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美年輕人沒錢卻敢花 經濟成長推手
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2016-07-11 14:40 聯合晚報 編譯季晶晶／綜合報導
沒錢卻敢花？美國年輕人信心十足資料來源／美國經濟研究聯合會、華爾街日報
專家：由年輕人帶動很辛苦 但年紀稍長的都在拖累
華爾街日報報導，美國的嬰兒潮世代擔心經濟展望，把推動成長的擔子留給目前大約35歲以下的千禧世代。
雖然數十年來，美國消費者信心調查都顯示，20和30歲年輕人對經濟的看法，比他們的父母和祖父母樂觀。但根據美國經濟研究聯合會和密西根大學的數據，世代差距近年來更形擴大。35歲以下消費者的信心重回達康泡沫和金融風暴前的水準，55歲以上消費者的信心則低得多，惡化逾一年。
這種涇渭分明的現象，部分成因是年輕家庭對收入成長較為樂觀，有助於解釋為何在低利率、汽油降價、失業率下滑的環境下，美國2015年和2016年初的消費者支出卻仍舊減速。
智庫摩根大通研究所執行長費羅說：「所有成長都由年輕人帶動，年紀稍長的事實上在拖累成長。」
但年輕世代消費能力有限，要無限期擔負經濟成長的重擔，恐有些辛苦。這些年輕人通常背負高額學生貸款，買房和其他重大支出的能力可能受限。
勞工部資料顯示，他們賺的和花的錢通常比中年人家庭來得少。根據聯準會數據，35歲以下家庭淨值中位數僅是2013年時55至64歲家庭淨值中位數的6%。家庭淨值指的是一個家庭累積的所有資產減去負債的總值。
研究業者NPD集團首席零售市場分析師柯恩說，這是「較沒錢但較敢花的消費者」。
消費者支出是美國經濟的首要驅動因素，長久小幅走低也可能引發全面性的衰退。經通膨調整的支出成長在過去一年半已經放緩，今年首季僅以季率1.5％的速度擴張，是兩年來最小增幅，且僅為2014年末期速率的約三分之一。
然而，有跡象顯示家庭支出在今春回暖，所以擴張雖小，卻也足夠支撐整體產出成長。
失業﹒華爾街﹒摩根﹒通膨
G20開支票 抑制貿易保護
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2016-07-11 03:00 經濟日報 編譯黃智勤／綜合外電
在保護主義抬頭、產能過剩疑慮、以及英國脫歐帶來不確定性的氛圍下，20國集團（G20）同意齊心協力提振疲軟的全球貿易，並承諾在2018年前不增加貿易保護措施。
G20同意齊心協力提振全球貿易，並承諾在2018年前不增加貿易保護措施。 美聯社
占全球貿易規模85%的G20貿易部長會議10日閉幕，並在會中通過更廣泛的貿易成長策略，以扭轉全球貿易減緩的頹勢，同時也批准G20貿易部長會議歷來第一份「G20全球投資指導原則」，加強全球投資策略協調。與會官員指出，G20同意降低貿易成本、提高政策協調度、加強貿易融資。
G20會議主席、中國商務部長高虎城表示，各國貿易部長預估，今年全球跨境投資將減少10%到15%。中國商務部副部長王受文則說，英國脫歐短期內將打擊全球貿易，G20的工作小組將研究可能的衝擊。
G20貿易部長發表聯合聲明指出：「全球經濟持續復甦，但發展仍然不均，未能達成強勁、永續且均衡發展的遠大目標。經濟仍有不利風險且相當脆弱。我們同意必須做得更多，以達成全球性成長、穩定與繁榮的共同目標。」各國代表也表示，貿易仍然是刺激全球成長的「重要引擎」。
