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美年輕人沒錢卻敢花 經濟成長推手
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2016-07-11 14:40 聯合晚報 編譯季晶晶/綜合報導


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沒錢卻敢花?美國年輕人信心十足資料來源/美國經濟研究聯合會、華爾街日報
專家:由年輕人帶動很辛苦 但年紀稍長的都在拖累

華爾街日報報導,美國的嬰兒潮世代擔心經濟展望,把推動成長的擔子留給目前大約35歲以下的千禧世代。

雖然數十年來,美國消費者信心調查都顯示,20和30歲年輕人對經濟的看法,比他們的父母和祖父母樂觀。但根據美國經濟研究聯合會和密西根大學的數據,世代差距近年來更形擴大。35歲以下消費者的信心重回達康泡沫和金融風暴前的水準,55歲以上消費者的信心則低得多,惡化逾一年。

這種涇渭分明的現象,部分成因是年輕家庭對收入成長較為樂觀,有助於解釋為何在低利率、汽油降價、失業率下滑的環境下,美國2015年和2016年初的消費者支出卻仍舊減速。

智庫摩根大通研究所執行長費羅說:「所有成長都由年輕人帶動,年紀稍長的事實上在拖累成長。」

但年輕世代消費能力有限,要無限期擔負經濟成長的重擔,恐有些辛苦。這些年輕人通常背負高額學生貸款,買房和其他重大支出的能力可能受限。

勞工部資料顯示,他們賺的和花的錢通常比中年人家庭來得少。根據聯準會數據,35歲以下家庭淨值中位數僅是2013年時55至64歲家庭淨值中位數的6%。家庭淨值指的是一個家庭累積的所有資產減去負債的總值。

研究業者NPD集團首席零售市場分析師柯恩說,這是「較沒錢但較敢花的消費者」。

消費者支出是美國經濟的首要驅動因素,長久小幅走低也可能引發全面性的衰退。經通膨調整的支出成長在過去一年半已經放緩,今年首季僅以季率1.5%的速度擴張,是兩年來最小增幅,且僅為2014年末期速率的約三分之一。

然而,有跡象顯示家庭支出在今春回暖,所以擴張雖小,卻也足夠支撐整體產出成長。

失業﹒華爾街﹒摩根﹒通膨

G20開支票 抑制貿易保護
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2016-07-11 03:00 經濟日報 編譯黃智勤/綜合外電


在保護主義抬頭、產能過剩疑慮、以及英國脫歐帶來不確定性的氛圍下,20國集團(G20)同意齊心協力提振疲軟的全球貿易,並承諾在2018年前不增加貿易保護措施。


G20同意齊心協力提振全球貿易,並承諾在2018年前不增加貿易保護措施。 美聯社
占全球貿易規模85%的G20貿易部長會議10日閉幕,並在會中通過更廣泛的貿易成長策略,以扭轉全球貿易減緩的頹勢,同時也批准G20貿易部長會議歷來第一份「G20全球投資指導原則」,加強全球投資策略協調。與會官員指出,G20同意降低貿易成本、提高政策協調度、加強貿易融資。

G20會議主席、中國商務部長高虎城表示,各國貿易部長預估,今年全球跨境投資將減少10%到15%。中國商務部副部長王受文則說,英國脫歐短期內將打擊全球貿易,G20的工作小組將研究可能的衝擊。

G20貿易部長發表聯合聲明指出:「全球經濟持續復甦,但發展仍然不均,未能達成強勁、永續且均衡發展的遠大目標。經濟仍有不利風險且相當脆弱。我們同意必須做得更多,以達成全球性成長、穩定與繁榮的共同目標。」各國代表也表示,貿易仍然是刺激全球成長的「重要引擎」。

G20坦承,自金融危機以來保護主義愈趨盛行,世界貿易組織(WTO)發現,目前G20的貿易保護措施正以2009年來最快的速度增加。WTO首席經濟學家庫曼(Robert Koopman)警告,保護措施將對空運、海運、汽車銷售及生產、電子產品貿易及農產品造成衝擊。

