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三利空來襲 全球債市重摔
2015-06-04 03:12:24 經濟日報 編譯葉亭均／綜合外電

希債有解，也引發債市賣壓。 路透
分享全球債市歷經數周平靜後再度重挫，公債殖利率竄升至今年最高，歐債投資人今年獲利悉數回吐，投資人擔心債市恐慌捲土重來。觸發賣壓的因素不僅是經濟改善、希臘問題可能有解，流動性不足也為跌勢推波助瀾。

全球債券殖利率 圖／經濟日報提供
分享美銀美林的指數顯示，主權債券平均殖利率2日攀升至1.34%，為去年12月26日來最高。計息後，主權債券價格本季已重挫2%。
歐元區公債3日續跌，西、義10年期公債殖利率2日已升破2%，為今年來首見；美國10年期公債3日續升至2.34%，德國10年期公債殖利率則竄升16個基點至0.86%，為今年最高，而且遠高於4月創的0.05%歷史低點。殖利率上揚代表債券跌價。

日本10年期公債殖利率3日升至0.46%，1月迄今翻升逾一倍；澳洲因經濟成長優於預期，10年期公債殖利率竄升16個基點至2.9%，創三周最大升幅。

最新跌勢讓外界擔心4月底至5月中的債市風暴重演，市場憂心自2014年發動的漲勢已讓債券估值見頂。

高盛總體與市場研究部門主管葛沙雷利說：「這波賣壓源自於殖利率已處於荒謬水準。債市受到法規與資產負債表限制，不如以往有彈性。」

債市歷經第1季大漲後，市場對公債的需求不斷消退，對通縮疑慮也減少。隨著油價從六年低點回升，歐、美通膨指標走揚，而通膨是債券持有人的主要威脅，因為它長期會侵蝕債券的固定收益。

美國經濟好轉，聯準會升息在望，也使債券價格趨於動盪。摩根大通最新調查顯示，投資人目前對美國公債的信心為九年來最悲觀。

此外，歐盟與國際貨幣基金（IMF）的代表官員傳出2日已擬定為希臘釋出紓困金的協議草案，也引發債市賣壓。

Diam公司分析師永田肇說，新規定要求金融機構減少涉險，也讓債市缺乏流動性，因為造市者減少債券持有量。