G20坦承，自金融危機以來保護主義愈趨盛行，世界貿易組織（WTO）發現，目前G20的貿易保護措施正以2009年來最快的速度增加。WTO首席經濟學家庫曼（Robert Koopman）警告，保護措施將對空運、海運、汽車銷售及生產、電子產品貿易及農產品造成衝擊。
保護主義對中國尤其形成迫切問題，中國規模龐大的鋼鐵業正陷入泥淖，亟需仰賴出口來抵銷內需減緩的影響，但歐美鋼鐵業指控中國以不公平的價格，將競爭對手排擠出市場。G20的聯合聲明中也反映出這點疑慮，指出鋼鐵等產業產能過剩是全球性問題，須共同面對。
G20貿易部長會議要點 圖／經濟日報提供
印度悲劇英雄拉姜 被政治打敗
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2016-07-11 03:00 經濟日報 編譯 任中原
印度央行總裁拉姜因才智非凡而備受各國讚許，也因倡言改革而得到印度企業界的歡迎。然而在印度爾虞我詐的政經情勢下，執政的「印度人民黨」與印度教民族主義團體皆欲去拉姜而後快，迫使他將於9月4日任期屆滿時去職。
拉姜53歲，曾任國際貨幣基金首席經濟學者，美國芝加哥大學教授，於2013年被國大黨前政府任命為央行總裁。印度前總理辛哈曾留學外國，並有國際組織工作經驗，因此強力支持拉姜的施政。但拉姜任職八個月後，滿懷民粹思想的現任總理莫迪取代辛哈，當時許多觀察家便擔心拉姜可能無法與新政府的立場一致。
2015年政府與拉姜曾協力穩定物價，且央行從1月便開始放鬆貨幣政策，之後多次降低利率，協助政府達成經濟成長目標。但拉姜始終擔憂通膨，不顧其他部會首長施壓，雙方間短暫的蜜月期於焉結束。
拉姜與印度政府間無論在理念與作法上，都存在根本性的矛盾與衝突。犖犖大者包括：
1.政府希望央行全力配合政府政策，並增強對央行決策的控制，拉姜則要求央行更具有的獨立性，雙方拉鋸不已。
2.政府以經濟成長為首要目標，要求央行持續降低利率；拉姜卻聚焦於控制通膨，採取漸進式降息作法。
3.政府有意挖央行的牆腳，打算動用央行的準備金，彌補預算赤字，並對壞帳壓力沉重的國營銀行注資；拉姜反對，主張應由政府編列預算來對銀行紓困。
4.拉姜傾向「自由主義」思維，強調各種族應相互包容與尊重；但與政府關係密切的印度教民族主義團體「民族衛隊（RSS）」，卻認為印度教徒應擁有優越地位。
儘管拉姜的思維模式完全符合當代的經濟與社會規範，但身處的是經濟與社會相對落後的印度。印度政府為鞏固政權，主張以寬鬆貨幣政策為刺激成長的特效藥；既要控制預算赤字，又不願削減支出，於是動央行準備金的歪腦筋；政府生怕清理銀行壞帳會引發金融風暴，並得罪財團，因而要求央行為銀行增資並持有股權。拉姜的處境宛如唐吉訶德向風車挑戰，錯置的時空背景使他難逃「悲劇英雄」的命運。
拉姜於6月18日宣布不再續任，印度股匯一度重挫，隨即又回升；但印度經濟前途的不確定性，將使印度金融市場未來幾周內將動盪不已。預料繼任人選明朗後，市場將有更激烈的反應。
拉姜去職也為印度經濟帶來諸多風險。最令人擔憂的，則是國際社會可能因此認為莫迪無法在經濟與政治間取得平衡，甚至認為莫迪為拉攏政治盟友而不惜犧牲經濟穩定，從而對印度的投資信譽產生負作用。
拉姜的繼任者勢必將處於巨人的陰影之下。如果只是政治任命，將重傷央行的獨立性，使通膨難以控管，也無法清理銀行體系的壞帳問題，更不利於莫迪的改革計畫。
印度當前最嚴重的金融問題，是國營銀行業面臨嚴重的壞帳危機，壞帳總額估計占國內生產毛額（GDP）的6%-12%，央行預估到明年3月底時將達8.5%。
