畫債券。日銀收購公債的環境可能會在10月起改變。」
日物價驚跌 安倍大挫敗
2015-09-26 03:04:20 經濟日報 編譯湯淑君／綜合外電
日8月核心CPI年減0.1%，是兩年多首見。 路透
分享日本8月核心消費者物價比去年同期下跌，是兩年多來物價年增率首度下滑，象徵首相安倍晉三抗通縮之役的最新挫敗，也升高外界要求日本銀行（央行）擴大寬鬆的聲浪。
日本核心CPI 圖／經濟日報提供
分享政府公布，8月核心消費者物價指數（CPI），比一年前下滑0.1%，雖符合市場預期，但為日銀總裁黑田東彥2013年4月祭出大規模收購資產的量化與質化寬鬆（QQE）計畫以來首度滑落。7月核心CPI則持平。日本核心CPI包含油價，但剔除生鮮食品價格。
核心物價指數惡化、多項通膨預期指標減弱，加上日本經濟面臨陷入衰退的風險，可能加重日銀近期內推出額外寬鬆措施的壓力，設法把通膨率朝2%的目標拉抬。類似的一連串發展，曾促使日銀去年10月擴大資產收購計畫，把年度收購額度提高到目前的80兆日圓。
高盛首席日本經濟學家馬場直彥預期，日銀可能在10月30日的貨幣政策例會上，宣布擴大寬鬆措施。
其他經濟學家指出，日銀預定10月1日公布的短觀季報可能顯示企業信心滑落，使擴大寬鬆的行動顯得更迫切。
但日銀堅稱通膨率逐漸回升，只是物價上漲壓力被能源進口價格下跌遮蔽了，而25日的數據的確顯示，剔除能源及食品（酒類除外）的通膨指標在8月攀升0.8%，比7月的0.6%加速。
但民間經濟學家質疑，在內需疲弱下，這項「核心核心CPI」改善的趨勢可能難以為繼。
黑田東彥25日表示，若不計能源價格，通膨率正以1.1%的速度回升，淡化物價下跌趨勢捲土重來的顧慮。但官方資料未包含他所指的1.1%數據。
黑田表示：「物價趨勢的基礎穩固。檢視8月CPI數據的細節即知，物價正以大約1.1%的速度增加。」他說，8月核心CPI下滑0.1%，是受能源價格拖累。
薩夫特專欄／安倍新三箭…可能不痛不癢
2015-09-26 03:04:18 經濟日報 編譯葉亭均
日本首相安倍晉三已策劃出一套堪稱完美的當代經濟計畫：僅有積極目的、卻無時程表且缺乏細節。
安倍24日公布，計劃將日本經濟規模擴大22%至600兆日圓（5兆美元）。安倍未提及達成目標的時間，這或許很明智，因為日本目前經濟規模與20年前相去不遠，更別提現在的規模也只比安倍三年前上任時成長約6%。
至於該如何達成上述目標，也令人摸不著頭緒。安倍提出東拼西湊的崇高目標：提高生育率、讓日本成為更適合育兒人士與年長者照顧人士之處，但幾乎未提細節。
不過，安倍的目標也可能僅是政府的官方預測實現目標，也就是主要透過通膨上揚，而非成長加速的方式，等著經濟規模在2020年達成600兆日圓目標。
平心而論，這項計畫至少尋求解決很可能是他與前首相經濟計畫背後的一大缺陷：日本人口萎縮。
日銀無法像印鈔一樣印製嬰兒，而且對目前仍不願接受大規模移民的日本來說，嘗試提高生育率至少朝正確的方向努力。安倍表示，他的計畫是將每名女性的生育率從當前的1.4個孩子，提高至1.8個孩子，在未來50年讓人口維持在1億人以上（目前日本擁有1.27 億人口）。
但這不該分散對日本目前糟糕情勢的關注。日本上季經濟陷入萎縮，今年經濟預料將成長約1%，明年可能成長1.5%，而且這個預測的假設前提是，日本能夠躲過不斷來自中國的衝擊。
然而，安倍試圖把焦點從景氣循環問題移開，轉向結構性長期問題的做法是正確的。傳統與非傳統的貨幣與財政政策迄今未能為日本帶來可延續的成長，而且按理說，由於日本人口數已達顛峰並且走向萎縮，上述政策從一開始就註定失敗。
在這種情況下，安倍的計畫很合理。他強調的重點是創造一種社會條件，鼓勵民眾生育、且能讓須撫養年長父母的人留在職場。安倍說：「我希望沒人為照護而辭職。我希望創造一個能兼顧工作與照護的社會。」
要在缺乏人口成長的情況下提高生產力，需要提高女性的勞動參與率。日本有七成女性在第一個孩子誕生後長期離開職場，而且常離開超過十年。要讓職場對家庭更友善的立意良善，但由於計畫缺乏細節，加上日本職場文化改革紀錄素來不佳，投資人很可能會認定現況將不會有太大變化。
（作者James Saft是路透專欄作家）
「新三箭」怎麼做 日相安倍：再研究
2015-09-26 03:04:16 聯合報 東京記者雷光涵／廿五日電
日本首相安倍晉三舉行休會國際記者會。 美聯社
分享日本國會會期近尾聲，首相安倍晉三按慣例舉行休會國際記者會，他說安保法案若是戰爭法案，為何能得到歐、美、東南亞國家的眾多支持。媒體追問「新三箭」的具體政策，安倍表示要指派新大臣負責及召開國民會議來研究。
安倍廿六日赴紐約聯合國大會演講前召開記者會，他說，通過安保關連法案「是讓日本的非戰誓言更確切」，新法使美日同盟得完全發揮功能，防事端於未然。他也稱讚投贊成票的三個在野黨是「負責任的在野黨，民主主義的楷模」。指把法案「貼標籤」為戰爭法案是毫無根據、挑撥事非、不負責任的行為，令人遺憾。
安倍說，全世界有許多國家肯定安保法，包括二戰的當事國菲律賓、美國等，「因這是扼止戰爭的法案。」有助穩定區域和平。媒體詢問，許多憲法學者說安保法違憲、多數民眾指政府說明不夠，安倍沒有正面回答，只說當年簽署美日安保條約、通過參與維和行動（ＰＫＯ）法案，國內反彈聲浪很大，「時間一久，國民就能慢慢理解。」
有兩家媒體問，達成ＧＤＰ六百兆日圓的具體政策及時程表。安倍說，ＧＤＰ目標值、生育率一點八及零介護（長照）離職都是非常困難的問題，「非一朝一夕可實現。」但政治家要展現決心、訂大目標，如三年前他宣誓擺脫通貨緊縮。下個月內閣改組將新增「一億總活躍社會」的擔當大臣，設置國民會議深入討論。安倍沒有答出新三箭的具體的執行方案。
外交上，安倍盼秋天促成日中韓三邊高峰會，聯合國大會時與俄羅斯總統普亭會談，「普亭會在『最佳時期』訪日。」普亭原定年底前訪日，但俄總理訪問雙方有主權爭議的北方領土，互動暫緩。
安倍說，「我會比過去更努力改善與俄、韓、中的關係。」
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