保護主義對中國尤其形成迫切問題,中國規模龐大的鋼鐵業正陷入泥淖,亟需仰賴出口來抵銷內需減緩的影響,但歐美鋼鐵業指控中國以不公平的價格,將競爭對手排擠出市場。G20的聯合聲明中也反映出這點疑慮,指出鋼鐵等產業產能過剩是全球性問題,須共同面對。


G20貿易部長會議要點 圖/經濟日報提供35

印度悲劇英雄拉姜 被政治打敗
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2016-07-11 03:00 經濟日報 編譯 任中原


印度央行總裁拉姜因才智非凡而備受各國讚許,也因倡言改革而得到印度企業界的歡迎。然而在印度爾虞我詐的政經情勢下,執政的「印度人民黨」與印度教民族主義團體皆欲去拉姜而後快,迫使他將於9月4日任期屆滿時去職。

拉姜53歲,曾任國際貨幣基金首席經濟學者,美國芝加哥大學教授,於2013年被國大黨前政府任命為央行總裁。印度前總理辛哈曾留學外國,並有國際組織工作經驗,因此強力支持拉姜的施政。但拉姜任職八個月後,滿懷民粹思想的現任總理莫迪取代辛哈,當時許多觀察家便擔心拉姜可能無法與新政府的立場一致。

2015年政府與拉姜曾協力穩定物價,且央行從1月便開始放鬆貨幣政策,之後多次降低利率,協助政府達成經濟成長目標。但拉姜始終擔憂通膨,不顧其他部會首長施壓,雙方間短暫的蜜月期於焉結束。

拉姜與印度政府間無論在理念與作法上,都存在根本性的矛盾與衝突。犖犖大者包括:

1.政府希望央行全力配合政府政策,並增強對央行決策的控制,拉姜則要求央行更具有的獨立性,雙方拉鋸不已。

2.政府以經濟成長為首要目標,要求央行持續降低利率;拉姜卻聚焦於控制通膨,採取漸進式降息作法。

3.政府有意挖央行的牆腳,打算動用央行的準備金,彌補預算赤字,並對壞帳壓力沉重的國營銀行注資;拉姜反對,主張應由政府編列預算來對銀行紓困。

4.拉姜傾向「自由主義」思維,強調各種族應相互包容與尊重;但與政府關係密切的印度教民族主義團體「民族衛隊(RSS)」,卻認為印度教徒應擁有優越地位。

儘管拉姜的思維模式完全符合當代的經濟與社會規範,但身處的是經濟與社會相對落後的印度。印度政府為鞏固政權,主張以寬鬆貨幣政策為刺激成長的特效藥;既要控制預算赤字,又不願削減支出,於是動央行準備金的歪腦筋;政府生怕清理銀行壞帳會引發金融風暴,並得罪財團,因而要求央行為銀行增資並持有股權。拉姜的處境宛如唐吉訶德向風車挑戰,錯置的時空背景使他難逃「悲劇英雄」的命運。

拉姜於6月18日宣布不再續任,印度股匯一度重挫,隨即又回升;但印度經濟前途的不確定性,將使印度金融市場未來幾周內將動盪不已。預料繼任人選明朗後,市場將有更激烈的反應。

拉姜去職也為印度經濟帶來諸多風險。最令人擔憂的,則是國際社會可能因此認為莫迪無法在經濟與政治間取得平衡,甚至認為莫迪為拉攏政治盟友而不惜犧牲經濟穩定,從而對印度的投資信譽產生負作用。

拉姜的繼任者勢必將處於巨人的陰影之下。如果只是政治任命,將重傷央行的獨立性,使通膨難以控管,也無法清理銀行體系的壞帳問題,更不利於莫迪的改革計畫。

印度當前最嚴重的金融問題,是國營銀行業面臨嚴重的壞帳危機,壞帳總額估計占國內生產毛額(GDP)的6%-12%,央行預估到明年3月底時將達8.5%。

國營銀行需要立即重建資本;據惠譽信評估算,在2019年前約需要1,400億美元,政府卻沒有餘錢挹注。然而一旦動用央行基金,不僅攪亂央行貨幣政策的目標,也將對通膨造成不利影響;而且央行若對銀行注資,將使央行球員兼裁判。尤有甚者,政府還要求央行出售一部分「外匯及黃金」資產;然而一旦發生外來的震撼,央行將無法捍衛盧比匯率,經濟與金融穩定將面臨重大挑戰。(綜合外電)