國營銀行需要立即重建資本；據惠譽信評估算，在2019年前約需要1,400億美元，政府卻沒有餘錢挹注。然而一旦動用央行基金，不僅攪亂央行貨幣政策的目標，也將對通膨造成不利影響；而且央行若對銀行注資，將使央行球員兼裁判。尤有甚者，政府還要求央行出售一部分「外匯及黃金」資產；然而一旦發生外來的震撼，央行將無法捍衛盧比匯率，經濟與金融穩定將面臨重大挑戰。（綜合外電）
各界人士對拉姜評價 路透
伯格曼掌漢瑞祥公司 績效勝股神
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2016-07-11 03:00 經濟日報 編譯 劉雲
或許一般人對漢瑞祥（Henry Schein）這家公司沒什麼印象，但這家公司的產品無所不在。
領導漢瑞祥的伯格曼（Stanley Bergman）現年66歲，是一位慈祥的大家長，他是出生於南非的會計師。他自1989年接掌公司以來，這家醫療器材通路商便快速拓展市場，由一個家族公司，成長為擁有1.9萬員工的跨國企業。
漢瑞祥的成功，也因此成為美國股價表現出色的佼佼者。自2000年以來，股價平均年增幅為22%，同時期標普500指數漲幅為4%。1995年股票上市迄今，伯格曼創下超過14倍的報酬率，比巴菲特的波克夏（Berkshire Hathaway）還強一倍有餘。
加拿大皇家銀行資本市場部門分析師法蘭西斯說：「他決定了這家公司的基調與文化，而這家公司，已成為激烈市場競爭中的執行力典範；他做得非常好，讓公司專注在長期，同時達到每季的目標。」
今年4月，伯格曼簽下三年合約，續任漢瑞祥的執行長。伯格曼以有耐心、堅持不懈、和親切聞名，非常看好對牙科、獸醫等器材銷售業務。
伯格曼說：「我們的每一項業務都是絕佳商機。醫療改革與提升醫療品質，所依據的道理就是藉由健康與預防，以避免非傳染性疾病。如果我們讓人更健康，他們就會更長壽。這三項都與醫院以外的運作有關。」
伯格曼與漢瑞祥的關聯始於1978年，當時他的東家正為漢瑞祥建置資訊系統。兩年後，曾是華爾街律師的施恩，成為漢瑞祥執行長，當時還是一家牙科器材郵購公司。漢瑞祥是由施恩的父母在大蕭條期間，所開設的一家街角藥局。施恩僱用了伯格曼這位年輕會計師，後來成為得力的輔佐者，最終將他升為財務長。
公司當時有一個學名藥部門，但牙科器材特別受客戶歡迎。牙醫診所沒有很多貯藏空間，施恩開始提供快速可靠的配送服務。施恩在1989年因癌症過世，伯格曼接任執行長。
兼容並蓄的企業文化與領導力，對漢瑞祥非常重要。過去五年來，漢瑞祥每年都獲得道德村協會所頒發的「全球最具商業道德企業獎」。伯格曼說：「我們面臨的最大挑戰，是確保我們的文化可以適應（改變）；我對這家公司很樂觀。」（取材自巴隆周刊）
波克夏﹒牙醫﹒華爾街﹒癌症﹒獸醫
經濟瀕臨停滯 辛巴威民眾抗議 下周恐全國罷工
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2016-07-11 03:00 經濟日報 本報訊
歷經總統穆加比數十年高壓統治，隨著經濟瀕臨停滯，辛國民眾愈來愈頻繁以上街遊行、罷工和網路反動等方式抗議，反映政局面臨沸點風險日增。網路反動人士暗示，下周可能再次發動全國罷工抗議。
辛巴威民眾頻繁以上街遊行、罷工和網路反動等方式抗議。 美聯社
罷工
亞馬遜傳將收購義大利電廠 鋪路南歐資料中心
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2016-07-11 03:00 經濟日報 本報訊
義大利晚郵報（Corriere della Sera）報導，據傳美國電商巨擘亞馬遜（Amazon）走訪義大利國家電力公司（Enel）的發電廠，雙方正在洽談電廠收購案，這是亞馬遜在南歐成立資料中心的一環。