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各界人士對拉姜評價 路透

伯格曼掌漢瑞祥公司 績效勝股神
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2016-07-11 03:00 經濟日報 編譯 劉雲


或許一般人對漢瑞祥(Henry Schein)這家公司沒什麼印象,但這家公司的產品無所不在。

領導漢瑞祥的伯格曼(Stanley Bergman)現年66歲,是一位慈祥的大家長,他是出生於南非的會計師。他自1989年接掌公司以來,這家醫療器材通路商便快速拓展市場,由一個家族公司,成長為擁有1.9萬員工的跨國企業。

漢瑞祥的成功,也因此成為美國股價表現出色的佼佼者。自2000年以來,股價平均年增幅為22%,同時期標普500指數漲幅為4%。1995年股票上市迄今,伯格曼創下超過14倍的報酬率,比巴菲特的波克夏(Berkshire Hathaway)還強一倍有餘。

加拿大皇家銀行資本市場部門分析師法蘭西斯說:「他決定了這家公司的基調與文化,而這家公司,已成為激烈市場競爭中的執行力典範;他做得非常好,讓公司專注在長期,同時達到每季的目標。」

今年4月,伯格曼簽下三年合約,續任漢瑞祥的執行長。伯格曼以有耐心、堅持不懈、和親切聞名,非常看好對牙科、獸醫等器材銷售業務。

伯格曼說:「我們的每一項業務都是絕佳商機。醫療改革與提升醫療品質,所依據的道理就是藉由健康與預防,以避免非傳染性疾病。如果我們讓人更健康,他們就會更長壽。這三項都與醫院以外的運作有關。」

伯格曼與漢瑞祥的關聯始於1978年,當時他的東家正為漢瑞祥建置資訊系統。兩年後,曾是華爾街律師的施恩,成為漢瑞祥執行長,當時還是一家牙科器材郵購公司。漢瑞祥是由施恩的父母在大蕭條期間,所開設的一家街角藥局。施恩僱用了伯格曼這位年輕會計師,後來成為得力的輔佐者,最終將他升為財務長。

公司當時有一個學名藥部門,但牙科器材特別受客戶歡迎。牙醫診所沒有很多貯藏空間,施恩開始提供快速可靠的配送服務。施恩在1989年因癌症過世,伯格曼接任執行長。

兼容並蓄的企業文化與領導力,對漢瑞祥非常重要。過去五年來,漢瑞祥每年都獲得道德村協會所頒發的「全球最具商業道德企業獎」。伯格曼說:「我們面臨的最大挑戰,是確保我們的文化可以適應(改變);我對這家公司很樂觀。」(取材自巴隆周刊)

波克夏﹒牙醫﹒華爾街﹒癌症﹒獸醫

經濟瀕臨停滯 辛巴威民眾抗議 下周恐全國罷工
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2016-07-11 03:00 經濟日報 本報訊

歷經總統穆加比數十年高壓統治,隨著經濟瀕臨停滯,辛國民眾愈來愈頻繁以上街遊行、罷工和網路反動等方式抗議,反映政局面臨沸點風險日增。網路反動人士暗示,下周可能再次發動全國罷工抗議。


辛巴威民眾頻繁以上街遊行、罷工和網路反動等方式抗議。 美聯社
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亞馬遜傳將收購義大利電廠 鋪路南歐資料中心
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2016-07-11 03:00 經濟日報 本報訊


義大利晚郵報(Corriere della Sera)報導,據傳美國電商巨擘亞馬遜(Amazon)走訪義大利國家電力公司(Enel)的發電廠,雙方正在洽談電廠收購案,這是亞馬遜在南歐成立資料中心的一環。


傳美國電商巨擘亞馬遜(Amazon)走訪義大利國家電力公司(Enel)的發電廠。 路透
義大利﹒電商
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