傳美國電商巨擘亞馬遜（Amazon）走訪義大利國家電力公司（Enel）的發電廠。 路透
義大利﹒電商
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2016-07-11 14:40 聯合晚報 編譯季晶晶／綜合報導
沒錢卻敢花？美國年輕人信心十足資料來源／美國經濟研究聯合會、華爾街日報
專家：由年輕人帶動很辛苦 但年紀稍長的都在拖累
華爾街日報報導，美國的嬰兒潮世代擔心經濟展望，把推動成長的擔子留給目前大約35歲以下的千禧世代。
雖然數十年來，美國消費者信心調查都顯示，20和30歲年輕人對經濟的看法，比他們的父母和祖父母樂觀。但根據美國經濟研究聯合會和密西根大學的數據，世代差距近年來更形擴大。35歲以下消費者的信心重回達康泡沫和金融風暴前的水準，55歲以上消費者的信心則低得多，惡化逾一年。
這種涇渭分明的現象，部分成因是年輕家庭對收入成長較為樂觀，有助於解釋為何在低利率、汽油降價、失業率下滑的環境下，美國2015年和2016年初的消費者支出卻仍舊減速。
智庫摩根大通研究所執行長費羅說：「所有成長都由年輕人帶動，年紀稍長的事實上在拖累成長。」
但年輕世代消費能力有限，要無限期擔負經濟成長的重擔，恐有些辛苦。這些年輕人通常背負高額學生貸款，買房和其他重大支出的能力可能受限。
勞工部資料顯示，他們賺的和花的錢通常比中年人家庭來得少。根據聯準會數據，35歲以下家庭淨值中位數僅是2013年時55至64歲家庭淨值中位數的6%。家庭淨值指的是一個家庭累積的所有資產減去負債的總值。
研究業者NPD集團首席零售市場分析師柯恩說，這是「較沒錢但較敢花的消費者」。
消費者支出是美國經濟的首要驅動因素，長久小幅走低也可能引發全面性的衰退。經通膨調整的支出成長在過去一年半已經放緩，今年首季僅以季率1.5％的速度擴張，是兩年來最小增幅，且僅為2014年末期速率的約三分之一。
然而，有跡象顯示家庭支出在今春回暖，所以擴張雖小，卻也足夠支撐整體產出成長。
失業﹒華爾街﹒摩根﹒通膨
G20開支票 抑制貿易保護
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2016-07-11 03:00 經濟日報 編譯黃智勤／綜合外電
在保護主義抬頭、產能過剩疑慮、以及英國脫歐帶來不確定性的氛圍下，20國集團（G20）同意齊心協力提振疲軟的全球貿易，並承諾在2018年前不增加貿易保護措施。
G20同意齊心協力提振全球貿易，並承諾在2018年前不增加貿易保護措施。 美聯社
占全球貿易規模85%的G20貿易部長會議10日閉幕，並在會中通過更廣泛的貿易成長策略，以扭轉全球貿易減緩的頹勢，同時也批准G20貿易部長會議歷來第一份「G20全球投資指導原則」，加強全球投資策略協調。與會官員指出，G20同意降低貿易成本、提高政策協調度、加強貿易融資。
G20會議主席、中國商務部長高虎城表示，各國貿易部長預估，今年全球跨境投資將減少10%到15%。中國商務部副部長王受文則說，英國脫歐短期內將打擊全球貿易，G20的工作小組將研究可能的衝擊。
G20貿易部長發表聯合聲明指出：「全球經濟持續復甦，但發展仍然不均，未能達成強勁、永續且均衡發展的遠大目標。經濟仍有不利風險且相當脆弱。我們同意必須做得更多，以達成全球性成長、穩定與繁榮的共同目標。」各國代表也表示，貿易仍然是刺激全球成長的「重要引擎」。
G20坦承，自金融危機以來保護主義愈趨盛行，世界貿易組織（WTO）發現，目前G20的貿易保護措施正以2009年來最快的速度增加。WTO首席經濟學家庫曼（Robert Koopman）警告，保護措施將對空運、海運、汽車銷售及生產、電子產品貿易及農產品造成衝擊。
保護主義對中國尤其形成迫切問題，中國規模龐大的鋼鐵業正陷入泥淖，亟需仰賴出口來抵銷內需減緩的影響，但歐美鋼鐵業指控中國以不公平的價格，將競爭對手排擠出市場。G20的聯合聲明中也反映出這點疑慮，指出鋼鐵等產業產能過剩是全球性問題，須共同面對。
G20貿易部長會議要點 圖／經濟日報提供
印度悲劇英雄拉姜 被政治打敗
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2016-07-11 03:00 經濟日報 編譯 任中原
印度央行總裁拉姜因才智非凡而備受各國讚許，也因倡言改革而得到印度企業界的歡迎。然而在印度爾虞我詐的政經情勢下，執政的「印度人民黨」與印度教民族主義團體皆欲去拉姜而後快，迫使他將於9月4日任期屆滿時去職。
拉姜53歲，曾任國際貨幣基金首席經濟學者，美國芝加哥大學教授，於2013年被國大黨前政府任命為央行總裁。印度前總理辛哈曾留學外國，並有國際組織工作經驗，因此強力支持拉姜的施政。但拉姜任職八個月後，滿懷民粹思想的現任總理莫迪取代辛哈，當時許多觀察家便擔心拉姜可能無法與新政府的立場一致。
2015年政府與拉姜曾協力穩定物價，且央行從1月便開始放鬆貨幣政策，之後多次降低利率，協助政府達成經濟成長目標。但拉姜始終擔憂通膨，不顧其他部會首長施壓，雙方間短暫的蜜月期於焉結束。
拉姜與印度政府間無論在理念與作法上，都存在根本性的矛盾與衝突。犖犖大者包括：
1.政府希望央行全力配合政府政策，並增強對央行決策的控制，拉姜則要求央行更具有的獨立性，雙方拉鋸不已。
2.政府以經濟成長為首要目標，要求央行持續降低利率；拉姜卻聚焦於控制通膨，採取漸進式降息作法。
3.政府有意挖央行的牆腳，打算動用央行的準備金，彌補預算赤字，並對壞帳壓力沉重的國營銀行注資；拉姜反對，主張應由政府編列預算來對銀行紓困。
4.拉姜傾向「自由主義」思維，強調各種族應相互包容與尊重；但與政府關係密切的印度教民族主義團體「民族衛隊（RSS）」，卻認為印度教徒應擁有優越地位。
儘管拉姜的思維模式完全符合當代的經濟與社會規範，但身處的是經濟與社會相對落後的印度。印度政府為鞏固政權，主張以寬鬆貨幣政策為刺激成長的特效藥；既要控制預算赤字，又不願削減支出，於是動央行準備金的歪腦筋；政府生怕清理銀行壞帳會引發金融風暴，並得罪財團，因而要求央行為銀行增資並持有股權。拉姜的處境宛如唐吉訶德向風車挑戰，錯置的時空背景使他難逃「悲劇英雄」的命運。
拉姜於6月18日宣布不再續任，印度股匯一度重挫，隨即又回升；但印度經濟前途的不確定性，將使印度金融市場未來幾周內將動盪不已。預料繼任人選明朗後，市場將有更激烈的反應。
拉姜去職也為印度經濟帶來諸多風險。最令人擔憂的，則是國際社會可能因此認為莫迪無法在經濟與政治間取得平衡，甚至認為莫迪為拉攏政治盟友而不惜犧牲經濟穩定，從而對印度的投資信譽產生負作用。
拉姜的繼任者勢必將處於巨人的陰影之下。如果只是政治任命，將重傷央行的獨立性，使通膨難以控管，也無法清理銀行體系的壞帳問題，更不利於莫迪的改革計畫。
印度當前最嚴重的金融問題，是國營銀行業面臨嚴重的壞帳危機，壞帳總額估計占國內生產毛額（GDP）的6%-12%，央行預估到明年3月底時將達8.5%。
國營銀行需要立即重建資本；據惠譽信評估算，在2019年前約需要1,400億美元，政府卻沒有餘錢挹注。然而一旦動用央行基金，不僅攪亂央行貨幣政策的目標，也將對通膨造成不利影響；而且央行若對銀行注資，將使央行球員兼裁判。尤有甚者，政府還要求央行出售一部分「外匯及黃金」資產；然而一旦發生外來的震撼，央行將無法捍衛盧比匯率，經濟與金融穩定將面臨重大挑戰。（綜合外電）
各界人士對拉姜評價 路透
伯格曼掌漢瑞祥公司 績效勝股神
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2016-07-11 03:00 經濟日報 編譯 劉雲
或許一般人對漢瑞祥（Henry Schein）這家公司沒什麼印象，但這家公司的產品無所不在。
領導漢瑞祥的伯格曼（Stanley Bergman）現年66歲，是一位慈祥的大家長，他是出生於南非的會計師。他自1989年接掌公司以來，這家醫療器材通路商便快速拓展市場，由一個家族公司，成長為擁有1.9萬員工的跨國企業。
漢瑞祥的成功，也因此成為美國股價表現出色的佼佼者。自2000年以來，股價平均年增幅為22%，同時期標普500指數漲幅為4%。1995年股票上市迄今，伯格曼創下超過14倍的報酬率，比巴菲特的波克夏（Berkshire Hathaway）還強一倍有餘。
加拿大皇家銀行資本市場部門分析師法蘭西斯說：「他決定了這家公司的基調與文化，而這家公司，已成為激烈市場競爭中的執行力典範；他做得非常好，讓公司專注在長期，同時達到每季的目標。」
今年4月，伯格曼簽下三年合約，續任漢瑞祥的執行長。伯格曼以有耐心、堅持不懈、和親切聞名，非常看好對牙科、獸醫等器材銷售業務。
伯格曼說：「我們的每一項業務都是絕佳商機。醫療改革與提升醫療品質，所依據的道理就是藉由健康與預防，以避免非傳染性疾病。如果我們讓人更健康，他們就會更長壽。這三項都與醫院以外的運作有關。」
伯格曼與漢瑞祥的關聯始於1978年，當時他的東家正為漢瑞祥建置資訊系統。兩年後，曾是華爾街律師的施恩，成為漢瑞祥執行長，當時還是一家牙科器材郵購公司。漢瑞祥是由施恩的父母在大蕭條期間，所開設的一家街角藥局。施恩僱用了伯格曼這位年輕會計師，後來成為得力的輔佐者，最終將他升為財務長。
公司當時有一個學名藥部門，但牙科器材特別受客戶歡迎。牙醫診所沒有很多貯藏空間，施恩開始提供快速可靠的配送服務。施恩在1989年因癌症過世，伯格曼接任執行長。
兼容並蓄的企業文化與領導力，對漢瑞祥非常重要。過去五年來，漢瑞祥每年都獲得道德村協會所頒發的「全球最具商業道德企業獎」。伯格曼說：「我們面臨的最大挑戰，是確保我們的文化可以適應（改變）；我對這家公司很樂觀。」（取材自巴隆周刊）
波克夏﹒牙醫﹒華爾街﹒癌症﹒獸醫
經濟瀕臨停滯 辛巴威民眾抗議 下周恐全國罷工
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歷經總統穆加比數十年高壓統治，隨著經濟瀕臨停滯，辛國民眾愈來愈頻繁以上街遊行、罷工和網路反動等方式抗議，反映政局面臨沸點風險日增。網路反動人士暗示，下周可能再次發動全國罷工抗議。
辛巴威民眾頻繁以上街遊行、罷工和網路反動等方式抗議。 美聯社
罷工
亞馬遜傳將收購義大利電廠 鋪路南歐資料中心
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義大利晚郵報（Corriere della Sera）報導，據傳美國電商巨擘亞馬遜（Amazon）走訪義大利國家電力公司（Enel）的發電廠，雙方正在洽談電廠收購案，這是亞馬遜在南歐成立資料中心的一環。
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